Финансово-оперативные коэффициенты в финансовом анализе.

Финансово-оперативные коэффициенты, как правило, делят на 4 основные группы: платежеспособности, ликвидности, деловой активности и рентабельности. Анализ экономического потенциала предприятия и рассчитываемые при этом аналитические коэффициенты служат для определения точной и наиболее полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения. В процессе анализа изучается динамика показателей, устанавливается направления их изменения, проводится сопоставление рассчитанных значений с нормативными.

Анализ финансово-оперативных коэффициентов состоит из следующих разделов:

1. Оценка платежеспособности (финансовой устойчивости). Коэффициенты платежеспособности (финансовой устойчивости) характеризуют структуру пассива, т.е. соотношение интересов инвесторов (собственный капитал) и кредиторов (заемный капитал), представленных в деятельности предприятия.

· Коэффициент автономии равен отношению собственного капитала к сумме всех финансовых источников (итог пассива). Считается, что собственного капитала предприятия должно быть не меньше заемного. В этом случае собственный капитал выступает гарантией возврата заемного, а у предприятия существует принципиальная платежеспособность. С помощью этого коэффициента судят о том, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Он характеризует соотношение интересов собственников, акционеров и кредиторов. Нормативное значение коэффициента - 0,6(0,5).

· Коэффициент заемных средств равен отношению заемного капитала к сумме всех финансовых источников предприятия и характеризует долю заемных средств предприятия. Коэффициент должен быть по нормативу не больше 0,4...0,5.

· Коэффициент маневренности равен отношению собственных оборотных средств к собственному капиталу. Показывает, какая часть собственного капитала не закреплена в имуществе иммобилизованного характера и находится в мобильной форме, позволяющей более или менее маневрировать этими средствами. Величина собственных оборотных средств представляет собой часть собственного капитала, остающуюся у предприятия после формирования за счет него внеоборотных активов и идущую на образование оборотных средств. Она рассчитывается как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами. Наличие собственных оборотных средств в структуре финансовых источников свидетельствует о существовании основы для финансовой устойчивости деятельности предприятия.

2. Оценка ликвидности. Ликвидность предприятия (текущая платежеспособность) характеризует способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам за счет оборота оборотных средств.

· Коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности) определяется как отношение текущих активов к текущим обязательствам. Он дает общую оценку текущей платежеспособности предприятия, показывая, в какой мере текущие краткосрочные обязательства обеспечиваются оборотными активами. Его экономическая интерпретация: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на один рубль текущих обязательств. Считается нормальным, если коэффициент покрытия варьируется в пределах от 2 до 3.

· Коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение денежных средств, расчетов (дебиторской задолженности) и прочих оборотных активов к текущим обязательствам, то есть исключается из расчета наименее ликвидная часть оборотных средств - материально-производственные запасы. Считается, что значение коэффициента в соответствии с нормативом должно быть не менее единицы.

· Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как отношение денежных средств к текущим обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно. Считается, что значение коэффициента не должно опускаться ниже 0,2 или 20%.

3. Оценка деловой активности. данная группа коэффициентов характеризует интенсивность использования капитала предприятия и отдельных его элементов, отражает скорость возврата капитала в виде выручки. Финансовое положение предприятия непосредственно зависит от того, насколько быстро капитал, вложенный в активы, превращается вновь в реальные деньги. На длительность нахождения активов в процессе оборота влияют внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся: вид деятельности предприятия, а значит продолжительность производственного цикла; отраслевая принадлежность; масштабы предприятия; экономическая ситуация в целом в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия.

К внутренним факторам относятся: ценовая политика предприятия; структура активов и пассивов; величина и методы оценки запасов и т. п.

Основными показателями деловой активности являются коэффициенты оборачиваемости, или показатели нагрузки на капитал, которые характеризуются выпуском продукции, приходящейся на единицу продукции.

· Коэффициент общей оборачиваемости капитала (активов) равен отношению выручки к сумме активов предприятия. Нормативное значение для предприятий водохозяйственного производства - 0,65.

· Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств равен отношению выручки к запасам (с учетом НДС).

· Коэффициент оборачиваемости оборотных средств равен отношению выручки к сумме оборотных средств.

· Коэффициент оборачиваемости собственного капитала равен отношению выручки к собственному капиталу.

· Таким образом, можно вычислить оборачиваемость любого элемента капитала предприятия. Коэффициенты оборачиваемости дополняются показателями длительности одного оборота, которые рассчитываются как отношение длительности года (365 дней) к количеству оборотов.

4. Оценка рентабельности. Данная группа показателей характеризует результативность деятельности предприятия с точки зрения достижения основной цели бизнеса - получение максимальной прибыли при минимальном вложении. В этом смысле коэффициенты рентабельности отражают степень прибыльности, т.е. являются показателями эффективности предпринимательской деятельности.

· Рентабельность основного капитала определяется как отношение чистой прибыли к итогу среднего баланса - нетто. Показывает, на какую прибыль возрастает за год каждый рубль капитала, инвестированного в деятельность предприятия. Чистая прибыль формируется после уплаты налога на прибыль в бюджет с прибыли до налогообложения. Показывает сколько денежных средств остается в распоряжении предприятия после уплаты налогов.

· Коэффициент рентабельности функционирующего капитала равен отношению чистой прибыли к балансу за вычетом долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

· Рентабельность продукции - отношение прибыли (результата) от реализации к величине выручки от реализации. Показывает, какую часть в выручке от реализации составляет прибыль.

· Рентабельность реализации - отношение чистой прибыли к выручке- отражает политику ценообразования и способность предприятия контролировать уровень себестоимости производства продукции и других затрат предприятия. Считается показателем конкурентоспособности.

Аналогичным образом могут быть рассчитаны коэффициенты рентабельности собственного капитала, основных и производственных фондов в целом.