 |
Составные части рынка ценных бумаг
|
|
|
|
Лекция 10.
РЦБ
I. Рынок ценных бумаг и его участники
II. Ценные бумаги и производные инструменты.
Рынок ценных бумаг и его участники
Рынок ценных бумаг – это экономические отношения, возникающие в связи с кругооборотом ценных бумаг (выпуск ценных бумаг – обращение ЦБ – гашение ЦБ)
Функции РЦБ
1. Общерыночные функции – функции, которые присущи каждому рынку:
· Коммерческая функция – получение прибыли от операций на данном рынке;
· Ценообразующая функция – обеспечение рынком процесса складывания рыночных цен, их постоянного движения, прогнозирование и т.д.;
· Информационная функция – рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ей участниках;
· Регулирующая функция – рынок создаёт правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.;
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести функции, которые отличают его от других рынков:
- перераспределительная функция;
Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:
· Перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
· Перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную;
· Финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
- функциястрахования ценовых и финансовых рисков или их перераспределения.
Функция перераспределения рисков – это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего в сочетании с производными инструментами) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно было бы так, и называть – функция защиты (страхования) от риска, или, точнее, функция хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает для себя возможным принять этот риск.
|
|
|
Составные части рынка ценных бумаг
РЦБ, как и любой другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. С точки зрения способов торговли ценными бумагами РЦБ классифицируется:
· Первичный и вторичный
· Организованный и неорганизованный
· Биржевой и внебиржевой
· Традиционный и компьютеризированный
· Кассовый и срочный
В зависимости от стадии обращения ценной бумаги различают первичный и вторичный рынки.
Первичный рынок (primary market) - это рынок, на котором происходит первичное размещение новых ценных бумаг, это её первое появление на рынке, так сказать стадия «производства» ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами. В результате продажи бумаг на первичном рынке выпустившее их лицо получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Таким образом, функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. Лицо, которое выпускает ценную бумагу, называется эмитентом, а процесс выпуска ценных бумаг — эмиссией. Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуется инвестором.
После того, как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, выпуск которой состоялся на первичном рынке, он вправе перепродать ее другим лицам, а те в свою очередь могут продать их следующим инвесторам. Первая и последующая перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке.
|
|
|
: Вторичный рынок (secondary market) — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг, место основной купли-продажи ранее выпущенных активов. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому.
В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованными и неорганизованными. На первых обращение ценных бумаг происходит по твёрдо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам.
В зависимости от места торговли различают биржевые и внебиржевые рынки ценных бумаг. Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведётся на фондовых биржах, однако большинство видов ценных бумаг обращается вне бирж. Если биржевой рынок всегда есть по сути организованный, то внебиржевой может быть как организованным, так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет только организованный рынок ценных бумаг, который представлен либо фондовыми биржами, либо небиржевыми системами электронной торговли.
В зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг существует в двух основных формах: традиционный и компьютеризированный.
Традиционный рынок - это традиционная форма торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг, обычно в лице фондовых посредников, встречаются в определённом месте и происходит публичный гласный торг (как в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги, переговоры, которые по каким-либо причинам не подлежат широкой огласке.
Компьютеризированный рынок - это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных форм связи. Для него характерно:
· Отсутствие физического места встречи продавцов и покупателей; компьютерные торговые места располагаются непосредственно в офисах фирм, торгующих ценными бумагами, или непосредственно их продавцов и покупателей;
|
|
|
· Непубличный характер процесса ценообразования, автоматизация процесса торговли ценными бумагами;
· Непрерывность во времени и пространстве процесса торговли ценными бумагами.
В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ценными бумагами, рынки ценных бумаг подразделяются на кассовые и срочные.
Кассовый рынок (рынок «спот», рынок «кэш» - это рынок немедленного исполнения заключённых сделок, при этом чисто технически их исполнение может растянуться на срок от одного-трёх дней, если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде.
Срочный рынок ценных бумаг – это рынок с отсроченным, обычно на несколько месяцев, исполнением сделки. Как правило, традиционные ценные бумаги (акции, облигации) обращаются на кассовом рынке, а контракты на производные рынка ценных бумаг – на срочном рынке.
|
|
|
