 |
Анализ различных видов стратегий, применяемых на практике
|
|
|
|
Принято условно разделять инвестиционные стратегии на три основных класса в зависимости от присущего им соотношения риск/доходность: консервативные, сбалансированные, агрессивные (табл. 2.2).
На практике управляющие компании предлагают большое количество разновидностей данных инвестиционных стратегий в зависимости от предпочтений инвесторов (табл.2.3).
Таблица 2.2.Возможные результаты реализации различных стратегий
| Стратегия инвестирования | Возможная доходность | Риск (возможность убытков) | Ликвидность |
| Консервативная | низкая | низкий или отсутствует | высокая |
| Сбалансированная | средняя | средний | средняя |
| Агрессивная | высокая | высокий | низкая |
Для тех, кто не желает рисковать своим вложенным капиталом и стремится его сохранить, управляющие компании предлагают консервативные стратегии. Для инвесторов, чьими целями являются обеспечение темпов роста капитала и получение максимального дохода, управляющими компаниями разработаны стратегии, которые носят агрессивный характер. Данный тип стратегий обладает высоким уровнем доходности и риском, превышающим среднерыночный. Для инвесторов, которые желают получать стабильный доход, но не готовы идти на высокий риск, предлагается смешанный вариант - сбалансированная стратегия.
От выбранной стратегии зависит структура фондовых портфелей инвесторов. В состав портфеля консервативного инвестора входят корпоративные, государственные и муниципальные облигации, которые являются низкорискованным финансовым инструментом. Структуру фондового портфеля агрессивного инвестора составляют акции компаний малой капитализации и «голубых фишек». Сбалансированная стратегия включает в состав портфеля акции и облигации различных эмитентов, тем самым наделяя портфель инвестора средними значениями уровня риска и возможной доходности.
|
|
|
Управляющие компании ориентированы на средних и крупных инвесторов (минимальные суммы инвестирования денежных средств варьируются от 500 тыс. до 30 млн руб.). За доверительное управление данные компании взимают вознаграждение. В зависимости от условий договора вознаграждения взимаются либо от стоимости чистых активов, либо от полученного дохода, либо от стоимости чистых активов и их прироста.
Таблица 2.3. Примеры инвестиционных стратегий, применяемых на практике
| Управляющая компания (УК) | Инвестиционная стратегия | Тип стратегии | Состав портфеля | Доход-ность, % | Риск, % | Срок инвести-рования, год | Минимальная сумма | Вознаграждение | |||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | |||||||||
| УК «Ренессанс Капитал» | 1. Портфель фиксированный доход | Консервативная | Краткосрочные и среднесрочные российские корпоративные и муниципальные долговые инструменты | 10-12 | 2,5 | 0,5-1 |
1 млн долл. |
1,5% от суммы инвестирования + 15% от полученного дохода | |||||||||
| 2. Портфель облигаций | Консервативная | Российские корпоративные, муниципальные и государственные долговые инструменты | 12-15 | 6,0 | 1-1,5 | ||||||||||||
| 3. Консервативный сбалансированный портфель | Сбалансирован-ная | Акции (20%), облигации (80%) | 15-20 | 9,0 | 1-1,5 | ||||||||||||
| 4. Портфель российских ликвидных акций | Агрессивная | Акции и привязанные к акциям инструменты | 25-35 | 25,0 | 1-2 | ||||||||||||
| 5. Портфель акций компаний малой капитализации | Агрессивная | Российские акции с малой рыночной капитализацией и/ или малой ликвидностью и привязанные к акциям инструменты (2, 3 эшелон) | 50-60 | 40,0 | 2 | ||||||||||||
| 6. Активный сбалансированный портфель | Сбалансирован-ная | Акции 50(75), облигации 50(25) | 20-25 | 15,0 | 1-1,5 | ||||||||||||
|
УК «Максвелл Эссет Менеджмент»
| 1. Сохранение капитал | Консервативная | Облигации надежных эмитентов | 10-15 | 2,0 | 1 |
1 млн долл. |
2% от стоимости чистых активов | |||||||||
| 2. Умеренная | Сбалансирован-ная | Облигации, акции российских эмитентов | 10-25 | Не более 10,0 | 2 | ||||||||||||
| 3. Агрессивная | Агрессивная | Акции «голубых фишек» | 25-35 | Не более 20,0 | 2 | ||||||||||||
| 4. Долгосрочный рост | Агрессивная | Акции компаний второго, третьего эшелонов | Свыше 40 | Свыше 20,0 | 3 | ||||||||||||
| УК «ОФГ ИНВЕСТ» | 1. Защита от инфляции | Консервативная | Корпоративные облигации (50%), ОФЗ (45%), | 12-14 | Низкий | 1 | 10 млн руб. | 1% от стоимости чистых активов + | |||||||||
|
|
|
| муниципальные облигации (5%) |
|
|
10 млн руб. | 10% от превышения над прибылью 3% | ||||||||||
| 2. Сбалансированный доход | Сбалансирован-ная | Корпоративные облигации (45%), акции (25%), ОФЗ (до 35%) | 16-19 | Средний | 1 | 1,5% от стоимости чистых активов + 15% от превышения над прибылью 5% | |||||||||||
| 3. Прирост капитала | Агрессивная | Акции компаний в таких отраслях, как нефть, газ (65%), энергетика (10%), телекоммуникации (10%), другие (10%) | 25-30 | Высокий | 1 | 2% от стоимости чистых активов + 20% от превышения над прибылью 8% | |||||||||||
|
УК «ОЛМА-Финанс» | 1. Срочный рынок | Консервативная | Фьючерсные контракты на обыкновенные акции | Низкая | Низкий | 0,5 | 500 тыс. руб. |
15% от прироста стоимости чистых активов | |||||||||
| 2. Консервативная | Консервативная | Облигации | Низкая | Низкий | 1 | 1 млн руб. | |||||||||||
| 3. Универсальная | Сбалансирован-ная | До 97,5% высоколиквидных облигаций, до 30% акций «голубых фишек» | Средняя | Средний | 1 | 1 млн руб. | |||||||||||
| 4. Умеренная | Сбалансирован-ная | До 60% облигации, до 60% акций «голубых фишек» | Средняя | Средний | 1 | 1 млн руб. | |||||||||||
| 5. Индекс РТС | Агрессивная | Индекс РТС | Высокая | Высокий | 1 | 1 млн руб. | |||||||||||
| 6. Агрессивная | Агрессивная | До 100% акций «голубых фишек», до 20% акций компаний 2 эшелона | Высокая | Высокий | 0,5 | 500 тыс. руб. | |||||||||||
| 7. Оптимальная | Агрессивная | Акции «голубых фишек», до 15% срочных контрактов | Высокая | Высокий | 1 | 1 млн руб. | |||||||||||
| 8. Перспективная | Агрессивная | До 50% акций «голубых фишек», до 50% акций компаний 2 эшелона, до 30% фьючерсных контрактов | Высокая | Высокий | 1 | 1 млн руб. | |||||||||||
| 9. Спекулятивная | Агрессивная | Акции «голубых фишек» и компаний 2 эшелона | Высокая | Высокий
| 0,5 | 500 тыс. руб. | |||||||||||
| 10. «Второй эшелон» | Агрессивная | Акции компаний 2 эшелона | Высокая | Высокий | 1 | 1 млн руб. | |||||||||||
ГЛАВА 3. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ОАО «ЭНЕРГИЯ»
|
|
|
