 |
Тема 5. Анализ эффективности реальных инвестиций предприятия ( 2 часа)
|
|
|
|
1.Классификация показателей эффективности реальных инвестиций.
2.Методика расчета, правила применения методов, не предполагающих использование концепции дисконтирования: метод, основанный на расчете срока окупаемости; метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал; метод сравнительной эффективности приведенных затрат.
3.Методика расчета, правила применения методов основанных на применении концепции дисконтирования: метод определения чистого приведенного эффекта; индекс рентабельности инвестиций; метод определения внутренней нормы прибыли; метод, основанный на расчете дисконтированного срока окупаемости.
4.Анализ альтернативных проектов
Все инвестиционные потребности предприятия можно подразделить на три группы:
· прямые инвестиции,
· сопутствующие инвестиции,
· инвестирование выполнения НИР.
Прямые инвестиции непосредственно необходимы для реализации инвестиционного проекта. К ним относятся инвестиции в основные средства (материальные и нематериальные активы) и оборотные средства.
Инвестиции в основные средства включают:
· приобретение (или изготовление) нового оборудования, включая затраты на его доставку, установку и пуск,
· модернизация действующего оборудования,
· строительство и реконструкцию зданий и сооружений,
· технологические устройства, обеспечивающие работу оборудования,
· новая технологическая оснастка и модернизация имеющегося оборудования.
Инвестиции в оборотные средства предполагают обеспечение
· новых и дополнительных запасов основных и вспомогательных материалов,
· новых и дополнительных запасов готовой продукции,
· увеличение счетов дебиторов.
|
|
|
Необходимость подобных инвестиций заключается в том, что при увеличении объема производства товаров, как правило, автоматически должны быть увеличены товарно-материальные запасы сырья, комплектующих элементов и готовой продукции. Кроме того, по причине увеличения объема производства и продаж увеличивается дебиторская задолженность предприятия. Все это - активные статьи баланса, и положительное приращение этих статей должно быть финансировано дополнительными источниками.
Инвестиции в нематериальные активы чаще всего связаны с приобретением новой технологии (патента или лицензии) и торговой марки.
Сопутствующими инвестициями являются вложения в объекты, связанные территориально и функционально с прямым объектом:
· вложения в объекты, непосредственно технологически не связанные с обеспечением нормальной эксплуатации (подъездные пути, линии электропередачи, канализация, и т.п.)
· вложения непроизводственного характера, например, инвестиции в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру.
Инвестиции в НИР обеспечивают и сопровождают проект. Это, прежде всего, материальные средства (оборудование, стенды, компьютеры и разнообразные приборы), необходимые для проведения предпроектных исследований, а также оборотные средства, необходимые, например, для обеспечения текущей деятельности НИИ или вуза по заказу предприятия.
Общий объем инвестиций - этосумма всех инвестиционных затрат: прямых инвестиций, сопутствующих инвестиций, инвестиций в НИР.
По времени привлечений инвестиций классифицируют как:
· Краткосрочные
· Долгосрочные
Краткосрочные – используются для пополнения оборотного капитала, который нужен для закупок сырья, инвестиций в непрерывное производство, готовую продукцию, покрытия разницы между дебиторской и кредиторской задолженности.
Внутреннее финансирование обеспечивается за счет лучшего распоряжения оборотным капиталом, которое включает уменьшение дебиторской задолженности, обеспечение более длительного кредита у поставщиков, снижение уровня материальных запасов.
|
|
|
К источникам внешнего краткосрочного финансирования относятся:
1. Торговый кредит – кредит, полученный от поставщиков при обычном ведении хоз. Деятельности.
2. Толлинг – способ получения сырья для производства. Обработчик получает сырье по нулевой цене, обрабатывает его и возвращает законченный продукт владельцу. Плата за толлинг может быть в виде денежных средств или части законченной продукции.
Пример –Нужны средства для закупки сырья. Изучаем возможность получения торгового кредита от поставщика. В среднем платим за поставки в 30-дневный срок. Сейчас поставщик предлагает 10% скидку за немедленную оплату поставки на сумму 100 000 000 рублей. Для немедленной оплаты за сырье можно получить ссуду по 10% в месяц. При этом ожидаем получить дебиторскую задолженность на сумму 200 000 000 в 30-дневный срок. Оценить и определить действия.
Сейчас 90+90*10% = 99 – в банке. В течение 10 дней – экономия 1 000 000 рублей. Принимаем скидку.
Банковское краткосрочное финансирование делят на:
· Овердрафт (Получение больше средств, чем депонировано)
· Краткосрочные банковские ссуды
Взаиморасчеты – мне денежные средства, мне – продукцию.
Векселя – оплата обязательств в определенный срок
Факторинг – продажа/переуступка прав пользования дебиторской задолженностью
Лизинг (аренда) – служит альтернативой небольшим капитальным затратам. Денежный доходы и расходы от использования основными средствами совпадают во времени. Выгодно, если арендатор не намеревается использовать Основные средства в течение полного экономического срока его жизни.
|
|
|
