Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Метод срока окупаемости инвестиций (PP)




Срок окупаемости связан с ликвидностью. Этот метод ориентирован на краткосрочную оценку, рассматривает как скоро инвестиционный проект окупит себя.

Для оценка проекта этим методом необходимо сначала рассчитать величину чистого дохода (ЧД). Чистый доход – это накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

(9.3)

где – эффект (сальдо) денежного потока на t -ом шаге.

Суть метода срока окупаемости состоит в определении продолжительности наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

 

Выбирается проект:

· с наименьшим сроком окупаемости или;

· для которого рассчитанный срок окупаемости меньше максимально приемлемого (устанавливается инвестором произвольно).

Возможны 2 варианта расчета срока окупаемости:

 

1-ый вариант расчета:

При равномерном распределении дохода по годам срок окупаемости рассчитывается по формуле:

(9.4)

где IC – величина первоначальной инвестиции (первоначальный вложенный капитал);

– среднегодовая прибыль от реализации проекта.

Пример 1. Предприятие собирается приобрести новое оборудование. Издержки на его покупку составят 20 000 руб. Ожидается, что его использование позволит снизить производственные издержки на 4 000 руб. в год. Срок службы этого оборудования – 6 лет. Предприятие считает инвестиции оправданными, если они окупятся в течение 4 лет. Стоит ли приобретать оборудование?

Срок окупаемости данного проекта составляет 5 лет (20 000/4 000). И хотя оборудование окупается за свой срок службы, проект не может быть принят, так как срок окупаемости превышает определенный инвестором срок.

 

2-ой вариант расчета:

При неравномерном распределении дохода срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течении которых инвестиция будет погашена кумулятивным (сумма нарастающим итогом) доходом (прибылью).

 

Пример 2. Используем условие примера 1. Однако пересмотрим ожидаемую экономию от снижения производственных издержек. Исходные данные и ход решения оформим в виде таблицы:

  Годы "жизни" проекта
             
1) Первоначальные инвестиции, руб. -20000            
2) Ежегодные поступления (экономия на издержках), руб.              
3) Сальдо, руб. -20000            
4) Сумма накопленного сальдо, руб. -20000 -17000 -14000 -10000 -5500    

Из расчета видно, что окупаемость проекта наступает в течение пятого года "жизни" проекта. Точный момент срока окупаемости инвестиций определяется следующим образом:

· непокрытый остаток суммы инвестиций через 4 лет составит 5500 руб.;

· определим долю периода окупаемости, приходящуюся на непокрытый остаток суммы инвестиций: ;

· далее подсчитаем общую величину периода окупаемости данного проекта: года.

Вывод: несмотря на то, что срок окупаемости немного снизился по сравнению с результатом, полученным в примере 1, проект все равно будет отклонен так как срок окупаемости превышает определенный инвестором срок.

 

Для использования показателя окупаемости инвестиций необходимо соблюдение следующих условий:

· все альтернативные проекты имеют одинаковый срок жизни;

· во всех проектах предполагается разовое вложение первоначальных инвестиций;

· инвестор получает приблизительно одинаковые ежегодные денежные поступления на протяжении всего периода жизни инвестиционных проектов.

 

Достоинствами метода PP являются:

· простота расчета;

· учет ликвидности проекта.

 

Метод PP обладает следующими недостатками:

· игнорирует временной аспект стоимости денег;

· не принимает во внимание поступления, возникающие по завершении срока окупаемости;

· проекты с равными сроками окупаемости, но различной временной структурой доходов признаются равноценными;

· заостряет внимание на поступления от осуществления проекта и на скорость этих поступлений, а не на уровне доходности или общей прибыли.

 

Вместе с тем, метод срока окупаемости часто используется на практике. Он может быть полезен как общий подход к определению уровня ликвидности. Однако не следует использовать критерий срока окупаемости как единственный показатель для принятия решения об инвестировании.

 

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...