 |
Глава 3: Диагностика вероятности банкротства ОАО «Калугатрансмаш» и разработка мероприятий по его предотвращению
|
|
|
|
Анализ вероятности банкротства организации
Несмотря на то, что проведённый комплексный анализ финансового состояния ОАО «Калугатрансмаш» показал наличие неплатёжеспособности и нахождение организации в неустойчивом состоянии, исследуемый хозяйствующий субъект продолжает работу. Значит, руководство не замечает «симптомов», ведущих предприятие к кризису. Хотя неудовлетворительность структуры баланса не означает признания компании банкротом, это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за ФСО, принятия мер по предупреждению риска банкротства. Следовательно, в современных условиях необходимо просчитать вероятность банкротства данной организации в будущем.
На основе показателей, рассчитанных в главе 1, структура баланса предприятия является неудовлетворительной, т.к. за 2007г. 
= 0,07, что значительно меньше нормативного значения (0,1), а 
= 1,11 (норматив 2). В подобных случаях рассчитывают коэффициент восстановления платёжеспособности организации (Приложение 5).
< 1, это свидетельствует о том, что у ОАО «Калугатрансмаш» в ближайшие 6 месяцев нет возможности восстановить свою платёжеспособность.
Далее рассчитаем некоторые модели банкротства, предложенные как зарубежными, так и отечественными авторами.
На основе Приложения 6 рассчитаем модель Таффлера, Тишоу.
Z = 0,53Ч0,2757+0,13Ч1,0727+0,18Ч0,5062+0,16Ч1,3418 = 0,1461+0,1395+0,0911+0,2147 = 0,5914
Согласно модели Таффлера, Тишоу показатель Z > 0,3, что свидетельствует о малой вероятности банкротства.
В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским моделям, чем модель Лиса. Но для сравнения рассчитаем и эту модель.
На основе Приложения 7 рассчитываем коэффициенты, вошедшие в модель Лиса.
|
|
|
Z = 0,063Ч0,5716+0,092Ч0,1396+0,057Ч0,3531+0,001Ч0,8768 = 0,0360+0,0128+0,02201+0,0009 = 0,0698
Показатель Z = 0,0698 > 0,037, что также свидетельствует о малой вероятности банкротства.
Другая модель для определения вероятности банкротства была предложена Альтманом (Приложение 8).
Z = 0,717Ч0,0653+0,874Ч0,351+3,10Ч0,0805+0,42Ч0,3683+0,995Ч1,3418 = 0,0468+0,3086+0,2496+0,3683+1,3351 = 2,3084
Показатель Z по Альтману превышает порог в 1,23, следовательно вероятность банкротства малая.
Теперь рассмотрим вероятность банкротства ОАО «Калугатрансмаш» на основе отечественных моделей. На основе Приложения 9 рассмотрим модель Федотовой.
1,11 (Приложение14)
Z = -0,3877-1,0736Ч1,11+0,05779Ч0,3994 = -0,3877-1,1917+0,0231 = -1,5563
Значение Z < 0, следовательно, вероятность банкротства невелика.
Существует также другая отечественная двухфакторная модель. На основе Приложения 11 рассчитаем показатели, вошедшие в данную модель.
(Приложение 14)
Z = 0,3872+0,2614Ч1,11+1,0595Ч0,4672 = 0,3877+0,2902+0,4950 = 1,1724
Z < 1,1724, что свидетельствует о высокой вероятности банкротства.
Рассчитаем другую отечественную модель, построенную на взаимосвязи 4-х факторов.
Z = 8,38Ч0,0653+0,1271+0,054Ч1,3418+0,63Ч0,0494 = 0,5472+0,1271+0,0725+0,0311 = 0,7779
Положительным свойством данной модели является то, что данная модель даёт процентную вероятность наступления банкротства. Вероятность наступления банкротства при Z = 0,7779 минимальна, т.е. 10%.
Можно сделать вывод, что в соответствии с зарубежными методиками прогнозирования вероятность банкротства предприятия невелика. При использовании отечественных методик получены противоположные результаты: двухфакторная модель прогнозирует очень высокую вероятность наступления банкротства, а модель Федотовой и четырёхфакторная модель – минимальную. Однако четырёхфакторная модель больше подходит к специфике исследуемого предприятия, поскольку ОАО «Калугатрансмаш» в соответствии с Уставом вправе осуществлять торгово-посредническую деятельность, а данная модель была специально разработана для таких компаний. Следовательно, за более достоверный вариант прогноза можно принять иркутскую четырёхфакторную модель.
|
|
|
|
|
|
