Оборотные средства организации. Анализ эффективности использования оборотных средств

Оборотные средства (текущие активы) — это средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каж­дого цикла. Характерными особенностями оборотных средств являются:

• полное потребление в течение одного производственного цикла и полный перенос стоимости на вновь созданную продукцию;

• нахождение в постоянном обороте;

• в течение одного оборота оборотные средства меняют свою форму с денежной на товарную и с товарной на денежную, проходя стадии закупки, потребления

Особенность оборотных средств состоит в том, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих за­трат организации, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

Период времени, в течение которого совершается оборот де­нежных средств, представляет собой длительность производст­венно-коммерческого цикла, который складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступле­нием денег от продажи готовой продукции. На продолжительность цикла влияют:

• специфика организации;

• период кредитования организации поставщиками;

• период кредитования организацией покупателей;

• период нахождения сырья и материалов в запасах;

• период производства и хранения готовой продукции на складе.

Структура оборотных средств определяется соотношением отдельных элементов оборотных средств и отражает специфику операционного цикла, а также то, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая — за счет краткосрочных кредитов.

Элементы оборотных средств (оборотного капитала) непре­рывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Часть оборотного капитала при этом постоянно находится в сфере производства (запасы сырья и материалов, незавершенное производство, готовая про­дукция на складе и т.п.), другая часть — в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задолженность, денежные средства, ценные бумаги и т.п.). Очевидно, что величина и структура оборотных средств обусловлена не только потребно­стями производства, но и потребностями обращения.

Помимо деления основных средств по функциональной роли в процессе производства (оборотные фонды и фонды обраще­ния) в практике планирования, учета и анализа выделяют группы в зависимости от:

- практики контроля, планирования и управления — нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. В организации могут быть нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производст­ва, готовую продукцию;

- источников формирования оборотного капитала — собственный оборотный капитал и заемный оборотный капи­тал. Величина собственного оборотного капитала опреде­ляется как разность между итогом разделов баланса «Ка­питал и резервы» и «Внеоборотные активы». Заемные обо­ротные средства формируются в форме банковских креди­тов, а также кредиторской задолженности. Они предостав­ляются организации во временное пользование;

- ликвидности (скорости превращения в денежные средства) — абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборот­ные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

- степени риска вложения капитала — оборотный капитал с минимальным риском вложений — денежные средства, краткосрочные финансовые вложения; оборотный капитал с малым риском вложений — деби­торская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользую­щихся спросом); оборотный капитал со средним риском вложений — сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущих периодов; оборотный капитал с высоким риском вложений — сомни­тельная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

- материально-вещественного содержания — предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

Финансовое положение организации находится в непосред­ственной зависимости от того, насколько быстро средства, вло­женные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность организации (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выруч­ки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. Излиш­нее отвлечение средств в производственные запасы, незавер­шенное производство, готовую продукцию и т.д. приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию обо­ротного капитала.

Анализ эффективности оборотных средств организации традиционно начинают с анализа динамики их структуры (про­центного соотношения), который проводят на основе данных II раздела баланса «Оборотные активы», в котором сгруппиро­ваны основные функциональные формы оборотных средств. В процессе анализа проводят: сравнительную оценку отдельных структурных элементов оборотных средств (запасов сырья, го­товой продукции) и показателей реализации; рассчитывают ряд аналитических показателей, характеризующих эффективность их использования; выявляют факторы, влияющие на длитель­ность оборота.

Источники формирования оборотных средств. Анализ эффективности привлечения заемных средств. Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном разделе баланса «Капитал и резервы» и раз­деле I ф. №5 приложения к годовому балансу. Информация о за­емных и привлеченных источниках средств представлена в разде­ле V пассива баланса, а также в разделах 2, 3, 8 ф. №5 приложе­ния к годовому балансу.

За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие соб­ственных оборотных средств позволяет организации свободно ма­неврировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотных средств происходит в момент соз­дания организации, когда формируется ее уставной фонд. Ис­точником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, ре­зервного капитала, фонда накопления и целевого финансирова­ния. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов кли­ентов и др.) у организации возникают временные дополнитель­ные потребности в оборотных средствах. Когда покрыть эти потребности за счет собственных источников невозможно, финан­совое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инве­стиционного вклада работников организации, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным сред­ствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, ко­торые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ее обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним от­носятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, сред­ства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продук­цию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за воз­вратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.

Заемные средства представляют собой в основном кратко­срочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным про­цессом производства; временное восполнение недостатка собст­венных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Банковские кредиты предоставляются в форме инвестици­онных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. На значение банковских кредитов — финансирование расходов, свя­занных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, времен­ного роста товарно-материальных запасов, временного роста де­биторской задолженности, налоговых платежей, экстраординар­ных расходов.

Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительст­венными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерче­скими банками, факторинговыми компаниями.

Наряду с банковскими кредитами источниками финансиро­вания оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, то­варного кредита и авансового платежа.

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется органи­зации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для по­лучения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации организации.

Инвестиционный взнос (вклад) работников - это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под опре­деленный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.

Потребности организации в оборотных средствах могут по­крываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между держателем облигации и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрас­тающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене.

По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1—3 года), среднесрочные (3—7 лет), долгосрочные (7—30 лет). Облигации организации, как правило, являются вы­сокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ценных бумаг.

Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства организации временно не получаемые по целевому назначению (фонды, ре­зервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния орга­низации.

В процессе анализа оценивается потребность организации в оборотных средствах, которая затем сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. Анализ источников фор­мирования оборотных средств включает не только оценку их динамики, но и рассмотрение их структуры как в целом по ви­дам источников, так и детализацию внутренней структуры от­дельных источников по компонентам.

Определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнения пока­зателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.

В процессе кругооборота оборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются, но это не означа­ет, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость и эффективность использования оборот­ных средств. Избыток оборотных средств будет свидетельство­вать о том, что часть капитала организации бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств организации.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно меняется, а значит, потребности организации в оборотных сред­ствах не стабильны. Покрыть их только за счет собственных ис­точников зачастую практически невозможно. Привлекательность работы организации за счет собственных источников ухо­дит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств ока­зывается более высокой, чем собственных. В таких условиях ос­новной задачей управления процессом формирования оборот­ных средств становится обеспечение эффективности привлече­ния заемных средств.

Расчет и оценка показателей оборачиваемости оборотных средств. На длительность пребывания средств в обороте влияют факто­ры внешнего и внутреннего характера. К внешним факторам от­носятся сфера деятельности организации, отраслевая принадлеж­ность, масштабы организации, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования данной организации.

Внутренние факторы — ценовая политика организации, струк­тура активов, методика оценки запасов.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала исполь­зуются:

коэффициент оборачиваемости —

где Коб — коэффициент оборачиваемости (в оборотах); Vp, — выручка от реализации продукции, работ, услуг (тыс. руб.); СО — средняя величина оборотного капитала (тыс. руб.).

Используя данные бухгалтерской отчетности, этот показатель можно рассчитать по формуле:

Коэффициент оборачиваемости показывает количество обо­ротов, совершаемых оборотным капиталом за определенный пе­риод времени, и характеризует объем реализованной продукции на 1 руб., вложенный в оборотные средства;

длительность одного оборота —

где Дл — длительность периода обращения оборотного капитала (в днях); Т — отчетный период (в днях);

коэффициент закрепления оборотных средств —

Коэффициент закрепления (или загрузки) оборотных средств - показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости; использу­ется для планирования и показывает величину оборотных средств на 1 руб. реализованной продукции.

Торговые организации при расчете показателей оборачивае­мости используют показатель реализации товаров в продажных ценах вместо выручки от реализации.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокраще­нию потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобож­дение), приросту объемов продукции (относительное высвобож­дение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результа­те улучшается финансовое состояние организации, укрепляется платежеспособность.

Замедление оборачиваемости требует привлечения дополни­тельных средств для продолжения хозяйственной деятельности организации хотя бы на уровне прошлого периода.

Основными факторами, влияющими на величину и скорость оборота оборотных средств организации являются:

• масштаб деятельности организации (малый бизнес, сред­ний, крупный);

• характер бизнеса или деятельности, т.е. отраслевая принад­лежность организации (торговля, промышленность, строи­тельство и т.д.);

• длительность производственного цикла (количество и продолжительность технологических операций по производст­ву продукции, оказанию услуг, выполнению работ);

• количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

• география потребителей продукции и география постав­щиков и смежников;

• система расчетов за товары, работы, услуги;

• платежеспособность клиентов;

• качество банковского обслуживания;

• темпы роста производства и реализации продукции;

• доля добавленной стоимости в цене продукта;

• учетная политика организации;

• квалификация менеджеров;

• инфляция.

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами.

1. Высвобождение (привлечение) оборотных средств из обо­рота определяется по формуле;

где СО - величина экономии (—) (привлечения) (+) оборот­ного капитала; СО1, Соо - средняя величина оборотного капитала предприятия за отчетный и базисный период; Кvр - коэффициент роста продукции (в относительных единицах).

2. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в ре­зультате изменения продолжительности оборота. Для этих целей может быть использовано следующее выражение:

где Дл1, Дл0 — длительность одного оборота оборотных средств (в днях);V1одн — однодневная реализация продукции (млн. руб.).

Величину прироста объема продукции за счет ускорения оборотных средств (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:

Влияние оборачиваемости оборотного капитала на прираще­ние прибыли Р находят по формуле:

где Ро - прибыль за базисный период; Коб1, Коб0 - коэффициенты оборачиваемости оборотных средств за отчетный и базисный периоды.

Возможно также определение частных показателей оборачи­ваемости; при этом вместо общей суммы оборотных активов ис­пользуются отдельные составляющие элементы. Частные показате­ли оборачиваемости могут быть рассчитаны по особому обороту, в качестве которого используют показатели: для материальных запа­сов — величину их расхода на производство; для незавершенного производства — поступление товаров на склад; для готовой про­дукции — отгрузку; для отгруженной продукции — ее реализацию.

Абсолютное высвобождение (загрузка) средств из оборота должно составлять сумму величин двух указанных факторов. Общую сумму абсолютного высвобождения оборотных средств, или их загрузки в оборот, находят по данным II раздела бухгал­терского баланса. Разница общей величины оборотных активов на начало и конец года (квартала, месяца) покажет общее изменение их в обороте организации за анализируемый период.

Большое значение для эффективности использования обо­ротных средств имеет расчет относительного высвобождения оборотных средств. Величина относительного высвобождения (Вот) есть разница между величиной оборотных средств базового периода (Осб), пересчитанных (скорректированных) по обороту реализации продукции и услуг анализируемого (отчетного) пе­риода (Ра), и фактической величиной оборотных средств в ана­лизируемом (отчетном) периоде (Оса):

где Ра, Рб — оборот по реализации продукции и услуг соответственно в базовом (б) и отчетном (а) периодах.

Относительная экономия (вложение) оборотных средств по­казывает, насколько фактическая величина оборотных средств (Оса) меньше (больше) той их величины, которая понадобилась бы организации в анализируемом периоде, исходя из условий их использования в базовом году (квартале, месяце). В этих целях базовая величина оборотных средств (Осб) корректируется на темп роста (снижения) объема реализации.

⇐ Предыдущая9101112131415161718Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: