Анализ и сравнение инвестиционных проектов

ЗАДАЧА 5. Инвестор имеет возможность выбрать один из трех инвестиционных проектов (I, II, III), требующих начальных инвестиций (год 0) с предполагаемыми денежными поступлениями в последующие три года.

Определить для проектов чистый приведенный доход и внутреннюю доходность при годовой процентной ставке 15%. Составить отчет по сценариям. Сравнить проекты по вычисленным показателям.

Решение. Для вычисления чистого приведенного дохода (NPV) в Excel имеется функция НПЗ – чистое (нетто) приведенное значение. Внутренняя доходность (IRR) потока платежей определяется посредством функции ВНДОХ – внутренняя доходность.

Запустим программу Excel, дадим имя первому рабочему листу Проекты, сохраним документ.

В ячейку А1 внесем Заголовок Анализ инвестиционных проектов. В ячейки В2, А3, А5 также запишем вспомогательную текстовую информацию: Первый проект, Ставка, Год. В ячейку В3 внесем процентную ставку – 15%.

Далее, вообще говоря, можно было бы просто скопировать исходную таблицу на рабочий лист документа Excel и вычислить требуемые показатели сразу для всех трех проектов, но поскольку в задаче требуется определить сценарии, рассмотрим сначала первый проект. В вручную с клавиатуры или посредством копирования из двух первых столбцов исходной таблицы в ячейки блока А6:В9 введем номера годов и потока инвестиций и платежей первого проекта.

Исходные данные задачи для первого проекта полностью внесены на рабочий лист. Под этими данными запишем функции для вычисления требуемых экономических показателей. Но сначала введем функцию, вычисляющую простую сумму денежных вложений и поступлений первого проекта, несмотря на то, что этот подсчет проще сделать в уме. В ячейку В10 впишем формулу =СУММ(В6:В9), начинающуюся со знака равенства (обязательно!!!). При этом, чтобы избежать неприятностей в дальнейшем, адреса В6:В9 блока ячеек также обязательно следует набрать латинскими буквами. Закончить ввод формул следует нажатием клавиши Enter. Если все сделано правильно, то в ячейке В10 сразу появится результат вычислений. В ячейку А10 для удобства пользователя запишем текст СУММ(В6:В9) без знака равенства (!!!), указывающий, что вычисляется в ячейке В10. В тексте выбор букв совершенно свободен.

Далее в ячейку В11 введем формулу, вычисляющую чистый приведенный доход. Сделаем это с помощью Мастера функций. Выделим ячейку В11 мышью и на панели инструментов нажмем кнопку Вставка функций, обозначенную значком f_x. В появившемся диалоговом окне Мастера функций в разделе Категория отметим мышью Финансовые. Затем в разделе Функция найдем с помощью полосы прокрутки и также отметим функцию НПЗ. Заметим, что ниже появилась строка, показывающая синтаксис этой функции. Нажмем кнопку ОК.

Открылось второе диалоговое окно Мастера функций с полями ввода аргументов. В поле Норма запишем латинскими символами адрес ячейки В3, содержащей значение процентной ставки. Можно было бы в это поле сразу вписать число 15% или 0.15, но в этом случае мы лишили бы себя возможности мгновенно пересчитать НПЗ при изменении процентной ставки. В поле ввода Значение 1 запишем адреса ячеек блока В6:В9 (латинскими буквами!!!), содержащих величины денежных поступлений для первого проекта. Заметим, что в самом низу диалогового окна уже вычислена величина чистого приведенного дохода. Нажмем кнопку ОК.

После закрытия диалогового окна в ячейке В11 появится значение чистого приведенного дохода, а в Строке формул, расположенной над рабочим листом вписана формула =НПЗ(В3,В7:В9). Для удобства в ячейку А11 запишем поясняющий формулу текст НПЗ(В3,В7:В9).

Таким же образом с помощью Мастера функций или с клавиатуры в ячейку В12 запишем формулу =ВНДОХ(В6:В9). В ячейку А12 впишем текст ВНДОХ(В6:В9).