 |
Предмет и метод венчурного предпринимательства
|
|
|
|
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ
Кафедра «Инновационные технологии»
В.И. Лукашев
ВЕНЧУРНОЕ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
Курс лекций
Москва – 2009
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ
Кафедра «Инновационные технологии»
В.И. Лукашев
ВЕНЧУРНОЕ
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
Курс лекций
Москва – 2009
УДК 001.895:336.5 (470+571)
ББК 65.261.513(2Зос)+65.291.551(Рос)-561
ЛУКАШЕВ В.И. Венчурное предпринимательство: Курс лекций. – М.: МИИТ, 2009. – 195 с.
В книге рассматриваются проблемы и вопросы венчурного предпринимательства и особенности его осуществления в России. Даются организационные формы венчурного предпринимательства, излагаются основы венчурного финансирования и способы «добычи» и проведения венчурного инвестирования. Приведен аналитический обзор рынка венчурных инвестиций в разных видах деятельности и в ИТ-секторе, наиболее успешном в сфере венчурного предпринимательства. Рассматриваются проблемы устройства, организации и работы фондов прямых и венчурных инвестиций, порядок отбора бизнес-проектов и запуск деятельности, вывод предприятия в самостоятельную жизнь. Важное место отведено инструментам и методам оценки и моделирования венчурных проектов.
Учебное пособие соответствует государственному стандарту высшего профессионального образования и предназначено для студентов и преподавателей по специальностям «Управление инновациями» и «Менеджмент высоких технологий» вузов и факультетов, а также оно будет полезно всем инженерам-менеджерам и менеджерам инновационных компаний и высокотехнологичного бизнеса.
|
|
|
Рецензенты:
| О.Е. Михненко, д.э.н., профессор Московского государственного университета путей сообщений (МИИТ). |
| С.Ю. Ляпина, д.э.н., профессор Государственного университета управления (ГУУ). |
ISBN 5-9626-0310-9 © Московский государственный университет путей сообщения (МИИТ), 2009
ISBN 978-5-9626-0310-0 ã В.И. Лукашев, 2009
Содержание
| Стр. | ||
| Предисловие | ||
| Раздел 1. | Основы венчурного предпринимательства | |
| 1.1. Предмет и метод венчурного предпринимательства | ||
| 1.2. История развития венчурного предпринимательства | ||
| 1.3. Проблемы коммерциализации инноваций | ||
| 1.4. Организация прямых и венчурных инвестиций | ||
| 1.5. Порядок венчурного инвестирования в инновации | ||
| 1.6. Российский опыт венчурного предпринимательства | ||
| Гносеологические термины и понятия | ||
| Вопросы для самопроверки | ||
| Раздел 2. | Организация венчурного предпринимательства | |
| 2.1. Организационно-правовые формы венчурного предпринимательства | ||
| 2.2. Особенности и формы регистрации венчурных фондов | ||
| 2.3. Организация и структура венчурного фонда | ||
| 2.4. Посевное финансирование | ||
| 2.5. Соглашение об инновационном инвестировании | ||
| 2.6. Декларация о намерениях | ||
| Гносеологические термины и понятия | ||
| Вопросы для самопроверки | ||
| Раздел 3. | Характеристика сферы венчурной индустрии | |
| 3.1. Обзор российского рынка венчурного капитала | ||
| 3.2. Венчурное предпринимательство за рубежом | ||
| 3.2.1. Законодательное его формирование в США | ||
| 3.2.2. Рамочное программное решение в ЕС | ||
| 3.2.3. Венчурная индустрия в других странах | ||
| 3.3. Развитие венчурной индустрии в России | ||
| Гносеологические термины и понятия | ||
| Вопросы для самопроверки | ||
| Раздел 4. | Финансовые основы инвестирования | |
| 4.1. Сущность процентных, учетных и других видов ставок и платежей | ||
| 4.2. Расчеты по залоговым операциям | ||
| 4.3. Потребительский кредит | ||
| 4.4. Инвестиционный кредит и дисконтирование | ||
| 4.5. Финансовые ренты и потоки | ||
| 4.6. Среднесрочные и долгосрочные кредиты и их погашение | ||
| 4.7. Льготные кредиты | ||
| 4.8. Лизинг как форма финансирования инвестиционных проектов | ||
| Гносеологические термины и понятия | ||
| Вопросы для самопроверки | ||
| Раздел 5. | Методы и инструменты венчурной деятельности. Оценка бизнеса и определение долей участия | |
| 5.1. Общие сведения об оценке венчурного бизнеса | ||
| 5.2. Договорной метод | ||
| 5.3. Метод сопоставимых ставок | ||
| 5.4. Метод дисконтирования денежного потока (ДДП) | ||
| 5.5. Метод реальных опционов | ||
| 5.6. Адаптация ДДП к условиям «старт-апа» | ||
| 5.7. Определение долей инвестирования | ||
| 5.8. Эффективность венчурных вложений | ||
| Гносеологические термины и понятия | ||
| Вопросы для самопроверки | ||
| Глоссарий и условные обозначения, используемые в венчурном предпринимательстве | ||
| Рекомендуемая литература | ||
Предисловие
|
|
|
В книге рассмотрены проблемы и вопросы, решаемые в курсе венчурного предпринимательства – дисциплине, которая позволила по-новому отразить решение современных задач внедрения и использования новаций, как в повседневной жизни, так и в хозяйственной деятельности.
Венчурное предпринимательство показывает, как реализуются нововведения в условиях рыночной экономики и почему при их реализации приходится учитывать большие риски и потери и считаться с данными обстоятельствами.
Учебное пособие соответствует государственному стандарту высшего профессионального образования и предназначено для студентов и преподавателей технических и экономических дисциплин, специализирующихся в сфере инновационных технологий и транспорта. Оно будет полезно создателям малых предприятий и менеджерам компаний, внедряющих инновационные технологии и пользующихся услугами инвестиционных фондов и фондов бизнес-ангелов и иными инвестиционными институтами.
|
|
|
Так как отечественный опыт по теории и практике венчурной деятельности и предпринимательства только начинает формироваться, то в работе, наряду с некоторым собственным опытом широко использовались отечественные и зарубежные публикации по венчурной проблеме, представленные в списке рекомендуемой литературы, а также материалы публикаций, взятые из журнала «Инновации» за последние годы.
Раздел 1.
ОСНОВЫ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
| 1.1. | Предмет и метод венчурного предпринимательства | |
| 1.2. | История развития венчурного предпринимательства | |
| 1.3. | Проблемы коммерциализации новаций | |
| 1.4. | Организация прямых и венчурных инвестиций | |
| 1.5. | Порядок венчурного инвестирования в инновации | |
| 1.6. | Зарождение российской венчурной деятельности | |
| Гносеологические термины и понятия | ||
| Вопросы для самопроверки |
Предмет и метод венчурного предпринимательства
Высокие технологии требуют значительных затрат на НИОКР. Парадокс развития инновационной экономики заключается в том, что даже крупные технологические корпорации не могут иметь гарантий устойчивости экономического роста в области обычных и тем более высоких технологий, так как они зависимы от положения на рынке, которое может резко ухудшиться в процессе технологических изменений и революционной смене ориентиров в тенденциях технологического развития. Так, например, IBM производящая большинство компьютерных комплектующих (так называемое «железо» и программное обеспечение) для различных разновидностей ЭВМ, пришлось уступить место Intel в сфере производства процессоров и место для Microsoft в производстве операционных систем и офисного программного обеспечения.
Предметом венчурного предпринимательства служит постоянный поиск и выявление высоких технологий и других новаций, которые могут обеспечить появление новых производственных технологий, товаров и услуг, расширяющих сферу потребительских интересов для человека. Поиск новаций сопряжен с большим риском, так как между появлением инновационной идеи и её коммерческой реализацией с целью получения необходимых потребительских свойств определяется большим лагом.
|
|
|
Обычно для преодоления лага необходимы значительные затраты времени на исследования и разработки и другие денежные и материальные ресурсы, реальные размеры которых исходно бывает достаточно сложно определить. Увлечение новациями часто сопряжено с банкротством и несостоятельностью предприятий и частных лиц, а также венчурных предприятий.
Слово «венчурный» в переводе с английского (venture) означает рискованное предприятие. Поэтому венчурное предпринимательство предполагает инициативную хозяйственную деятельность (венчурную деятельность) организаций, предприятий и частных лиц в сфере поиска и выявления новаций, имея целью получения более высокого дохода, чем вкладываемые инвестиционные ресурсы, и осуществляемую согласно действующего национального или международного законодательства.
Наборы методов и способов, а так же механизмов, посредством которых осуществляется венчурная деятельность, и образуют метод венчурного предпринимательства и её методологию.
Венчурная методология предусматривает оценку коммерческой инновационности новации, определение размеров и способов инвестирования средств в условиях больших рисков и неопределённости развития внешней рыночной среды. Оценка коммерческой инновационности представляет собой установление размера прибыльного денежного потока, обеспечивающего окупаемость новации в пределах инновационных сроков окупаемости (допустимых сроков возврата кредитных ресурсов).
В некоммерческих новациях оценка и обоснование инновационности новации может достигаться сопоставлением инновационных затрат с размерами потерь при отказе от них или другими оценками, связанными с оценкой размеров отставания в научной сфере или сфере государственной безопасности и необходимостью их восполнения. Некоммерческие новации, как правило, осуществляются и финансируются государственными или общественными организациями за счет имеющихся у них средств.
|
|
|
