 |
Расчет финансовых результатов реализации и экономической эффективности проекта
|
|
|
|
В данном разделе экономического обоснования курсовой работы необходимо показать источники дополнительного дохода для компании, организации, использующей разработанное в рамках курсового проектирования программное или техническое средство, или источники экономии по отдельным статьям расходов, имеющим место при внедрении проектных мероприятий.
Как дополнительный доход, так и совокупность экономии по выявленным направлениям – это те входящие денежные потоки, которые формируются в результате успешной реализации проекта внедрения создаваемого программного или технического средства. Для того, чтобы оценить совокупный входящий поток по проекту необходимо четко определить те ключевые области, на которые направлено создаваемое программное или техническое средство и в которых ожидается получение дополнительного дохода или экономии. Это могут быть процессы, отдельные работы, операции, выполняемые сотрудниками организации без / или с привлечением существующих информационных технологий, программных продуктов и пр. (базовый вариант). Для определения ключевых областей необходимо провести комплексный анализ деятельности организации. Эта работа поможет оценить выявленные ключевые области и направления повышения эффективности работы с точки зрения целесообразности для предприятия, взаимосвязи и взаимовлияния с другими элементами организации и пр.
Проведение критического анализа позволит из всей совокупности ключевых областей и направлений экономии выявить те, которые действительно представляют наибольший интерес для предприятия с позиции достижения ею основных целей. Например, совершенствование работы с клиентами, снижение времени выписки пакета документов для клиента, времени обслуживания заказа – это те ключевые области экономии и источники дополнительного дохода, совершенствования работы которых ждет нацеленная на повышение доли рынка компания. Именно на эти ключевые области необходимо опираться при оценке экономической эффективности создания программного продукта или технического средства для такой компании.
|
|
|
Рассмотрим, как могут измеряться дополнительные финансовые результаты от внедрения создаваемого в рамках курсового проектирования программного или технического средства. Основными финансовыми результатами, характеризующими любой проект, являются прибыль и уровень рентабельности.
Различают валовую и чистую прибыль.
Валовая прибыль – конечный финансовый результат деятельности, представляющий собой разницу между общей суммой доходов и себестоимостью (текущими затратами).
Чистая прибыль – это часть валовой прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов.
Размер валовой прибыли (Пвал) определяется как разница между доходами (выручкой – Д) и затратами (полной себестоимостью – 3):
. (10)
Для определения суммы дополнительной прибыли, получаемой в результате внедрения проектируемых мероприятий за счет сокращения себестоимости, снижения трудоемкости и повышения производительности труда, увеличения объема работ и пр., может использоваться следующая формула:
, (11)
где 
– прибыль предприятия в базовом варианте;
– прибыль предприятия в проектируемом варианте.
Для определения размера чистой прибыль предприятия, необходимо рассчитать сумму налога на прибыль, подлежащую уплате в бюджет из прибыли. Сумма налога на прибыль (Нпр) рассчитывается по ставке 20% от налогооблагаемой базы:
. (12)
Далее определяется сумма дополнительной прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия (Пч):
|
|
|
. (13)
Уровень рентабельности может рассчитываться как отношение валовой или чистой прибыли к сумме затрат, выраженное в процентах:
. (14)
Если прибыль выражается в абсолютной сумме, то рентабельность – это относительный показатель интенсивности производства, т.к. отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Проект рентабелен, если сумма входящих потоков по проекту достаточна не только для покрытия затрат, но и образования прибыли.
Важнейшим и, наверное, самым проблематичным вопросом в проведении экономического анализа эффективности внедрения программных или технических средств, разрабатываемых в рамках курсового проектирования, является определение источников финансовой результативности для предприятия, организации или отдельного объекта исследования.
Оценка результативности внедрения программных средств может проводиться с использованием «среднеотраслевых результатов», и именно такие результаты обычно приводятся в маркетинговых материалах и в открытых публикациях. Типичными «средними» результатами внедрения можно считать такие достижения:
- 15-25% увеличение производительности;
- 10-20 % уменьшение складских запасов;
- 20-50% сокращение сроков выполнения заказов.
В западной практике оценка результатов внедрения автоматизированных систем управления предприятием производится по формуле, связывающей обороты компании и уровень затрат на создание системы управления ресурсами (СУР):
Стоимость СУР = (0,01…0,03) × годовой оборот компании. (15)
В российских условиях трудно говорить о состоятельности данной формулы применительно к любому предприятию, например, для малого предприятия при условии приобретения дорогостоящей информационной системы, или для некоммерческого предприятия, такая зависимость может не существовать.
В каждом отдельном случае необходимо самостоятельно анализировать составляющие, которые могут стать основой финансовой результативности проекта. Так, например, основными составляющими, определяющими реальную отдачу от внедрения программного средства на производственном предприятии можно считать:
- резкое снижение нормативных уровней затрат на материально-техническое снабжение – за счет организации детального учета и своевременного планирования потребностей предприятия в сырье и материалах, увеличения оборачиваемости материальных запасов, резкого уменьшения неликвидных остатков на складах, а также сбалансированного решения задачи взаимодействия всех служб, вовлеченных в процесс снабжения. В направлении качественного улучшения управления производственным циклом, выделяется сокращение объемов незавершенного производства и снижение производственного брака. Все это выражается сокращением расходов на обслуживание складских хозяйств и прочей инфраструктуры предприятия, задействованной в данных процессах;
|
|
|
- значительное снижение себестоимости выпускаемой продукции – за счет более эффективной организации структуры управления (децентрализации, преодоления недостатков бюрократических структур), использовании методов исследования операций и управленческой бухгалтерии, более точного учета затрат и как следствие – поиска направлений перерасхода по отдельным статьям, снижение транспортно-заготовительных расходов, занимающих в отдельных случаях значительную долю в структуре себестоимости. На практике – возможность детального и своевременного контроля всех элементов себестоимости и детализация ее составляющих по любому участку учета;
- сокращение расходов на содержание административно-управленческого персонала – при качественном улучшении документооборота на предприятии, устранении ручной подготовки и сопровождении документации, время выполнения основных операций по ведению контроля и учета сотрудниками административного аппарата управления сокращается. Снижение расходов на содержание административно-управленческого аппарата может выражаться сокращением прямых расходов на ведение внутреннего бумажного документооборота, повышением общего объема работ, выполняемых сотрудниками, сокращением отдельных «низших» звеньев цепи управления, ранее занятых сбором, накоплением и представлением информации;
|
|
|
- оптимизация работы с контрагентами, сокращение дебиторской задолженности – несмотря на размер предприятия и его финансовое состояние, оптимизация работы с контрагентами выступает важнейшей направляющей в повышении эффективности работы предприятия. Гибкое планирование, реализуемое посредством внедрения современных технических средств, позволяет сокращать общее время нахождения товара в режиме «ожидания». Сокращается время пребывания товара на складе, уменьшаются задержки с отгрузкой товара, происходит увеличение поставок «точно в срок»;
- жесткий контроль расходования финансовых ресурсов – как правило, в современных системах осуществляется благодаря реализации механизмов защиты от простых и сложных схем «увода» денег, путем детального протоколирования всех финансово-хозяйственных операций и разграничения полномочий (прав доступа) в централизованной базе данных;
- оптимизация механизмов финансового планирования – путем реализации автоматического учета взаимных обязательств, формированием и контролем за исполнением подразделениями всех уровней финансового плана, планированием и учетом выполнения внутреннего бюджета – с возможностью организации такого процесса по схеме снизу вверх, исходя из реальных потребностей хозяйственных структур и фактических данных по исполнению плана;
- оптимизация налогообложения – за счет возможности осуществления комплексного налогового планирования, сокращения сроков закрытия периода, с целью минимизации налоговых выплат, своевременного начисления и уплаты обязательств в бюджеты разных уровней, исключения штрафов и переплат налоговых сумм.
Практическая отдача от автоматизации на предприятии заключается в увеличении ликвидности предприятия за счет изменения структуры его активов. Реструктуризация бизнес-процессов приводит к уменьшению в доле оборотных активов дебиторской задолженности, к более эффективному использованию средств предприятия за счет увеличения общей оборачиваемости как всего капитала в целом, так и отдельных его частей. Повышение ритмичности работы, уменьшение запасов и внедрение более прогрессивных методов планирования и контроля приводит к снижению потребности предприятия в оборотных средствах.
Для крупных предприятий (даже тех, у кого не хватает денег на своевременную выплату заработной платы сотрудникам) всегда имеются «замороженные» средства, образовавшиеся из-за задержек при исполнении договоров, отсутствия централизованного контроля за сверхнормативными запасами на складах и пр. Такой «омертвленный» капитал составляет значительную долю оборота предприятия. Выявить эти средства и заставить их работать можно лишь с помощью корпоративной информационной системы управления, которая связывает воедино информацию о том, что есть и что должно быть, заявки из подразделений, сведения о состоянии дел с контрагентами и пр.
|
|
|
Эффект от внедрения программных средств по функциональным сферам воздействия представлен в таблице 3.
Таблица 3 – Потенциальный эффект применения автоматизированных информационных технологий
| Сфера воздействия | Результат |
| Управление | - сокращение количества уровней управления; - снижение административных расходов; - высвобождение работников среднего звена управления и упразднение ряда функций; - освобождение работников от рутинной работы за счет ее автоматизации, высвобождение времени для интеллектуальной деятельности; - получение рациональных вариантов решения управленческих задач за счет внедрения математических методов и интеллектуальных систем; - создание современной организационной структуры; - организационная гибкость как следствие автоматизации; - повышение производительности труда; - экономия времени; - повышение квалификации и профессиональной грамотности управленцев; - уменьшение сроков закрытия учетного периода; - увеличение конкурентного преимущества; - увеличение оборачиваемости средств в расчетах; - увеличение выручки, уменьшение издержек, увеличение прибыли. |
| Информационная система | - совершенствование структуры потоков информации и системы документооборота в организации; - эффективная внутрифирменная координация с помощью электронной почты; - обеспечение достоверности информации; - замена бумажных носителей данных на оптико-магнитные носители, что приводит к более рациональной организации переработки информации на компьютере и снижению объемов документов на бумаге; - прямой доступ к информационному продукту. |
| Производство | - сокращение времени на проектирование и производство; - изделия более проработаны, в результате становятся более надежными, проще ремонтируются, меньше простаивают из-за поломок; - снижение производственного брака; - расширение свойств продукции и сферы ее возможного применения; - уменьшение затрат на производство продуктов и услуг; - сокращение затрат труда и средств на приемку, обработку и выполнение заказов; - предоставление потребителям уникальных услуг; - повышение производительности труда; |
Продолжение таблицы 4
| - повышение качества товаров и услуг; - рационализация материально-технического снабжения; - снижение уровня запасов. | |
| Маркетинг | - уменьшение затрат времени на распространение изделий; - отыскание новых рыночных ниш; - возможность идентификации потребителей изделий; - создание новых возможностей по получению и распространению информации; - поддержка продаж; - более эффективное взаимодействие с заказчиками (наглядность, скорость передачи сообщений); - повышение способности гибкого реагирования на спрос и оперативного удовлетворения новых желаний потребителей. |
| Логистика | - увеличение поставок точно в срок; - увеличение оборачиваемости товарно-материальных ценностей; - уменьшение страховых запасов (уровня неснижаемых остатков на складах); - снижение складских площадей; - снижение задержек с отгрузкой готовой продукции; - улучшение послепродажного обслуживания; - снижение транспортно-заготовительных расходов. |
На практике может возникнуть ситуация, когда прогнозируемый количественный эффект не достигается. Так, например, реализация проекта проходит четко, и вроде бы ключевых для финансовой результативности показателей удалось достичь, но при этом конечные результаты деятельности предприятия (доходность, объемы продаж, прибыльность) не проявляют никаких положительных сдвигов, т.е. какими они были до внедрения проекта, такими они и остаются на данный момент. Такая ситуация – не исключительная. Причиной возникновения такой ситуации может явиться отсутствие комплексной оценки деятельности предприятия на этапе планирования, всестороннего взгляда на предприятие как на систему внутренних взаимосвязанных процессов и работ, и выявления тех ключевых факторов в работе предприятия, улучшение которых может привести к желаемому результату.
Оценка тех или иных результатов при внедрении системы принципиально зависит от общих положительных или отрицательных изменений в структуре и системе управления компанией, сопутствующих внедрению системы. Максимально комплексно необходимо подходить к оценке любого проекта, связанного с внедрением информационных технологий, критично оценивая ключевые характеристики, положительное воздействие на которые может оказать планируемое к реализации программное или техническое средство.
Затраты на внедрение создаваемых в рамках курсовой работы программных и технических средств должны рассматриваться как долгосрочные и сбалансированные инвестиции в эффективное управление предприятием. Проект внедрения информационной системы можно считать успешным, если он охватывает все службы и структуры, и по его завершении потребитель получает ощутимый экономический эффект, который подразумевает гарантированное улучшение ведения бизнеса при резком снижении текущих затрат и накладных расходов по его содержанию.
Для оценки экономического эффекта от внедрения программных и технических средств западные компании используют показатели эффективности, которые позволяют прямо или косвенно оценить преимущества использования той или иной системы. Одними из таких показателей являются:
1) показатель совокупной стоимости владения информационной системой (ТСО). Понятие совокупной стоимости владения подразумевает оценку всей совокупности затрат, связанных с приобретением и эксплуатацией актива. Сумма затрат приводится к заданному периоду времени. В модели ТСО выделяются явные и скрытые затраты. К явным относятся затраты на приобретение оборудования и программного обеспечения, а также обучение пользователей. Для этих затрат в большинстве организаций существуют адекватные процедуры учета и бюджетирования. В результате эти затраты учитываются в полном объеме и сопоставляются с адекватными объектами. Адекватность определяется тем, что, изменяя объект, можно влиять на затраты. Так, затраты на оборудование зависят от выбранного производителя и модели оборудования.
К скрытым затратам относятся потери от простоев пользователей, затраты на администрирование, сопровождение и модернизацию оборудования и программного обеспечения. В учете затрат этой группы существуют две основные проблемы. Первая – часть затрат не учитываются в информационной службе, а относятся на накладные расходы организации в целом. Эта проблема характерна для учета потерь от простоев пользователей. Вторая – затраты учитываются в информационной службе, но не относятся на надлежащие объекты затрат. Например, затраты на сопровождение информационных систем во многих случаях не соотносятся с теми конкретными системами, которые эти затраты порождают. Таким образом, к скрытым затратам относятся те, которые вне рамок модели ТСО не учитываются в управленческом учете или не соотносятся с надлежащими объектами.
В приложении А приведены основные статьи расходов явного и скрытого характера, связанные с оценкой модели совокупной стоимости владения информационной системой.
Модель ТСО может быть использована в проведении расчетов экономической эффективности в качестве анализа источников экономии, достигаемых при внедрении нового оборудования, программных средств и пр. Если создаваемое в рамках курсового проектирования программное или техническое средство направлено на замену и совершенствование объектов, функционирующих на сегодняшний день на предприятии и проявляющих определенную несостоятельность (не отвечают современным требованиям, расходуют излишние ресурсы и пр.), расчет экономической эффективности можно базировать на определении экономии по показателю совокупной стоимости владения (ТСО).
Экономия по показателю совокупной стоимости владения информационной системой выражается, скорее, как косвенный критерий эффективности (в сравнении например, с такими прямыми критериями эффективности как увеличение оборота, доходности предприятия и пр.). Показатель совокупной стоимости владения информационной системой в полной мере применяется для внедренных и функционирующих информационных систем.
В рамках определения ключевых критериев экономии, осуществляется всесторонний анализ расходов на функционирование прежних элементов информационной системы. Разработанное программное или техническое средство, предлагаемое к внедрению, подвергается критической оценке по качественным, эксплуатационным показателям, показателям обслуживания и пр. (тем самым выявляются ключевые критерии эффективности). Далее проводятся расчеты экономии, исходя из выявленных ключевых критерий, по показателю совокупной стоимости владения информационной системой в начальный (до проектный) и проектный периоды;
2) показатели оценки экономической эффективности инвестиционного проекта. Международная практика оценки экономической эффективности капитальных вложений базируется на концепции временной стоимости денег и основана на следующих принципах:
- оценка возврата инвестируемого капитала производится на основе показателя денежного потока CF (cash flow), который формируется за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе осуществления инвестиционного проекта;
- инвестируемый капитал, равно как и денежные потоки, приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году, который, как правило, предшествует началу реализации проекта;
- процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов.
Суть всех методов оценки состоит в следующем: исходные инвестиции путем создания или улучшения какого-либо вида деятельности генерируют денежные потоки. Капитальные вложения признаются эффективными, если эти потоки достаточны для возврата исходной суммы капитальных вложений и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.
Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений:
- чистый дисконтированный доход (ЧДД), другие названия – чистая современная стоимости, интегральный эффект, Net Present Value (NPV);
- индекс доходности (ИД), другие названия – индекс рентабельности инвестиций, индекс прибыльности, Profitability Index (PI);
- внутренняя норма доходности (ВНД), другие названия – внутренняя норма прибыльности, возврата инвестиций, Internal Rate of Return (IRR);
- дисконтированный срок окупаемости, Payback Period (PP).
Эти показатели, как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:
а) для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность), когда делается вывод о том, принять проект или отклонить;
б) для определения эффективности взаимоисключающих проектов (сравнительная эффективность), когда делается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.
Суть метода чистого дисконтированного дохода (NPV-метода): современное чистое значение входного денежного потока (капитальных вложений) сравнивается с современным значением выходного денежного потока, обусловленного этими капитальными вложениями. Разница между первым и вторым есть чистая современная стоимость проекта – значение, величина которого определяет принятие решения:
, (16)
где Дi – доходы (входные денежные потоки) i-гo периода;
3i – текущие расходы (выходные денежные потоки) i-гo периода;
К0 – капитальные вложения;
Рi – суммарный денежный поток (чистый денежный поток) i-гo периода;
г – коэффициент дисконтирования.
Термин «чистый» имеет следующий смысл: каждая сумма денег определяется как алгебраическая сумма входных (положительных) и выходных (отрицательных) потоков.
Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется (приводится) к одному времени с помощью коэффициента г, исходя из устанавливаемого инвестором ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый капитал.
Коэффициент дисконтирования (rр) определяется как:
, (17)
где I – объявленный Правительством РФ на текущий год темп инфляции;
г0 – номинальная ставка дисконтирования, определяемая ставкой рефинансирования, установленной ЦБ РФ, или ценой капитала (WACC).
Ставка рефинансирования, установленная ЦБ РФ с 26 декабря 2011 г., составляет 8% (изменение данной величины осуществляется в соответствии с Указанием Банка России «О размере ставки рефинансирования Банка России»), объявленный Правительством темп инфляции на 2012-2014 гг. 5,5-6% годовых. При выполнении курсовой работы следует использовать актуальные значения ставки рефинансирования.
Цена капитала – отношение общей суммы платежей за использование финансовых ресурсов к общему объему этих ресурсов:
, (18)
где D – текущий объем непогашенной кредиторской задолженности;
Е – источники собственных средств компании;
ROE – доходность собственных средств;
Rd – текущая рыночная ставка по коммерческим кредитам.
Цена капитала для самофинансирования проекта является нижним пределом рентабельности: решение о реализации проекта при доходности менее цены капитала может серьезно ухудшить основные финансовые показатели компании, привести к неплатежеспособности и банкротству. Для внешнего инвестора цена капитала предприятия, разрабатывающего проект, является гарантией возврата вложенных средств, показателем достаточности финансовой деятельности объекта инвестиций.
Поправка на риск определяется с учетом цели проекта. Для высокорисковых проектов (инвестиции в исследования и инновации) в расчет принимается уровень риска равный 18-20%. Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проекта, определяется по формуле:
, (19)
где Р – уровень риска, %.
Когда NPV определен, производится принятие решения.
Если:
- NPV > 0, то проект следует принять;
- NPV < 0, то проект следует отклонить;
- NPV = 0, проект ни прибыльный, ни убыточный.
Выходные потоки формируются на этапе оценки эксплуатационных затрат проекта. Типичные выходные потоки:
- первоначальные инвестиции;
- увеличение потребностей в оборотных средствах (увеличение счетов дебиторов для привлечения новых клиентов, приобретение комплектующих);
- ремонт и техническое обслуживание оборудования;
- дополнительные расходы (социальные, экологические и пр.).
Выходные потоки – это привлечение средств за счет создания условий для повышения доходности предприятия вследствие внедренных мероприятий проекта, а также суммарные экономии, вызванные проектом в плане сокращения расходов на содержание заменяемого оборудования, совершенствования программного обеспечения и пр. Типичные входные потоки:
- увеличение цены услуги или товара;
- уменьшение себестоимости (расходов);
- остаточное значение стоимости оборудования;
- высвобождение оборотных средств (закрытие счетов дебиторов, продажа остатков материальных запасов и пр.).
Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе эффективности инвестиций.
Индекс рентабельности (PI) – это отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам. Метод расчета индекса доходности (рентабельности) проекта, по сути дела, является следствием предыдущего. Если инвестиции осуществлены разовым вложением, то данный показатель рассчитывается по формуле:
. (20)
Если инвестиции представляют собой некоторый поток, распределенный во времени, то индекс рентабельности рассчитывается по следующей формуле:
. (21)
Очевидно, что если:
- PI > 1, то проект следует принять;
- РI < 1, то проект следует отвергнуть;
- PI = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный.
В отличие от чистого дисконтированного дохода индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.
Под внутренней нормой доходности проекта IRR понимают значение коэффициента дисконтирования (г), при котором NPV проекта равен 0:
. (22)
Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности результата инвестиций следующий: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть вложены в данный проект. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.
Движущие мотивы финансирования проекта существенно зависят от того, реализуется ли инвестиция за свои или привлеченные средства. Однако для большинства инвестиционных проектов в случаях финансирования и за счет собственных средств, и за счет привлеченных финансовых ресурсов в основе лежит показатель цены капитала.
Показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта сравнивается с показателем цены капитала (WACC), при этом связь между ними такова, если:
- IRR > WACC, то проект следует принять;
- IRR < WACC, то проект следует отвергнуть;
- IRR = WACC, проект ни прибыльный, ни убыточный.
Практическое применение данного метода сводится к последовательной итерации, с помощью которой находится дисконтирующий множитель, обеспечивающий равенство NPV = 0.
Ориентируясь на существующие в момент анализа процентные ставки на ссудный капитал, выбираются два значения коэффициента дисконтирования i1 < i2, таким образом, чтобы в интервале (i1; i2) функция NPV = f(i) меняла свое значение с «+» на «–» или наоборот. Далее используем формулу:
, (23)
где i1 – значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(i1) < 0;
i2 – значение процентной ставки в дисконтном множителе, при котором f(i2) > 0.
Точность вычислений обратна длине интервала (i1; i2), поэтому наилучшая аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала принимается минимальной (1%). При проведении практических расчетов желательно пользоваться специализированным финансовым калькулятором или прикладным программным обеспечением, например таким, как MS Excel.
Еще один метод оценки результатов инвестиционного проекта заключается в определении срока окупаемости проекта. Срок окупаемости проекта (РР) – это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это период, измеряемый в месяцах, кварталах или годах, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно, получится два разных срока окупаемости. Расчет срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена не равномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена суммарным доходом.
Заключение
На основании проведенных расчетов и сравнения двух вариантов делаются выводы о целесообразности внедрения проектируемых мероприятий.
ПРИЛОЖЕНИЕ А
|
|
|
