Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Управление инвестициями организации. Критерии эффективности инвестиционных проектов




Управление инвестиционной деятельностью на уровне фирмы направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Исходя из этого, управление инвестициями включает в себя несколько этапов.

Первый этап управления инвестициями - это анализ инвестиционного климата страны. Он включает в себя изучение различных прогнозов (динамики ВВП, нац. дохода и объемов производства промышленной продукции, динамики распределения нац. дохода, развития приватизационных процессов, государственного законодательного регулирования инвестиционной деятельности, развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового).

Второй этап - выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического и финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Для этого изучается инвестиционная привлекательность отдельных отраслей экономики (их конъюнктура, динамика и перспективы спроса на продукцию этих отраслей), а также привлекательность регионов (месторасположение, развитие транспортной сети, характеристика социальных условий; развитие предпринимательской инфраструктуры; природно-климатические условия и т. п.).

Третий этап - выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке.

Четвертый этап - определение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности предпринимательские фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования ожидаемая доходность может значительно снизиться. Поэтому необходимо тщательно отслеживать все эти изменения и своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. С учетом возможности такой ситуации по каждому объекту инвестирования первоначально следует оценить степень ликвидности инвестиций и предпочтение отдать тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

Пятый этап управления инвестициями - определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления, инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы в запланированных направлениях.

В результате осуществления перечисленных мероприятий формируется инвестиционный портфель, который представляет собой совокупность инвестиционных программ, осуществляемых фирмой.

Заключительный этап управления инвестициями - это управление инвестиционными рисками. На этом этапе необходимо вначале выявить риски, с которыми может столкнуться фирма в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, а затем разработать мероприятия по минимизации инвестиционных рисков.

Экономическая эффективность инвестиционного проекта – это категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников.

Основными показателями эффективности инвестиционных проектов являются следующие:

  • чистый доход;
  • чистый дисконтированный доход;
  • срок окупаемости;
  • внутренняя норма доходности;
  • индексы доходности затрат и инвестиций;
  • потребность в дополнительном финансировании (стоимость проекта, капитал риска).

Чистым доходом (ЧД) называется накопленное сальдо денежного потока за весь расчетный период.

Чистый дисконтированный доход ЧДД (чистая текущая стоимость - NPV) представляет собой накопленное сальдо за весь расчетный период с учетом дисконтирования. Если чистая текущая стоимость проекта будет положительна, то проект является приемлемым, так как вложенные инвестиции окупятся и преумножатся. Если показатель NPV>0, то проект эффективен. ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов, относящихся к различным моментам времени. Параметр ЧДД считается важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта.

Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости) называется продолжительность периода от начального момента до момента времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем остается положительным. При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения. То есть Е = IRR при NPV = 0. Если показатель IRR>Е, то проект эффективен.

Рентабельность инвестиций (индекс доходности, индекс рентабельности – PI ) – показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы в расчете на 1 рубль инвестиций. Если показатель PI>1, то проект эффективен.

Индексы доходности характеризуют относительную эффективность проекта по отношению к вложенным в него средствам. При оценке эффективности используются следующие разновидности данного показателя:

  • индекс доходности затрат – отношение суммы накопленных поступлений к сумме накопленных платежей;

· индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных накопленных поступлений к сумме дисконтированных накопленных платежей;

  • индекс доходности инвестиций (ИД) – отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИД равен увеличенному на единицу отношению ЧД к накопленному объему инвестиций;
  • индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) – отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧДД к накопленному объему инвестиций. Если ЧДД денежного потока положителен, то величины индексов доходности затрат и инвестиций будут более единицы (проект эффективен), и наоборот, если ЧДД денежного потока является отрицательной величиной, то величины индексов доходности и затрат будут менее единицы (проект неэффективен).

Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) – максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Показатель ДПФ характеризует минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, который необходим для обеспечения его финансовой реализуемости.

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...