 |
Срок окупаемости проекта .
|
|
|
|
Ток-это такой период, требуемый д/возмсщсния начального
капитала посредством накопленных чистых потоков реал-х
денег.гснсрировйнных проектом.Из рисунка видно, что по мере
"расцветанпроскта наступает такой период времени t* когда
дисконтируемый поток затрат весь окупается дисконтируемым потоком
доходов. Проект принимается, если если рассчитанный Ток не
превышает срока жизни проекта.
Данный критерий д. учит-ся при принятии инв.решения.
Т0.-это миним. временной интервал от начала осущ-я проекта,
за пределами кот-го интегральный эффект станов-ся и в
дальнейшем остается неотриц-м.
Onp-ся бездисконт-й и дисконт-й Ток.
Если доход распределен по годам равномерно, то Ток.
рассчит-ся делением еднновремен-х затрат на величину
годового дохода.
Если прибыль распределена неравномерно, то Ток.
рассчнт-ся подсчетом числа лет, в течение которых
инвестиция д.б. погашена кумулятивным доходом.
Стратегия п/п и способы привлечения инвестиций.
/. П/п нах-ся в кризисной ситуации. Цель: обнаружить источники кризиса и прсдлож1гть методы выхода в устойчивое конкурентное положение. Первая задача анализа - это установл-е диагноза пли определить, что лежит в основе кризисной ситуации, м.б. бизнес сохранен, что нужно изменить. Можно предложить нсск.выходов из кризиса: 1) Радикальная орг-я п/п и его позиция на рынке путем пересмотра используемых базовых стратегий. 2) Увеличение доходов За счет повышения цен и расходов на маркетинг. 3) Сниж-с издержек и всемерная экономия. 4) Сокращ-с активов. 5) Комбинирование различ. Методов. Практика п/п показывает, что указанные направления м помочь п/п выйти из кризиса, если реш-я о их реал-ин были приняты своевременно.
|
|
|
//. П/п. имеющее слабую конкурентную позицию. Возможны слсд.направл-я развития п/п с целью усил-я конкурентной позиции: 1) Работа с дешевой прод-ей или использование нов.методов дифференциации. 2) Сохр-е и удерж-с объемов продаж, доли рынка, рент-ти и конкурентной позиции на существующих уровнях. 3) Быстрый и полный выход из бизнеса. 4) Реинвсстир-е инвестиций в бизнес на уровне едва достаточном min с целью получ-я краткосрочной прибыли или тах-ть краткосрочный приток денежных ср-в.
///. П/п сремится занять лидирующее положение. Возм-ны следующие вар-ты: I) Поиск не занятой ниши. 2) Приспособление к кон кретной группе потребителей. 3) Созд-е лучшего товара. 4) Следов-е за лидером. 5) Захват небольших фирм. 6) Созд-е отличительного имиджа. IV. П/п - лидер отрасли. 1) Продолж-с наступательной политики.
2)Сохраненис настоящих позиций (совершенство товара).
3)Конфронтация или объединение с конкурентами.
Осн.положения по бух.учету долгосроч-х ннв-цнн. Действующая методология бухучета рассм-ет инв-ций как самост-й объект учета.В 1999г. система норматив-х правовых актов,регламснтир-х эту область учета включает в себя:
1)Федер.З-н РФ "Об инв.деят-ти,осущ-й в форме кап.вложений"
2)Положсние по ведению бухучета и бухотчст-ти.
3)Положсние по бухучету долгосроч-х инв-цлй и т.д. Инв. 3-н рассм-ет инв-ций как вложение орг-цией любого имущ-ва в объекты прсдлриним-й дсят-ти с целью получ-я прибыли или достижения иного полезного эффскта.Это позволяет различать слсд-е виды инв-ций: 1)Инв-шш в кап.вложения2)в нематер-с активыЗ)в долгосроч-с ЦБ4)в др.орг-ции.Вместе с тем нормат-с акты,регулирующие рассмотр-ю обл-ть учета включают в состав инв-ций т.псрвые три вида влохсенин.При этом кап.вложения в них поним-ся более узко и свод-ся лишь к инв-ям в кап.строит-во а также к меропри-ям по качсств-му изменению объектов осп.ср-в. Форм-с обобщенной ннф-ции об ин-ях во в необорот, активы орг-ции(оси.ср-ва,нсматер.акт,ЦБ) происходит на активном счете 08"Кап.вложения":
|
|
|
1)Учет кап.вложений,связанных с преобрет-ем осн.ср-в.
Рассмотр-й тип кап.вложений возникает в случае преобрстения
осн.ср-в за плату.Д/накоплсния инф-цин об этих операциях
исп-ся счет 08,субсчета 4"Прсобретснис отд-х объектов осн.ср-в"
и субсчет 5"3атраты не увеличивающие стоимость осн.ср-в"
Отражение в учете капвложений, происходит одновременно
с их возникновением и не связано со временем реальной оплаты
расходов.По общему правилу затраты.образующис капвложения
относ-ся в дебет счета 08,субсчстов 4 и 5 без учета сумм
"входящего НДС".После принятия ОС на учет и осущ-я расчетов
с контрагентами этот налог возмеш-ся за счет соотв-х фин-х
источ-ков-кредитор.задолж-ти перед бд. по НДС/текущих
произ-.х затрат,нераспред-й прибыли прошлых лет.
Если приобрст-с оборуд-е требует монтажа,то включение
его стоим-ти в состав капвложений происх-т после сборки н
прикрепления к зданню.Орг-цин осущ-с капвложения засчет
заемных ср-в д.относить к ним еще и сумму %,начнсл-х банком.
%,прсвыш-с ставку ЦБ включ-ся в состав затрат.не увелнчив-х
псрвонач. стоим-ть объекта.
2)Учет инв-ций в немате р. активы. Инв-ций в созд-с и приобрет-с ннтелл.соб-ти,науч.разр-к и др. относ-ся на счет 08,субсчет 6, сопутствующие труд.затр.-на счета 70,69,02,13,76 н др. Интелл.соб-ть в отличие от НИОКР яв-ся предметом патентир-я.
3)Учст инв. в долгоср.ЦБ.Учет на счете 08,субсчет 10,а затем на счете Об.субсчсиа 1и2.учит-ся вся сумма затрат инвестора. Н.обратить внимание на статью "косультыц-с услуги",включение их в стоим-ть инв-ций нередко увел-ст покупную стоим-ть ЦБ,что приводит к убытку.Объсктами долгоср.фин.вложений яв-ся акции и облигации.Акции м. приобр-ся за счет полной или частичной оплаты.При частич.оплате затр.включ-ся в соста инв-ций т. после получения инвестором всех прав на объект инв-цнй.Осн.фин.нстчник инв-ций в долгоср ЦБ-фонд накопления
Бизнес-план.
БП-это плановый документ, раскрывающий особенности
продукта,тов,услуги, кот-е пред-е предполагает выпустить
на рынок, особенности самого прсд-я и основной замысел
инв. проекта д/обеслечения выпуска предполагаемой
|
|
|
продукции и осн. показатели этого проекта, включая дснсж-е
потоки пред-я на период реал-цни проекта.
БП явл-ся докум-м, обоснов-шим необход-ть инв-го проекта,
он служит д/потенц-го инвестора информ-м матср-лом о
целесообразности участия в инвестировании пред-я.
БП м. разделить на 3 категории:
1)Краткнй-10 стр, без приложений.
2)Полный-10-40стр. без приложений, д. освещать все аспекты деят-тн фирмы и и. д/привлечения финанснр-я в больш. размер.
3)Опсрационный-свыше 40стр.
Структура и содержание БП:
Резюме. Раздел пред-ет собой краткий обзор БП и явл-ся
наиб, важным из разделов. Он содержит: осн. идею проекта,
стадии развития проекта, структуру управл-я пред-ем, рынок
сбыта, конкуренотоспособ-ть про-ции, фин. прогноз.
М.б. написан либо в тезисах, либо в развернутом виде.
Глава 1.Описание пред-я. Содержит: название пред-я, юр. статус,
цели, структуру, стадию развития, фин. состояние, товар(услугу).
Глава 2.Анализ отрасли.Дается анализ текущего сост-я дел
в отрасли, тенденции развития, осн. конкур-ты, геогр. полож. и др.
Глава 3.Описание продукции или услуги.Н. дать описание
продукции, кот. будет предложена на рынок. Н. акцент-ть г+",кот-е
данная прод-ция несет покуп-лю, особен-ти прод-ции.
Глава 4.Анализ рынка. Хар-ка рынка: доля пред-я, тенденции
развития, хар-ка потреб-лей, конкур-ть прсд-я.
Глава З.Производственн. план. Хар-ка лр-ва, описание технолог.
процесса,персонала.
Глава 6. Организац-й план. Структура упр-я и се хар-ка.
Глава 7. Анализ рисков.
Глава 8. Финанс. план. Явл-ся важнейшей частью БП. Состав-ся
на 3-5лст. Содержит: 1)Отчет о прибылях и убытках.(за первый
г«щ докум-т д. б. разбит на месяцы или кварталы.) 2)Отчст о
движении денеж. ср-в(отражаст фактич. движение ср-в, содержит сальдо
накопл.дсмег, величину прибыли. 3)Балансовый отчет
(показывает насколько устойчиво фин. положение пред-я).
Планирование и учет с/с строит, работ.
Любой строит, объект имеет стоим-ть строит, прод-цин. При
формнр-нии цены у ч авс-ют проектировщик, заказчик, подрядчик.
До 1991 г. были тарифы в пост, ценах на с/с строит-ва, а сейчас:
|
|
|
-формир-е свобод, договор-х цен;-обсспеч-с набора нормативов
при самост-ти субъектов инвест. деят-ти;-опред-е с/с строит-ва при
разл. этапах инвест, цикла.
Методы опреде-я с/с:
(.Ресурсный, калькулирование с/с в текущих ценах и тарифах и
составление калькуляции.
2.Ресурсно-нндексный:сочетанне ресурсного и системы индексов.
3.Базисно-индсксный: система текущих и прогнозных индексов по отношению к базисному уровню.
4.Базисно-компенсашюнный:суммировние стоим-ти базисных цен
и удорожания ресурсов.
Структура сметной с/с стронт-ва: опред-ся по элементам:-строит.
работы.-монтаж оборуд-я,-вспомогат. затр;-прочие затр.
Смет. с/с=ПЗ(прямые затр.)+НР(наклад.расх)+ПН(план.накопл.)
ПЗ включает: з/п раб, стоим-ть матср-ов,экспл-цию машин.
1)з/п раб.:3=Т*Зфакт. мес./1
Т-норма трудосмк-ти; Зфакт. мес.-факт. з/п на 1 раб.;1-сред,мес.кол-во
раб. мсст.ИЛИ:3=Т(Зфакт.мес./t*Крайон.*Кпрочих выплат)
2)затр. на экспл-цию машшгЗ=а+з+б+э+с+г+р+п а-амортпзацня; з-з/п; б-замена быстро из наш-ся деталей; э-энсрго-носптслсГг. с-смазоч. матср-ов; г-гндравл. жидкости; р-ремонт; п-перебазированис машин.
3)стоим-тъ матер, pec-сов опред-ся исходя нз данных и норматив, потреб-ти в мат рее. и соответ-х цен на них. НР-админнстр. хоз. работы; командиров-е; з/п ИТР и т. д. М прим-ся курупнсн. нормы напр, д/пром-ти 102% от ФОТ ПН опред-ся в зависимости от объекта по договор, цене.
Временное полож-с о фин-и и кредитоп-и кап строительства в РФ.
—принято 21.03.94г. за Х«220, в кот. Опр-ся порядок фин-я гос-ой ннвестиц. программы (выбор приоритетов, форм-е перечня строек и объектов, сооружаемых для гос-ых нужд, взаимоотношения с заказчиками, процедуры открытия фнн-я из бд, в т.ч. на возвратном основе под залог имуш-ва рецепиентов; особ-ти смешанного финансирования).Спец.раздел постановления посвящен расчетам в капстроитсльстве. Ранее было распространено письмо Минфина РФ от 17.07.92г. за №56 «О порядке предоставления гос-ых кредитов на инвсстианужды п/п-иноссторам».
Акционирование как метод инвестирования.
В нашей стране ЦБ включаютакции,облигации,векселя,
казначейск. обяз-ва гос-ва,сберсгат. сертификаты и др.
Оборот ЦБ и сост-ет собственно фин.рынок.Он существенно
расширяет возмож-ти привлечения своб.денсж.ср-в д/инвсст-я.
Выпуск ЦБ д.способ-тъ мобилизации ср-в пред-я д/осущ-я
крупных инв-ций,смягчить послед-я уменьш-я объемов бд-го
и ликвидации ведомственного финан-я.В структуре источ-ков
фин-я инв-ций умсньш-ся доля долгосроч-х кредитов банков в
связи с ростом ставки %.Поэтому методом внешнего фин-я
мне.программ пред-тий стан-ся эмиссия денег.Этот процесс
заключ-ся в замещении банков-го кредита рыноч-ми долговыми
обяз-вами.Сущ-ет 2 группы ЦБ: 1)опосредствующне отношения
совладения-акции2)отношення долгосроч-го займа-облигации,
простые и переводные векссля.банковскне акцепты,депозиты,
сертиф-ты и т.д. У частником рынка ЦБ д. стать инв-й институт(кот.
как юр.лицо созд-ся в любой орг-но-правовой форме.Учрсди-ми
инв-х институтов м.б. граждане и юр.лица.На рынке ЦБ в кач-ве
инв-х институтов м. выступать банки.Инв.институт м. осущ-ть
свою деят-ть на рынке ЦБ в качсстве:посредника(фин.брокера),
инв-го консультанта,инв.компании,мни.фонда.В функции инв.
компании входят: 1)орг-ция выпуска ЦБ и выдача гарантии
по их размещению в пользу 3-их лиц.2)вложение ср-в в ЦБ
3)купля-продажа ЦБ от своего имени и за свой счет.
Инв.компании образуют свои фин.ресурсы т.засчет собств.ср-в и
эмиссии ЦБ.продавшнхся юр.лицам.Сред-ва физ.лиц не
учав-ют в формир-нии денсж.рес-х инв-х компаний.
Инв.фонд вправе привлекать дснеж.ср-ва населения,что
значит-но увелич-ст велич-ну его активов,а также обеспеч-ет
защиту населения от инфляции:
|
|
|
Основные показатели эффект-ти проектов. Инвсстир-е иред-ет предприним-ю деят-ть, следов-но вложение инв-ций д. принести опр. эффект, жто м.б. увелич. объема продаж, качества, прибыли, освоение нов. прод.дюв. рынков, снижение с/с улучшение эколог, обстановки.
Эффективн-ть м. б. -коммсрч-я(рост прибыли), -бюджстная(рост платежей в бюджет). Эффективность опред-ся показат-ми: 1.ЧДД=Сумма(Rt-3t)1/(1+Е)^1- (Kt/(l+E)^t t-шаг расчета (мес.,год) д/1-го года шаг 1мес, д/2-го квартал, л/последних год.
Т-горизонт расчета(срок жизни оборудован ия)д/остал-х периодов опрс-ют ликвндац-ю стоим-гь с учсто дисконтпр-я, кот пычит-ся из ЧДД.
Rt-фин. рез-ты после уплаты налогов.
31-текущие затр. на рсализ-цию проекта,если эти затр. не включены, то их вычитают с учетом дисконтнр-я. Дисконтирование-приведение текущей стоим-ти будущих фин. рез-тов к настоящей стоим-ти. Ро-сумма в банке, то % на нее:
простой: Рn=Ро(1+пг); сложный: Рn=Ро(1+г)^n,где.r-%,n-кол-во периодов, Ро-текущая стоим-ть будущих поступлений. Коэфф-тдисконтир-я-1/(1+Е)^t Ставка дисконтир-я опред-ся исходя из условий:
1)Сгавка рефинанснр-я ЦБ(под какой % ЦБ дает кредиты комм-м)
2)Уровень инфляции(в 2000г. 18%)
3)Уровень риска инвестора(3%-если простое наращивание пр-ва. 7%-сгарые тов. на нов. рынок, 15%-нов. тов. на нов. рынок, 20%-инвестиции в исследования) ЧДД>0, проект выгоден, ЧДД<0, проект не выгоден.
2. ВИД пред-ет собой норму дисконта при которой величина приведенных эффектов=прнведенным капиталовложениям, или ту норму, при кот. ЧДД=0. Нельзя брать кредит под %>ВНД
3.ИД пред-ет собой отношение суммь; приведенных эффектов к величине кап.вложений. Д.б.>1. ИД=1/К*Сумма(Rt-3t)*1/(1+Е)^1
4.Срок окупаемости-это минимальный временной интервал,
от начала осуществления проекта за пределами которого
интегральный эффект становится и в дальнейшем остается
неотрицательным.
Если денежные поступления ежегодны и = по величине:
Tok.=l/R, I-инвестиции, R-поступления.
Если прибыль поступает неравномерно, то Ток. рассчитыв-ся
подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут
погашены кумулятивным доходом.
Источники финансир-я АО.
Акц-е финансир-е пред-ст собой форму получ-я дополн, инв.ресурсов путем эмиссии ЦБ Эта форма пред-ет замену инв-го кредита рыноч-ми долговыми обяз-ми.что сказ-ся на структуре и цене капиталамивестнрованного в проект в сторону их оптимизации. Акц-е финансир-с включает формы: 1)Дополнит-я эмиссия ЦБ под конкрет-й инв.проект,что обеспеч-ст инвестору участие в у став и капитале пред-тии. при этом инвестор производит:а)эмиссию акций и размещение их среди заннтерссов-х инвесторов,включая гос-.\,нностр-х, и отсчест-х субъектов прсдпринимат-й дсят-тн.б)эмиссию долгов-х обязат-в в виде инв.облигаций,сертификатов в)формир-е специализ-х инв-х компаний и фондов,в т.ч. паевых в форме АО с эмиссией ЦБ и ннвестир-ем получ-х сред-в в инв.проект. Акц-е финансир-с явл-ся альтернативой кредитному финансир-ю.Акц-е фин-с-при нем инвестир-ся конкрет-я дсят-ть отрасли или пред-я и участие в устав, капитале пред-я. Корпорат-с фин-с заключ-ся в покупке ЦБ.
|
|
|
