Методические указания к выполнению работы.

 

При расчёте эффективности инвестиционных вложений (капиталовложений) в развитие предприятия рассчитывается:

1. Интегральный экономический эффект.

Под этим понимается сумма финансовых результатов предприятия за расчётный (плановый) период с учётом дисконтирования.

Интегральный эффект определяется по формуле:

 

Э = ,

где Т – расчётный период (лет);

Пt - прибыль, полученная в году t, за вычетом налогов;

Кt - капитальные вложения в году t;

Лt – стоимость ликвидации имущества (предприятия) в году t;

Е – норматив приведения затрат к единому моменту времени (норма дисконта);

t – номер расчётного года.

 

Формула интегрального эффекта может расписываться в виде суммы дисконтированных финансовых результатов по годам:

 

Э = ,

 

2. Внутренняя норма рентабельности.

Она показывает, под какие среднегодовые проценты осуществляют данные инвестиции. Этот показатель определяется из условия, когда интегральный эффект за расчётный период равен 0:

 

Э =

 

Внутренняя норма рентабельности (Е_вн) получается путём подбора Е до того момента, пока все выражение не станет равным 0 или достаточно близким к нему (при точности расчёта 0,001 или 0,1%). Внутреннюю норму рентабельности можно определить графически (рис. 1). Задавая два разных значения Е, на графике можно поставить две точки А и В. Если между ними провести прямую, то точка пересечения с прямой ОЕ даст расчётную величину Е_вн. Несколько (2-3) последовательно проведённых расчётов покажут достаточное значение Е_вн рассчитывается, приближающееся к Е_вн фактическому.

 

 

+ Э

 

 

Е_{вн.факт .}

Е_{вн.расч}

О Е

 

0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0

В

Э = f(Е)

- Э

 

Рис.2. 1 Определение внутренней нормы рентабельности.

 

Аналитически определение Е_вн ведётся методом последовательного приближения на основе использования формулы линейной интерполяции:

 

Е = ,

где Е_вн – внутренняя норма рентабельности;

Е_t и Е_t+1 – нормы дисконтирования, задаваемые априорно;

Э_t и Э_t+1 – соответствующие интегральные эффекты при Е_t и Е_t+1.

 

3. Срок возврата капитала.

Этот показатель определяется количеством полных лет, в течение которых вложенные инвестиции перекроются суммой прибыли по годам.

 

 

Порядок выполнения расчётов.

 

1. В соответствии с заданным вариантом занести исходные данные в таблицу 1 и таблицу 2.

2. Произвести расчёт финансовых результатов (строка 4) по годам для каждого варианта.

3. Рассчитать коэффициент дисконтирования при норме дисконта Е=0,15 (строка 5).

4. Произвести расчёт дисконтированного финансового результата (строка 6).

5. Рассчитать интегральный экономический эффект по вариантам.

6. Для определения внутренней нормы рентабельности графическим и аналитическим методом произвести дополнительно расчёт дисконтированного финансового результата при норме дисконта выбранной априорно. Принять Е=0,6 (строка 7 и строка 8).

7. Рассчитать уровень внутренней нормы рентабельности графически и аналитически.

8. Определить срок возврата капитала.

9. Сделать вывод об эффективности вложения инвестиций.

 

 

Таблица 2.1

Расчёт Э и Е_вн по I варианту.

 

№	Показатели	Порядок расчёта	Годы
1.   2. 3.   4. 5.   6.   7.     8.   9.   10.	Основной расчет Прибыль по годам, млн. руб. Капвложения, млн. руб. Ликвидационная стоимость, млн. р. Финансовый результат Коэффициент дисконтирования (Е=0,15) Дисконтированный финансовый результат Дисконтированный финансовый результат нарастающим итогом Дополнительный расчет Коэффициент дисконтирования (Е=0,6) Дисконтированный финансовый результат Дисконтированный финансовый результат нарастающим итогом	Пt Кt Лt Пt- Кt+ Лt (4)×(5) (4) (8)	1,0     1,0	0,9     0,6	0,8     0,4	0,7     0,2	0,6     0,1

 

 

Таблица 2.2

Расчёт Э и Е_вн по II варианту.

 

№	Показатели	Порядок расчёта	Годы
1.   2.   3.   4.   5.   6.   7.     8.   9.	Основной расчет Прибыль по годам, млн. руб. Капвложения, млн. руб. Ликвидационная стоимость, млн. р. Финансовый результат Коэффициент дисконтирования (Е=0,15) Дисконтированный финансовый результат Дисконтированный финансовый результат нарастающим итогом Дополнительный расчет Коэффициент дисконтирования (Е=0,6) Дисконтированный финансовый результат Дисконтированный финансовый результат нарастающим итогом	Пt Кt Лt Пt- Кt+ Лt (4)×(5) (4)×(7)	1,0     1,0	0,9     0,6	0,8     0,4	0,7     0,2	0,6     0,2	0,5     0,1	0,4	0,4

 

Приложение

⇐ Предыдущая891011121314151617

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: