Финансово-эксплуатационные потребности: анализ и управление.

Разница между средствами, находящимися в запасах и клиентской задолженности, с одной стороны, и задолженность предприятия, с другой - называется финансово-эксплуатационными потребностями (ФЭП).

В узкой трактовке ФЭП - величины, связанные со спецификой финансового механизма функционирования фирмы. Это могут быть запасы, которые не принимают непосредственного участия в формировании финансовых результатов деятельности (это или произведенная, но не реализованная продукция, или необходимое количество сырья и материалов, делающее маловероятным наступление разрывов в движении капитала), или это та часть средств предприятия (его капитала), которая формально принадлежит фирме, не участвует в хозяйственном обороте (дебиторская задолженность), или это такие средства, которые, не являясь собственностью предприятия, тем не менее принимают участие в процессе его хозяйственного оборота. Таким образом, очевидным представляется достижение такого положения (с точки зрения реализации финансовых целей фирмы), когда величина запасов сокращается, размер дебиторской задолженности сокращается, а кредиторской возрастает.

Если кредиторская задолженность фирмы (предприятия) превысит размер дебиторской задолженности и при этом величина запасов будет минимизирована, то это может означать только одно: фирма в большей степени использует чужие ресурсы для достижения своих финансовых целей, чем другие предприятия пользуются ее ресурсами. С точки зрения финансового алгоритма функционирования фирмы - это прекрасный результат, к которому должна стремиться любая фирма.

Отрицательное значение финансово-эксплуатационных потребностей предприятия означает и то, что фирма имеет избыточные оборотные (денежные) средства и может ставить вопрос об их непроизводительном использовании для получения спекулятивного дохода (дохода от вложений в ценные бумаги государства и других предприятий, дохода от спекуляций на валютном рынке и некоторых иных видов спекулятивного дохода) и дохода от вложения денег в коммерческие банки (банковские депозиты и проч.).

В противном случае речь идет о нехватке оборотных (денежных) средств. Данная ситуация сейчас наиболее часто встречается в нашей стране.

Поэтому, в качестве одной из основных задач тактического финансового менеджмента является превращение финансово-эксплуатационных потребностей предприятия в отрицательную величину.

ФЭП исчисляют в % к обороту или днях оборота. Величина ФЭП неодинакова для различных отраслей.

На них оказывают влияние:

- длительность эксплуатационного и сбытового циклов: чем быстрее сырье превращается в готовую продукцию, а продукция в деньги, тем меньше иммобилизация денежных средств в запасах сырья и готовой продукции.

- темпы роста производства: поскольку ФЭП вытекает непосредственно из величины оборота, постольку и величина их изменяется параллельно динамике оборота. Больший объем выпуска требует и больше средств на сырье, материалы, энергоносители и т.д. Кроме того в условиях инфляции предприятия предполагают создавать солидные запасы сырья, чтобы переплачивать за него после очередного взлета цен.

- сезонность производства и реализации готовой продукции, а также снабжения сырьем и материалами. Несхождение сроков поступления платежей может довести предприятие до отсутствия средств для осуществления расчетов в выполнение своих обязательств. То есть технического разрыва.

- состояние конъектуры. При высококонкурентном рынке самое нелепое, что может случиться с продавцом, это остаться без товара для скорейшей поставки покупателю, чтобы опередить конкурентов нужно поддерживать запасы готовой продукции на разумном уровне.

- величина и норма добавленной стоимости, то есть чем больше норма добавочной стоимости, тем больше фин-экспл потребности предприятия.

Основная цель регулирования оборотными средствами в том, чтобы у предприятия в любой момент оказалось денежных средств больше, чем необходимо для бесперебойного производства, т.е. величина ФЭП должна быть отрицательной. Решение этой задачи заключатся в расчёте длительности отсрочек платежей.

Для расчета ФЭП в оборотном капитале используются методы:

1. Аналитический (опытно-статистический) метод заключается в том, что ФЭП подсчитываются за ряд лет (3-5 лет) и усредняются. Полученная путем усреднения величина корректируется с учетом ожидаемых тенденций в планируемом периоде.

Расчеты ведутся на основе соотношения: ФЭП=А2+Ддолг-Кдолг,

где А2 - итог второго раздела актива баланса (запасы); Д_долг - дебиторская задолженность; К_долг - кредиторская задолженность.

Полученная путем усреднения величина корректируется с учетом ожидаемых тенденций в планируемом периоде.

2. Метод прямого счета заключается в том, что, используя нормативы, рассчитывается потребность по каждому элементу оборотного капитала:

- Потребность в производственных запасах;

- Ожидаемое незавершенное производство;

- Ожидаемые остатки готовой продукции на складе;

- Ожидаемая дебиторская задолженность;

- Необходимы денежные средства и ценные бумаги.

3. Коэффициентный метод заключается в том, что сначала расчеты ведутся методом прямого счета, а затем корректируются в соответствии с ожидаемой динамикой роста объемов производства.

Существуют возможности маневра по сокращению ФЭП и сроков оборачиваемости оборотных средств:

1) принцип дорогой закупки и дешевой продажи товара, полностью соответствует формуле Дюпона. В условиях инфляции для большинства предприятий оборот важнее прибыли,

2) скидки покупателям за сокращение сроков расчета. Спонтанное финансирование представляет собой относительно дешевый способ получения средств. Такое кредитование не требует от клиента обеспечения и привлекает достаточно длительными сроками льготного периода,

3) учет векселей и факторинг. Факторинг и учет векселей имеет смысл применять, когда выгода от немедленно поступивших денег больше, чем от их получения в свой срок. Факторинг – это по существу операция по погашению дебиторской задолженности с помощью банка или факторинговой компании.