 |
Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «Дальреммаш»
|
|
|
|
Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для их превращения в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе является более емким. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Первая группа по активу (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения; вторая группа (А2) включает быстрореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и так далее. Третья группа (А3) включает в себя производственные запасы и незавершенное производство, что обуславливается большим сроком превращения данных активов в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Четвертая группа (А4) – это неликвидные активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство и другие.
|
|
|
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия: П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банков, сроки возврата которых наступили); П2 –краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка); П3 – долгосрочные пассивы; П4 – постоянные пассивы (собственный капитал, доходы будущих периодов).
Баланс при этом считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее соотношение:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Изучим соотношение этих групп активов и пассивов за анализируемые периоды 1999 – 2001 годов, что позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидность. Для анализа используем таблицу 2.3.
Рассматривая таблицу 2.3, можно сделать вывод о том, что баланс ОАО «Дальреммаш» за 1999 г., 2000 г. и 2001 г. является абсолютно неликвидным, так как оптимальный баланс не соблюдается.
За отчетный год платежный недостаток по группе наиболее ликвидных активов снизился на 4550 тыс. руб., так на 01.01.00 денежные средства и краткосрочные финансовые вложения не покрыли наиболее срочные обязательства на 15674,0 тыс.руб., на 01.01.01 на 14803 тыс.руб., на 01.01.02 на 10253 тыс.руб. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия недостаточна.
Таблица 2.3
Оценка ликвидности баланса ОАО «Дальреммаш» (тыс. руб.)
| Активы | 1999 год | 2000 год | 2001 год | Отклонения 2000 – 1999 год | Отклонения 2001 – 2000 год |
| 1. Наиболее ликвидные активы А1 (стр. 250+260) | 37,0 | 739,0 | 623,0 | +702 | -116,0 |
| 2.Быстро реализуемые активы А2 (стр. 240+270) | 2634,0 | 626 | 1474 | -2008,0 | +848 |
| 3. Медленно реализуемые активы А3 (стр. 210-217+220+230) | 16280,0 | 12111 | 11151 | -4169,0 | -960 |
| 4. Трудно реализуемые активы А4 (стр. 190) | 17163,0 | 18773 | 20454 | +1610,0 | +1681 |
| Баланс | 36114,0 | 32249 | 33702 | -3865,0 | 1453 |
| Пассивы | |||||
| 1. Наиболее срочные обязательства П1 (стр. 620+630) | 15711,0 | 15542 | 10876 | -169,0 | -4669 |
| 2.Краткосрочные пассивы П2 (стр. 610+660) | - | - | 1512 | - | +1512 |
| 3. Долгосрочные пассивы П3 (стр. 590) | - | - | - | - | - |
| 4. Постоянные пассивы П4 (стр. 490+640+650) | 21037,0 | 16707 | 21314 | -4330,0 | +4607 |
| Баланс | 36114,0 | 32249 | 33702 | -3865,0 | 1453 |
|
|
|
Сопоставление быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов на 01.01.00 г., 01.01.01г. и на 01.01.02г. выявило тенденции к ухудшению финансового положения предприятия, т.к. платежный излишек в 2001 году составил 38 тыс. руб.
Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. Сопоставление медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами позволяет сделать вывод о наличии перспективной (долгосрочной) ликвидности ОАО «Дальреммаш». Платежеспособный излишек по этой группе активов составил в 1999 году – 16280 тыс.руб., в 2000 году – 12111 тыс.руб., в 2001 году – 11151 тыс.руб. Однако, в данном случае, необходимо обратить внимание на то, что даже излишек по этой группе в связи с недостаточной ликвидностью запасов не может полностью и в краткие сроки покрыть краткосрочные обязательства предприятия.
Составление и оценка платежных балансов позволяет выявить общие тенденции в изменении ликвидности и получить первоначальное представление об уровне платежеспособности предприятия на определенные даты в абсолютном выражении. Как и любой абсолютный показатель, платежный излишек (недостаток) средств имеет ограниченные аналитические возможности. Поэтому финансовый анализ широко использует разнообразные относительные показатели ликвидности.
В целях обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния предприятий и оценки структуры их балансов были подготовлены и утверждены «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994г. № 31-р).
В соответствии с Методическими положениями анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей:
§ коэффициент текущей ликвидности;
|
|
|
§ коэффициент обеспечения собственными средствами;
§ коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Рассмотрим наиболее часто применяемые в практике экономического анализа показатели платежеспособности и ликвидности.
Коэффициент платежеспособности (Кп) рассчитывается как отношение оборотных активов акционерного общества к долго и краткосрочным обязательствам (пассивам) и показывает, его способность покрывать свои долги за счет текущих активов не прибегая к распродаже имущества.
Кп = Оборотные активы
Долго и краткосрочные обязательства
В данном случае коэффициент платежеспособности равен:
На 01.01.01. Кп = 32249 = 2,073
15553
На 01.01.02 Кп = 33702 = 2,718
12398
Рассчитанный показатель свидетельствует о достаточной платежеспособности ОАО «Дальреммаш». В случае одновременного требования платежей со стороны кредиторов не будет необходимости прибегать к распродаже имущества. Рекомендуемое значение этого показателя 1 и более, то есть имеющихся активов достаточно для погашения вей задолженности.
Однако, показатель платежеспособности организации выражает ее способность осуществлять расчеты по всем видам обязательств: и по ближайшим, и по отдаленным. Он не дает представления о возможностях организации погашать краткосрочные обязательства. Поэтому, для оценки способности ОАО «Дальреммаш» выполнить свои краткосрочные обязательства рассмотрим три относительных показателя ликвидности баланса.
Общую оценку ликвидности баланса дает коэффициент текущей ликвидности. Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела 2 актива баланса), к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, просроченных займов и различных кредиторских задолженностей, прочих краткосрочных пассивов (итог раздела 6 пассива баланса за вычетом строк 640, 650, 660).
|
|
|
Кт.л. = оборотные активы (2), тыс. руб.
Краткоср. пассивы (6)-(стр.640+650+660), тыс. руб.
Для ОАО «Дальреммаш» коэффициент текущей ликвидности равен:
На 01.01.01 .Кт.л. = 13476 = 0,8671
15542
На 01.01.02 Кт.л. = 13248 = 1,0694
12388
Это свидетельствует о том, что имеющиеся оборотные средства не позволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам.
Критическим уровнем коэффициента текущей ликвидности считается 1. Рекомендуемое значение этого коэффициента 2 и более.
Рекомендуемые нормативные значения показателей ликвидности, как показал отечественный опыт их применения за последние годы, не являются достаточно совершенными и обоснованными, к ним следует относиться взвешенно. Этот недостаток относится как к официальным нормативам, так и к различным вариантам этих нормативных значений, колеблющихся по многочисленным авторским разработкам в широком диапазоне.
Предлагаемые оптимальные уровни показателей ликвидности носят, как правило, излишне универсальный характер, не учитывают отраслевые особенности, поэтому сопоставление с ними фактических значений ликвидности не дает ожидаемый объективной оценки текущей платежеспособности. Поэтому при анализе финансового состояния отечественных предприятий они могут служить в качестве ориентиров, а также рекомендуется скорее обращать внимание на динамику значений коэффициентов, чем на их абсолютную величину.
Промежуточным коэффициентом ликвидности является коэффициент быстрой ликвидности (К б.л.). Он характеризует способность акционерного общества рассчитаться с задолженностью в ближайшее время и определяется отношением наиболее ликвидной части оборотных активов, то есть без учета наименее ликвидной части текущих активов – товарных запасов, к краткосрочным обязательствам.
Кб.л. = оборотные активы – запасы, тыс. руб.
краткосрочные обязательства, тыс. руб.
Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. В нашем случае он равен:
|
|
|
На 01.01.01. 13476 – 11710 = 0,11354
15553
На 01.01.02. 13248 – 10778 = 0,2000
12348
Рост данного коэффициента является положительной тенденцией, однако, его значение является неудовлетворительным по сравнению с нормативными значениями. Рекомендуемое значение показателей – от 0,5 до 1,0.
Для получения наиболее полной картины ликвидности необходимо использовать коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Он характеризует способность акционерного общества рассчитаться с задолженностью немедленно и определиться отношением наиболее ликвидных оборотных активов – денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - к краткосрочным обязательствам. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее организация.
Ка.л. = денежные средства и краткосрочные фин. вложения, тыс. руб.
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.
В нашем случае коэффициент абсолютной ликвидности 2000 года и 2001 года равен:
2000 год = 739 = 0,0475
15553
2001 год = 623 = 0,05025
12398
Это свидетельствует о том, что в анализируемом периоде ОАО «Дальреммаш» испытывает недостаток свободных денежных средств для финансирования текущей хозяйственной деятельности. Рекомендуемое значение этого показателя от 0,2 до 0,3.
Одним из показателей, непосредственно оценивающих вероятность банкротства, является коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как единица фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.
Кв.(у) пл. = Кт.л.ф. + Пв(у)/Т * (Кт.л.ф. – Кт.л.н.), где
Кт.л.норм.
Кт.л.ф. – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
Пв.(у) – установленный период восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в месяцах;
Т – отчетный период в месяцах;
Кт.л.н. – значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
Кт.л.норм. – нормальное значение коэффициента текущей ликвидности (К1 норм. = 2).
Определим коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности ОАО «Дальреммаш» за 6 месяцев:
Кв.(у)пл. = 1,0694+6/12 * (1,0694 – 0,8671) = 0,5853
2
Так как значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности ≤ 1, то у предприятия возникает реальная возможность в следующие 6 месяцев утратить платежеспособность.
Таким образом, на основе проведенного анализа можно сделать вывод о неудовлетворительности структуры баланса, ОАО «Дальреммаш» и низкой ликвидности предприятия.
Заключительным этапом анализа платежеспособности является оценка движения денежных средств предприятия, отражающая контроль за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами. Для анализа сравним платежные календари предприятия за 1999 – 2001 года. Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков (приложение 7).
Анализ таблицы показывает, что оптимальное соотношение платежных средств и платежных обязательств, в идеале составляющей единицу, в 1999 и 2000 годах в целом выполняется и составляет соответственно 1,01 и 1,02. В 2001 году платежеспособность предприятия ухудшается и составляет 0,997. Снижение уровеня платежеспособности может носить временный характер, что связано с невыполнением плана по производству и реализации продукции, повышением ее себестоимости, неправильным использованием оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность. Для выявления причин ухудшения платежеспособности проведем анализ дебиторской и кредиторской задолженности.
Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состояние предприятие оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. В процессе анализа необходимо изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Для анализа используем данные баланса, приложения к балансу, а также материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.
Рассмотрим дебиторскую и кредиторскую задолженность предприятия по срокам задолженности и по ее видам (приложение 8).
Доминирующую долю в общей сумме задолженности дебиторов составляет краткосрочная задолженность, ее доля незначительно снижается в 2000 году по сравнению с 1999 годом с 64,4% до 62,98% (абсолютное снижение составило 2008 тыс.руб.) и значительно возрастает в 2001 году до 82,12%. При этом доля просроченной задолженности возрастает с 0,905% в 2000 году до 23,51% в 2001 году, что негативно характеризует деятельность сбытового подразделения организации, работу предприятия с должниками. Задолженность, платежи по которой ожидаются после 12 месяцев с отчетной даты, стабильно снижается с 1456 тыс. руб. в 1999 году до 321 тыс. руб. в 2001 году. Доля долгосрочной задолженности также стабильно уменьшается с 35,6% до 15,88%.
Оценивая характеристику портфеля дебиторской задолженности предприятия необходимо определить период ее оборачиваемости исходя из следующей формулы:
П д.з. = Средние остатки ДЗ * Дни периода;
Сумма погашенной задолженности
П д.з. (1999) = 4090,0 * 360 / 2345 = 627,89 (дней)
П д.з. (2000) = 994 * 360 / 2784 = 128,53 (дней)
П д.з. (2001) = 1795 * 360 / 39975 = 16,17 (дней)
Таким образом, расчетные показатели оборачиваемости дебиторской задолженности отражают эффективную систему расчетов, опровергая ранее сделанные выводы, показывают отсутствие финансовых затруднений у покупателей продукции, короткий цикл банковского документооборота.
Анализ кредиторской задолженности показывает неравномерную динамику прироста и снижения показателей задолженности как в абсолютном, так и в относительном выражении. Так, краткосрочная кредиторская задолженность в 1999 году составляла 15680 тыс.руб (60,76%), в 2000 году – 7921 тыс. руб (51,03%), в 2001 году - 5768 тыс. руб. (53,09%). Таким образом, налицо снижение сумм краткосрочной кредиторской задолженности предприятия в абсолютном выражении при одновременном наращивании ее доли в общей сумме долга.
Анализ долгосрочной кредиторской задолженности показывает отсутствие платежеспособности предприятия в длительном периоде. Об этом свидетельствует рост просроченной задолженности, доля которой в общей сумме долгосрочной задолженности составляет в 2001 году 100%.
По формуле оценим период оборачиваемости кредиторской задолженности пердприятия:
П к.з. = Средние остатки КЗ * Дни периода;
Сумма погашенной задолженности
П к.з. (1999) = 25805 * 360 / 4648 = 1998,67 (дней)
П к.з. (2000) = 15522 * 360 / 16173 = 345,5 (дней)
П к.з. (2001) = 10864 * 360 / 74818 = 52,27 (дней).
Таким образом анализ показал, что на предприятии наблюдается снижение показателей долгосрочной кредиторской задолженности за ряд лет в абсолютном выражении (с 25805 тыс.руб. до 10864 тыс.руб); относительном выражении наблюдается рост долгосрочной задолженности с 39,2% до 41,6%..
|
|
|
