Равновесие на денежном рынке

Равновесие на денежном рынке - это такое состояние рынка, при котором объем спроса на деньги равен объему предложения денег. Равновесие на денежном рынке - это равенство количества денег, которое экономические агенты хотят иметь в портфеле своих активов, количеству денег, предлагаемому банковской системой в условиях проведения определенной кредитно-денежной политики. [6]

Денежный рынок не всегда находится в равновесии. Существуют факторы, которые вызывают нарушение этого равновесия. Однако при любых нарушения денежный рынок стремится к своему оптимальному состоянию, когда он работает наиболее эффективно.

Процесс установления равновесия на рынке денег можно представить следующим графиком (рисунок 4). Рассмотрим его действие на примере сдерживающей денежно-кредитной политики. Суть которой заключается в фиксации определенного уровня предложения денег в стране. Также такая политика называется жесткой денежно-кредитной политикой.

Рисунок 4 – Равновесие на денежном рынке

Кривая предложения денег Ms показывает такое количество денег, которое соответствует данной ставке процента. На графике рис.1 кривая Ms имеет вертикальный вид, т.к. Центральный банк проводит жесткую денежно-кредитную политику. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный угол наклона и представлена кривой Md.

Равновесие находится в точке пересечения кривых спроса и предложения денег — Е. Эта точка показывает необходимый уровень процентной ставки и необходимого количества денег, чтобы экономика находилась в равновесии. Следовательно в этой точке наблюдается равенство между спросом и предложением денег. Таким образом, при заданном предложении денег, равном M*, равновесие достигается при значении процента, равном i*. [6]

Предположим, что процентная ставка поднимется до уровня i1. Этой процентной ставке будет соответствовать предложение денег равное М1. (Точка А). В точке А предложение денег будет превышать спрос на них, следовательно экономические субъекты начнут покупать ценные бумаги, например, облигации. Спрос на ценные бумаги увеличиться, а значит и увеличиться их рыночная цена. Далее процентная ставка начнет снижаться, что вызовет рост планируемых инвестиций и рост равновесного объема выпуска. Экономика придет в равновесие. [7]

Если процентная ставка опустится ниже равновесного уровня до уровня i2. Данному уровню процентной ставки будет соответствовать количество денег равное М2. (Точка В) В данной точке спрос на деньги будет превышать их предложение. Возникнет дефицит денежных средств в экономике. Экономические субъекты (коммерческие банки, население) для увеличения своих денежных средств начнут продавать свои государственные ценные бумаги. В ответ на это коммерческие банки начнут предлагать более высокий процент по срочным вкладам. Избыток на рынке государственных облигаций вызовет понижение их рыночного курса и повышение их доходности. Начнет развертываться обратный процесс, который завершится восстановлением равновесия на прежнем уровне при ставке процента i*. [6]

На нарушения равновесия на денежном рынке могут влиять и изменения в спросе на деньги или предложения денег. Графически это будет означать соответствующий сдвиг кривых Md и Ms.

Изменение предложения денег влияет на изменение равновесного состояния на денежном рынке, что в свою очередь приводит к сдвигам кривой предложения вправо или влево и установлению новой точки равновесия. Данное явление представлено на рисунке 5.

Рисунок 5 – Влияние изменения предложения на равновесие денежного рынка

При заданном уровне резервов банки не способны предложить количество денег в размере M1, которое желают иметь экономические субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации Центральный и коммерческие банки будут продавать свои ценные бумаги, изымая взамен необходимое количество денег. Центральный банк увеличит ставку рефинансирования, под которую будет выдавать кредиты коммерческим банкам. В свою очередь коммерческие банки увеличат требования по выдаче кредитов юридическим и физическим лицам. Следовательно, экономические субъекты начнут большее предпочтение отдавать не деньгам, а другим, альтернативным (более доходным) активам.

В конечном счете произойдет сдвиг кривой предложения и установится новый равновесный уровень в точке Е2 на пересечении кривых Md и Ms2. Мы получим новое равновесное состояние, когда количество денег, которое желают иметь экономические субъекты, будет соответствовать количеству денег, предложенному банковской системой. Этому новому равновесному состоянию будут соответствовать новое равновесное значение количества денег М2 (М2 < M1,) и новая равновесная ставка процента i2 (i2 >i1,). [6]

Теперь рассмотрим, что произойдет при изменении спроса на деньги, при неизменном уровне предложения денег (рисунок 6).

Рисунок 6 – Влияние изменения спроса на равновесие денежного рынка

Начальное равновесие на денежном рынке находится в точке Е1, которой соответствуют уровень процентной ставки, равный i1, и предложение денег, равно М. Увеличение номинального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса на деньги из положения Md1 в положение Md2. Увеличение спроса на деньги будет побуждать экономических субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду. Что снизит рыночную цену государственных ценных бумаг и повысит ставку процента. В условиях фиксированного предложения денег состояние равновесия Е2 достижимо только тогда, когда процентная ставка будет равна уровню i2. При этом величина спроса на деньги должна соответствовать величине предложения денег.

Спрос на деньги может меняться в зависимости от характера изменений в национальной экономике. На основании этих изменений кривая спроса будет сдвигаться влево или вправо.

Если кривая предложения денег имеет наклонный вид, то увеличение спроса на деньги изначально окажет влияние на норму ссудного процента. Если норма ссудного процента будет превышать тот уровень, которые был задан Центральным банком, то действия Центрального банка будут направлены на снижение нормы обязательных резервов и на покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке. Эти меры воздействия на предложение денег приведут к увеличению кредитования коммерческими банками и Центральным банком. Количество денег в стране начнет увеличиваться, пока не достигнет нового равновесия при новой величине ссудного процента.

Подводя итоги, можно сказать, что кроме равновесия на денежном рынке возможны дефицит и избыток денег. Если масштабы эмиссии превышают потребности экономики страны в денежных средствах, то происходит «перегрев» экономики и возбуждается инфляция, но одновременно может стимулироваться повышение экономической активности. В случае недостаточной эмиссии наблюдается «охлаждение» экономики, т.е. нехватка денежных средств, которая может сопровождаться снижением деловой активности. [21]