Зультате вы получите оценку «Dow Jones» в золоте, то есть узнаете, сколько унций золота придется заплатить за одну акцию этого индекса.

Циклы недвижимости

Если выразить стоимость недвижимости не в дол­ларах, а в унциях золота, то можно обнаружить, что рынок недвижимости, как и фондовый рынок, испытывает колебания между состояниями пере­оцененности и недооцененности.

На графике 30 изображены показатели соотноше­ния цены и доходности индекса «Dow Jones», а так-ке измеренные в золотом исчислении индекс «Dow Tones» и недвижимость с 1920 года по настоящее • ремя. Вы можете совершенно четко различить цик-

График 30. Коэффициент доходности индекса «Dow Jones»,

Стоимость недвижимости и этого индекса

По отношению к золоту

Коэффициент доходности
Недвижимость/Золото.DowJones./3onoTO

■ Недвижимость по отношению к золоту

- Индекс -Dow Jones* по отношению к золоту

- Коэффициент доходности

зоо4

100Н

04тгг

мм I мтмм м mi м»i' I ми мм О

II М II М I I I М М I М II М I II М М I II I I I I I м II м 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00 07

Часть III. Завтра

Глава 12. Маятник

 

лические колебания. Заметьте также, что все три показателя практически совпадают по времени,

Начиная с биржевого обвала 1929 года, который привел к Великой депрессии, соотношение цены и доходности акций индекса «Dow Jones», а также стоимость этого индекса и недвижимости по отно­шению к золоту падали почти синхронно. Положе­ние с недвижимостью нормализовалось несколько раньше, чем с акциями, когда тысячи солдат на­чали возвращаться со Второй мировой войны. Они женились, покупали дома, и именно тогда начался бум деторождаемости.

Заметьте также, что акции и недвижимость па­дают в цене по отношению к золоту одновременно. И дело здесь не в снижении стоимости акций и не­движимости, а в росте цены золота, после 1934 года восстановившего свою истинную стоимость. Тот факт, что соотношение цены и доходности акций продолжало неуклонно расти, доказывает, что оно также является частью этого цикла. Затем вы види­те, как в 1980 году начался крупнейший биржевой бум в истории и одновременно — сильный спад цен на золото, продолжавшийся двадцать лет.

Однако на рубеже веков начали происходить по­разительные вещи. Уже в 2000 году стало очевидно, что невиданный рост фондового рынка и бум недви­жимости оказались всего-навсего миражами. Все то время, пока акции и недвижимость поднимались в цене, происходил спад их истинной стоимости. И дело тут не только в том, что золото начало вос­станавливать свою стоимость быстрее, чем эти акти­вы. Снижающееся соотношение цены и доходности акций доказывает, что причина носит более фунда­ментальный характер.

Мой партнер Брент Хармс занимается изучением циклов уже много лет и стал признанным экспертом в этой области. Экономические циклы — его про­фессиональная страсть. Он уже проанализировал все возможные колебания инвестиций и выявил некоторые важные закономерности, которые мо­гут обеспечить вкладчикам успех. Брент считает, что в выигрыше всегда окажутся те, кто уделяет внимание истории, а не прислушивается к мнению толпы.

Он утверждает: «Маятник не останавливается на полпути. Он должен компенсировать предыдущий отход от нормы отклонением в противоположную сторону. Во всех видах инвестиций состояние силь­ной переоцененности обязательно сменяется такой же сильной недооцененностью. Ни один из циклов не может считаться завершенным, пока маятник не отклонится в противоположную сторону на такую же величину*.

График 30, охватывающий по протяженности почти целый век, — это лишь часть общей картины. Три пика на каждой из кривых представляют собой только относительно недавние циклы; в действи­тельности же они наблюдаются с самого момента за­рождения капитализма, основанного на принципах свободного рынка. За последние 200 лет в США бы­ло пять таких волн, и сейчас они подходят к началу шестой. Это так называемый сырьевой цикл.

Плывите по течению

Роберт Кийосаки часто говорит о необходимости контролировать степень риска в своей инвести­ционной стратегии. Имея на руках такие убеди­тельные, абсолютные и бесспорные доказательства,

Часть III. Завтра

Глава 12. Маятник

 

основанные на исторических событиях, я прихожу к убеждению, что попытки противодействовать этим естественным циклам таят в себе огромный риск, в то время как, следуя им, вы практически не подвергаете себя опасности. И действительно, я бы сказал, что даже неискушенный инвестор, вкла­дывая средства в соответствии с господствующими экономическими тенденциями, может прослыть гением. Достаточно только вспомнить, каких успе­хов добивались спекулянты недвижимостью, пока не лопнул этот мыльный пузырь. Но вкладчики, уделяющие много времени изучению текущих цик­лов, могут не только получать высокие доходы, но и существенно ограничивать риск.

Позвольте продемонстрировать, насколько выгод­но плыть по течению. Для этого я хочу в очередной раз воспользоваться индексом «Dow Jones», который отражает поведение «голубых фишек». Я расскажу вам историю о двух инвесторах — Бобе и Поле. Давайте посмотрим, как они распорядились своими самыми консервативными инвестициями, которые только можно купить, — золотом и акциями «Dow Jones».

Оба родились в 1903 году и сразу же стали ин­весторами, так как родители по случаю рождения детей купили на их имя по одной акции «Dow Jones». В том году они находились на крайне низкой отметке — 30 пунктов. Для покупки акций родите­ли решили использовать на счастье золотые монеты в 20 и 10 долларов (1,5 унции золота).

Спустя двадцать лет, в 1923 году, эти консерва­тивные вложения утроили свою цену, а затем на бирже начался резкий рост, и к 1929 году каждая акция стоила уже в двадцать раз больше, чем за

нее заплатили в свое время родители. Годом раньше Боб познакомился с прелестной блондинкой Бетти, а Пол — с маленькой толстушкой Пэтти. Обе пары поженились. Летом 1929 года у Боба с Бетти родил­ся мальчик Бубба, а у Пола с Пэтти — очарователь­ная девчушка Памела.

Боб копил деньги на машину, и ему не хватало всего 100 долларов, чтобы купить себе новенький «Форд» за 495 долларов. Однако, находясь под воз­действием биржевой эйфории, он решил последо­вать родительской традиции и по случаю рожде­ния сына купил за 18 унций золота (380 долларов) акцию «Dow Jones», которая в тот момент как раз находилась на отметке в 380 пунктов. А вот у Пола появились нехорошие предчувствия, так как он понял, что биржа не может вечно находиться на подъеме. Поэтому летом 1929 года он продал свою акцию, получил за нее 18 унций золота и положил их в банк на имя Памелы.

Спустя всего пару месяцев произошел обвал ин­декса «Dow Jones», и через три года он опустил­ся до отметки всего в 40 пунктов (2 унции золо­та). Пол взял свои 18 унций золота, полученных в 1929 году, и купил на них для дочки девять акций «Dow Jones». В последующие три десятилетия ин­вестиции Памелы демонстрировали отличный рост, но в 1966 году Пол, которому было уже шестьдесят три года и который находился на пенсии, позвонил Памеле и поделился с ней маленьким секретом. Оказывается, его уже много лет не покидала мысль о том, как ему повезло, что в свое время он сумел отличить переоцененные акции от недооцененных. Эта мысль настолько захватила его, что, выйдя на пенсию, он все свободное время посвятил изучению

 

Часть III. Завтра

Глава 12. Маятник _________ 237

 

тика была совсем простой. У нее было 11 088 унций золота, а золото на данный момент оценивалось в тысячу долларов за унцию — итого свыше 11 мил­лионов долларов. Поскольку молчание затянулось, она в конце концов произнесла: «Двенадцать тысяч долларов. Поздравляю, Бубба».

Закончив разговор, Памела проделала некоторые математические расчеты. Подсчитав доход Буббы, она увидела, что акция, купленная дедушкой Буб­бы за 30 долларов, выросла в цене на 39,9 тысячи процентов, а акция, за которую его отец заплатил 380 долларов, принесла доход в размере 3058 про­центов. Но понять подлинную суть она смогла, толь­ко сравнив стоимость акций со стоимостью золота. Покупая Буббе акцию «Dow Jones» в 1929 году, Боб заплатил за нее 18 унций золота, но на сегодняш­ний день она стоила только 12 унций. Итак, Бубба всю жизнь инвестировал в индекс «Dow Jones», но спустя семьдесят девять лет этот индекс потерял 33 процента своей стоимости.

Памеле уже было известно, что 1,5 унции золо­та, которые инвестировал ее дед, превратились в 11 088 унций. Но лишь проделав расчеты, она смог­ла в полной мере оценить значимость тех знаний, которые передал ей отец. Превращение 1,5 унции в 11 088 означало прирост абсолютной стоимости на 739,1 тысячи процентов. Однако Памела была просто ошеломлена, когда поняла, что 30 долларов дедушки благодаря интуиции и знаниям отца в долларовом выражении выросли на 37 миллионов процентов.

Это, конечно, выдуманная история. Но глав­ное — ее мораль: вам совсем не надо ждать своего богатства сто лет. История свидетельствует о том,

что огромные состояния сколачиваются за очень короткие периоды времени — в те отрезки циклов, когда материальные активы начинают приносить больший доход, чем бумажные, а драгоценные ме­таллы восстанавливают свою стоимость. В рассмот­ренном нами примере Полу и его потомкам после того, как они вложили деньги в акции, в первый раз пришлось ждать максимальной точки цикла двадцать шесть лет, во второй — тридцать четыре года, а в третий — двадцать. В то же время при инвестировании в золото в первый раз эти сроки со­ставили всего три года, во второй — четырнадцать, а в третий — восемь.

Как правило, индекс «Dow Jones» можно считать недооцененным по сравнению с золотом, если одна его акция обходится меньше чем в 4 унции золота. Шесть-семь унций за акцию — это вполне приемле­мая цена, а если она поднимается выше 10 унций, то можно говорить о том, что акция переоценена. Но когда курсовая стоимость какого-то актива от­клоняется в одну сторону, то затем она компенсиру­ется отклонением в противоположную, прежде чем придет к среднему значению (а она всегда к нему возвращается). В 1929 году индекс «Dow Jones» был переоценен и его стоимость составляла 18 унций зо­лота, а затем маятник качнулся в обратную сторону и, перейдя среднее значение, откатился до 2 унций. В 1966 году «Dow Jones» также был крайне пере­оценен и за одну его акцию приходилось платить по 28 унций, а в 1980 году произошла ценовая кор­ректировка, в результате чего по закону маятника стоимость снизилась до 1 унции золота за акцию.

Исходя из сегодняшней экономической ситуа­ции, я убежден, что на этот раз маятник качнется

Часть III. Завтра

 

довольно сильно, отбросив стоимость акции «Dow Jones» до 2 унций, но меня ни в коей степени не удивит, если она составит половину унции или даже меньше, если принять во внимание, что в 1999 году ее ценовой пик доходил до 44 унций. В настоящий момент этот золотой обменный курс составляет 14 унций, то есть за каждую унцию золота, кото­рая есть у меня сегодня, когда-нибудь в будущем я вполне смогу купить в двадцать восемь раз больше ♦голубых фишек», чем сегодня.

Разумеется, в экономике существует намного больше различных циклов, чем я мог описать в данной главе, но вполне достаточно будет понять, что циклы представляют собой объективную реаль­ность, а понимание того, как функционирует этот механизм, окажет вам большую помощь в получе­нии максимальной отдачи от своих инвестиций.

Как я уже говорил в начале книги, эти циклы, повторяющиеся на протяжении всей истории, столь же естественны, как приливы и отливы. Проти­водействие им может быть слишком опасным для вашего финансового здоровья, в то время как следо­вание им способно принести большое богатство.

Поэтому я и рекомендую вам плыть по тече­нию, а в настоящее время оно направлено в сторону сырья, в частности золота и серебра. Продолжайте накапливать знания, учиться, играть в «Денежный поток» и читать книги из серии «Богатый Папа». Знание — сила. Накопите побольше сил и подго­товьтесь к тому, чтобы оседлать следующую боль­шую волну. Потому что самая постоянная вещь в мире — это непрерывные изменения.

.

К

I Глава 13

Золотые замки

Золото и серебро в сравнении с недвижимостью Хотите верьте, хотите нет, но я твердо убежден в том, что такие пассивные источники дохода, как не­движимость, представляют собой главную и оконча­тельную форму инвестиций. Золото и серебро — это только средства, которые я избрал для приобретения пассивных источников дохода. Даже если я ни разу прежде не обмолвился об этом, моя окончатель­ная цель состоит в приобретении недвижимости, а не золота или серебра. Драгоценные металлы не создают денежных потоков и не дают налоговых преимуществ. Тем не менее я уверен, что с учетом цикла, в котором мы находимся, я смогу приобрести намного больше недвижимости, покупая в данный момент золото и серебро, чем если бы я покупал недвижимость напрямую.

Чтобы лучше понять эту мысль, давайте взгля­нем на взаимоотношения рынков недвижимости и серебра во время последнего повышения цен на драгоценные металлы.

⇐ Предыдущая24252627282930313233Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: