 |
Структурно – динамический анализ источников финансирования, эффект финансового рычага.
|
|
|
|
Вопросы по Экономическому анализу (для магистрантов)
1. Классификация методов анализа:
* логико-экономические или традиционные – стандартные и количественные (статистические и бухгалтерские);
* экономико-математические – методы математической статистики, программирования, моделирования, многомерного анализа;
* эвристические – экспертные и психологические.
Стандартные приёмы и способы анализа финансовой отчетности
Отечественная методика финансового анализа предусматривает следующие стандартные методы анализа финансовой отчетности:
· горизонтальный (динамический, временной) анализ используется для определения абсолютных и относительных изменений величин и их темпов;
· вертикальный (структурный) анализ – расчет доли (отдельной позиции) в итоге показателя (в общем целом), что позволяет проводить сравнительный анализ с учетом отраслевой специфики и сглаживает негативное влияние инфляционных процессов;
· трендовый анализ (прогнозный) – исследование динамических рядов и определение тренда, то есть «основной» тенденции динамики показателя, с помощью которого формируют возможные значения показателя и ведется перспективный анализ;
· коэффициентный анализ (анализ относительных показателей) – расчет различных финансовых коэффициентов на основе данных отчетности, Множественность коэффициентов, используемых в анализе, затрудняет однозначную оценку финансово-хозяйственной деятельности, поэтому необходим выбор ключевых показателей, а также использование агрегированного показателя, классическим примером которого является формула Дюпона (Du Pont) «Рентабельность активов»;
· сравнительный (пространственный) анализ – это внутри – и межхозяйственный анализ показателей организации с показателями конкурентов и среднеотраслевыми;
|
|
|
· факторный анализ – это комплексное и системное изучение и измерение воздействия отдельных факторов на результативный показатель с использованием детерминированных или стохастических моделей анализа. Результативный показатель характеризует объект исследования, изменяющийся под влиянием факторных показателей. Факторные показатели участвуют как характеристики результата (объекта исследования), определяющие его поведение.
Финансовый и управленческий анализ, взаимосвязь и различия
В связи с делением пользователей (потребителей, субъектов)) финансово-аналитической информации на 2 группы, а бухгалтерского учета на 2 отрасли, экономический анализделитсяна 2 вида: финансовый и управленческий.
Финансовый анализ – это внешний и внутренний финансовый анализ.
Цель финансового анализа – получение основных показателей, характеризующих финансовое состояние и финансовые результаты организации, дающих полную и точную картину ее финансового положения.
Внешний финансовый анализ ориентирован на публичную отчетность на основе стандартного учета и отчетности, применении типовых методик.
Содержание внешнего финансового анализа: анализ ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости – оценка финансового состояния; анализ доходов, расходов, прибыли (убытков), оборачиваемости, доходности и рентабельности – оценка финансовых результатов организации; рейтинг жизнедеятельности.
Внутренний финансовый анализ ориентирован на внутреннюю отчетность (на более широкую информационную базу).
Управленческий анализ – это внутренний финансовый и производственный анализ, ориентирован на использование:
а) всех источников информации и отсутствие регламентации анализа;
|
|
|
б) результатов руководством предприятия и максимальную закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны;
в) комплексного исследования, то есть всестороннего изучения деятельности.
*Внутренний производственный анализ – это анализ технико–организационного уровня, использования производственных ресурсов, объема производства и реализации, взаимосвязи «затраты – объем – прибыль» (анализ безубыточности).
Анализ и оценка состава, структуры и динамики оборотных активов, расчет собственных оборотных средств.
Активы (имущество) организации характеризуют хозяйственные средства (экономические ресурсы) по их составу (видам) и направлениям вложения (размещения). В соответствие с международной терминологией учета активы - это экономические ресурсы, которые должны приносить экономическую выгоду.
Для формирования оборотных средств предприятие может использовать как собственный, так и заемный капитал. Оборотные активы анализируются на основе сравнительного аналитического баланса:
1. Анализируется состав оборотных активов (оборотный капитал, оборотные средства, текущие активы, мобильные средства)- II р.
2. Анализируется структура оборотных активов - доля каждого элемента в общей величине оборотных активов. В структуре активов отражается специфика деятельности каждой организации. Имущество может быть более мобильным, если не ухудшается «качество» оборотных активов (необходимо проанализировать, за счет чего увеличилась их доля).
3. Анализируются изменения в абсолютных и относительных величинах. Показатели рассматриваются в динамике и отмечается за счет каких средств изменилась общая стоимость активов: если темп роста оборотных активов больше, чем внеоборотных средств, то это может свидетельствовать об ускорении оборачиваемости всех активов. Поэтому, чем больше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска (например, неликвиды; продукция, не пользующаяся спросом; просроченная дебиторская задолженность), тем меньше финансовая устойчивость организации.
Величина собственных оборотных средств СОС = (СК + ДО) - ВА или чистый оборотный капитал ЧОК = ТА (ОА) – ТО (КО)
Структурно – динамический анализ источников финансирования, эффект финансового рычага.
|
|
|
Поступление, приобретение и создание имущества осуществляется за счет собственных и заемных средств. Одним из главных показателей, характеризующих финансовую устойчивость, становится величина собственного капитала, который включает различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники финансовых ресурсов.
Пассив бухгалтерского баланса анализируется на основе сравнительного аналитического баланса и финансовых коэффициентов:
1. Анализируется состав источников: капитал и резервы (СК) – III р.; долгосрочные обязательства (ДО)– IV р.; краткосрочные обязательства (КО)– V р..
2. Анализируется структура источников: оптимальным вариантом формирования финансов считается соотношение: СК ³ 60%, ЗК £ 40%.
3. Анализируются изменения в абсолютных и относительных величинах, то есть показатели рассматриваются в динамике.
Эффект финансового рычага (ЭФР). Рациональная структура зависит от экономических условий и принятой в организации финансовой стратегии.
Внутренние потребители оценивают рациональность привлечения заемных источников под влиянием эффекта финансового рычага (ЭФР), который показывает, как изменяется рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств (внешних источников) в оборот организации. ЭФР состоит из следующих компонентов:
ü разности между рентабельностью активов (экономической рентабельностью) и ценой заемного капитала (ЦЗК);
ü налоговой составляющей (20%)
ü финансового рычага (коэффициента финансовой активности, левериджа, финансового левериджа, плеча рычага) – отношения заемного капитала к собственному.
Формула расчета эффекта финансового рычага:
ЭФР = (Rа – ЦЗК)(1 – НП) * ЗК/СК
Положительный эффект финансового рычага (ЭФР): если Ra > ЦЗК, то рационально привлекать заемный капитал, так как рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность ) растет.
Отрицательный эффект финансового рычага (ЭФР): если Ra < ЦЗК, то не рационально привлекать заемный капитал. Но если организация имеет возможность и использует заемный капитал на не выгодных условиях, то рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность ) падает.
|
|
|
