Инвестиционная деятельность организации

Сущность и цели инвестиций. Инвестиционная деятельность. Объекты и субъекты инвестиционной деятельности. Классификация инвесторов. Валовые и чистые инвестиции. Простые методы анализа эффективности инвестиционных проектов. Сложные (динамические) методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательные работы и другие затраты.

С позиции финансов организации инвестиции представляют собой вложение капитала в объекты производственно-хозяйственной деятельности предприятия с целью его увеличения и получения на этой основе прибыли и (или) достижения иного полезного (социального) эффекта.

Инвестиции на уровне отдельно взятой организации призваны обеспечить:

- расширение собственной предпринимательской деятельности;

- повышение технического уровня производства;

- недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов;

- приобретение новых предприятий;

- диверсификацию деятельности за счёт освоения новых областей бизнеса;

- решение социальных задач, стоящих перед предприятием, и др.

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой комплекс практических действий по вложению капитала в различные объекты инвестиционной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Объекты инвестиционной деятельности:

- вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды производственного и непроизводственного назначения, а также оборотные активы во всех отраслях народного хозяйства;

- ценные бумаги;

- целевые вклады юридических лиц в банках;

- научно-техническая продукция и другие объекты собственности, имущественные права и права на интеллектуальную собственность;

- природные ресурсы.

Субъекты инвестиционной деятельности:

а) инвесторы;

б) заказчики;

в) подрядчики;

г) исполнители работ;

д) пользователи объектов инвестиционной деятельности;

е) поставщики товарно-материальных ценностей, оборудования и проектной продукции для строительства объектов;

ж) финансовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами на фондовом рынке;

з) иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

Основной субъект инвестиционной деятельности – инвестор, осуществляющий вложение собственных, заёмных или привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивающих их целевое использование.

Классификация инвесторов:

1. С учётом направленности основной хозяйственной деятельности:

а) Индивидуальный инвестор – физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложение средств в форме инвестиций в объекты предпринимательской деятельности;

б) Институциональный инвестор – финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность от своего лица (инвестиционные компании и фонды, финансовые компании и т. п.);

2. В зависимости от целей инвестирования:

а) Стратегический инвестор – ставит целью приобретение контрольного пакета акций или преобладающей доли уставного капитала другого предприятия для получения возможности реально им управлять;

б) Портфельный инвестор – вкладывает капитал с целью получения дохода или прироста капитала;

3. По принадлежности к резидентам:

а) Отечественные инвесторы;

б) Иностранные инвесторы.

Валовые инвестиции – это общий объём средств, инвестированных в определённом периоде деятельности организации на создание, расширение или обновление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции – это сумма валовых инвестиций за определённый период, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений в этот же период.

Простые методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов оперируют отдельными, точечными значениями исходных данных, при этом не учитывается вся продолжительность срока жизни проекта и неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Эти методы просты в расчете и достаточно иллюстративны, вследствие чего часто применяются для быстрой оценки проектов на предварительных стадиях их анализа. К ним относятся: простая норма прибыли, период окупаемости.

Сложные (динамические) методы оценки инвестиционных проектов позволяют учесть снижение ценности денежных потоков по мере отдаления во времени связанных с ними операций благодаря дисконтированию – приведению будущей стоимости в «сегодняшний масштаб» цен. Наиболее распространёнными методами дисконтирования являются расчёт показателей чистой текущей стоимости проекта, рентабельности инвестиций и внутренней нормы прибыли.

 

Анализ финансово – хозяйственной

Деятельности организаций

Общая оценка финансового состояния организации. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса. Анализ эффективности использования оборотных активов. Анализ финансовых результатов.

Одно из важнейших условий успешного управления финансами предприятий – проведение анализа его финансового состояния. Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. Финансовое состояние отражает конечные результаты деятельности организации. Именно они интересуют собственников (акционеров) организации, его деловых партнеров, налоговые органы. Все это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает его роль в экономическом процессе.

Анализ финансового состояния – непременный элемент как финансового менеджмента в организации, так и его экономических взаимоотношений с партнерами, финансово – кредитной системой.

Цели финансового анализа: выявление изменений показателей финансового состояния; определение факторов, влияющих на финансовое состояние; оценка количественных и качественных изменений финансового состояния; оценка финансового положения на определенную дату; определение тенденций изменения финансового состояния организации.

Группы потребителей, которым необходимы результаты анализа финансового состояния:

- менеджеры организаций и, в первую очередь, финансовые менеджеры. Невозможно руководить организацией, принимать хозяйственные решения, не зная ее финансового состояния. Для менеджеров важна оценка эффективности принимаемых решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов;

- собственники (в т.ч. акционеры). Им важно знать отдачу от вложенных в предприятие средств, прибыльность организации, а также уровень экономического риска и вероятность потерь своих капиталов;

- кредиторы и инвесторы. Их интересует оценка возможности возврата выданных кредитов и возможности предприятия реализовать инвестиционную программу;

- поставщики. Для них важна оценка оплаты поставленной продукции, выполнения работ и услуг.

Одна из важных функций финансового менеджера – консультирование руководства предприятия (организации) по финансовым вопросам, которое невозможно без тщательного анализа финансовых показателей. Только на основе финансового анализа, выявления сильных и слабых сторон в финансовом состоянии предприятия можно наметить меры по его укреплению или выходу из сложной финансовой ситуации. Именно поэтому каждый финансовый менеджер должен знать технологию проведения финансового анализа предприятия (организации), уметь делать на его основе необходимые выводы, разрабатывать и предлагать руководству предприятия меры по улучшению его финансового состояния. При проведении аналитической работы финансовый менеджер может воспользоваться программными средствами, что гораздо эффективнее, так и произвести расчеты вручную. Алгоритм, заложенный в основу проведения анализа финансового положения предприятия (организации) в том и в другом случае основан на взаимосвязях баланса с другими формами отчетности.

Анализ финансового состояния предприятия включает этапы:

- предварительная (общая) оценка финансового состояния предприятия (организации) и изменений его финансовых показателей за отчетный период;

- анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия;

- анализ кредитоспособности предприятия (организации) и ликвидности его баланса;

- анализ оборачиваемости оборотных активов;

- анализ финансовых результатов предприятия;

- анализ потенциального банкротства предприятия.

Финансовый анализ в организации начинается с общей оценки ее финансового состояния, которая предназначена для выявления общей характеристики финансовых показателей организации, определения их динамики и отклонений за отчетный период. Анализ начинается с определения по данным бухгалтерского баланса значений следующих основных финансовых показателей: стоимости имущества организации; стоимости внеоборотных активов; величины оборотных активов; величины собственных средств; величины заемных средств.

Для проведения анализа изменений основных финансовых показателей рекомендуется составить сравнительный аналитический баланс. Сравнительный аналитический баланс позволяет упростить работу по проведению горизонтального и вертикального анализа основных финансовых показателей за отчетный период, а вертикальный – характеризует удельный вес показателей в общем итоге (валюте) баланса предприятия.

В целях дальнейшего рассмотрения вопроса введем следующие условные обозначения:

- Показатели бухгалтерского баланса: внеоборотные активы - А^в_; оборотные активы - А^о_; запасы – З; дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы – D; краткосрочные финансовые вложения и денежные средства – В; капитал и резервы – К; долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы) - П^д_; краткосрочные обязательства - П^к_; краткосрочные кредиты и займы – М; кредиторская задолженность и прочие пассивы – Н; валюта баланса – Б.

- Расчетные финансовые показатели: величина собственных оборотных средств - Е^с_; общая величина основных источников формирования затрат и запасов - Е^о_; излишек или недостаток собственных оборотных средств - +(-)Е^с_; излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат - +(-)Е^о_; источники, ослабляющие финансовую напряженность - И^о_.

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость организации проявляется через его платежеспособность. Предприятие (организация) считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия можно выразить в виде неравенства:

D ³ М + Н. (7)

Экономическая сущность финансовой устойчивости предприятия (организации) заключается в обеспечении его запасов и затрат источниками формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек (недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между размерами источников средств и запасов. Поэтому для анализа прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат. В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

 

1. Наличие собственных оборотных средств:

 

Е^с= К - А^в. (8)

 

2. Общий размер основных источников формирования запасов и затрат:

Е^о = Е^с + М. (9)

 

На основании этих показателей определяется показатель обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

 

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

 

+(-)Е^с = Е^с – З. (10)

 

2. Излишек или недостаток общего размера основных источников для формирования запасов и затрат:

 

+(-) Е^о = Е^о – З. (11)

 

По степени финансовой устойчивости организации возможны 4 типа ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость возможна при условии:

З < Е^с + М; (12)

 

2. Нормальная устойчивость:

З = Е^с + М; (13)

 

 

3. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности:

З = Е^с + М + И^о, (14)

где И^о - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства и прочие заемные средства);

4. Кризисное финансовое состояние:

З > Е^с + М. (15)

 

Расчет данных показателей позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой находится предприятие, и получить качественную характеристику его финансового состояния.

Кроме того, для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятие использует следующие финансовые коэффициенты:

1. Коэффициент автономии:

К_а = К \ Б. (16)

 

Нормальное ограничение (оптимальное значение) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. К_а ³ 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия (организации). Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

2. Коэффициент финансирования:

 

К_ф = К \ (П^д + М). (17)

 

Нормальное ограничение К_ф ³ 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

 

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

К_о = Е^с \ А^о. (18)

 

Нормальное ограничение К_о ³ 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

4. Коэффициент маневренности:

К_м = Е^с / К. (19)

 

Нормальное ограничение К_м ³ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия (организации) возможности для маневрирования своими средствами.

Если у предприятия расчетные коэффициенты ниже, чем предельные ограничения, то это также свидетельствует о его неустойчивом финансовом состоянии.

Анализ финансового состояния не является самоцелью. Главное его назначение – выявление факторов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, на этой основе разрабатываются мероприятия по его улучшению. Поэтому основная задача финансового менеджера состоит в выявлении таких факторов и подготовке предложений, реализация которых позволит улучшить финансовое положение.

Одно из преимуществ приведенной технологии финансового анализа - поэлементный разрез финансовых показателей, характеризующих степень финансовой устойчивости (4 типа). Целесообразно рассмотреть каждый из элементов с позиции либо устранения его негативного воздействия, либо усиления его роли в улучшении финансового состояния. Например, для улучшения финансового состояния необходимо добиться либо снижения размера запасов и затрат, либо увеличения собственных оборотных средств или краткосрочных кредитов. Для снижения запасов и затрат можно предложить инвентаризацию запасов для выявления в них неликвидных, не нужных предприятию; либо разработку мер по снижению потребности в этих запасах и затратах, в том числе за счет снижения материалоемкости, энергоемкости производства. Для увеличения собственных оборотных средств необходимо рассмотреть элементы формулы их расчета (капитал, внеоборотные активы) и искать пути увеличения собственных оборотных средств либо за счет роста капитала (увеличение уставного капитала, эмиссия акций), либо за счет снижения внеоборотных активов.

Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса организации. Кредитоспособность – способность организации своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят и банки и предприятия. В ходе анализа кредитоспособности определяется ликвидность активов и ликвидность баланса.

Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобиться для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. Активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности, группы расположены в порядке ее убывания, а обязательства – по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков уплаты.

 

Таблица 1

⇐ Предыдущая123456Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: