Прямой метод оценки денежного потока и его сущность

Содержание

Введение 3

1. Теоретические вопросы управления денежными потоками предприятия 5

2. Прямой метод оценки денежного потока и его сущность 15

3. Косвенный метод оценки денежного потока, расчет ликвидного денежного потока 19

4. Матричный метод оценки денежного потока 29

5. Международные стандарты учета денежных потоков и их особенности 36

6. Анализ денежного потока на предприятии 44

Выводы и рекомендации 52

Список литературы 58

Приложения 61

 

Введение

 

В настоящее время основной целью деятельности любого предприятия является обеспечение роста благосостояния его собственников, повышение доходности их капитала. При этом достижение данной цели во многом определяется тем, насколько эффективно предприятие использует ограниченные ресурсы в процессе своей хозяйственной деятельности. Денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом при переходе к рыночным методам хозяйствования. Рациональное управление денежными потоками является существенным фактором, влияющим на успешность функционирования предприятия, и определяет возможность достижения его стратегических и тактических целей.

Способность генерировать поступление денежных средств является критической для выживания компании: вне зависимости от уровня рентабельности все организации должны обеспечивать своевременную оплату своих текущих расходов и наступивших обязательств.

Управление денежными средствами начинается с момента поступления денег на счет компании и прекращается в момент осуществления последнего платежа. На практике финансовому менеджеру необходимо обеспечивать размер денежных средств, достаточный для выплат по обязательствам и своевременной оплаты запланированных покупок.

Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки. Причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода.

Поэтому искусство управления денежными потоками заключается не в том, чтобы накопить как можно больше денег, а в оптимизации их запасов, в планировании движения денежных потоков, чтобы к каждому очередному платежу предприятия по своим обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов.

Данная курсовая работа посвящена исследованию такого важного аспекту управления денежными потоками предприятия как их оценка и анализ, что и является целью работы.

Для достижения поставленной цели необходимо выполнить следующие задачи:

1) определить сущность и рассмотреть теоретические вопросы управления денежными потоками;

2) изучить основные методы анализа денежных потоков и закрепить изучение практическими расчетами на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках за I квартал 2011 года ОАО «Молочный комбинат «Пензенский».

1. Теоретические вопросы управления денежными потоками предприятия

Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

- определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;

- выявление основных направлений использования денежных средств;

- оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;

- определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие.

Определим наиболее важные понятия, связанные с управлением денежными потоками.

Притокденежных средств осуществляется за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); увеличения уставного ка­питала от дополнительной эмиссии акций; получением кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций и др.

Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.

Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств.

Следует подчеркнуть, что на практике существует так называ­емый парадокс прибыли. Как известно, прибыль — это превыше­ние доходов над расходами. И хота данное утверждение кажется очевидным, это не совсем так. Все зависит от того, что подразуме­вается под доходами и расходами. Дело в том, что движение мате­риальных и денежных ресурсов не всегда совпадает во времени.

Складывается ситуация, когда у предприятия нет денег, но есть прибыль либо имеются денежные средства, но отсутствует при­быль. Более полно различие между суммой полученной при­были и величиной денежных средств проявляется в следующем:

1) прибыль отражает чистый доход, полученный предприяти­ем за определенное время (квартал), что не совпадает с реальным поступлением денежных средств;

2) прибыль признается после совершения продажи, а не по­сле поступления денежных средств (данный порядок предусмат­ривается в учетной политике предприятия);

3) при расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент отгрузки;

4) денежный поток включает движение денежных средств, которые непосредственно не учитываются при расчете прибыли: капитальные вложения; налоги, уплачиваемые за счет прибыли; долговые выплаты (например, по долгосрочным займам) и т. д.;

5) прибыль выражает прирост авансированной стоимости за период, что характеризует эффективность управления предприя­тием. Однако наличие прибыли не означает наличия у предпри­ятия свободных денежных средств, которые можно расходовать;

6) при расчете прибыли не все затраты включаются в издерж­ки производства, учитываемые при ее определении (например, налог на прибыль, налог на имущество предприятия и др.),

Следовательно, показатель прибыли не всегда отражает реальное финансовое положение предприятия, т. е. его платежеспособность и ликвидность баланса. Теоретически величина прибыли и результат движения денежных средств (чистый денежный поток) могут совпадать в том случае, когда учетная политика предприятия предполагает использование только кассового принципа (операции регистрируются в учете только после фактических выплат или после поступления денежных средств).

Основными источниками информации для анализа взаимо­связи прибыли, движения оборотных активов и денежных средств являются: бухгалтерский баланс (форма № 1); приложение к балансу (форма № 5); Отчет о прибылях и убытках (форма № 2); отчет о движении денежных средств (форма №4).

Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы или понесённые затраты могут не соот­ветствовать реальному «притоку» или «оттоку» денежных средств на предприятии.

При наличии у предприятия балансовой (бухгалтерской) при­были оно может иметь недостаток ликвидных средств для своего функционирования. Прибыль - это лишь один из факторов (ис­точников) формирования ликвидного баланса. Это связано с тем, что нераспределенная прибыль отчетного периода, входящая в состав собственного капитала (Ш раздел баланса), является важ­ным источником формирования чистого оборотного капитала (ЧОК), или иначе свободных денежных средств, находящихся в обороте).

Отчет о движении денежных средств (форма № 4) дает более реальную информацию о платежеспособности (независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные сред­ства).

Таким образом, денежный поток - это объем денежных средств, который получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода.

Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными опера­циями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Как правило, выделяются три вида хозяйственных операций и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая (операционная), инвестиционная и финансовая деятель­ность.

Такая группировка дает возможность:

- проанализировать текущие денежные потоки;

- оценить способность предприятия погасить свою задолжен­ность перед кредиторами и иными партнерами;

- выплатить дивиденды владельцам акций;

- изучить необходимость привлечения дополнительных фи­нансовых ресурсов для реализации инвестиционных, инновационных, социальных и других программ.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятель­ность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величи­на совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

1.Текущая (операционная) деятельность связана с производ­ством и реализацией продукции (работ, услуг). Движение денег здесь отражают операции, связанные с формированием балансовой (бухгалтерской) и чистой прибыли. Поскольку операционная деятельность является главным источником прибыли, то она должна генерировать основной поток денежных средств.

При этом в качестве «притока» денежных средств будут выручка от реализации продукции в текущем периоде, погашение дебиторской задолженности, поступления от продажи бартера, авансы, полученные от покупателя.

«Отток» денежных средств происходит в связи с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы, отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за кредит, отчисления на социальную сферу.

Поскольку основная деятельность компании является главным источником прибыли, она должна являться и основным источником денежных средств.

2. Инвестиционная деятельность включает операции, связан­ные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Источниками денежных средств для инвестиционной деятельности могут быть:

• поступления от текущей деятельности в форме нераспреде­ленной прибыли и амортизационных отчислений;

• доходы от самой инвестиционной деятельности (продажиимущества);

• поступления за счет привлеченных источников долгосрочного финансирования (эмиссия акций, долгосрочные кредиты и займы).

При благоприятной экономической ситуации предприятие стремится к расширению и модернизации производства, что при­водит к временному оттоку денежных средств.

Инвестиционная деятельность включает поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. В этом случае «притоки» денежных средств связаны с продажей основных средств, нематериальных активов, с получением дивидендов, процентов от долгосрочных финансовых вложений, с возвратом других финансовых вложений. «Оттоки» денежных средств объясняются приобретением основных средств, нематериальных активов, капитальными вложениями, долгосрочными финансовыми вложениями.

Поскольку при благополучном ведении дел компания стремится к расширению и модернизации производственных мощностей, инвестиционная деятельность в целом приводит к временному оттоку денежных средств.

3. Финансовая деятельность – операции по краткосрочному финансированию предприятия: кредиты и займы; реализация и выкуп акций; облигационные займы и их погашение; валютные опера­ции, погашение обязательств по векселям, закладным (при ипо­течном кредитовании) и др. Финансовая деятельность включает поступление денежных средств в результате полу­чения кредитов или эмиссии акций, а также оттоки, связанные с погашением задолженно­сти по ранее полученным кредитам, и выплату дивидендов.

Итак, можно сделать следующие выводы, характеризующие движение денежных потоков в отдельных сферах деятельности: кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов, поступлений от эмиссии акций, целевого финансирования. «Оттоки» средств происходят в связи с возвратом краткосрочных кредитов и займов. Возвратом долгосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов, погашением векселей.

Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства в распо­ряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной дея­тельности.

Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью пред­приятия, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут использоваться для развития производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты дивидендов акционерам. В действительности текущая деятельность часто поддерживается за счет финансовой и инвес­тиционной деятельности, что обеспечивает выживание многих предприятий в нестабильной экономической среде (как правило, не выделяются средства на капитальные вложения и выплату дивидендов акционерам).

Западные экономисты часто выделяют только два вида дея­тельности: текущую (операционную) и финансовую. Инвестици­онная деятельность фирмы не относится к отдельному виду исходя из предпосылки, что инвестиции осуществляются для:

• получения отдачи в форме прибыли путем производства товаров и услуг;

• получения отдачи путем вложений в финансовые активы.

Производственные инвестиции целесообразно разделять на денежные потоки, связанные с поддержанием мощностей дейст­вующего предприятия и денежные потоки, генерирующие рас­ширение основного капитала. Расширение мощностей действую­щего предприятия или его переориентация на более совершенные виды предпринимательской деятельности требует привлече­ния нового акционерного или заемного капитала, что вызывает дополнительные денежные потоки.

Для финансового менеджера, (директора) важно отличать по­стоянную генерацию денег в производстве oт краткосрочных притоков вследствие случайных операций (например – от прода­жи внеоборотных активов или ценных бумаг других эмитентов).

Статьи дебиторов и кредиторов являются финансовым инструментом, связанным с производством и реализацией товаров и услуг, и в существующей практике они влияют на операционный денежный поток.

Зачастую сложно решить, что преимущественно отражается в текущем денежном потоке – динамика этих статей или измене­ние методов учетных операций (принятая предприятием учетная политика на предстоящий год – метод начислений или кассовый метод отражения издержек в себестоимости продукции).

Таким образом, нельзя строго разграничить элементы денеж­ных потоков по видам деятельности, так как всегда могут появиться новые виды поступлений и выплат, которые сложно интерпре­тировать. Вопрос в каждом конкретном случае следует решать индивидуально, ориентируясь на принятые в России стандарты бухгалтерского учета.

В нашей стране проблема классификации и оценки элемен­тов денежных потоков находится в стадии изучения. Очевидно, что принципиальные элементы денежных потоков не могут от­личаться, от мировых стандартов, однако они должны отражать особенности бухгалтерского учета в России.

На 1996—2000 гг. в качестве стандарта при составлении отчет­ности (форма № 4) принята классификация на основе трех видов денежных потоков. В соответствии с требованиями международ­ных учетных стандартов отчетность по денежным потокам явля­ется обязательной (наряду с бухгалтерским балансом и отчетом о прибыли и убытках). Считается, что именно эта форма отражает реальное финансовое положение и платежеспособность предпри­ятия.

Аргументы в пользу такого утверждения следующие:

1) величина бухгалтерской (балансовой) прибыли зависит от действующих на данный момент нормативных актов (о составе затрат, включаемых в себестоимость продукции; налогообложе­нии прибыли; порядке отражения в себестоимости материальных и иных затрат);

2) бухгалтерскую прибыль можно увеличить или уменьшить путем соответствующих учетных операций и проводок, сокрытия части расходов или отнесения их на доходы будущих периодов.

Однако нельзя таким же путем, создать реальные денежные средства, ибо для их получения необходимы реальные хозяйственные операции или привлечение средств в форме кредитов и займов. Последнее зависит от финансовых возможностей кредиторов (банков), а также от кредитоспособности заемщиков.

Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю.

Основополагающие принципы управления потоком денежных средств:

1. Продавать как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию (некассовую статью), кото­рая на деле увеличивает денежный поток.

2. Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов запасов, избегая их дефици­та, который может привести к падению объема продаж.

3. Как можно быстрее собирать деньги у дебиторов, не забывая, что чрезмерное давле­ние на всех без исключения потребителей может привести к снижению объема буду­щих продаж.

4. Постараться достичь разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании.

Разделение всей деятельности предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий к нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования или компенсации отрицательного денежного потока по основной деятельности притоком средств от продажи активов (инвестиционная деятель­ность) или привлечением кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величи­на совокупного потока маскирует реальную убыточность предприятия.

Чтобы эффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:

· их величину за определенное время (месяц, квартал);

· основные их элементы;

· виды деятельности, которые генерируют поток денежных средств

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

 

 

Прямой метод оценки денежного потока и его сущность

Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, понят­ную отечественным бухгалтерам и финансистам. Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и др.), удобен для расчета показателей и контроля за поступлением и расходованием денежных средств.

При этом превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает при­ток средств, а превышение выплат над поступлениям – их отток. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предпри­ятия:

· позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

· дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

· устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обяза­тельствам.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полу­ченного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств пред­приятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

При составлении отчета о движении денежных средств прямым методом с использованием информации учетных регистров можно оценить все притоки и оттоки денежных средств с помощью таблицы 1

Таблица 1 - Схема составления отчета о движении денежных средств (прямой метод)

Наименование	Дебет	Кредит
ТЕКУЩАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Поступление денежных средств:
от продажи продукции, товаров, работ, ус­луг, включая авансы полученные	50,51,52	90, 62
от продажи материалов и запасов, продажи валюты	50,51, 52	91, 62,76
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	50,51,52	86,76
кредиты и займы, полученные под пополне­ние оборотных средств	50,51,52
прочие поступления	50,51,52	91,62,60,73,70
Направление денежных средств:
на оплату товаров, материалов, робот, услуг, выданные авансы	60,76	50,51,52
на оплату труда	70, 73	50,51,52
на отчисление в государственные внебюд­жетные фонды
на выплату дивидендов, процентов по цен­ным бумагам	70, 73, 75, 76	50, 51, 52
на выплату налогов и сборов по текущей деятельности		50,51,52
на оплату процентов по кредитам, получен­ных под пополнение оборотных средств	26, 66, 67, 91	50, 51, 52
прочие выплаты, перечисления	71,76	50,51,52
ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Поступление денежных средств:
от продажи основных средств, нематериаль­ных активов, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений	50,51,52	62,76,91
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	50,51,52	76,86
кредиты и займы, полученные под долго­срочные инвестиции и финансирование ка­питальных вложений	51,52
дивиденды и проценты, полученные от инве­стиционной деятельности	50,51,52	91,76
прочие поступления	50,51,52	91,76
Направление денежных средств:
на приобретение основных средств, немате­риальных активов, объектов незавершенного строительства	60,76	50,51,52
выдачу займов, вложенные в уставный капи­тал других организаций, прочие вложения, носящие долгосрочный характер	76,58	50,51,52
на выплату сумм по финансовым вложениям долгосрочного характера	75,76	50,51,52
на отчисления в государственные внебюджетные фонды
на выплату налогов и сборов по операциям с долгосрочными вложениями		50,51,52
на оплату процентов по кредиту, получен­ному под долгосрочные инвестиции и фи­нансирование капитальных вложений	66,67,58	50,51,52
прочие выплаты, перечисления		50,51,52
ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Поступление денежных средств:
от продажи краткосрочных ценных бумаг и других финансовых вложений, носящих краткосрочный характер	50,51,52	91,62,76
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	50,51,52	86,76
кредиты и займы, полученные под финанси­рование краткосрочных финансовых вложе­ний	50,51,52
дивиденды и проценты, полученные от фи­нансовой деятельности	50,51,52	91,76
прочие поступления	50,51,52	91,76
Направление денежных средств:
на финансовые вложения, носящие кратко­срочный характер	76,58	50,51,52
на выплату сумм по финансовым вложениям краткосрочного характера	75,76	50,51,52
на выплату налогов и сборов по операциям с краткосрочными вложениями
на оплату процентов по кредиту, получен­ному под финансирование краткосрочных финансовых вложений	66,67,58	50,51,52
прочие выплаты, перечисления		50,51,52

 

Таким образом, главное достоинство прямого метода оценки денежного потока заключается в том, что он дает информацию об объеме, мощности, валовых денежных потоках и их структуре, а также с помощью данного метода обеспечивается:

· раскрытие значимых источников поступления денежных средств и направлений их расходования;

· связь с данными бухгалтерских регистров, отражающих валовые суммы основных компонентов денежных средств, полученных и выплаченных в ходе операционной деятельности;

· сопоставимость порядка раскрытия денежных оборотов подобно тому, как это делается применительно к финансовой и инвестиционной деятельности;

· возможность расширения минимального объема информации за счет детализации расшифровок из аналитического учета.

Основной недостаток метода заключается в том, что он не отвечает на вопрос, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным, т.е. не отражает взаимосвязи между величиной финансового результата и величиной изменения денежных средств.

 

123456Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: