 |
Анализ денежного потока на предприятии
|
|
|
|
Основным видом деятельности ОАО «Молочный комбинат «Пензенский» является производство молочной продукции и переработка молочного сырья. Перечень продукции очень широк: от производства пастеризованного молока до изготовления сыров, творога и йогурта.
Цель анализа денежных потоков предприятия – это получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков. Анализ денежных потоков способствует оценке финансовой устойчивости и доходности предприятия.
Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал и доходность.
За I квартал 2011 года в результате хозяйственно-экономической деятельности в ОАО «Молком «Пензенский» произошло увеличение размера нераспределенной прибыли с 120 127 тыс. руб. до 128 966 тыс. руб., что в абсолютном выражении составило 8 839 тыс. руб. Но, как уже было отмечено в работе, прибыль не означает наличия у организации свободных денежных средств, доступных для расходования, а лишь выражает чистый доход, полученный за квартал.
Полученная величина в своей совокупности является номинальным показателем. В действительности же негативной тенденцией является снижение суммы денежных средств в кассе и на счетах предприятия на 257 тыс.руб., что выражается в снижении доступных средств в реальности.
По результатам, полученным в ходе анализа денежных потоков косвенным методом, можно заключить, что за рассматриваемый период совокупный денежный поток представляет собой отток денежных средств в размере 257 тыс. руб., что совпадает с изменением денежных средств, рассчитанным по данным баланса. Это указывает на изменение номенклатуры производимой продукции, сезонное производство, реализация части запасов.
|
|
|
Таким образом, принцип управления денежными потоками полностью не выполняется, при котором совокупный денежный поток должен стремиться к нулю.
Для более подробной оценки сложившейся ситуации целесообразно проанализировать частные случаи движения денежных потоков по каждому направлению деятельности.
Анализируя денежные потоки по видам деятельности ОАО «Молком», можно заметить следующее: основной отток денежных средств наблюдается по финансовой деятельности (1 936 тыс. руб.), что также не соответствует цели данной деятельности: увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности. Однако данный факт связан с необходимостью погашения краткосрочных обязательств предприятия по займам и кредитам. Погашение краткосрочных займов и кредитов позволило предприятию снизить риски денежного потока, тем самым уменьшив зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Помимо этого отток по текущей деятельности составил порядка 761 тыс. руб., что уже по своей сути является негативным моментом, т.к. она должна быть главным источником прибыли и соответственно денежных средств. Приток денежных средств наблюдается лишь по инвестиционной деятельности в размере 2 440 тыс. руб., что вынуждено компенсировать часть текущих и финансовых расходов.
Анализируя структуру притоков и оттоков денежных средств по текущей деятельности, можно заметить, что наибольший отток денежных средств наблюдается по статье кредиторская задолженность в размере 23 310 тыс. руб. Такой значительный отток связан, в первую очередь, с необходимостью увеличившихся выплат поставщикам за поставленное производственное сырье, упаковку и другие сопутствующие материалы и подрядчикам за предоставляемые услуги (электричество, водоснабжение), а также с погашением задолженности перед государственными внебюджетными фондами и по налогам и сборам, которая занимает в данном аспекте одно из ведущих мест (32% от всей суммы кредиторской задолженности).
|
|
|
Однако данное изменение «сглаживается» за счет создания в текущем квартале резерва предстоящих расходов, который дает приток денежных средств. Резерв является гарантом стабильного экономического положения предприятия. Именно эта часть средств не подлежит налогообложению и рассчитана на покрытие возможных расходов и убытков, которые могут возникнуть в будущем в неожиданной ситуации. Но недостатком денежных средств, находящихся в резерве, является невозможность их использования вовлечения в производственную и другие виды деятельности предприятия.
ОАО «Молком» является предприятием промышленного производства, а значит, для него характерна высокая доля запасов, и, следственно, наблюдаемое снижение объемов запасов может свидетельствовать о рациональной производственной политике. Это, в свою очередь, является притоком денежных средств в текущую деятельность, размер которого составил 16 366 тыс. руб.. В свою очередь, данный факт указывает на снижение оборачиваемости запасов в производстве, что сокращает производственный цикл и финансовый циклы деятельности.
Специфика производства ОАО «Молком» обусловлена коротким циклом, что указывает на необходимость быстрой переработки сырья (молока), которое быстро приходит в негодность. Его накапливание и неиспользование способно привести к убыточности производства. Стоит отметить, что удельный вес запасов от всего баланса составляет 47,8% в 2010 году и 43% в 2011, т.е. их доля значительна. Поэтому при планировании деятельности целесообразно особое внимание уделить данной статье активов.
Однако в текущей деятельности велика доля дебиторской задолженности, которая возросла на конец квартала 6 641 тыс. руб., что говорит об увеличении отсрочек и задержек по выплатам от покупателей и заказчиков, что значительно сокращает имеющиеся в наличии денежные средства. Дебиторская задолженность в отчётном периоде (43 890 тыс.руб.) несколько ниже кредиторской (45 282 тыс.руб.), что не соответствует требованиям финансовой независимости предприятия. Однако часть средств кредиторской задолженности вовлечена в производственную деятельность, что увеличивает реальные возможности для сохранения и развития текущих финансовых показателей. Также это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская – денежные средства, вовлеченные в оборот. Однако предприятие не должно стремиться к чересчур резкому снижению дебиторской задолженности, ведь, по мнению налоговых служб, это может свидетельствовать о незаконном списании безнадежных долгов.
|
|
|
Анализируя потоки денежных средств по инвестиционной деятельности, можно заметить, что наибольшая доля притока денежных средств наблюдается от реализации долгосрочных финансовых вложений – 55,8% от притока денежных средств по данной деятельности или 19 774 тыс. руб. Быстроликвидных активов не хватает для покрытия текущих потребностей и обязательств и предприятие реализует менее ликвидные активы.
Поток от финансовой деятельности характеризуется оттоком в размере 1 936 тыс.руб., что вызвано необходимостью погашения краткосрочного кредита в размере 2 000 тыс. руб. Снижения изменения вызваны исключительно увеличением потока по отложенным налоговым обязательствам. Отложенным налоговым обязательством считается часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к увеличению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или в последующих отчетных периодах.
Денежный поток по уставному капиталу за отчётный период не менялся, значит, предприятие не нуждалось экстренно в дополнительных денежных средствах, поэтому и не было эмиссии акций и вложений партнеров в уставный капитал организации.
|
|
|
Предприятие вообще не предпринимает никаких мер по увеличению собственного капитала с помощью финансовой деятельности, т.е. оно не выпускает акций, не совершает займов и не берёт кредитов. Финансовая деятельность по своей сути носит подчинённый характер по отношению к операционной и инвестиционной, поэтому необходимо, чтобы на предприятии и в будущем денежный поток от финансовой деятельности формировался не в ущерб другим видам деятельности.
Суммарное изменение денежных средств отрицательно и равно 257 тыс.руб. Идет отток денежных средств. Следовательно, на предприятии недостаточно денег для покрытия всех своих операционных расходов. Разница между прибылью и объемом денежных средств объясняется тем, что прибыль рассчитывается двумя способами, в финансовых отчетах используется метод начисления, и полученные доходы и расходы не соответствуют реальному притоку или оттоку денежных средств на предприятие.
Таким образом, по результатам анализа потока денежных средств косвенным методом, можно заключить, что ОАО «Молком» не способно обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами в результате своей текущей деятельности; оно не получило достаточной прибыли для удовлетворения текущей потребности в денежных средствах. Эта потребность удовлетворяется за счет ранее накопленных денежных средств (реализации внеоборотных активов).
Положительные тенденции демонстрирует улучшение в чистой кредитной позиции ОАО «Молком» - ликвидный денежный поток составляет положительную величину, что свидетельствует о достаточности денежных средств, которую будет испытывать предприятие в случае необходимости погасить все задолженности в размере 1 743 тыс. руб.
Изучая матричный баланс (таблица 8), можно сделать вывод, что на рассматриваемом предприятии основные средства и нематериальные активы финансируются за счет уставного и добавочного капитала и нераспределенной прибыли, а долгосрочные финансовые вложения и прочие – за счёт долгосрочных обязательств. Данный факт говорит о выполнении предприятием «золотого правила» финансировании (долгосрочные обязательства покрывают расходы по долгосрочным вложениям). Размер долгосрочных обязательств у предприятия невелик, однако они покрывают часть запасов. Однако для обеспечения выполнения данного условия был нарушен порядок использования источников в пределах остатков сумм, что свидетельствует о снижении качества финансового обеспечения ОАО «Молком».
Средства резервного фонда предназначены для покрытия убытков, погашения облигаций общества, выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств. Резервный капитал ОАО «Молком» является источником финансирования денежных средств (расходовать резервный капитал на другие цели предприятие законодательно не имеет права).
|
|
|
Такая статья, как Дебиторы прочие оборотные активы (она состоит из НДС по приобретённым ценностям, дебиторской задолженности, прочих оборотных активов) финансируется за счёт кредиторской задолженности, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов и прочих краткосрочных пассивов. Нераспределённая прибыль также выступает источником финансирования данной статьи.
За время деятельности предприятия сумма дебиторской задолженности существенно увеличилась, и поэтому предприятие было вынужденно финансировать её за счёт увеличения такой статьи, как Кредиторская задолженность. Ситуация с дебиторской задолженностью потенциально представляет собой серьёзную угрозу дальнейшей деятельности предприятия.
Запасы и краткосрочные финансовые вложения финансируются нераспределённой прибылью и долгосрочными обязательствами. Тот факт, что нераспределённая прибыль является финансовым источником для такого большого количества статей, наглядно отражает положительные подвижки на предприятии. Прибыль в отчётном периоде была достаточно большой для того, чтобы не привлекать дополнительные средства со стороны. Необходимости в кредитах и займах у предприятия не было, что свидетельствует о его самостоятельности и финансовой независимости.
Анализируя динамический баланс (таблица 9), можно заметить такие тенденции, как снижение доли мобильных активов в структуре баланса на 2 455 тыс. руб. (или на 4,77% от общей доли мобильных активов), увеличение доли прибыли в формировании немобильных активов (в абсолютном выражении – на 11 294 тыс. руб.).
Негативная тенденция заключается в снижении надежности источников формирования запасов, а именно: резкое увеличение доли такого источника как резервы и прочие краткосрочные пассивы. Таким образом, тенденция снижения доли мобильных активов, которое произошло за счет сокращения объема запасов, нейтрализуется увеличением качества финансирования кредиторской задолженности и покрытия дебиторской.
Уменьшилось финансирование расчётов с дебиторами и прочих оборотных активов за счёт кредиторской задолженности, что свидетельствует о повышении финансовой независимости предприятия.
В целом, по итогам проведенного анализа, складывается следующая картина: отрицательный совокупный денежный поток не соответствует положительному результату, который был получен. Расхождения в которых объясняются различными способами формирования данных показателей. Финансовое положение ОАО «Молком» за рассматриваемый период несколько стабилизировалось, но сохраняются и негативные тенденции.
Эффективность управления потоками на предприятии низка, хотя и «дает свои плоды». За рассматриваемый период она возросла, и потребность в заемном капитале исчезла, что позволило снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.
|
|
|
