История развития венчурного предпринимательства

Венчурное предпринимательство, как альтернативный источник ведения бизнеса в сфере рискованных новаций, зародился в США в середине 50-х годов. В Европе он появился только в конце 70-х годов. До появления венчурного капитала в мире были известны несколько источников финансирования рисков предпринимательства малого и среднего бизнеса: банковский капитал, крупные корпорации и компании и состоятельные люди, которых американцы и англичане с присущей многозначностью называют "бизнес- ангелы" (business angels). Начинающий предприниматель и изобретатели могли организовать свое дело, действую по принципу "либо пан, либо пропал". Чтобы привлечь необходимые для "раскрутки" бизнес-проекта средства, он одалживал деньги у родственников, друзей, знакомых, закладывал дом и имущество, надеясь только на успех и собственные силы.

Как и любое неординарное начинание, новый бизнес нуждался в сильных и энергичных личностях и новаторских подходах. Все началось в Силиконовой долине - колыбели современной информатики и телекоммуникаций. В 1947 г сотрудники Bell Laboratories Дж. Бардин, У. Бреттон и У.Шокли представили первый полупроводниковый транзистор, который потом заменил громоздкие и ненадежные электрические лампы, а в 1956 году получили за это Нобелевскую премию.

В 1957 году Артур Рок (Arthur Rock), в то время работавший в инвестиционной банковской фирме на Уолл Стрит, получил письмо от Юджина Клейнера (Eugene Kleiner), инженера из компании Shokley Semiconductor Laboratories в Пало Альто. Глава фирмы, Вильям Шокли (William Shockley) только что удостоился Нобелевской премии за изобретение транзистора, но Юджин и несколько его коллег были не очень довольны своим шефом. Они искали фирму, которая заинтересовалась бы идеей производства нового кремниевого транзистора. Рок показал письмо своему партнеру и убедил его вместе полететь в Калифорнию, чтобы на месте изучить предложение Юджина.

После их встречи было решено, что Рок соберет $1,5 млн. для финансирования проекта Клейнера. Рок обратился к 35 корпоративным инвесторам, но никто из них не решился принять участие в финансировании предлагаемой сделки, хотя, казалось, все были заинтересованы его предложением.

Никогда ранее еще не случалось создавать специальную фирму под абсолютно новую идею, да еще и финансировать теоретический проект. Казалось, что все возможности были исчерпаны и затея обречена. Но тут, случайно, как часто бывает, кто-то посоветовал Року поговорить с Шерманом Фэрчайлдом (Sherman Fairchild), с сыном одного из основателей IBM.

Шерман сам был изобретателем и уже имел опыт создания новых технологичных компаний. Он помог А. Року собрать необходимые $1,5 млн. Так была основана Fairchild Semiconductors – компания-прародитель всех полупроводниковых компаний Силиконовой долины.

В 1961 году Артур Рок смог сформировать первый в мире венчурный фонд с капиталом 5 миллионов долларов, из которого 3 миллиона использовались в обороте технологических проектов. В результате через некоторое время Рок вернул инвесторам около 90 миллионов долларов.

После этого у Рока были еще Intel и Apple Computer. К 1984 году имя Артура Рока стало синонимом успеха. Именно он был первым, кто ввёл в обращение термин "венчурный капитал".

В это же время, другой знаменитый венчурный капиталист, Том Перкинс совершил свою самую рискованную в жизни сделку. Работая у Дэвида Пакарда (David Packard), одного из совладельцев всемирно известной сегодня компании "Hewlett-Packard", он изобрел недорогой и простой в обращении лазер с газовой накачкой. Все свои сбережения - $10,000, отложенные на покупку дома, он вложил в новую фирму. Продукт оказался успешным и через короткий промежуток времени Перкинс сумел продать фирму компании Spectra-Physics. После этого он вместе с Юджином Клейнером полностью посвятил себя венчурному бизнесу.

Артур Рок, семейство Дреперов, Франклин (Питч) Джонсон, Том Перкинс - основоположники венчурного предпринимательства и его легенда. Усилиями этих людей и их последователей за последние 30 лет в Соединенных Штатах были созданы сотни тысяч новых рабочих мест и миллиарды долларов дополнительных доходов. Становление венчурного предпринимательства совпало с бурным развитием компьютерных технологий и ростом благосостояния среднего класса американцев. Современные гиганты компьютерного бизнеса DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel сумели стать крупнейшими корпорациями своего времени благодаря венчурному капиталу. Бурный рост новых отраслей, таких как информационные технологии и биотехнология, оказался возможным в основном при участии венчурных инвестиций.

Том Перкинс отмечал: "Деньги, которые мы делали, на самом деле являлись побочным продуктом,... нами двигало желание создавать успешные компании, находящиеся на острие удара, развивающие изумительные новые технологии, которым предстояло перевернуть мир" (The Red Herring, Issue 9).

Пионером венчурного предпринимательства в Европе была Великобритания - старейший и ведущий мировой финансовый центр. В 1979 году общий объем венчурных инвестиций в этой стране составлял всего 20 миллионов английских фунтов, а уже через 8 лет, в 1987 году, эта сумма составила 6 млрд. фунтов. За истекшее десятилетие венчурный бизнес в Европе аккумулировал 46 млрд. ECU долгосрочного капитала, и в настоящее время количество проинвестированных частных компаний составляет около двухсот тысяч. В 1996 году в этом инновационном бизнесе трудилось более 3000 профессиональных менеджеров и инвесторов. В 20 странах Европы насчитывалось 500 венчурных фондов и компаний (EVCA White Paper. Boosting Europe's growing companies.p.1). Рекордным для Европы стал именно этот год. Объем инвестиций достиг отметки 6,8 млрд. ECU. Суммарный же объем капиталов новых фондов, вошедших в венчурный бизнес, составил 7,9 млрд. ECU.

За пределами Европы 15% всех инвестиций было сделано (против 9% в 1995 г.), преимущественно в, так называемые, "новые рынки" (emerging markets), куда относится и Россия (Financial Times 05.06.1997).

Процесс становления и развития венчурного предпринимательства на определенном этапе потребовал создания профессиональных организаций. Они стали возникать как некоммерческие ассоциации. Сначала создавались национальные ассоциации, из которых самой старой является Британская ассоциация венчурного капитала (BVCA), основанная в 1973 году. Европейская ассоциация венчурного капитала, основанная в 1983 году всего 43 участника, а в настоящее время насчитывает 320 участников (EVCA White Paper. Boosting Europe's growing companies.p.1).

Венчурное предпринимательство в России стало формироваться в начале 90-х годов прошлого века, заменяя прежнюю систему управления новациями. В 1994 году по инициативе Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРД) создан первый венчурный фонд. Региональные Венчурные Фонды (РВФ), число которых составляет 10, были образованы в 10 различных регионах России. Одновременно с ЕБРД другая крупная финансовая структура - Международная Финансовая Корпорация (International Finance Corporation) также решилась на участие в создаваемых венчурных структурах совместно с некоторыми известными в мире корпоративными и частными инвесторами. В 1997 году 12 действующих на территории России венчурных фондов образовали Российскую Ассоциацию Венчурного Инвестирования (РАВИ) с офисом в Москве и отделением в Санкт-Петербурге. По данным
"Financial Times", на сентябрь 1997 года в России действовали 26 специализированных фондов, инвестирующих в российские корпоративные активы с суммарной капитализацией в $1,6 млрд.

Современная статистика и результаты развития венчурного предпринимательства убеждают в том, что новые механизмы деятельности венчурных фондов встроены в рыночную экономику и дают положительные результаты.