 |
Методы определения кредитоспособности предприятий-заемщиков коммерческого банка
|
|
|
|
Методы анализа кредитоспособности заемщика можно разделить на общие и специфические. Общие методы анализа включают:
анализ с помощью финансовых коэффициентов;
анализ кредитного портфеля (для банков);
анализ ликвидности;
анализ платежеспособности и анализ финансовой устойчивости.
К специфическим методам относят систему рейтинговой оценки и анализ денежного потока заемщика.
Существует общие и специфические приемы анализа как юридического, так и физического лица. Например, анализ любого субъекта кредитных отношений всегда проводится по двум направлениям - анализ доходов и расходов.
Наиболее часто используют систему финансовых коэффициентов как инструмент для проведения финансового анализа. Необходимость рассмотрения системы финансовых коэффициентов вызвана тем, что они наиболее полно характеризуют финансовое состояние заемщика.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния заемщика. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейной комбинаций. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период. Коэффициентов, которые можно рассчитать на базе финансовых отчетов предприятия, достаточно много, но лишь немногие из них действительно полезны.
Состав и содержание финансовых коэффициентов, применяемых для анализа кредитоспособности, зависят от экономической ситуации, особенностей предприятия и личности исследователя. В одной и той же ситуации разные аналитики будут использовать различные коэффициенты для характеристики заемщика. Перечень используемых коэффициентов может варьироваться. Финансовый аналитик часто подвергается искушению рассчитать все, что только можно, от начала до конца, однако обычно несколько правильно выбранных коэффициентов содержат в себе ту информацию и тот смысл, которые в действительности ему нужны.
|
|
|
Действительная полезность каждого конкретного коэффициента строго определена спецификой целей анализа. Значимые коэффициенты лучше всего служат для выявления изменений в финансовом состоянии или результатах деятельности, и помогает проиллюстрировать характер изменений в состоянии заемщика. Представляется, что финансовые коэффициенты должны отражать финансово-хозяйственное состояние предприятия с точки зрения эффективности размещения и использования средств, оценивать способность и готовность заемщика совершать платежи и погашать кредиты в установленные сроки. Способность заемщика своевременно возвращать кредит наиболее точно оценивается путем анализа финансовой отчетности предприятия. На основе этих данных рассчитываются необходимые показатели финансового состояния заемщика.
Следует отметить, что вопросы анализа финансового состояния предприятия и банка уже достаточно глубоко изучены в современной экономической науке. Наиболее важными для современных исследователей представляются вопросы: «Какие именно коэффициенты удобнее использовать для анализа? Что они дают банку - кредитору?» Для того чтобы на них ответить, нужно из имеющихся коэффициентов выбрать наиболее емкие, в наибольшей степени характеризующие тот или иной аспект деятельности заемщика. Первоначально вопрос может сформулировать следующим образом: «Какие лучше использовать коэффициенты?»
Вообще достаточно сложная задача для любого аналитика - выбрать информативные показатели из уже имеющихся в экономической науке, так как в процессе определения кредитоспособности заемщика банк-кредитор стремится провести наиболее полный анализ заемщика, используя всю имеющуюся информацию. Как часто можно встретить в различных учебных пособиях по анализу хозяйственной деятельности и финансовому менеджменту, их авторы стремятся предложить читателям невероятное количество всевозможных коэффициентов. Такие коэффициенты можно получить как прямым методом расчетов (данные берутся из баланса), так и косвенным методом. Косвенный метод, скорее метод косвенных величин, которые рассчитываются для того, чтобы их использовать для последующих расчетов. Сами по себе эти промежуточные цифры могут не нести в себе важной информации (например, величина труднореализуемой продукции, просроченная дебиторская задолженность), но они необходимы для проведения более сложных расчетов.
|
|
|
Для того, чтобы решить проблему выбора оптимальных коэффициентов, следует рассмотреть существующие подходы к их использованию, предварительно проведя их классификацию. Впервые в отечественной науке классификацию финансовых коэффициентов провел профессор Н.А. Блатов [15, с. 37]. Он предложил выделить коэффициенты абсолютные и относительные, а относительные коэффициенты разделить на коэффициенты распределения и координации. Но такое деление показателей противоречит тому, что финансовые коэффициенты являются относительными величинами. Поэтому целесообразно осуществлять группировку по другим признакам. Наиболее простая, на наш взгляд, классификация - это разделить все показатели на два уровня:
1 уровень - общие коэффициенты;
2 уровень - специальные коэффициенты.
Вторая классификация - это объединить коэффициенты по источнику информации о заемщике:
коэффициенты, рассчитываемые на основе данных финансовой отчетности,
коэффициенты, рассчитанные на основе данных из дополнительных источников.
Важно рассматривать финансовые коэффициенты как систему, так как все используемые для анализа кредитоспособности коэффициенты имеют много общих элементов. Все они являются производными ключевых компонентов финансовой отчетности и соответственно взаимосвязаны. При этом приоритетную роль будет играть позиция, с которой рассматривают хозяйствующего субъекта, следовательно, для разных субъектов важны разные финансовые коэффициенты. Нас интересует в большей степени позиция кредитора в данном вопросе.
|
|
|
В свою очередь, все коэффициенты финансового положения предприятия условно разделяют на показатели: платежеспособности и финансовой устойчивости.
Американский экономист Эрих Хелферт, специалист в области финансового анализа, предлагает разделить все коэффициенты на коэффициенты рентабельности активов и рентабельности собственных средств.
Рассматривая современные классификации финансовых коэффициентов, следует упомянуть о классификации, которую предложили Шеремет А.Д. и Сайфулин P.C. Эти авторы внесли небольшие коррективы в уже существующую классификацию Блатова Н.А.
Первая группа коэффициентов включает в себя структуру баланса, структуру финансовых результатов. Вторая группа включает в себя показатели качества активов (ликвидность, прибыльность, оборачиваемость и рыночную устойчивость). Анализируя предложенную ими классификацию, представляется интересным отметить, что ликвидность в некоторой степени отождествляется с платежеспособностью, а прибыльность с рентабельность. В то время как ликвидность - это легкореализуемость, платежеспособность - это способность заемщика платить по своим обязательствам, прибыльность - способность активов приносить прибыль, рентабельность - это характеристика прибыльности, отражающая величину получаемой предприятием прибыли. Различия, заложенные в сущности этих коэффициентов очевидны, поэтому непонятно отождествление понятий оборачиваемости и эффективности. На наш взгляд, деловая активность предприятия наиболее полно характеризуется показателями оборачиваемости активов. Выделение коэффициентов распределения, характеризующих структуру баланса и отчета о финансовых результатах, достаточно трудно интерпретировать. Можно предположить, что авторы рассматриваемой классификации хотели рассмотреть структуру и распределение прибыли предприятия.
|
|
|
Большинство исследователей классифицируют финансовые коэффициенты и выделяют следующие группы коэффициентов: ликвидности, прибыльности, оборачиваемости, а иногда структуры баланса. Достигнутое единство по поводу основных показателей, входящих в вышеуказанные группы. Различия заключается только в количестве рекомендуемых показателей. Иногда происходит объединение показателей, характеризующих структуру финансовых результатов и прибыльность заемщика.
В принципе, можно разделить имеющиеся в экономической литературе мнения относительно классификации финансовых коэффициентов, каждая классификация несет в себе определенную логику. Однако считаем необходимым заметить, что коэффициенты координации характеризуют внутреннюю структуру, соотнося между собой разнородные элементы (оборотные средства и краткосрочные обязательства), а коэффициенты распределения - форму, соотнося однородные элементы между собой. Это предопределяет существование двух самостоятельных равнозначных подходов к оценке финансового состояния Заемщика. Оба подхода способствуют определению финансовой устойчивости заемщика, однако происходит это по-разному. Каждый из подходов имеет свои преимущества и свои недостатки.
Как показывает практический опыт, в балансах предприятий содержится не более 7-8 крупных статей по активу и пассиву. Очень часто бывает, что 3-5 статей «берут» на себя 80 - 90 % всей структуры баланса в «относительном» виде, что позволяет быстро соотнести как структуру, так и динамику их изменений, что позволит сделать вывод о финансово-хозяйственном состоянии заемщика. Недостаток данного подхода состоит в том, что он не позволяет получить единую количественную оценку кредитоспособности. Оценка финансового состояния с помощью коэффициентов координации, позволяет легко получить единый количественный показатель. Однако в этом случае появляется механистичность, исчезает наглядность и возникает необходимость последующего содержательного анализа финансового состояния клиента банка. Безусловно, оба подхода в равной мере должны использоваться на практике при анализе кредитоспособности заемщика. Рассмотрим основные характеристики заемщика, используя систему финансовых коэффициентов.
Наиболее стройной и логически законченной с точки зрения кредитора представляется группировка финансовых коэффициентов в следующие группы; рентабельности, доходности, ликвидности и обслуживания долга. Такая градация коэффициентов связано с необходимостью правильно оценить будущее финансовое состояние заемщика, определить степень его самостоятельности и способности своевременно отвечать по своим обязательствам по отношению к кредиторам.
|
|
|
В практике финансового анализа для определения ликвидности заемщика используют несколько важных коэффициентов, среди которых выделяют коэффициент текущей ликвидности, уточненный коэффициент ликвидности и коэффициент срочности. Основными проблемами, связанными с использованием этих коэффициентов могут являться следующие; статичность, т. к указанные показатели рассчитываются на основе данных баланса, характеризующих состояние предприятия на конкретную дату, возможность завышения показателей за счет «неликвидной» дебиторской задолженности, малая информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей [8, с. 28]. В большинстве случаев коэффициент текущей ликвидности предлагается определять как соотношение текущих активов к текущим пассивам. Но такой подход, на наш взгляд, не совсем корректен, т.к. для разных предприятий данное значение будет меняться в зависимости от сферы деятельности предприятия, длительности производственного процесса, скорости выполнения обязательств, т.е. здесь не может быть жесткого критерия оценки состояния заемщика. Такие замечания по поводу использования коэффициентов текущей ликвидности следуют и из Международных стандартов бухгалтерского учета [7, с. 29].
Для анализа финансового состояния заемщика наиболее удобно использовать такие коэффициенты, которые бы учитывали изменения в отдельных статьях или группах статей баланса заемщика. Для этого банки запрашивают помимо баланса различные приложения, содержащие более подробную информацию. В необходимых случаях для кредитного инспектора удобно использовать баланс - нетто. Возможно также построение аналитического баланса, в котором можно расположить статьи актива по степени ликвидности, а статьи пассива по степени срочности обязательств. Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия, например общую величину заемных средств, величину его собственного капитала, величину кредиторской задолженности. Горизонтальный анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что немаловажно для совокупной оценки финансового состояния потенциального заемщика.
Обращаясь к вопросу определения кредитоспособности заемщика, мы говорили о соотношении понятий платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости в теоретическом плане, в то время как кредитора должен интересовать практический аспект, а именно как оценивать ликвидность и платежеспособность предприятия- заемщика.
Для оценки платежеспособности могут быть использованы, например, следующие основные приемы:
структурный анализ изменений активов и пассивов предприятия;
расчет коэффициентов ликвидности;
расчет скорости оборота средств, определение длительности производственного цикла;
анализ движения денежных потоков за отчетный период.
Платежеспособность предприятия с определенной долей условности может быть охарактеризована показателями ликвидности, которую большинство авторов понимают как способность в определенном периоде покрывать своими оборотными активами задолженность кредиторам, т.е. пассивы. Профессор О.И. Лаврушин предлагает коэффициенты ликвидности разделить на коэффициенты общей и быстрой ликвидности. Соответственно различные исследователи выделяют разное число групп ликвидных активов. Например, профессор О.И. Лаврушин предлагает использовать три группы активов, а профессор А.Д. Шеремет - четыре группы активов. Целесообразнее применять более подробную классификацию активов для оценки кредитоспособности, где выделяют наиболее ликвидные, быстрореализуемые, медленно реализуемые и труднореализуемые активы. Сопоставление наиболее ликвидных активов со срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность заемщика. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайший промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Поскольку баланс предприятия и все коэффициенты, рассчитываемые на его основе, являются в определенной мере моментными данными и характеризуют положение заемщика на дату составления отчетности, то их целесообразно подвергать определенной корректировке, в том числе учитывать и инфляционные воздействия.
Одной из важнейших характеристик предприятия - заемщика является обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами. Есть два основных способа исчисления этого показателя. Первый способ - определение соотношения разности между источниками собственных средств и внеоборотными активами к оборотным активам. Второй способ - нахождение отношения разности между оборотными активами и краткосрочными пассивами к оборотным активам. Однако для получения достоверной информации об обеспеченности заемщика собственными оборотными средствами представляется наиболее удобным исчислять эти показатели не только по отношению к фактически сложившейся величине оборотных средств, но и к экономически обоснованной потребности в оборотных средствах, которые можно ежеквартально определять и приводить их в приложении к балансу. В связи с тем, что в современных условиях предприятие не рассчитывают реальную потребность в собственных оборотных средствах, ранее применяемые инструкции расчета нормативов оборотных средств устарели и не используются. Из бухгалтерских балансов исключены показатели величины норматива оборотных средств, а по действующим ранее инструкциям расчитывали эти нормативы по каждой статье нормируемых оборотных активов.
Система финансовых коэффициентов характеризует финансовую устойчивость предприятия, и поэтому изменение любого из финансовых коэффициентов ведет к изменению финансового состояния заемщика в целом, а соответственно, повлечет за собой изменение и его кредитоспособности. Осуществить грамотный анализ излишка или недостатка собственных оборотных средств практически невозможно, поэтому назревает необходимость рекомендовать всем предприятиям, выступающим заемщиками, рассчитывать нормативы (плановую потребность) в собственных оборотных средствах для формирования необходимых остатков. Целесообразно воспользоваться методологией расчетов, применяемой в тех отраслевых инструкциях, которые существовали до 1990 года.
Важной проблемой при проведении анализа финансового состояния заемщика является возможность сопоставления полученных данных. Такую процедуру можно осуществить, если привести данные к одному знаменателю.
Для проведения сравнительного анализа кредитоспособности заемщиков проводится построение динамических рядов из данных отчетности за период от двух до пяти лет. С целью сравнения показателей создается таблица соответствия, где базисным выступают данные последнего отчета заемщика. При расчете изменений показателей в абсолютной величине проводят их корректировку с учетом инфляционных изменений.
Применяемые в настоящее время и рекомендуемые способы оценки кредитоспособности опираются главным образом на анализ данных о деятельности заемщика в предшествующем периоде. При всей значимости данных о прошлой кредитоспособности заемщика, необходимо характеризовать поведение клиента в будущем. Группировка кредиторской и дебиторской задолженности помогает спрогнозировать финансовое состояние заемщика. Анализ денежных потоков является также одним из основных источников информации о будущей кредитоспособности заемщика. Полезным представляется использование зарубежного опыта прогнозирования финансового состояния заемщика, поэтому этот вопрос будет рассмотрен ниже.
При проведении анализа кредитоспособности предполагаемого заемщика у кредитора возникают трудности в получении достоверной информации о заемщике. Проблема заключается в том, что в репсублике только формируется информационная база о предприятиях-заемщиках, которая была бы доступна всем банкам. Достаточно часто, на момент обращения заемщика в банк, он не имеет кредитной истории. В связи с этим, необходима более тщательная комплексная качественная и количественная оценка заемщика. Количественная оценка заемщика включает в себя анализ системы показателей, характеризующих его финансовое состояние. Качественная оценка - это характеристика сферы и целей деятельности заемщика, организационно-правовой структуры его предприятия, использования им ресурсов, анализ результатов деятельности и репутации заемщика.
|
|
|
