Основные финансовые показатели

Таб. 54 Показатели финансовой состоятельности проекта

Показатели финансовой состоятельности
Рентабельность активов	%	-1,0%	-0,6%	-8,0%	-5,2%	-1,9%	-0,9%	0,5%	2,2%	4,5%	7,1%
Рентабельность собственного капитала	%	-2,8%	-2,0%	-35,7%	-38,3%	-18,4%	-9,2%	5,4%	19,5%	29,8%	33,4%
Рентабельность внеоборотных активов	%	-1,2%	-0,8%	-9,5%	-6,1%	-2,2%	-1,0%	0,6%	2,5%	4,8%	7,5%
Прямые расходы к выручке от реализации	%	-	-	90,5%	77,0%	72,3%	71,8%	71,3%	70,9%	70,5%	70,1%
Прибыльность продаж	%	-	-	-64,8%	-22,3%	-6,0%	-2,4%	1,3%	4,9%	8,8%	12,3%
Доля постоянных затрат	%	100,0%	100,0%	66,0%	54,2%	47,1%	45,3%	43,3%	41,1%	38,6%	36,1%
Точка безубыточности	тыс. руб.	-	-	1 249 720	2 039 856	2 290 475	2 376 650	2 459 059	2 538 834	2 605 850	2 669 040
"Запас прочности"	%	-	-	0,5%	24,1%	36,3%	38,2%	40,3%	42,4%	44,7%	47,1%
Рентабельность по EBITDA	%	-14%	-22%	22%	29%	36%	37%	38%	38%	39%	39%
Рентабельность по EBIT	%	-100%	-100%	0%	17%	27%	28%	29%	30%	31%	32%
Рентабельность по чистой прибыли	%	-100%	-100%	-65%	-26%	-8%	-3%	2%	6%	12%	16%
Эффективная ставка налога на прибыль	%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Коэффициент общей ликвидности	разы	80,44	526,50	2,11	10,90	8,03	6,43	4,77	3,47	1,81	1,03
Чистый оборотный капитал	тыс. руб.	1 429 237	1 543 312	913 628	1 526 033	1 364 665	1 124 530	825 769	573 380	200 040	11 824
Коэффициент общей платежеспособности	разы	0,35	0,31	0,16	0,11	0,10	0,09	0,10	0,13	0,18	0,25
Коэффициент автономии	разы	0,53	0,44	0,19	0,13	0,11	0,10	0,11	0,15	0,22	0,33
Доля долгосрочных кредитов в валюте баланса	%	65%	69%	77%	87%	89%	89%	88%	85%	79%	71%
Общий коэффициент покрытия долга	разы	-	-	-	1,00	1,08	1,02	0,99	1,04	0,97	0,95
Покрытие процентов по кредитам	разы	-	-	0,01	0,40	0,78	0,90	1,06	1,27	1,59	2,02

 

(продолжение)

Показатели финансовой состоятельности
Рентабельность активов	%	8,6%	10,4%	13,3%	16,3%	19,8%	19,7%	17,9%	16,5%	15,4%
Рентабельность собственного капитала	%	29,4%	26,7%	26,2%	25,0%	23,9%	21,2%	19,1%	17,5%	16,3%
Рентабельность внеоборотных активов	%	9,0%	10,8%	13,9%	17,4%	21,4%	24,1%	27,1%	30,4%	34,2%
Прямые расходы к выручке от реализации	%	69,7%	69,3%	68,9%	68,6%	68,4%	68,1%	67,9%	67,7%	67,5%
Прибыльность продаж	%	13,4%	14,7%	17,1%	19,2%	21,4%	21,7%	21,9%	22,1%	22,3%
Доля постоянных затрат	%	33,7%	31,4%	28,8%	26,3%	23,5%	23,2%	22,9%	22,6%	22,3%
Точка безубыточности	тыс. руб.	2 717 290	2 767 805	2 781 700	2 797 323	2 774 611	2 912 173	3 059 764	3 218 086	3 387 890
"Запас прочности"	%	49,7%	52,1%	55,0%	57,7%	60,8%	61,5%	62,2%	62,9%	63,5%
Рентабельность по EBITDA	%	40%	40%	41%	41%	41%	42%	42%	42%	42%
Рентабельность по EBIT	%	33%	34%	35%	36%	36%	37%	38%	38%	39%
Рентабельность по чистой прибыли	%	18%	20%	23%	26%	29%	30%	30%	31%	31%
Эффективная ставка налога на прибыль	%	13,6%	20,3%	20,2%	20,1%	20,0%	20,0%	20,0%	20,0%	20,0%
Коэффициент общей ликвидности	разы	0,79	0,84	0,85	1,04	1,13	3,96	6,61	9,09	11,42
Чистый оборотный капитал	тыс. руб.	-84 357	-71 430	-71 472	22 134	74 302	1 800 609	3 647 997	5 624 815	7 739 998
Коэффициент общей платежеспособности	разы	0,34	0,44	0,57	0,73	0,92	0,93	0,94	0,94	0,95
Коэффициент автономии	разы	0,51	0,79	1,35	2,71	12,32	13,95	15,50	16,98	18,39
Доля долгосрочных кредитов в валюте баланса	%	61%	50%	36%	20%	0%	0%	0%	0%	0%
Общий коэффициент покрытия долга	разы	0,97	1,04	1,01	1,08	1,05	-	-	-	-
Покрытие процентов по кредитам	разы	2,66	3,61	5,62	11,18	-	-	-	-	-

 

Проект характеризуется следующими финансовыми показателями:

Коэффициенты общей и абсолютной ликвидности увеличиваются на протяжении всего интервала планирования. Уровень платежеспособности в краткосрочном периоде на достаточном уровне.

Коэффициент общей платежеспособности и коэффициент автономии из периода в период улучшаются. На протяжении всего рассматриваемого периода показатели превышают нормативные значения, что характеризует проект как финансово устойчивый.

Показатель рентабельности капитала достигает высоких значений за счет роста прибыли в течение рассматриваемого периода. На протяжении рассматриваемого периода рентабельность собственного капитала снижается, это обусловлено превышением темпа роста активов (за счет капитализации доходов) над темпом роста чистой прибыли и влиянием финансового рычага.

Прибыльность продаж в среднем за рассматриваемый период составляет 7%.

Прогноз основных финансовых показателей дает основание характеризовать проект как экономически привлекательный (стабильный рост рентабельности продаж), платежеспособный (достаточные показатели ликвидности), финансово устойчивый (высокий коэффициент платежеспособности и коэффициент автономии, превышающие нормативы), эффективный (стабильно растущие показатели оборачиваемости и рентабельности активов).

Экономическая эффективность и финансовая состоятельность

Принятые допущения

 

Все расчеты по проекту выполнялись в прогнозных ценах. В денежных потоках инфляционная составляющая включена, следовательно, при анализе эффективности проекта должна, также, использоваться ставка дисконтирования с инфляцией.

В качестве методической основы при определении ставки дисконтирования была использована средневзвешенная ставка дисконтирования (стоимость инвестированного капитала) — Weighted Average Cost of Capital (WACC). Ставка WACC рассчитывается как средневзвешенная стоимость привлечения собственного и заемного капитала:

R = ROE_e*W_e + R_dЧ(1–t)ЧW_d,

где:

ROE — рентабельность собственного капитала;

R_d — стоимость привлечения заемного капитала;

W_e — доля собственного капитала;

W_d — доля заемного капитала.

 

Стоимость заемного капитала – процент по кредиту, для данного проекта равна 10%.

Рентабельность собственного капитала для данного инвестиционного проекта составит 16% (доходность аналогичного бизнеса). Поскольку доля собственных и заемных средств, предполагаемая при осуществлении данного проекта, составляет 25% и 75% соответственно, базовое значение ставки дисконтирования равно:

R = (16% Ч0,25) + (10% Ч0,75*(1-0,20)) = 10%

 

В то же время, при оценке эффективности данного инвестиционного проекта со стороны кредитной организации, в качестве ставки дисконтирования используется значение 10% как равный стоимости привлекаемого для осуществления проекта кредита.

Таким образом, ставка дисконтирования для расчета проекта в текущих ценах равна 10% для оценки полных инвестиционных затрат.

Для банка ставка дисконтирования для расчета проекта в текущих ценах равна 10%.

Для собственника ставка дисконтирования может определяться доходностью аналогичного бизнеса и сравнением альтернативных источников вложений - 16%.

Расчет интегральных показателей

⇐ Предыдущая123

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: