 |
Финансовые ресурсы организации как объект финансового управления
|
|
|
|
Финансовые ресурсы - это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для обеспечения его эффективной деятельности, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих.
Финансовые ресурсы – это совокупность денежных средств строго целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобилизации (высвобождения из оборота) или иммобилизации (дополнительной загрузки в оборот).
Формируются финансовые ресурсы за счет собственных и привлеченных денежных средств.
К собственным источникам финансовых ресурсов относятся:
1) уставный капитал;
2) амортизация;
3) прибыль;
4) резервный фонд;
5) ремонтный фонд;
6) страховые резервы и прочие источники.
К заемным источникам финансовых ресурсов относятся:
а) кредиты финансовых учреждений;
б) бюджетные кредиты;
в) коммерческие кредиты;
г) кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте и прочие.
Стартовым источником финансовых ресурсов в момент учреждения предприятия является уставный (акционерный) капитал - имущество, созданное за счет вкладов учредителей (или выручки от продажи акций).
Основным источником финансовых ресурсов действующего предприятия служат доходы (прибыль) от основной и других видов деятельности, внереализационных операций. Он также формируется за счет устойчивых пассивов, различных целевых поступлений, паевых и иных взносов членов трудового коллектива. К устойчивым пассивам относят уставный, резервный и другие капиталы, долгосрочные займы и постоянно находящуюся в обороте предприятия кредиторскую задолженность. (2)
Финансовые ресурсы отражаются в пассиве бухгалтерского баланса и группируются по двум основным признакам: по юридической принадлежности и длительности нахождения средств в обороте (срокам погашения). (5, с.14)
|
|
|
Укрупненный состав финансовых ресурсов представлен на рисунке 1.
Рисунок 1 – Финансовые ресурсы по юридической принадлежности, срока погашения и использования
 |
Пассив баланса, именуемый, согласно международным стандартам учета, в финансовых отчетах фирм как «Обязательства и капитал», дает стоимостную оценку средств фирмы на определенную дату по источникам их формирования, целевому назначению, срокам погашения. Каждому виду источников средств соответствует отдельная статья пассива.
Группировка статей пассива в балансе фирмы может быть различной в зависимости от применяемых при классификации принципов:
· по источникам формирования и принадлежности используемых фирмой капиталов: заемный капитал и собственный капитал;
· по продолжительности использования капитала в обороте:
- капиталы краткосрочного пользования: краткосрочные обязательства, краткосрочная задолженность, текущие обязательства;
- капиталы длительного пользования: долгосрочные обязательства, долгосрочная задолженность, долгосрочный заемный капитал, акционерный капитал, дополнительный капитал, резервный капитал.
1.Заемный капитал. В процессе деятельности каждая фирма широко использует заемные средства, которые отражаются в пассиве баланса как задолженность по краткосрочным и долгосрочным обязательствам.
Краткосрочные обязательства - текущие обязательства, срок погашения которых истекает в течение сравнительно короткого периода, обычно в течение операционного цикла в 12 месяцев. Ликвидация краткосрочных обязательств производится за счет использования соответствующих текущих оборотных активов или образования новых краткосрочных обязательств.
|
|
|
Краткосрочные обязательства приводятся в балансе либо по текущей цене, отражающей будущий отток денежных средств для погашения этих обязательств, либо по цене на дату погашения долга. Как правило, эти две оценки существенно не различаются, поскольку срок погашения текущих обязательств непродолжителен.
В краткосрочные обязательства включаются следующие статьи:
· «Краткосрочные банковские ссуды и банковские овердрафты»;
· «Векселя к оплате»;
· «Счета к оплате»;
· «Авансы от покупателей»;
· «Задолженность по заработной плате»;
· «Задолженность по выплате налогов»;
· «Задолженность акционерам по дивидендам»;
· «Резерв на предстоящие расходы»;
· «Задолженность по выплатам премий служащим и рабочим, взносов в социальные фонды»;
· «Задолженность по выплате процентов по долгосрочным обязательствам» или часть долгосрочного долга к оплате.
Краткосрочные банковские ссуды и банковские овердрафты - кредиторская задолженность в виде банковских ссуд и кредитов, предоставленных фирме банком или другими кредитными учреждениями, которые должны быть выплачены на протяжении текущего отчетного периода (обычно одного года).
Суммы, подлежащие выплате, определяются с учетом номинальной суммы займа и начисленного процента.
Банковский овердрафт - это финансирование банком операций фирмы сверх суммы, имеющейся на ее счете в данном банке, или превышение суммы открытого банком кредита. Такая форма кредитования используется только в отношениях с надежными клиентами, имеющими устойчивое финансовое положение. Она выгодна банку, поскольку за пользование овердрафтом взимается высокая для краткосрочного кредита плата. Все суммы, показываемые по данной статье, приводятся в балансе с учетом выплачиваемых процентов.
Векселя к оплате - задолженность по векселям, подлежащим оплате на дату баланса. Это денежные средства, взятые фирмой взаймы у банков или других фирм с выдачей кредитору письменного обязательства, именуемого векселем.
Векселя к оплате подразделяются на векселя к оплате по торговым операциям, краткосрочные долговые обязательства и часть долговых обязательств, подлежащих выплате в течение года.
Счета к оплате (задолженность поставщикам, расчеты с поставщиками) - неоплаченные счета, выставленные фирмами-поставщиками, подлежащие оплате в течение 30-60 дней. Фактически это долг своим постоянным кредиторам, у которых были закуплены товары по открытому счету.
|
|
|
Авансы от покупателей - денежные средства, полученные от покупателей продукции фирмы до поставки им товаров или оказания услуг. По ним уплачивается определенный процент и впоследствии они учитываются в цене готового продукта. Сюда относятся также арендная плата и проценты, полученные авансом.
Задолженность по заработной плате (зарплата к выплате) - причитающаяся работникам заработная плата, еще не выплаченная.
Задолженность по налогам (налоги к уплате) - неуплаченные государству начисленные налоги на прибыль.
Задолженность акционерам по дивидендам (дивиденды к выплате) - начисленные дивиденды, предназначенные к выплате акционерам.
Резерв на предстоящие расходы (расходы будущих периодов) - сумма, резервируемая для оплаты будущих намечаемых расходов. В эту статью может включаться резерв за непредвиденные расходы.
Задолженность по выплатам премий служащим и рабочим, взносов в социальные фонды включает расходы по причитающимся рабочим и служащим выплатам премиальных и взносы в различные фонды.
Задолженность по выплате процентов по долгосрочным обязательствам включает текущую долю выплат по долгосрочным кредитам, предоставленным на срок более одного года.
Большинство краткосрочных обязательств (за исключением банковских кредитов) не требует выплаты процентов, поэтому они считаются низкозатратным (дешевым) источником финансирования для фирмы.
2. Долгосрочные обязательства включают виды задолженности (обязательства), срок погашения которых превышает один год.
К ним относятся:
· отсроченные налоговые платежи;
· долгосрочные банковские ссуды и кредиты (долгосрочный долг);
· задолженность по облигациям;
· ссуды под недвижимость;
· подоходные налоги будущих периодов;
· долгосрочные векселя к оплате;
· обязательства по пенсионным выплатам;
· выплаты по долгосрочной аренде с последующим приобретением имущества;
· прочая долгосрочная задолженность;
|
|
|
Отсроченные налоговые платежи возникают, когда государство в целях стимулирования деятельности фирмы предоставляет ей возможность не выплачивать налоги регулярно в течение определенного периода, а выплачивать всю сумму единовременно после завершения указанного срока. Накапливающиеся таким образом платежи называются отсроченными. По существу отсроченные налоговые платежи являются формой кредита, поэтому иногда именуются «инвестиционный налоговый кредит».
Государство может стимулировать деятельность фирмы также путем предоставления ей права на ускоренную амортизацию зданий и оборудования (основных средств), при этом в первые годы капиталовложений текущие налоговые платежи снижаются (уменьшается облагаемая налогом прибыль). Однако в определенные сроки в будущем эти налоги подлежат уплате. Поэтому фирмы включают сумму отсроченного налога в долгосрочную задолженность, показывая, каким был бы налог, если бы не производилось ускоренное списание основного капитала. Эти суммы приводятся в статье долгосрочной задолженности с нарастающим итогом.
Долгосрочные банковские займы и кредиты - заемный капитал, привлеченный путем получения займов и кредитов у банков и других финансовых учреждений, а также и эмиссии облигационных займов.
Задолженность по облигациям (облигации к оплате) включает выпущенные фирмой облигации с погашением в определенном году.
Фактически, выпуская облигации, фирма получает долгосрочный кредит, за который выплачивает держателям облигаций ежегодно фиксированный процент от стоимости облигации (12-14%). Процентные платежи по облигациям обычно осуществляются каждые полгода. Необеспеченные облигации подкрепляются не активами фирмы, а ее хорошей репутацией (их именуют также облигации без обеспечения).
Ссуды под недвижимость, или ипотечные облигации, дают их держателям дополнительные гарантии, поскольку их обеспечением служит ипотека на всю или часть собственности фирмы. Первая ипотечная облигация считается одной из самых надежных и первоклассных вложений капитала, так как дает инвестору право на причитающуюся ему часть дохода фирмы. Если фирма не располагает наличными средствами для погашения облигаций при наступлении срока платежа, держатели первых ипотечных облигаций имеют по закону преимущественное право по сравнению с другими кредиторами (например, держателями необеспеченных облигаций) на заложенные активы, которые подлежат продаже, а выручка от продажи пойдет на покрытие долга.
|
|
|
Обязательства по пенсионным выплатам (задолженность по пенсионным выплатам) возникает, если фирма имеет свой пенсионный фонд, формирующийся за счет периодических взносов работников и работодателя. Его средства направляются на выплату пенсий и пособий в связи с выходом на пенсию, по нетрудоспособности и др.
Выплаты по долгосрочной аренде включаются в баланс в том случае, если фирма арендует средства на условиях аренды капитала, т.е. когда фирма, выступающая арендатором,
· получает право собственности на арендованное имущество по истечении срока аренды;
· получает право по истечении срока аренды приобрести арендованное имущество по минимальной цене (или остаточной стоимости) или возобновить аренду с условием выплаты минимальной арендной платы;
· когда срок аренды охватывает две трети или более срока полезного использования имущества;
· когда общая сумма арендной платы составляет 90% или более стоимости имущества.
Поскольку этот вид аренды по сути означает покупку арендуемых средств арендатором, последний должен отражать эти средства в активе как собственные средства, а в пассиве - как свои долгосрочные обязательства на всю сумму арендных платежей, выплачиваемых в течение срока аренды.
Прочая долгосрочная задолженность включает долгосрочные векселя фирмы с обязательством выплаты в установленный срок, не превышающий пяти лет; задолженность по ссудам и авансам; закладные, отложенные на срок более года.
Долгосрочные обязательства предусматривают выплату процентов либо другие выплаты, поэтому представляют собой дорогостоящее финансирование. Они обеспечиваются недвижимым имуществом либо всеми имеющимися активами предприятия.
Статьи «Краткосрочные обязательства» и «Долгосрочные обязательства» иногда объединяются в одном разделе «Внешние обязательства». Внешние обязательства - это убытки в будущем, поскольку содержат обязательства фирмы передать средства или оказать услуги контрагентам по заключенным ранее сделкам.
Раздел II. Собственный капитал включает статьи пассива баланса, отражающие средства, которыми фирма вправе сама распоряжаться. Фактически это чистая стоимость капитала за вычетом всех обязательств из суммарных активов.
Собственный капитал равен сумме активов минус сумма задолженности.
Собственный капитал подразделяется на:
1) вложенный капитал;
2) накопленную прибыль.
Вложенный капитал в акционерных компаниях делится на:
· акционерный капитал по его номинальной стоимости;
· дополнительный оплаченный капитал;
· резервный капитал.
В раздел «Собственный капитал» включаются также статьи:
· «Фонд развития»;
· «Чистая прибыль»;
· «Чистая прибыль в текущем году»;
· «Нераспределенная прибыль»;
· «Регулировки по пересчету на иностранную валюту»;
· «Акции в портфеле фирмы».
Акционерный капитал образуется в результате вкладов акционеров в приобретение акций фирмы на сумму балансовой стоимости, определяемую в уставе фирмы. В балансе находит отражение сумма оплаченного акционерного капитала по номинальной стоимости акций, привилегированных и обыкновенных, или же разрешенный к выпуску акционерный капитал, а также количество фактически выпущенных акций на дату составления баланса, т.е. выпущенные акции за вычетом собственных акций в портфеле фирмы.
Дополнительный оплаченный капитал - увеличившаяся часть балансовой стоимости акционерного капитала путем выпуска новых акций на сумму их номинальной стоимости. Средства, полученные от реализации акций, являются собственным капиталом фирмы. Кроме того, собственный капитал фирмы может увеличиваться за счет эмиссионного дохода, обеспечиваемого разницей между номинальной стоимостью акций и ценой, по которой они были фактически реализованы. Источником дополнительного капитала может быть также продажа фирмой части активов по цене, превышающей их балансовую стоимость, или приобретение ею активов другой компании по цене ниже их балансовой стоимости.
Резервный капитал создается в целях обеспечения защиты фирмы от возможных убытков; его величина показывает, какая часть имущества пойдет на покрытие обязательств в случае ликвидации фирмы. В законодательных актах многих стран определяется необходимость создания официальных, или нормативных, резервов. Резервы делятся на следующие категории:
· резервы, имеющие характер добавочного капитала. Они создаются из чистой прибыли после уплаты налогов. Сюда входят:
- установленные законом нормативные и ненормативные резервы;
- добровольные резервы;
- нераспределенная прибыль;
· резервы, предназначенные для покрытия текущих или будущих убытков или расходов. Это оценочные резервы, отражающиеся в отчетности в форме скидок, подлежащих вычету из соответствующих статей актива баланса. Сюда относятся:
- резерв сомнительных долгов;
- фонды возмещения (амортизационные фонды);
В балансах некоторых фирм встречаются следующие виды резервов:
· резервы капитала, включая фонд переоценки стоимости;
· резервы поступлений;
· распределяемые и перераспределяемые резервы;
· целевые и общие резервы (например, на покрытие возможных потерь от колебания валютных курсов);
· резервный фонд на обновление основного капитала, представляющий собой дополнительный к амортизационным отчислениям источник самофинансирования;
· резерв прибыли, выделяемый в составе накопленной прибыли.
Фонд развития создается в соответствии с уставом фирмы. Он обязывает фирму инвестировать часть нераспределенной на дивиденды прибыли в активы. В балансах некоторых компаний создаются различные по назначению фонды развития на основе решений руководства фирмы. Например, встречаются отчисления на покрытие возможных убытков и расходов, на предстоящий капитальный ремонт оборудования, на покрытие задолженности по налогам и др.
Чистая прибыль - прибыль, полученная после вычета всех налогов и отчислений.
Чистая прибыль, полученная в текущем году - это прибыль, оставшаяся после выплаты всех налогов и отчислений за текущий год.
Нераспределенная прибыль может выделяться как самостоятельная статья, либо включаться в статью «Чистая прибыль», либо в статью «Резервы». В любом случае это часть прибыли, которая не была выплачена акционерам в форме дивидендов, а была использована для финансирования деятельности фирмы, вложений в основной капитал, ценные бумаги и пр. Иногда эта статья обозначается как оставшаяся часть дохода, в которой суммируются невыплаченные налоги и чистая прибыль.
В первые годы деятельности фирма обычно не имеет нераспределенной прибыли. Накапливается она по мере того, как фирма получает прибыль и реинвестирует ее. Иначе говоря, нераспределенная прибыль равна полученной чистой прибыли за вычетом суммы объявленных дивидендов.
Регулировки по пересчету на иностранную валюту - поправки на разницу в курсах при переводе валют (курсовая разница). Показатели финансовых отчетов заграничных дочерних компаний, итоги деятельности которых отражаются в консолидированном отчете фирмы, должны быть переведены в валюту материнской компании. Прибыль или убыток в результате такого перевода обычно входит как отдельная статья в раздел собственного капитала. Эту поправку следует отличать от поправок, относящихся к сделкам в иностранной валюте. В таких случаях прибыли или убытки отражаются в статье «Чистая прибыль».
Акции в портфеле фирмы - собственные акции, выкупленные из оборота. Общая сумма стоимости таких акций вычитается из собственного капитала фирмы. Дивиденды по таким акциям не включаются в прибыль фирмы.(3)
Эффективное формирование и использование финансовых ресурсов обеспечивает финансовую устойчивость организаций, предотвращает их банкротство.(4, с. 10)
|
|
|
