 |
Предпосылки для развития и становления современного валютного рынка.
|
|
|
|
Операции по обмену валют существовали ещё в древнем мире и в средние века. Однако современные валютные рынки возникли ешё в XIX веке.
Основными предпосылками, способствовавшими становлению валютного рынка в современном понимании явились следующие[2]:
- широкое развитие различных международных экономических связей;
- создание мировой валютной системы, основанной на организации и регулировании валютных отношений, закрепленная межгосударственными соглашениями – «система золотого стандарта»
- широкое распространение кредитных средств международных расчётов и платежей;
- укрупнение и централизация банковского капитала, широкое развитие корреспондентских отношений между банками разных стран, включающих ведение корреспондентских счетов в иностранной валюте;
- развитие информационных технологий и средств связи: телеграфа, телефона, телекса, а затем и интернета, что упростило контакты между валютными рынками и сократило время на получение информации о совершённых сделках.
- Создание в 1973 г. системы международных межбанковских расчетов SWIFT.
SWIFT – это Общество всемирных межбанковских финансовых каналов связи (от англ. Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications), произносится как СВИФТ) — международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей. Также известна как SWIFT-BIC (англ. Bank Identifier Codes), BIC code, SWIFT ID или SWIFT code. Основана в 1973; соучредителями выступили 239 банков из 15 стран. SWIFT — кооперативное общество, созданное по бельгийскому законодательству, Главный офис расположен в Брюсселе. В настоящий момент членами SWIFT являются более 10 000 организаций, в том числе банков и корпораций. Каждый банк, включённый в систему, имеет свой уникальный SWIFT-код. На практике для совершения платежа в Eвропе достаточно знать наименование и IBAN-код банковского счета получателя (уже содержащий интерпретированный SWIFT-код в своем составе). В день через SWIFT проходит более миллиона транзакций о денежных переводах, межбанковских платежах, ценных бумагах. После событий 11 сентября 2001 ЦРУ и Министерство финансов США получили доступ к финансовой информации сети SWIFT с целью отслеживания возможных финансовых транзакций террористов. Ежегодно через SWIFT проходит 2,5 млрд платежных поручений.
|
|
|
Развитие национальных валютных рынков и их взаимодействие сформировало единый мировой валютный рынок, на котором стали свободно обращаться ведущие валюты в мировых финансовых центрах.
В первые годы после Второй мировой войны до конца 1950-х годов, когда действовали Бреттон-Вудские валютные ограничения, в промышленно развитых странах преобладали валютные сделки спот (с немедленной поставкой валюты) и срочные сделки «форвард».
После отмены «золотого стандарта», с середины 1970-х годов XX века появились первые валютные биржи и увеличилось число валютных секций (площадок) на многих товарных и фондовых биржах. Появились новые виды валютных сделок.
На валютном рынке стали развиваться фьючерсные и опционные валютные сделки. Данного рода сделки предоставили новые возможности всем участникам валютного рынка как для валютных спекулянтов, так и для хеджеров, то есть для защиты от валютных рисков и получения спекулятивной прибыли. Банки стали совершать валютные сделки в сочетании с операциями «своп» с процентными ставками.
История отмены «золотого стандарта». 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил решение об отмене свободной конвертируемости доллара в золото (отказался от золотого стандарта), отказавшись таким образом в одностороннем порядке от выполнения Бреттон-Вудских соглашений (согласно которым доллар обеспечивался золотом, а все остальные валюты долларом). В декабре 1971 года в Вашингтоне было достигнуто Смитсоновское соглашение, по которому вместо 1 % колебаний курса валюты относительно доллара США стали допускаться колебания в 4,5 % (на 9 % для недолларовых валютных пар)[2]. Это разрушило систему устойчивых валютных курсов и стало кульминационным событием в кризисе послевоенной Бреттон-Вудской валютной системы. На смену пришла Ямайская валютная система, принципы которой были заложены в марте 1971 года на острове Ямайка при участии 20 наиболее развитых государств некоммунистического блока. Суть произошедших изменений сводилась к более свободной политике в отношении цен на золото. Если ранее курсы валют были устойчивы в силу действия золотого стандарта, то после таких решений плавающий курс золота привёл к неизбежным колебаниям курсов обмена между валютами. Это породило относительно новую область деятельности — валютную торговлю[3], когда курс обмена валют начал зависеть не только от золотого эквивалента валюты, но и от рыночного спроса/предложения на неё. Достаточно быстро наметился ряд проблем, для обсуждения которых в 1975 году президент Франции Валери Жискар д’Эстен и канцлер ФРГ Гельмут Шмидт (оба — бывшие министры финансов) предложили главам других ведущих государств Запада собраться в узком неофициальном кругу для общения с глазу на глаз. Первый саммит «Большой семёрки» (тогда ещё только из шести участников) прошёл в Рамбуйе с участием США, ФРГ, Великобритании, Франции, Италии и Японии (в 1976 году к работе клуба присоединилась Канада, с 1998 по 2014 годы членом клуба была Россия). Одной из основных тем обсуждения было структурное преобразование международной валютной системы. 8 января 1976 года на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстон (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Система заменила Бреттон-Вудскую валютную систему. Многие страны фактически отказались от привязки национальной валюты к доллару или к золоту. Однако лишь в 1978 году МВФ официально разрешил такой отказ [2]. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали основным способом обмена валюты. В новой валютной системе окончательно произошёл отказ от принципа определения покупательной способности денег на основании стоимости их золотого эквивалента (Золотой стандарт). Деньги стран-участниц соглашения перестали иметь официальное золотое содержание, обмен валют начал происходить на свободном валютном рынке (англ. foreign exchange market, forex) по свободным ценам.
|
|
|
|
|
|
Становление системы плавающих курсов привело к трём существенным итогам:
- Импортёры, экспортёры и обслуживающие их банковские структуры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валюты могут сказаться на финансовых результатах их работы как с положительной, так и с отрицательной стороны.
- Центральные банки получили возможность оказывать воздействие на курсы национальной валюты и влиять на экономическую ситуацию в стране рыночными методами, а не только административными.
- Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение валютного курса в ту или иную сторону.
Валютный рынок по структуресодержит биржевой рынок ( торговля на валютных биржах и секциях) и внебиржевой рынок валюты .
Внебиржевой валютный рынок Форекс сформировался как свободный валютный рынок тогда же, в 70-е годы 20 века после отмены «золотого стандарта».
Валютный рынок Фо́рекс (Forex, иногда FX, от англ. FOReign EXchange — «зарубежный обмен») — это рынок межбанковского обмена валюты по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений). Поэтому обычно используется сочетание «рынок Форекс» (англ. Forex market, FX-market). Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена валюты, а не всей совокупности валютных операций.
В англоязычной среде словом Forex обычно называют валютный рынок[1], а также иностранные валюты как таковые. В русском языке термин Форекс обычно используют в более узком смысле — подразумевается исключительно спекулятивная торговля валютой через коммерческие банки или дилинговые центры, которая ведётся с использованием кредитного плеча, то есть маржинальная торговля валютой. «foreign exchange» изначально подразумевает международную торговлю валютой.
|
|
|
Операции на рынке Форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими и регулирующими (валютные интервенции центробанков).
Считается, что ежедневный оборот на рынке Форекс составлял[1]:
- в 1977 году — 5 млрд. долларов.
- в 1987 году — 600 млрд. долларов.
- в конце 1992 года — 1 трлн. долларов.
- в 1997 году — 1,2 трлн. долларов
- в 2000 году — 1,5 трлн. долларов.
- в 2005—2006 годах объём дневного оборота на рынке FOREX колебался, по разным оценкам, от 2 до 4.5 трлн долларов.
- в 2010 году — 4 трлн долларов[4].
- в 2013 году — 5,3 трлн долларов[5].
- в 2016 году — 5,1 трлн долларов [6].
К 2020 году дальнейший рост внутридневного оборота на рынке Форекс может достигнуть 10 трлн долларов.
Банк международных расчётов периодически проводит масштабное исследование рынка Форекс каждые три года, начиная с 1989. Итоговый отчёт содержит информацию об оборотах рынка, структуре и динамике.
Однако точных данных нет, так как это внебиржевой рынок, и нет требования обязательной регистрации и публикации данных о сделках. Часть этого объёма обеспечивает маржинальная торговля, по условиям которой разрешается заключать контракты на суммы, существенно превышающие действительный капитал участника сделки. Вне зависимости от характера и целей сделок, большой дневной оборот является гарантией высокой ликвидности этого рынка.
Участники внебиржевого валютного рынка. Форекс является международным межбанковским рынком. Операции проводятся через систему учреждений: центральные банки, коммерческие банки, инвестиционные банки, брокеров и дилеров, пенсионные фонды, страховые компании, транснациональные корпорации и т. д.
5.Современные тенденции биржевой торговли.Крупнейшие в мире биржи (товарные, фондовые, валютные, фьючерсные и опционные).
|
|
|
