Виды ценных бумаг и основы их обращения

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

Ценные бумаги - необходимый атрибут рыночной экономики. Как объекты гражданских прав они относятся к вещам, будучи их особой разновидностью. В советской экономике, оборот ценных бумаг по необходимости был весьма обеднен и представлен в основном государственными ценными бумагами – облигациями, предъявительскими сберкнижками и аккредитивами гострудсберкасс, выигравшими лотерейными билетами, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек. С переходом к рыночной экономике оборот ценных бумаг возрос, стал формироваться их рынок. Однако главное внимание при этом было уделено так называемым «инвестиционным» ценным бумагам – акциям и облигациям частных коммерческих структур. Кризис бюджета и денежного обращения заставил использовать некоторые новые виды государственных ценных бумаг и традиционные векселя. Между тем количество разновидностей ценных бумаг в развитом обороте достигает многих десятков.

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

1. основные ценные бумаги;

2. производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило на товар. Имущество, различного рода ресурсы, деньги, капитал и др.

Основные ценные бумаги, подразделяют на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

Производная ценная бумага – это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Если несколько упростить это определение и сделать его менее строгим, то можно было бы сказать, что производная ценная бумага – это ценная бумага на какой либо ценовой актив: на цены товаров (обычно, биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.п.); на цены основных ценных бумаг (обычно, на индексы акций, на облигации); на цены кредитного рынка (процентные ставки); на цены валютного рынка (валютные курсы) и т.п.

К производным ценным бумагам относятся: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободнообращающиеся опционы. Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг. Классификации ценных бумаг – это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Классификации видов ценных бумаг – это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция – один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной с номиналом или без номинала и т.п.

Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности являются:

1. Акция - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

2. Облигация – единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

3. Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом;

4. Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

5. Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

6. Коносамент – документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

7. Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

8. Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

9. Варрант – а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

10. Срочные ценные бумаги – это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида: краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года; среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет; долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет.

11. Бессрочные ценные бумаги – это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют «вечно» или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги. Классическая форма существования ценной бумаги – это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования;

12. Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). Неинвестиционные ценные бумаги – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты). Владение ценной бумагой может быть именное или на предъявителя. Предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, и ее обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому. Именная ценная бумага содержит имя ее владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре. Если именная ценная бумага передается другому лицу путем совершения на ней передаточной надписи (индоссамента), то она называется ордерной ценной бумагой.

13. Государственные ценные бумаги – это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами. Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограниченно, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то, через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными. С точки зрения доходности ценные бумаги, обычно, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.[7]

Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это акции, варранты, коносаменты и др.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги совершенно идентичны. Это, обычно - акции, облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или малыми сериями.

Расскажем подробнее об акциях, в законе «О рынке ценных бумаг» дается следующее определение: «Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации».

Держателей (акционеров) можно разделить на:

1. физических (частных, индивидуальных);

2. коллективных (институциональных);

3. корпоративных.

Акции обладают следующими свойствами:

1. Акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

2. Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества;

3. Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками;

4. Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

5. Акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При консолидации число акций уменьшается.

В зависимости от порядка владения, акции могут быть именные и не предъявителя.

Согласно Федеральному закону об акционерных обществах «все акции являются именными». Это предполагает, что владелец должен быть внесен в реестр акционерного общества.

В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции:

1. акции открытых акционерных обществ, которые могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества;

2. акции закрытого акционерного общества, когда акционеры имеют преимущественное право их приобретения.

Акции акционерных обществ можно разделить на:

1. Размещенные - акции, уже приобретенные акционерами;

2. Объявленные - акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно.

В зависимости от объема прав, акции принято делить на обыкновенные и привилегированные.

Владелец обыкновенной акцией имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса, получать дивиденды, а в случае ликвидации общества - получить часть его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций.

Привилегированная акция не дает права голоса не дает право голоса на общем собрании, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что при ликвидации общества выплачиваются дивиденды, которые определяются в денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Согласно Гражданскому кодексу (ст. 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст. 25, п. 2), номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества.[8]

Правительство РФ или Госкомитет по управлению имуществом могут принять решение о выпуске «золотой акции». «Золотая акция» предоставляет ее владельцу на срок до 3 лет право «вето» при принятии собранием акционером решений о:

1. внесении изменений в устав АО;

2. его реорганизации или ликвидации;

3. его участии в других предприятиях;

4. передаче в залог или аренду;

5. продаже или отчуждении иными способами имущества.

Решения, принимаемые собранием акционеров в отсутствии владельца «золотой акции», являются недействительными. Передача «золотой акции» в залог или траст не допускаются. Продажа и отчуждение иными способами до истечения срока ее действия допускаются только по решению органа, принявшего решение о ее выпуске при учреждении акционерного общества. Таким образом, выпускаемые акции можно представить в виде таблицы 1.

Таблица 1 – выпускаемые акции, виды акций[9]

Признак классификации	Вид акции
Привлечение средств на развитие предприятия	Трудового коллектива
	Предприятий
Тип акционерного общества	Открытых акционерных обществ
	Закрытых акционерных обществ
Отражение в уставе АО	Размещенные
	Объявленные
Характер распоряжения	На предъявителя
	Именные
Объем прав	Обыкновенные
	Привилегированные
Контроль государства	«Золотая акция»

 

Обращение акций регулируется Положением о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах. Согласно данному акту, при учреждении АО все акции должны быть распределены только между учредителями как в закрытом, так и в открытом АО. Дополнительный выпуск акции возможен в случае, когда все ранее выпущенные данным обществом акции полностью оплачены. Каждый выпуск акций возможен лишь при регистрации данного выпуска и его проспекта.

 

 

Таблица 2 – Топ-10 участников торгов на Санкт-Петербургской бирже (период с 01/11/2009 по 30/11/2009)

 

№	Наименование организации
1	ООО «АТОН»
2	«Газпромбанк» (ОАО)
3	ЗАО «ИК «ГАЗИНВЕСТ»
4	ООО «Компания Брокеркредитсервис»
5	ЗАО «БФ «Ленстройматериалы»
6	ООО «Алор +»
7	ООО ИН «Капиталъ»
8	ОАО «Альфа-Банк»
9	ЗАО «Финам»
10	ЗАО «ИФК «Солид»

 

За 2009 год общий объем торгов на Московской фондовой бирже составил 10,7 млрд. рублей. На торгах ценными бумагами зарегистрировано 1428 сделок, продано более 325,4 млн. ценных бумаг на сумму около 2,3 млрд. рублей. Количество аккредитованных участников на конец года составило 76.

За 2009 год значение Фондового индекса МФБ увеличилось на 63,79% и составило 7.148.

В 2009 году в Секции товарного рынка МФБ продано около 1,5 млн. тонн товаров на сумму около 7,3 млрд. рублей, зарегистрировано 2298 сделок. Торги проходили в отделениях: "Продукция химической промышленности", "Строительные материалы", "Черные металлы", "Сельскохозяйственная продукция", "Фармацевтическая продукция", "Лес и лесоматериалы". Наиболее динамично в прошедшем году развивались торги удобрениями в отделении "Продукция химической промышленности", при этом индекс отделения за год снизился на 9,05 % и на конец года составил 7 659.02. На торгах удобрениями реализовано 973,7 тыс. тонн товаров, что на 5,3% больше, чем в 2008 году. Ценовой индекс цемента, торгуемого в отделении "Строительные материалы" снизился на 32,59%, составив 2 218.77. Весовой индекс цемента снизился на 28,58 % и составил 1984.43. На торгах строительными материалами реализовано 517,3 тыс. продукции, что на 4% больше показателя прошлого года.

В рамках деятельности в качестве специализированной организации по проведению конкурсов и аукционов по Государственному заказу в 2009 г. МФБ провела 111 процедур на общую сумму 1,23 млрд. рублей, на торгах было размещено 403 лота. Объем сэкономленных бюджетных средств за прошедший год составил 129,2 млн. рублей.

В ноябре 2009 года МФБ завершила процесс реорганизации из некоммерческого партнерства в открытое акционерное общество. В качестве акционерного общества Биржа продолжит развивать принцип дифференциации организуемых и проводимых торгов, внедряя новые биржевые рыночные инструменты и механизмы и привлекая на площадку новых участников рынка.[10]

⇐ Предыдущая1234Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: