 |
Воздействие ЦБ на банковскую ликвидность через ставку межбанковского кредита, норму обязательных минимальных резервов и политику на рынке ценных бумаг
|
|
|
|
Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики зависит от целей, решаемых ЦБ на определенном этапе развития страны. Например, в настоящее время в развитых странах применяется дисконтная политика и операции на открытом рынке. В странах, где осуществляется расширение рыночных отношений, на первом плане стоит установление минимальных резервных требований и развитие операций на открытом рынке.
Изменение норм обязательных резервов коммерческих банков, находящихся на счетах ЦБ, применяется для поддержания объема денежной массы в заданных параметрах, регулирования ликвидности банков и снижения уровня инфляции. Данный метод является наиболее распространенным и относится к косвенным методам регулирования денежного обращения.
Минимальные резервы - это вклады коммерческих банков в центральном банке, размер которых устанавливается законодательством в определенном отношении к банковским обязательствам. Первоначально эти вклады предназначались для страхования коммерческих банков. ЦБ выполняет функцию аккумулятора минимального резерва, который не подлежит кредитованию.
Изменяя размер минимального резерва, ЦБ контролирует количество свободных денежных средств коммерческих банков, которые те могут направить в производство. Также с помощью варьирования величины необходимого минимального резерва ЦБ контролирует коэффициент мультипликации банковских денег. Минимальный резерв вычисляется в процентном соотношении к общей сумме вкладов коммерческих банков. На норму минимального резерва оказывают влияние такие факторы, как: вид вкладов, величина вкладов, географическое положение банка, институциональные различия.
|
|
|
С одной стороны регулирование минимальных резервных вкладов гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков; с другой - используется как важный инструмент денежно-кредитной политики ЦБ.
Обязательные резервы размещаются на счетах в ЦБ и других кредитно-банковских учреждениях. Результатом повышения норм обязательных резервных требований является сокращение центральным банком суммы свободных денежных средств коммерческих банков, которые они могут использовать для расширения активных операций. Снижение же нормы резервных требований наоборот способствует развитию кредитного сектора.
База резервных требований в каждой стране различна. Эти различия заключаются не только количественно, но и качественно. Установление требований в основном производится по отношению к пассивам банков или к объему прироста пассивов за определенный период, а также по отношению к отдельным статьям пассива.
В случае, когда требования устанавливаются по отношению к отдельным статьям пассива, из базы исчисления объема резервных требований исключаются некоторые статьи: например, депозитные сертификаты.
Минимальные резервные требования в основном рассчитываются на основании месячной и квартальной базы, т.к. величина совокупных вкладов постоянно меняется. Средняя величина совокупных вкладов определяется в конце определенного периода. Если резервные требования используются достаточно длительное время как инструмент кредитно-денежной политики, то могут появиться и такие негативные последствия, как: повышение конкурентоспособности кредитных учреждений, на которые не распространяются обязательные минимальные резервные требования; а также широкое использование операций, которые не включаются в базу исчисления суммы резервных требований.
ЦБ осуществляются различные операции на открытом рынке. Сюда относится купля-продажа по заранее установленному курсу ценных бумаг, в том числе государственных, формирующих долг страны. Этот метод является наиболее гибким при осуществлении регулирования кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков.
|
|
|
Посредством операций на открытом рынке оказывается воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков. Таким образом, стимулируется либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность коммерческих банков. Это воздействие осуществляется с помощью изменения ЦБ цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг.
Уменьшая цену покупки ценных бумаг, осуществляется отток кредитных ресурсов с денежного рынка. Таким образом, ЦБ либо увеличивает, либо уменьшает отклонение цены на ценные бумаги от рыночного курса.
В период высокой конъюнктуры ЦБ предлагает коммерческим банкам купить ценные бумаги по выгодным для них ставкам для сокращения их кредитных возможностей. В период кризиса, наоборот, ЦБ создает возможности рефинансирования для коммерческих банков и создает им такие условия, когда им выгодно продавать центральному банку свои ценные бумаги. Таким образом, метод изменения объема купли-продажи ценных бумаг и уровня цен их покупки-продажи является инструментом гибкого и быстрого воздействия на кредитную активность коммерческих банков.
Среди операций на открытом рынке доминируют операции с наиболее краткосрочными обязательствами казначейства. В общем операции на открытом рынке подразделяются:
1. по условиям сделки:
1) купля-продажа за наличные;
2) купля на срок с обязательной обратной продажей.
2. по объектам сделок:
1) операции с государственными бумагами;
2) операции с частными бумагами.
3. по срокам сделки:
1) краткосрочные (до 3 месяцев);
2) долгосрочные (до 1 года и более).
4. по сфере проведения операций:
1) операции, проводимые только на банковском секторе рынка ценных бумаг;
2) операции, проводимые на небанковском секторе рынка.
5. по способу установления ставок:
1) определяемые центральным банком;
2) определяемые рынком.
В зависимости от условий сделок с ценными бумагами на открытом рынке различают прямые обратные операции. Исторически первой формой операций на открытом рынке были прямые операции - операции ЦБ по покупке или продаже государственных облигаций и других обязательств, казначейских векселей, а в отдельных странах - частных векселей и векселей центрального банка.
|
|
|
Прямые операции - проводятся на налично-денежной или кассовой основе. Такие операции предполагают полный расчет в течение дня совершения сделки. Операции на основе так называемой регулярной доставки предусматривают проведение полного расчета и доставку ценных бумаг их покупателю на следующий рабочий день.
Прямые операции с краткосрочными ценными бумагами широко используются как инструмент денежного обращения и во многих других развитых странах.
Обратные операции - это операции по покупке-продаже центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи-выкупа по заранее установленному курсу. Обратные операции более мягко воздействуют на денежный рынок и являются, соответственно, более гибким методом регулирования. Этот факт способствует повышению их привлекательности и масштабов использования. Такие операции проводятся в сроки от 1 до 15 дней.
· Проведение операций на открытом рынке различается в зависимости от их вида. Определяющими факторами здесь являются: институциональный (структура кредитной системы); законодательный - стимулирует или же сдерживает осуществление операций с ценными бумагами.
При незначительных объемах операций на открытом рынке они оказывают качественное воздействие на ликвидность банковской системы и денежное обращение. По мере развития и совершенствования данного инструмента регулирования его влияние на количественные параметры денежного рынка становится более сильным. Важной особенностью операций на открытом рынке является быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, позволяющая оказывать стабилизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.
В пределах функции ЦБ как регулятора денежно-кредитной деятельности коммерческих банков осуществляется регулирование официальной учетной ставки ЦБ. Учетная ставка служит для проведения операций с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций, коммерческих векселей и других ценных бумаг, отвечающих требованиям ЦБ.
|
|
|
Учетная ставка - это плата, взимаемая ЦБ при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.
Учетная ставка используется ЦБ в операциях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций, коммерческих векселей и других ценных бумаг, отвечающих требованиям ЦБ, и является оперативным инструментом государственного влияния на рынок ссудных капиталов.
Официальная учетная ставка является ориентиром для рыночных процентных ставок. Ее изменение по предоставленным Центробанком кредитам регулирует спрос на них.
Также учетная ставка ЦБ РФ служит для определения ставок, взимаемых коммерческими банками по своим ссудам, и размеров процентов, выплачиваемых вкладчикам по депозитам и другим счетам. Повышение учетного процента служит для достижения антиинфляционных целей и ограничивает для коммерческих банков возможность получить ссуду в ЦБ и одновременно увеличивает цену денег, предоставляемых в кредит коммерческими банками. В результате кредитные вложения в экономику сокращаются, и тормозится дальнейший рост производства. Понижение учетной ставки позволяет расширить кредитные операции и ускоряет темпы экономического развития.
В зависимости от учетной ставки коммерческими банками определяются ставки по кредитам. Через установление официальной учетной ставки ЦБ определяет стоимость привлечения кредитных ресурсов коммерческих банков. С увеличением размера учетной ставки ЦБ увеличивается стоимость кредитов рефинансирования центрального банка, и наоборот.
Варьирование размера официальной учетной ставки - это косвенный метод денежно-кредитного регулирования. Данный метод наиболее прост в применении и распространяется на всю экономику страны, т.к. практически все банки используют кредиты центрального банка. Хороший эффект метод дает при условии нарушения равновесия платежного баланса и обострения валютных кризисов. Так, если в стране наблюдаются трудности при сбалансировании внешних расчетов, то руководство страны проводит политику по привлечению иностранного капитала, основанную на повышении процентных ставок.
Диапазон изменения процентной ставки ЦБ может быть достаточно широким. В нем отражаются общие тенденции экономического развития и циклические колебания конъюнктуры. Посредством изменения процентной ставки ЦБ также контролирует размеры денежной массы в обращении. С увеличением процентных ставок, а следовательно и удорожанием кредитов, сокращаются кассовые остатки, снижается объем заимствований. Все это приводит к сокращению потребности в платежных средствах и создает стимул ускорения оборота денег. Политика высоких процентных ставок, если она используется длительное время, может оказаться тормозящим развитие торговли механизмом. При этом стабилизирующего действия на инфляционные процессы наблюдаться не будет.
|
|
|
Важнейшими методами прямого регулирования центральным банком денежно-кредитной сферы являются меры административного воздействия. Эти меры представлены в форме различных директив, предписаний, инструкций, исходящих от центрального банка. Они направлены на ограничение сферы деятельности кредитно- банковских институтов. В основном административные методы регулируют уровень процентных ставок коммерческих банков, объемов кредитов, а также направления портфельных инвестиций.
Административное регулирование процентных ставок предусматривает ограничение правительством объема кредитов, предоставляемых банковскими институтами. При введении или ужесточении кредитных ограничений на организованных финансовых рынках наблюдается тенденция переориентация заемщиков на неформальные рынки в целях удовлетворения своих потребностей в ссудах. В связи с этим использование лимитов банковского кредитования сопровождается повышением уровня процентных ставок на неорганизованных денежных рынках. Другим негативным последствием является необходимость введения жестких ограничений в области движения капиталов. При отсутствии таких ограничений по мере приближения к лимиту банки во все больших масштабах экспортируют привлекаемые ресурсы за рубеж, размещая депозиты в иностранных банках или предоставляя кредиты зарубежным заемщикам.
Важное место в административном регулировании направления кредитов занимает селективная кредитная политика. Основными механизмами такой политики являются:
· Установление количественных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли;
· Создание социальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующихся льготами при переучете векселей в центральном банке;
· Распространение различных льгот на банковские институты, предоставляющие кредиты в основном приоритетным сферам экономики.
Портфельные ограничения, обязующие коммерческие банки инвестировать часть их ресурсов в государственные ценные бумаги, являются дополнительной мерой административного воздействия на денежно-кредитную сферу.
|
|
|
