Задания для самостоятельного решения.

Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!

Инвестиционные затраты

Инвестиционные затраты

Задание 1.

Имеются следующие данные для оценки денежного потока в предстоящем квартале. Объем продаж – 30,5 млн. руб.; из этого количества 30% продукции будет продано в кредит с отсрочкой платежа 30 дней. Расходы составят 20,4, млн. руб., в том числе амортизация – 3,9 млн. руб., налог на прибыль – 24%. Определите чистый денежный поток.

Задание 2.

Рассматриваются два инвестиционных проекта со следующими денежными потоками:

тыс. руб.

Какой проект лучше с точки зрения чистой приведенной стоимости, если ставка дисконтирования равна 12%?

Задание 3.

Рассматриваются три инвестиционных проекта со следующими денежными потоками:

тыс. руб.

Проект	Год

Проект А	-5000
Проект Б	-2500
Проект В	-5000

Какой проект лучше с точки зрения срока окупаемости?

Задание 4.

От реализации инвестиционного проекта ожидаются следующие денежные потоки:

тыс. руб.

Год
Денежный поток, тыс. руб.	-100

Определите индекс рентабельности инвестиций, если ставка дисконтирования равна 15%?

Задание 5.

От реализации инвестиционного проекта ожидаются следующие денежные потоки:

тыс. руб.

Год
Денежный поток, тыс. руб.	-1000

Определите дисконтированный срок окупаемости проекта, если ставка дисконтирования равна 16%?

Тема 9. Управление финансовыми рисками

Тесты

1. Наиболее полное определение финансового риска:

а) риск снижения прибыли;

б) риск, связанный с движением финансовых ресурсов;

в) риск, связанный с неуплатой налогов;

г) риск банкротства.

2. К внутренним финансовым рискам предприятия относят:

а) процентный риск;

б) кредитный риск;

в) налоговый риск;

г) риск снижения рентабельности.

3. К методам управления рисками относится:

а) самоокупаемость;

б) самофинансирование;

в) самострахование;

г) саморегулирование.

4. Избежание риска для инвестора означает:

а) создание страховых фондов на случай наступления неблагоприятных ситуаций;

б) участие в операциях, степень риска которых не превышает принятых на предприятии допустимых норм;

в) процесс распределения капитала в активы с различной степенью риска;

г) уклонение от мероприятия, связанного с риском, отказ от получения возможной прибыли.

5. К внешним финансовым рискам предприятия относят:

а) валютный риск;

б) инфляционный риск;

в) налоговый риск;

г) риск неплатежеспособности.

6. Риск, который может быть устранен грамотным выбором инвестиционных инструментов:

а) систематический риск;

б) несистематический риск;

в) инвестиционный риск;

г) риск ликвидности.

7. Механизм минимизации рисков, направленный на использование в финансовой деятельности производных финансовых инструментов:

а) страхование;

б) лимитирование;

в) хеджирование;

г) избежание.

8. Расширение сферы деятельности предприятия на различных направлениях для минимизации рисков:

а) стратификация;

б) диверсификация;

в) сертификация;

г) унификация.

9. Стоимостная оценка риска может быть проведена на основе:

а) среднеквадратического отклонения дохода;

б) коэффициента вариации;

в) определения максимальной суммы, которую можно потерять;

г) определения средней величины убытков за период.

10. Сценарный анализ – это анализ риска, при котором:

а) результат наиболее вероятного варианта сравнивается с наиболее и наименее благоприятными вариантами;

б) результат наиболее вероятного варианта сравнивается с множеством случайно выбранных вариантов;

в) можно структурировать принятие решения, разбив сценарий на несколько этапов.

Задания с решениями

Задание 1.

По приведенным в таблице 1 данным оцените чувствительность NPV к изменениям объема продаж и цены реализации.

Таблица 1

Наиболее вероятный вариант

Годы	Реализация, шт.	Переменные издержки/ед.	Постоянные издержки	Себестоимость	Цена реализации	Выручка	Прибыль	Коэффициент дисконтирования при r = 10%	Дисконтированный чистый денежный поток
1-й								0,909	454,5
2-й								0,824
3-й								0,751	375,5
Итого

Решение.

В наиболее вероятном варианте NPV составит 1242 денежные единицы. Рассмотрим чувствительность этого результата к колебаниям конъюнктуры и внутренних условий предприятия.

Предположим, что возможны отклонения объема продаж и цены реализации на 10% (табл. 2).

Таблица 2.

Изменение NPV пpи колебании физического объема реализации на 10%

Годы	Реализация, шт.	Переменные издержки/ед.	Постоянные издержки	Себестоимость	Цена реализации	Выручка	Прибыль	Коэффициент дисконтирования при r = 10%	Дисконтированный чистый денежный поток
1-й								0,909
2-й								0,824
3-й								0,751
Итого

Таким образом, изменение NPV приколебаниях объема реализации на 10% составляет 20% (1489/1242 = 1,2; 994/1242 = 0,8).

Таблица 3

Изменение NPV при колебании цены реализации на 10%

Годы	Реализация, шт.	Переменные издержки/ед.	Постоянные издержки	Себестоимость	Цена реализации	Выручка	Прибыль	Коэффициент дисконтирования при r = 10%	Дисконтированный чистый денежный поток
1-й					4,4 3,6			0,909
2-й					4,4 3,6			0,824
3-й					4,4 3,6			0,751
Итого

Из табл. 3 следует, что изменение NPV при колебаниях цены реализации на 10% составляет 80% (2235/1242 = 1,8; 248/1242 = 1,2).

Таким образом, NPV данного проекта очень чувствителен к изменениям цены реализации продукции и менее чувствителен к изменениям физического объема продаж.

Задание 2.

Проведите сценарный анализ изменения NPV в зависимости от изменения объема продаж, цены реализации, отдельных составляющих себестоимости (табл. 1).

Таблица 1

Наиболее вероятный вариант

Годы	Реализация, шт.	Переменные издержки/ед.	Постоянные издержки	Себестоимость	Цена реализации	Выручка	Прибыль	Коэффициент дисконтирования при r = 10%	Дисконтированный чистый денежный поток
1-й								0,909	454,5
2-й								0,824
3-й								0,751	375,5
Итого

Решение.

Для проведения сценарного анализа используем значения переменных для некоего среднего состояния (основной случай, табл. 1), для наихудшего и наилучшего возможного состояния. Под сценарием наихудшего состояния понимается набор переменных по наихудшим возможным значениям. Соответственно под сценарием наилучшего состояния - набор переменных по наилучшим возможным значениям.

Продолжим рассмотрение нашего примера, условно предполагая, что наихудший вариант — это ухудшение всех показателей на 10%, наилучший — улучшение на 10% (табл. 2, 3).

Предполагаемая вероятность каждого из сценариев представлена в табл. 4.

Таблица 2

Наилучший сценарий

Годы	Реализация, шт.	Переменные издержки/ед.	Постоянные издержки	Себестоимость	Цена реализации	Выручка	Прибыль	Коэффициент дисконтирования при r = 10%	Дисконтированный чистый денежный поток
1-й		2,7			4,4			0,917
2-й		2,7			4,4			0,842
3-й		2,7			4,4			0,772
Итого

Таблица 3

Наихудший сценарий

Годы	Реализация, шт.	Переменные издержки/ед.	Постоянные издержки	Себестоимость	Цена реализации	Выручка	Прибыль	Коэффициент дисконтирования при r = 10%	Дисконтированный чистый денежный поток
1-й		3,3			3,6		-280	0,901	-252
2-й		3,3			3,6		-280	0,812	-227
3-й		3,3			3,6		-280	0,731	-205
Итого									-684

Таблица 4

Возможные варианты дохода от реализации проекта и вероятность развития сценариев

Сценарий	Вероятность результата	NPV
Наихудший случай	0,25	-684
Основной случай	0,5
Наилучший случай	0,25

Ожидаемый NPV рассчитывается таким образом:

ден. ед.

Если он получается отрицательным, то проект должен быть сразу отвергнут.

Среднеквадратическое отклонение (один из основных показателей рискованности проекта) рассчитывается следующим образом:

Коэффициент вариации рассчитывается следующим образом:

Если коэффициент вариации находится в пределах 10-15% это свидетельствует о достаточной стабильности изучаемых процессов и явлений. В нашем случае коэффициент вариации превысил 1, что свидетельствует о высокой изменчивости NPV и рисках данного проекта.

Варианты ответов на задания для самостоятельного решения

Тема	Задание	Ответ
		43,2 млн. руб.
	22.5%
	0,527;1,04;1,98
	0,42
	0,22

	0,64 и 0,54
	35,7 руб.
	1,6; не повлияет
	уменьшится на 0,4
		690 тыс. руб.
	варианты равноценны
	более выгоден вариант банковского кредитования
	На 80 тыс. руб.
	более выгоден вариант б)
		15,29%
	16,19%
	8,89%
	5,26%
	следует предпочесть вторую страну, т.к. ЭФР выше
		154,9 тыс. руб.
	оптимальный остаток – 16300 руб., максимальный остаток – 28900 руб.
	EOQ = 500 кг
	29965 тыс. руб.
	36 дней.
		2,43 млн. руб.
	NPV (Б)= 6857 тыс. руб,– это больше, чем NPV(А)= 3422 тыс. руб.
	выбрать следует проект В, у которого PP равен 2,33года
	1,086
	4 года.

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 5 67

Воспользуйтесь поиском по сайту: