 |
Оценка финансового состояния предприятия
|
|
|
|
I Оценка имущества
1. Коэффициент предпринимательства
КП=ОС/ВБ=10937920/56369110,81=0,19 < 0,45
ОС – основные средства;
ВБ – валюта баланса.
Структура нерациональна.
2. Доля мобильных средств
ДМС=ОА/ВБ=45417190,81/56369110,81=0,8 > 0,6, где
ОА – оборотные активы.
ВБ – валюта баланса.
Пониженный риск неплатежеспособности, но нестабильная прибыль.
3. Омертвление текущих активов в запасах
ОТА=Зп/ОА=15042490/45417190,81=0,3 < 0,4,где
Зп – запасы за квартал;
ОА – оборотные активы.
Структура рациональна.
II Оценка платежеспособности и кредитоспособности.
1. Коэффициент общего покрытия
Кп=ОА/КО=45417190,81/20074915,51=2,3=2ч3, где
ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
Структура рациональна. С долгами предприятие может расплатиться ликвидными активами.
2. Коэффициент срочной ликвидности
Ксл=(ДС+ДЗ)/КО=29799169,02/20074915,51=1,4 > 1, где
ДС – денежные средства:
ДЗ – дебиторская задолженность;
КО – краткосрочные обязательства.
Структура рациональна, при необходимости срочно расплатится по долгам сделать возможно.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности
Кал=ДС/КО=29799169,02/20074915,51=1,4>0,2, где
ДС – денежные средства;
КО – краткосрочные обязательства.
Структура рациональна.
III Оценка финансовой устойчивости и независимости
1. Коэффициент финансовой автономии
КФА=СК/ВБ=36294195,3/56369110,81=0,64 > 0,5, где
СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Структура рациональна.
2. Коэффициент финансового риска
КФР=ЗК/СК=20074915,51/36294195,3=0,5<1, где
ЗК – заемный капитал;
СК – Собственный капитал.
Структура рациональна. Предприятие независимо от внешних источников финансирования.
V Вероятность банкротства
Zсчет.=(ОК/ВБ)∙1,2+(НП/ВБ)∙1,4+(Посн.д./ВБ)∙3,3+(УК/ЗС)∙0,6+(В/ВБ)∙1=
|
|
|
(45417190,81/56369110,81)∙1,2+(242719,4/56369110,81)∙1,4+(18271592,94/56369110,81)∙3,3+(22681080/20074915,51)∙0,6+(105656023,1/56369110,81)∙1=4,5>3, где
ОК – оборотный капитал;
ВБ – валюта баланса;
НП – нераспределенная прибыль;
Посн. д – прибыль от основной деятельности (прибыль брутто до ЕНВД);
УК – уставной капитал;
ЗС – заемные средства;
В – выручка от реализации.
Вероятность банкротства предприятия низкая, так как доля нераспределенной прибыли мала, оборачиваемость вложенных средств довольно быстрая, заемные средства не составляют значительную часть, а также нет клиента, который бы занимал большую часть оказываемых услуг.
Оценка инвестиций
В этом разделе, необходимо используя различные критерии выбора инвестиционных проектов оценить их эффективность.
1. Расчет реальной стоимости проекта (РЦП)
Для расчета РЦП заполняем таблицу.
В качестве капитальных вложений принимается общая сумма уставного капитала при условии, что он уже использован на приобретение основных средств.
ЧД=Пр+Ам, где
Пр – прибыль в распоряжении предприятия;
Ам – амортизация.
αt=1/(1+r)t, где
r- дисконтная ставка (в долях от единицы)
t – число лет, отделяющее показатели от расчетного года.
ЧДДt=ЧД∙αt
РЦП=∑ЧДДt-∑Кt∙αt+Сликвид.∙αt
Таблица расчета РЦП при r=0
| № | Показатели | Годы | |||
| 0 | 1 | 2 | 3 | ||
| 1 | Капитальные вложения (Кt) | 24221080 |
|
|
|
| 2 | Чистый доход (ЧД) |
| 18458774,54 | 18458774,54 | 30201892,38 |
| 3 | Коэффициент а t при дисконтирующем коэффициенте r =0 | 1 | 1 | 1 | 1 |
| 4 | Чистый дисконтированный доход (ЧДД) |
| 18458774,54 | 18458774,54 | 30201892,38 |
| 5 | Реальная ценность проекта (РЦП) |
| -5762305,46 | 12696469,08 | 42898361,46 |
КП – капитальные вложения – Уставной капитал (в имущественной форме –9200000 руб.+денежная форма – 13481080 руб + кредит – 1540000 руб.)
Таблица расчета РЦП при r=0,3
| № | Показатели | Годы | |||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | ||||
| 1 | Капитальные вложения (Кt)
| 24221080 |
|
|
| ||
| 2 | Чистый доход (ЧД) |
| 18458774,54 | 18458774,54 | 30201892,38 | ||
| 3 | Коэффициент а t при дисконтирующем коэффициенте r =0,3 | 1 | 0,769 | 0,592 | 0,455 | ||
| 4 | Чистый дисконтированный доход (ЧДД) |
| 14194797,62 | 10927594,53 | 13741861,03 | ||
| 5 | Реальная ценность проекта (РЦП) |
| -10026282,4 | 1937312,149 | 15679173,18 | ||
2. Срок окупаемости проекта
Это момент времени, в котором РЦП меняет знак с отрицательного на положительный. Данный процесс происходит на второй год работы предприятия.
3. Нахождение ВНД, значения ставки дисконта, при которой РЦП равна нулю (РЦП=0).
Величину ВНД определяем графически. Для этого, допускаем, что зависимость линейная, берем два значения ставки дисконтирования r: то, которое использовалось при расчете РЦП в п. 1 и любое другое, и в соответствии с ними рассчитываем РЦП. Затем строим график зависимости РЦП от r.
ВНД=0,36
ОАК=0,11
ВНД>ОАК
ВНД превышает депозитную ставку банка, из этого можно сделать вывод, что наш проект целесообразен.
Расчет рисков.
Риск - это возможное нанесение ущерба или убытков, вследствие занятия каким-либо делом.
Расчет реального риска.
rр=(r1+r2+r3+r4+r5)/5
r1-показатель ликвидности;
r1=ОА/Кр об., где
ОА – оборотные активы;
Кр об. – краткосрочные обязательства;
r1=45417190,81/20074915,51=2,3.
r2-показатель финансовой автономии;
r2=СК/ВБ, где
СК – собственный капитал;
ВБ – валюта баланса;
r2=36294195,3/56369110,81=0,64.
r3-дифференциал финансового рычага;
r3=R-nпр где
R=Пр/А, где
Пр – чистая прибыль;
А – активы;
nпр=Пкр/ЗС, где
Пкр – плата за кредит;
ЗС – заемные средства;
R=17827194,54/56369110,81=0,32;
nпр=369600/20074915,51=0,018;
r3=0,32-0,018=0,29.
r4-деловая оборачиваемость;
r4=Доб.=(365*ОА)/В, где
В – выручка;
ОА – оборотные активы;
r4=(365*45417190,81)/105656023,1=157.
r5-коэффициент диверсификации;
r5=Восн. клиен/Вобщ, где
Восн. клиен – выручка от обслуживания основного клиент = 10%*Вобщ;
Восн. клиен = 10%*105656023,1=10565602,31;
Вобщ – выручка от всех видов услуг (доход);
Вобщ=105656023,1;
r5=10565602,31/105656023,1=0,1.
Значение каждого из пяти полученных коэффициентов приводится к процентному значению, которое берется в соответствии с тем, в какой диапазон попадает полученное значение.
| Расчетное значение к1 | к1>2 | 1,8<к1<2 | 1,6<к1<1,8 | 1,4<к1<1,6 | 1,2<к1<1,4 | к1<1,2 |
| Соответствующий уровень риска, % | 5 | 10 | 15 | 20 | 25 | 30 |
| Расчетное значение к2 | 0,9<к2<1 | 0,8<к2<0,9 | 0,7<к2<0,8 | 0,6<к2<0,7 | 0,5<к2<0,6 | к2<0,5 |
| Соответствующий уровень риска, % | 5 | 10 | 15 | 20 | 25 | 30 |
| Расчетное значение к3 | 4<к3 | 3<к3<4 | 2<к3<3 | 1<к3<2 | 0<к3<1 | к3<0 |
| Соответствующий уровень риска, % | 5 | 10 | 15 | 20 | 25 | 30 |
| Расчетное значение к4 | к4<100 | 100<к4<120 | 120<к4<140 | 140<к4<160 | 160<к4<180 | К4<180 |
| Соответствующий уровень риска, % | 5 | 10 | 15 | 20 | 25 | 30 |
| Расчетное значение к5 | К5<8 | 8<к5<11 | 11<к5<14 | 14<к5<17 | 17<к5<20 | к5<20 |
| Соответствующий уровень риска, % | 5 | 10 | 15 | 20 | 25 | 30 |
|
|
|
По итогам составляем таблицу
| Частные показатели риска | Значение | % |
| r1 | 2,3 | 5 |
| r2 | 0,64 | 20 |
| r3 | 0,29 | 25 |
| r4 | 157 | 20 |
| r5 | 0,1 | 5 |
rр=(5+20+25+20+5)/5=15%
Находим процент ставки дисконта для расчета рыночной стоимости предприятия
r=rб.р+rр-iинф, где
rр – реальный риск;
rб.р – безрисковая ставка=16%;
iинф - ставка инфляции=9%;
r=16+15-9=22%.
Полученное значение ставки дисконтирования равное 22% говорит о том, что капитальное вложение не столь рискованно вложено, так как наше СТО полностью покрывает свои краткосрочные обязательства самыми ликвидными активами и не зависит от клиентов, занимающих большую долю оказываемых услуг.
|
|
|
