Классификация ценных бумаг

Классификация ценных бумаг – это распределение ценных бумаг, составляющих единую систему по классам и видам.

1. по видам инвестиций (вложений):

· Эмиссионные;

· Неэмиссионные;

2. по обязательствам эмитента:

· Долевые – отражают долю участия их владельца в капитале;

· Долговые;

3. по видам эмитента:

· Государственные;

· Корпоративные;

4. по формам существования прав:

· Именные;

· Предъявительские;

· Ордерные;

5. по форме установления владельца:

· Бездокументарные, в виде записи на депо-счетах (ГКО, КО);

· Документарные, бумажные;

6. по обращаемости:

· Рыночные;

· Нерыночные;

7. по срочности:

· Бессрочные, не имеющие установленного срока существования при их выпуске;

· Долгосрочные, срок обращения 20-30 лет;

· Среднесрочные, срок обращения свыше 1 гола и в пределах 5 -10 лет;

· Краткосрочные, срок обращения до 1 года;

· отзывные

8. по цели использования:

· Инвестиционные – ценные бумаги, являющиеся объектами для вложения денег как капитала, т.е. с целью получения инвестиционного дохода;

· Неинвестиционные – ценные бумаги, обслуживающие денежные расчёты на товарных или других рынках (коносаменты, складские свидетельства, векселя и т.д.)

Основные виды ценных бумаг

Ценными бумагами являются акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги, названные в таком качестве в законе или признанные таковыми в установленном законом порядке.

Виды документов, относящиеся к ценным бумагам (ст. 142 ГК РФ)

1. Государственная облигация

2. Облигация

3. Вексель

4. Чек

5. Депозитный сертификат

6. Сберегательный сертификат

7. Банковская сберегательная книжка

8. Коносамент на предъявителя

9. Акция

10. Приватизационные ценные бумаги (в современной практике отсутствуют);

11. Двойное складское свидетельство

12. складское свидетельство, как часть двойного свидетельства;

13. Залоговое свидетельство (варрант), как часть двойного свидетельства;

14. Простое складское свидетельство

 

В юридических определениях ЦБ фиксируются их главные права, по которым одна ЦБ отличается от другой. Однако на практике, как результат конкуренции между ЦБ, очень многие права придаются одной ЦБ и наоборот. Государственная облигация и облигация – один и тот же экономический вид ЦБ. Разница – 1. обязанные лица, 2 – облигации по разному выражают действительный капитал: в первом случае – косвенно, во втором – непосредственно.

Чек – разновидность переводного векселя, где плательщиком является банк, и обособившаяся в юридически самостоятельный вид ЦБ. Форма чека и порядок обращения имеют самостоятельную правовую базу, отличную от вексельной.

Депозитный и банковский сертификаты и банковская сберегательная книжка могут быть объединены в единый вид – банковский сертификат.

Все перечисленные складские свидетельства есть экономически один вид.

Поэтому, перечисленные виды ЦБ, могут быть сгруппированы в 6 самостоятельных экономических видов:

 - акция;

- облигация;

- вексель;

- закладная;

- коносамент;

- складское свидетельство;

 

Вторичная ЦБ – это ЦБ, представляющая собой имущественные права на другую ЦБ и (или) на доход от неё. Экономически это представитель непосредственно фиктивного капитала, титул титула. Они основаны, прежде всего на акциях, облигациях и закладных. Они могут выпускаться в двух формах:

1. в форме основных ценных бумаг (облигации, основанные на пуле закладных, переходные ЦБ, переход прав владения);

2. в форме отличной от основных ЦБ:

- в виде самостоятельно обращающихся прав на приобретение, обычно акций (фондовые варранты – право приобретения определённого количества акций в течение конкретного периода времени, подписные права, премиальные опционы…);

- в виде ADR.

В российском законодательстве вторичные виды ЦБ отсутствуют.

 

Рассмотрим основные долевые и долговые ценные бумаги.

Долевые ценные бумаги – это акции.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Эмитент прибегает к выпуску акций в силу того, что:

- это способ формирования уставного капитала;

- АО не обязано возвращать инвесторам их вложенный капитал;

- выплата дивидендов не гарантируется;

- размер дивидендов устанавливается произвольно.

Инвестора привлекает следующее:

 - право голоса;

- прирост капитала;

- дополнительные льготы;

- право преимущественного приобретения вновь выпущенных акций;

- право на часть имущества общества.

Акции имеют следующие свойства:

- титул собственности;

- не имеет срока существования;

- ограниченная ответственность;

- неделимость – совместное владение акциями не связано с делением прав между собственниками, они выступают как одно лицо;

 - акции могут расщепляться (уст. капитал не изменяется, а изменяется номинальная стоимость акции)и консолидироваться (уменьшение числа акций – возрастание цены).

 

Классификация акций

 

1. В зависимости от объёма прав:

· Обыкновенные – владелец имеет право на получение дивидендов, право на получение части имущества в случае ликвидации общества

· Привилегированные (преференциальные) – привилегии владельца, в том, что в уставе АО определён размер дивиденда доля имущества при ликвидации. Право голоса отсутствует. Привилегированные акции бывают:

- кумулятивные – при которых доля дивидендов накапливается и выплачивается впоследствии;

- конвертируемые – ценные бумаги, предусматривающие возможность их обмена на другие ценные бумаги;

2.   по форме существования:

· Документарные;

· Бездокументарные;

3.  по типу акционерного общества:

· ОАО;

· ЗАО;

4. по отражению в уставе АО:

· размещённые – уже приобретённые акционерами;

· объявленные – ценные бумаги, которые АО может выпустить дополнительно к уже размещённым акциям;

5. по характеру распоряжения:

· именные;

· на предъявителя;

6. по контролю со стороны государства:

· золотая акция – Правительство РФ, государственные органы управления субъекта РФ, государственные органы управления муниципального образования могут принять решение о её выпуске. Она даёт им право контроля деятельности ГУПов и МУПов, преобразование их в ОАО, а также, право назначать своих представителей в Советы директоров, ревизионные комиссии.

 

Доходность акций

 

Дивиденды - это часть чистой прибыли текущего года, приходящаяся на одну акцию и устанавливаемая в процентах к номиналу. Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то это капитализация доходов или реинвестирование.

Текущая доходность:

 

Дх = В/Цо х 100% х Т/t, где:

В – величина выплачиваемых дивидендов;

Цо – цена приобретения акций;

Т – годовой период (360 дней);

t - время, за которое получен дивиденд.

 

При определении текущей рыночной доходности (Дхр) Цо, в формуле меняется на Цр – уровень цены, действующий на рынке в данный момент.

Долговые ценные бумаги

 

Облигация - (от латинского obligato - обязательство) ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между её владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим её (заёмщиком).

Законодательство определяет облигацию как «эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право её держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента»

Разница акции и облигации: собственник и кредитор. Они имеют

- ограниченный срок обращения;

- преимущество перед акциями при реализации прав: выплачиваются %, а потом дивиденды, при ликвидации акционеры могут рассчитывать на имущество оставшееся после выплаты долгов, в том числе и по облигациям.

Акции дают право управления, облигации нет.

Облигацию можно рассматривать как:

- долговое обязательство эмитента;

- источник финансирования дефицита бюджета (гособлигации);

- источник финансирования инвестиций АО;

- форму сбережения средств физическими и юридическими лицами (ОФСЗ, КО);

Государственная облигация – это юридическая форма удостоверения договора государственного займа; она удостоверяет право заимодавца (т.е. владельца облигации) на получение от заёмщика (т.е. государства) предоставленных ему взаймы денежных средств или в зависимости от условий займа иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение.

 

Классификация облигаций

 

1. в зависимости от эмитента:

- государственные;

- корпоративные;

-иностранные;

2. по сроку погашения:

- краткосрочные;

- среднесрочные;

- долгосрочные;

                     (погашение в оговорённые сроки, гр. А)

- бессрочные;

- отзывные;

- продлевные;

- отсроченные;

                  (без фиксированного срока погашения, гр. Б)

3. от порядка подтверждения право владения:

- именные;

- на предъявителя;

4. по целям облигационного займа:

- обычные;

- целевые;

5. по способу размещения:

- свободно размещаемые;

- принудительные (государственный облигационный займы СССР 40-50х годов);

6. по форме возмещения суммы:

- в денежной форме;

- натуральные;

7. по методу погашения номинала:

- погашение разовым платежом;

- с распределением по времени;

- с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций (лотерейные или тиражные займы);

8. по характеру обращения:

 - неконвертируемые;

- конвертируемые – право обменивать их на акции того же эмитента. При этом учитывается конверсионный коэффициент определяющий, какое количество акций можно получить на одну облигацию.

9. в зависимости от обеспечения:

· обеспеченные залогом:

 - обеспеченные физическими активами (транспортные организации);

- с залогом фондовых бумаг;

- облигации с залогом пула закладных (ипотек)

· не обеспеченные залогом:

 

- не обеспеченные материальными активами (добросовестность эмитента);

- под конкретный ин7вестиционный проект;

- гарантированные облигации (гарант сторонняя организация);

- с распределённой или переданной ответственностью;

- застрахованные облигации;

 

Доходность облигации

 

Курс облигации – значение рыночной цены облигации, выраженное в процентах к её номиналу.

Текущая доходность:

 

Дх = С/Цо х 100%, где:

 

С – сумма выплаченных за год %;

Цо – цена облигации, по которой она была приобретена;

 

При определении текущей рыночной доходности (Дхр), Цо меняется на Цр – текущая рыночная цена облигации в рублях.

Вексель – неэмиссионная ценная долговая бумага, закрепляющая за её держателем право на получение вексельной суммы в указанное время и в указанном месте.

Вексель можно сравнить с долговой распиской. Различия:

- это абстрактное обязательство (может быть передан любом улицу, не имеющему отношения к условиям его возникновения, но может, но может требовать платежа);

- безусловное обязательство;

- денежный документ со строго определённым набором реквизитов;

- имеет солидарную ответственность;

- предметом вексельного обращения могут быть только деньги;

- передаётся на основании передаточной надписи – индоссамента;

Вексель может быть простым и переводным.

Простой вексель (соло) – представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определённую сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу.

Переводной вексель (тратта) – представляет собой письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедателя плательщику, уплатить определённую сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу.

В настоящее время, в России, наибольшей популярностью среди промышленных и финансово-кредитных учреждений пользуются простые векселя (соло) данный вексель активно используется в следующих направлениях:

· привлечение временно свободных денежных средств. Банки активно используют простые векселя для привлечения денежных средств, поскольку вексель имеет неоспоримые преимущества как перед депозитом, так и перед сберегательным сертификатом.

Во-первых,  в отличие от депозитов, доходы по которым облагаются налогом по общей ставке по налогу на прибыль, налогообложение доходов по векселям значительно ниже.

Во-вторых, хотя ставки налогообложения доходов по векселям и сберегательным сертификатам одинаковы, вексель всё же предпочтительнее сберегательных сертификатов ввиду большей ликвидности. Это значит, что векселедержатель имеет возможность рассчитаться со своими кредиторами не только денежными средствами, но и векселем за поставленные товары и оказанные услуги либо досрочно учесть вексель.

· Вексельное кредитование. Суть данного вида кредитования заключается в том, что заёмщик получает кредит не денежными средствами, а векселями. Как правило, такие векселя достаточно ликвидны, поскольку заёмщик использует их как расчётное средство в своих финансово-хозяйственных операциях. Данный вид кредитования выгоден как банку, так и заёмщику, поскольку банк, кредитуя заёмщика, не использует своих активов, что значительно снижает себестоимость кредитной операции. Соответственно и кредитный процент для заёмщика существенно ниже;

· Вексель как средство платежа. Вексель является особенной ценной бумагой. Эта особенность состоит в том, что вексель может быть использован как средство платежа. В настоящее время большой популярностью среди банков, финансово-кредитных и промышленных предприятий пользуются операции с так называемыми расчётными векселями. «Расчётный» вексель – это вексель, который приобретается с дисконтом для покрытия кредиторской задолженности перед векселедателем в размере вексельной суммы. Суть операции – в том, что разница между ценой покупки векселя и вексельной суммой является доходом.

 

Виды векселей

- коммерческие;

- финансовые;

- фиктивные;

- банковские.

 

В основе коммерческого векселя лежит конкретная товарная сделка. Этот вид сделки относят к коммерческому кредиту.

Для финансового векселя характерно то, что он является дополнительной гарантией выданного кредита, т.е. в его основе лежит движение денег.

Вексель фиктивный - основе векселя нет ни движения товара, ни движения денег. К фиктивным векселям относят: бронзовый, дружеский, встречный.

Бронзовый вексель – вексель, не имеющий реального обеспечения, плательщиком по нему является либо вымышленное лицо, либо заведомо неплатёжеспособное.

Дружеский вексель – вексель, которые выдаёт одно платёжеспособное лицо другому, неплатёжеспособному, как средство платежа или изыскания денежных средств путём учёта векселя в банке.

Встречный вексель – вексель, при ситуации, когда два лица выставляют векселя друг другу, после чего учитывают их в разных банках. При наступлении срока платежа они вновь обмениваются векселями и учитывают их в других банках.

Вексель банковский – односторонне, ничем не обусловленное обязательство банка – эмитента векселя уплатить векселедержателю указанную в векселе сумму в установленный срок. Банки выпускают векселя процентные и дисконтные.

Процентные продаются по номиналу, а при их предъявлении к погашению, векселедержателю выплачивается номинал, а также проценты по нему. Процентная сумма зависит от установленной процентной ставки, условий её выплаты и времени, в течение которого вексель находился у векселедержателя. Такие векселя неопределённо срочные: оплачиваются по их предъявлению, либо во столько-то времени от предъявления.

Дисконтные векселя продаются ниже номинала, со скидкой дисконтом. Такие векселя определённо срочные, т.е. при продаже банк оговаривает срок погашения такого векселя. Для банка-эмитента такие векселя служат средством привлечения свободных денежных средств, как от юридических, так и физических лиц.

 

1234	Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: