 |
Понятие финансовой устойчивости
|
|
|
|
Введение
В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению.
Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.
Актуальность данного курсового проекта обусловлена тем, что обеспечение и поддержание финансовой стабильности организации является первоочередной задачей ее менеджмента.
Целями данного курсового проекта являются:
изучение теоретических основ и методологии анализа финансовой стабильности предприятия;
ознакомление с этапами проведения и спецификой анализа финансовой устойчивости предприятия;
проведение анализа финансовой устойчивости на примере ОАО "Газпром".
Для достижения поставленных целей решим следующие задачи:
дать определение понятию "финансовая стабильность";
провести анализ финансовой стабильности ОАО "Газпром".
Глава 1. Краткая характеристика ОАО "Газпром"
ОАО «Газпром» - глобальная энергетическая компания. Основные направления деятельности - геологоразведка, добыча <http://www.gazprom.ru/about/production/extraction/>, транспортировка <http://www.gazprom.ru/about/production/transportation/>, хранение, переработка <http://www.gazprom.ru/about/production/processing/> и реализация газа, газового конденсата <http://www.gazprominfo.ru/articles/condenced-gas/> и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива <http://www.gazprom.ru/about/production/ngv-fuel/>, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.
|
|
|
«Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктами их переработки.
«Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 18%, в российских - 72%. На «Газпром» приходится 14% мировой и 74% российской добычи газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов <http://www.gazprominfo.ru/terms/hydrocarbon/> за рубежом.
«Газпром» - надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная сеть - Единая система газоснабжения России, протяженность которой превышает 168 тыс. км. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа. Кроме того, компания поставляет газ в более чем 30 стран ближнего и дальнего зарубежья.
«Газпром» является единственным в России производителем и экспортером сжиженного природного газа <http://www.gazprominfo.ru/articles/liquid-gas/>.
Компания входит в пятерку крупнейших производителей нефти в РФ, а также является крупнейшим владельцем генерирующих активов на ее территории. Их суммарная установленная мощность составляет 17% от общей установленной мощности российской энергосистемы.
Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения надежности поставок, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.
|
|
|
Глава 2. Теоретические основы расчета финансовой устойчивости
Понятие финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени.
Рассмотрим основные показатели финансовой устойчивости организации. финансовый устойчивость аналитический показатель
Таблица 1
Основные показатели финансовой устойчивости организации
| Показатель | Описание показателя и его нормативное значение | Нормативное значение показателя |
| Коэффициент автономии | Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. | Общепринятое нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7); однако на практике в значительной мере зависит от отрасли. |
| Коэффициент финансового левериджа | Отношение заемного капитала к собственному. | - |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами <http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/liquidity/working_capital_ratio_means.html>Отношение собственного капитала к оборотным активам. Нормальное значение: 0,1 и более. | ||
| Коэффициент покрытия инвестиций | Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. | Нормальное значение для данной отрасли: 0,7 и более. |
| Коэффициент маневренности собственного капитала | Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. | - |
| Коэффициент мобильности имущества | Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. | - |
| Коэффициент мобильности оборотных средств | Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. | - |
| Коэффициент обеспеченности запасов | Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. Нормальное значение: 0,5 и более. | - |
| Коэффициент краткосрочной задолженности | Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности. | - |
|
|
|
Далее раскроем подробнее суть каждого коэффициента.
Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости). Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.
Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы
Рост коэффициента автономии свидетельствует о том, что организация все больше полагается на собственные источники финансирования.
Коэффициент капитализации - это показатель, сравнивающий размер долгосрочной кредиторской задолженности с совокупными источниками долгосрочного финансирования, включающими помимо долгосрочной кредиторской задолженности собственный капитал организации. Коэффициент капитализации позволяет оценить достаточность у организации источника финансирования своей деятельности в форме собственного капитала. Данный коэффициент позволяет оценить предпринимательский риск. Чем выше значение коэффициента, тем больше организация зависима в своем развитии от заемного капитала, тем ниже финансовая устойчивость. В то же время, более высокий уровень коэффициента говорит о большей возможной отдачи от собственного капитала (более высокая рентабельность собственного капитала <http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/return_on_equity.html>).
Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)
Данный коэффициент не имеет устоявшегося нормативного значения, поскольку сильно зависит от отрасли, технологии работы предприятия. Однако для инвесторов более привлекательны предприятия с преобладанием собственного капитала над заемным. Тем не менее, использование только собственных источников финансирование тоже не является положительным фактором, так как снижает отдачу от вложений собственников.
|
|
|
Коэффициент покрытия активов измеряет способность организации погасить свои долги за счет имеющихся активов. Коэффициент показывает, какая часть активов уйдет на покрытие долгов.
При этом в расчет берутся только материальные и денежные активы, нематериальные активы игнорируются. Данный коэффициент позволяет инвесторам оценить ожидаемые успехи работы предприятия, вероятность наступления неплатежеспособности, банкротства.
Коэффициент покрытия активов рассчитывается в три шага:
. Определяются текущие обязательства за вычетом краткосрочных кредитов и займов.
. Из общей величины активов вычитается стоимость нематериальных активов, после чего из полученной суммы вычитается показатель, рассчитанный на шаге 1.
. Полученная на 2-м шаге сумма делится на величину всех обязательств компании (долгосрочных и краткосрочных).
В итоге, формула расчета коэффициент покрытия активов выглядит следующим образом:
Коэффициент покрытия активов= ((Активы - Нематериальные активы) - (Краткосрочные обязательства - Краткосрочные кредит и займи)) / Обязательства
Устоявшегося нормативного значения для данного коэффициента нет, но обычно, в промышленности нормальным считается коэффициент покрытия активов не менее 2, в обслуживающих компаниях 1,5. К увеличению данного коэффициента приводит активное привлечение организацией заемных средств.
Коэффициент покрытия процентов характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT <http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/ebit.html>) за определенный период времени (обычно одни год) и проценты по долговым обязательствам за тот же период. Также данный показатель известен как коэффициент обслуживания долга.
Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате
Фактически коэффициент показывает, во сколько раз прибыль до уплаты процентов и налогов превышает расходы на уплату процентов.
Чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше кредитное бремя организации и тем выше вероятность наступления банкротства. Коэффициент ниже 1,5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг. Критическим считается коэффициент менее 1 (т.е. EBIT превышает проценты к уплате), которой означает, что приток денежных средств недостаточный для выплаты процентов кредиторам.
Чем выше коэффициент покрытия процентов, тем более устойчивое финансовое положении организации. Тем не менее, слишком высокий коэффициент говорит о слишком осторожном подходе к привлечению заемных средств, что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала (т.к. не используется кредитное плечо).
|
|
|
Коэффициент финансовой зависимости характеризует отношение заемного капитала организации ко всему капиталу (активам). Данный коэффициент относится к группе показателей, описывающих структуру капитала организации, и широко применяется на западе. В России чаще используется похожий показатель "коэффициент автономии <http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/solvency/coefficient_of_autonomy.html>", также характеризующий структуру капитала.
Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы
Коэффициент ниже нормы, слишком низкий коэффициент говорит о слишком осторожно подходе организации к привлечению заемного капитала и об упущенных возможностях повысить рентабельность собственного капитала <http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/return_on_equity.html> за счет использования эффекта финансового рычага. Коэффициент выше нормы может свидетельствовать о сильной зависимости организации от кредиторов.
Коэффициент отношение долга к EBITDA <http://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/performance/ebitda.html> -это показатель долговой нагрузки на организации, ее способности погасить имеющиеся обязательства (платежеспособности). В качестве показателя поступления средств, необходимых для расчета по долгам организации, в данном случае используется показатель EBITDA - прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Считается, что из показателей финансовых результатов EBITDA более-менее точно характеризует приток денежных средств (точный приток можно узнать только по отчету о движении денежных средств).
Коэффициент рассчитывается по следующей формуле:
|
|
|
