Особенности эффекта операционного рычага в его использовании

При применении эффекта операционного рычага следует обратить внимание на его особенности, которые имеют место быть в конкретных условиях. Проанализируем особенности применения эффекта операционного рычага более подробно:

Лишь после того как деятельность предприятия превысит точку безубыточности, начнет функционировать эффект операционного рычага. Проявляется эффект операционного рычага после приобретения компанией нужного маржинального дохода для покрытия своих издержек. Достижение точки безубыточности произойдет позже при повышении постоянных затрат и независимо от объема продаж. По этой причине одной из вопросов преодоления степени точки безубыточности является постоянно увеличивающий уровень постоянных затрат.

Понижение эффекта операционного рычага происходит в зависимости от повышения объема продаж и отдаления от точки безубыточности. Повышение прибыльной суммы будет напрямую зависеть от процента прироста продажного объема.

Одной из существенных особенностей операционного рычага является: обратная устремленность. Ее значение заключается в том, что при понижении объема продаж будет понижаться и объем прибыли предприятия. Кроме обратной направленности, у эффекта операционного рычага и прибылью предприятия имеется обратная зависимость. Суть обратной зависимости заключается в том, что чем ниже прибыль компании, тем выше эффект операционного рычага, и наоборот.

Выражается эффект операционного рычага только в коротком этапе, что зависит от постоянных затрат предприятия, которые остаются стабильными именно в коротком этапе.

Проанализированные выше особенности эффекта операционного рычага разрешают при планировании деятельности финансов предприятия целенаправленно и результативно управлять соотношением постоянных и переменных затрат. Планирование и правление эффектом операционного рычага может увеличить производственную деятельность хозяйствования компании на всевозможных периодах цикла производства продукции и при разнообразных модификациях конъюнктуры рынка товара.

При благоприятной конъюнктуре рынка товара при необходимых запасах средств денег постоянные затраты предприятия могут быть умерены. В эту стадию компания может заняться модернизацией фондов производства.

При неблагоприятной конъюнктуре рынка товара, при котором совершается понижение продажного объема нужно понижать постоянные затраты.

Выводы:

Применение механизма операционного рычага, целенаправленное правление постоянными и переменными затратами, модификация их соотношения при трансформирующихся хозяйственных условиях позволят усилить вероятность основания прибыли предприятия.

Для правильного построения политики инвестиций компании значительным является уяснение сути операционного рычага и вероятность им управлять.

Существует два вида поведения фирмы на рынке современности:

современная фирма, функционирующая в условиях рынка, исповедует философию соотнесения итогов и затрат при превышении первого над вторым в качестве основного условия собственного существования;

другой формой проявления важнейшего философского постулата деятельности фирмы является увеличение действенности (производства, коммерческой, деятельности финансов). Следовательно, фирма заинтересована и в росте рентабельности экономики активов, и рентабельности собственных средств (РСС). Последнее представляет собой отношение налоговой облагаемой прибыли к собственным активам.

Экономически рентабельность собственных средств - это действенность применения фирмой собственных средств. Далее детальнее остановимся как раз на роли РСС в деятельности фирмы.

Пример: возьмем два предприятия с одинаковым степенью рентабельности экономики, например, 20%. Единственное отличие между этими предприятиями заключается в том, что одно из них (А) не пользуется кредитами и не выпускает облигаций, а другое (Б) привлекает в той или иной форме средства займа.

У предприятия А: актив - 1000 т.руб.; пассив - 500 т.руб. собственных средств.

У предприятия Б: актив - 1000 т. руб.; пассив - 500 т.руб. собственных средств и 500 т.руб. средств займа (кредитных займов).

Нетто-результат инвестиционной эксплуатации (НРЭИ) у обоих предприятий одинаковый: 200 т. руб.

Если эти предприятия не платят налогов, находясь в своеобразном «налоговом раю», то выходит, что предприятие А получает 200 т. руб. исключительно благодаря эксплуатации средств собственности, которые покрывают весь актив. Рентабельность (отдача) собственных средств такого предприятия составит:

т. руб.: 1000 т. руб. × 100 = 20%

Предприятие Б из тех самых 200 т. руб. должно первоначально выплачивать проценты по задолженности, а также, вероятно, понести дополнительные расходы, объединенные с залогом страхования и т.п. При условной ставке процента 15% эти издержки финансов составят 75 т. руб. (15% от 500 т.руб.). Рентабельность собственных средств (РСС) предприятия Б будет, таким образом, равна:

т.руб.: 500 т.руб. × 100 = 25%

Итак, при одинаковой рентабельности экономики в 20% налицо разная РСС, приобретаемая в итоге иной структуры источников финансов. Эта разница в пять пунктов процентов и есть степень эффекта рычага финансов (ЭФР).

Эффект операционного рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, приобретаемое благодаря применению кредита, несмотря на платность последнего.

Вывод: эффект операционного рычага заключается в том, что чем выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между прибылью на акцию и прибылью предприятия до налоговой и процентной выплаты. Предприятию, пользующемуся кредитом, каждый процент прибыльного изменения до налогового обложения и процентной уплаты за кредит приносит больше процентов модификации чистой прибыли на акцию, чем предприятию, обходящемуся собственными средствами.