 |
54. Деньги центрального банка и деньги коммерческих банков. Природа денежного мультипликатора.
|
|
|
|
54. Деньги центрального банка и деньги коммерческих банков. Природа денежного мультипликатора.
Существует два типа денег в системе частичного банковского резервирования используемых в центральном банке:
1. деньги Центрального Банка (деньги созданные или принятые Центральным Банков независимо от их формы (драгоценные металлы, сертификаты на товары, банкноты, монеты, электронные деньги выданные коммерческим банкам, или все что угодно другое выбранное Центральным Банком как некой формой денег))
2. деньги коммерческого банка (депозиты до востребования в системе коммерческих банков) - иногда также называемые как деньги чековой книжки.
Денежный агрегат - показатель количества денег или финансовых активов, классифицируемых как денежная масса (их ликвидность близка к единичной).
В экономической теории выделяются следующие агрегаты денежной массы:
M0 - наличные деньги;
М1 - финансовые активы, которые могут быть немедленно задействованы для осуществления расчетов (наличные деньги и вклады до востребования);
М2 - образуется путем сложения агрегата М и наиболее распространенных видов срочных вкладов;
М3 - образуется путем учета агрегата М и некоторых видов крупных срочных вкладов и срочных соглашений об обратном выпуске (депозитные сертификаты, облигации госзаймов);
L - наиболее широкий из всех денежных агрегатов, обобщающийы все денежные средства и финансовые активы.
Состав денежных агрегатов неодинаков в различных странах.
Центральный банк РФ ведет расчеты денежных агрегатов M0, М1, М2, М3, где:
М0 - наличные деньги;
M1 -М0 плюс средства на paсчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций, страховых компаний, депозиты до востребования населения в Сбербанке и др. коммерческих банках;
|
|
|
М2-М1 плюс срочные вклады населения в Сбербанке;
М3-М2 плюс сертификаты и облигации госзайма.
Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему: каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Между собой денежные агрегаты отличаются не только по составу денежной массы, но и по уровню ликвидности. Самой высокой ликвидностью обладает денежный агрегат М0 (наличные деньги), ликвидность M1 ниже, чем М0, но выше, чем М2, поскольку вклады до востребования должны быть возвращены вкладчику по его заявлению, а срочные вклады могут использоваться банком по своему усмотрению в течение всего срока вклада и возвращаются вкладчику только по истечении этого срока.
На протяжении большей части XX в, (до 90-х гг. ) агрегат M1 рассматривался как наиболее точный измеритель денежной массы. Однако в настоящее время с развитием кредитных отношений стала более очевидной зависимость ключевых параметров национальной экономики от агрегата М2, который и рассматривается в настоящее время как важнейший объект денежно-кредитной политики.
Денежный мультипликатор - это коэффициент самовозрастания денег, он показывает, как изменяется предложение денег при изменении денежной базы на единицу.
Для управления денежной массой рассчитывается показатель денежного мультипликатора.
Центральный банк регулирует величину денежного мультипликатора через механизм обязательных резервов коммерческих банков в центральном.
Величина денежного мультипликатора колеблется во времени и в пространстве (она различна в различных странах). В развитых странах величина денежного мультипликатора может превышать в 2-3 раза величину первоначальной эмиссии. В процессе регулирования центральным банком размера денежного мультипликатора ( k ) возникает понятие денежной базы, в основе которой лежат наличные деньги как самые ликвидные и депозиты коммерческих банков (обязательные) в центральном банке.
|
|
|
Денежная база = М0 + денежные средства в обязательных резервах (в ЦБ РФ) + денежные средства коммерческих банков на корреспондентских счетах ЦБ РФ.
Денежная база показывает, какой величиной денежной массы могут оперировать Центральный банк.
Денежная масса = Денежная база * Денежный мультипликатор
Следовательно, Денежный мультипликатор = М2 (денежная масса) / Денежная база.
Между величиной обязательных резервов коммерческих банков в центральном и величиной денежного мультипликатора существует обратно пропорциональная зависимость.
Чем выше норма обязательных резервов коммерческих банков в центральном, тем ниже величина денежного мультипликатора.
Если денежный мультипликатор высокий, происходит увеличение безналичного оборота по сравнению с наличным, так как рост денежного мультипликатора всегда зависит от роста наличных денег и остатка на корреспондентских счетах в ЦБ РФ.
55. Иерархия целей денежно-кредитной политики.
ДКП – это комбинация целей и средств (инструментов), с помощью которых ее носитель (как правило – центральный банк страны) посредством регулирования предложения денег, а также (косвенно) спроса на деньги и кредит стремится достигнуть целей общей экономической политики. Цели: 1)Первичные 2)Тактические 3)Промежуточные
Первичные цели конкретизируют стратегическую установку государства в долгосрочном периоде, тактические – способы достижения общей цели в конкретных условиях меняющейся конъюнктуры, а промежуточные – основные показатели, которыми руководствуется центральный банк в своей повседневной деятельности. Первичные цели сводятся к достижению следующих ориентиров: а) стабилизация уровня цен (процент инфляции) б) достижение полной занятости (процент безработицы) в) соразмерный и стабильный экономический рост (прирост ВВП) г) внешнеэкономическая стабильность (равновесный платежный баланс). Правительство ежегодно корректирует значения этих экономических ориентиров. Тактическая цель определяет выбор формы кривой предложения денег.
|
|
|
| i |
| i |
| M |
| M |
| M |
| i |
| M |
| M |
| M |
| L1 |
Какая ДКП является оптимальной: та, которая реагирует на изменения в спросе на деньги посредством управления процентными ставками, количеством денег, либо комбинаторная? Ответ на этот зависит от причин сдвига спроса на деньги. Рассмотрим три варианта. 1. Сдвиг в спросе на деньги произошел из-за изменения скорости обращения денег (V). Подобные изменения могут произойти вследствие введения новых правил банковских операций, либо модификации общей стратегии контроля и регулирования денежного обращения. Исходя их количественной формулы денег:
M V = P y нетрудно прийти к выводу об уместности мероприятий кредитно-денежной политики, изменяющих денежную массу обратно пропорционально изменению скорости обращения денег. Здесь предпочтительна горизонтальная линия предложения денег (меняется лишь количество денег в обращении)2. Сдвиг в спросе на деньги произошел в результате изменения реального объема производства (у). Вероятно, в данном случае, следует увеличить процентную ставку при циклическом расширении производства и снизить процентную ставку при падении производства. Здесь предпочтительна наклонная или вертикальная линии предложения денег. 3. Сдвиг в спросе на деньги происходит в результате роста уровня цен (Р). В данном случае лучшей является вертикальная линия предложения денег. (меняется лишь ставка процента)
Промежуточные цели: а)Темп роста денежной массы: ЦБ должен определить положение линии IS и на основе этого определить значение М*, которое согласуется с основной целью - обеспечения реального дохода у*.
| i i* |
| IS |
| LM(M) |
| y* y |
б) Ставка процента: Как известно, точка пересечения линий IS и LM дает значения ВВП страны (y) и процентной ставки (i). Если правительство в качестве стратегической цели выбирает ВВП, равный y*, то центральный банк должен определить положение линии IS и, зная y* вычислить необходимое значение i*.
| i i* |
| IS |
| LM(i*) |
| y* y |
|
|
|
в)Номинальный объем производства: Предположим, что в стране сократился объем совокупного спроса. Результатом станет стагнация: падение уровня цен (Р) и объемов реального ВВП (у). Но центральный банк страны может в ответ на это увеличить объем денежной массы в обращении и «вернуть» тем самым линию совокупного спроса «на место». Результатом будет стабилизация номинального ВВП. Рассмотрим теперь, что произойдет, если сократится совокупное предложение. Это может случится при повышении цен на сырье, в результате стихийных бедствий и т. п. Линия долгосрочного предложения сместилась влево. Это падение выпуска сопровождается ростом цен. В ответ на это центральный банк может сократить денежную массу в обращении, чтобы сократить совокупный спрос при том, чтобы номинальный ВВП остался бы неизменным. Линия совокупного спроса также сдвинется влево. Падение производства осталось на прежнем низком уровне, но теперь увеличение цен не столь высоко.
г)Уровень цен: ЦБ обязан увеличивать количество денег, находящихся в обращении всякий раз, когда уровень цен снижается и, соответственно, сокращать объем денежной массы при повышении уровня цен.
|
|
|
