Финансирование внеоборотных активов

 

Финансирование внеоборотных активов означает осуществление ор­ганизацией инвестиционной деятельности. Инвестиции подразделяются на реальные и финансовые.

Для финансирования внеоборотных активов организация может использовать:

1) суммы накопленной амортизации;

2) чистую (нераспределенную) прибыль;

3) долгосрочные кредиты и займы;

4) средства, поступившие от учредителей в погашение задолженности по вкладам в уставный капитал;

5) средства бюджетного и другого целевого финансирования;

6) средства, полученные от дополнительной эмиссии акций.

Реальное инвестирование осуществляется путем капитальных вло­жений в основные средства и нематериальные активы по следующим на­правлениям:

1) на замену;

2) на модернизацию, реконструкцию и техническое перевооружение;

3) на новое строительство;

4) на расширение.

Капитальные вложения осуществляются с целью обеспечения про­стого или расширенного воспроизводства.

Простое воспроизводство осуществляется путем замены изношен­ных основных средств. Его источником являются амортизационные от­числения.

Расширенное воспроизводство осуществляется путем увеличения количества основных средств (экстенсивный рост) или путем приобрете­ния более совершенных основных средств (интенсивный рост). Расшире­ния обеспечивается путем использования части прибыли (фонд накопле­ния).

Если у организации недостаточно собственных средств, и она не может (или не желает) получить долгосрочный кредит или займ, то суще­ствует возможность использования механизма лизинга.

Лизинг - это перспективная форма реального инвестирования. Он является долгосрочной арендой движимого имущества, включающей эле­менты кредитования.

Существует оперативный и финансовый лизинг.

Оперативный лизинг осуществляется специализированными лизин­говыми фирмами. Особенности:

1) имущество сдается многим арендаторам, поэтому в ходе сделки с каждым из них лизингодатель покрывает только часть своих затрат, свя­занных с приобретением имущества, сдаваемого в аренду;

2) срок каждого лизингового договора не охватывает полного фи­зического износа имущества;

3) риск порчи или утери имущества лежит в основном на лизинго­дателе;

4) по завершении срока лизингового договора с одним лизингода­телем имущество возвращается к лизингодателю и может быть опять сда­но в аренду или продано.

Оперативный лизинг похож на прокат, товарный кредит. В состав оперативного лизинга включаются:

- рейтинг - краткосрочная аренда (1 день - 1 год);

- хайринг - среднесрочная аренда (1 год - 3 года).

Финансовый лизинг в основном осуществляется банками и является своеобразной формой кредита.

Лизингодатель по поручению клиента и у указанной им фирмы при­обретает имущество, которое передается клиенту на весь срок полезного использования имущества.

Платежи по лизингу твердо устанавливаются на весь срок договора таким образом, чтобы обеспечить полную амортизацию имущества и по­лучение лизингодателем дополнительной суммы, достаточной для покры­тия его расходов и получения прибыли.

Организация может использовать возвратный лизинг (как разновид­ность финансового лизинга), при котором она продает свои основные средства лизинговой компании, получает деньги и одновременно оформ­ляется как их лизингополучатель.

Финансовое инвестирование - это затраты организации-инвестора на приобретение долгосрочных ценных бумаг (частных и государственных), вложения в уставные капиталы акционерных обществ и обществ с ограни­ченной ответственностью, долгосрочная дебиторская задолженность в ви­де займов, предоставленных другим организациям и дебиторская задол­женность, приобретенная на основании уступки права требования (цес­сии), а также средства, внесенные в простое товарищество.

Это инвестирование осуществляется за счет временно свободных денежных средств организации на расчетном счете, долгосрочных заем­ных средств или использования организацией в расчетах с покупателями и заказчиками механизма уступки прав требования.

Финансовое инвестирование целесообразно, если оно гарантирует организации получение большего дохода, чем обеспечивают ей использо­ванные для этого инвестирования источники.

Инвестированию в долгосрочные и бессрочные ценные бумаги дол­жен предшествовать анализ инвестиционной привлекательности различ­ных ценных бумаг.

В таком анализе может быть два подхода:

1) оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг с точки зрения их рыночной конъюнктуры. В этом случае изучается спрос и предложение ценных бумаг, динамика объемов операций на рынке по их купле-продаже, динамика курсов. Это более технически легкий и быст­рый анализ;

2) оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг через изучение финансово-экономического положения эмитента и отрасли, к которой он принадлежит.

В отечественной практике сравнение организаций осуществляет по конкретному набору количественных показателей, которые состоят из пя­ти групп.

1. Показатели, отражающие эффективность использования и доход­ность вложенного капитала: норма прибыли, рентабельность активов, оборачиваемость активов, рентабельность продаж, рентабельность произ­водства, доходность акций, рыночная капитализация компаний. Эти пока­затели характеризуют прибыльность организации и качество управления его активами.

2. Показатели финансового состояния организации и его устойчи­вость (платежеспособность, ликвидность).

3. Показатели, характеризующие производственный потенциал ор­ганизации, состав и структуру его имущества и источников его финанси­рования (доля основных средств в активах, степень их использования и изношенность; доля собственных и заемных источников).

4. Показатели, характеризующие надежность и безопасность вло­жения средств в ценные бумаги определенной организации (риск деби­торской задолженности, соотношение дебиторской и кредиторской за­долженности, риск банкротства, ликвидационная стоимость на вторичном рынке).

5. Показатели, отражающие перспективы роста стоимости акций, динамику развития отрасли, ее экспортный потенциал (соотношение кур­совой стоимости акций и дохода в расчете на одну акцию, доля прибыли, направляемой на развитие организации и др.).

Инвестирование на рынке ценных бумаг осуществляется с целью получения дохода и/или обеспечения возможности участия в управлении. В то же время оно связано с риском. Оптимальное сочетание доходности и риска может быть обеспечено путем формирования портфеля ценных бу­маг.

Портфель ценных бумаг организации - это некая совокупность цен­ных бумаг, принадлежащих организации, выступающая как целостный объект управления. Он формируется из ценных бумаг различного вида, выпущенных различными эмитентами в разных отраслях, приносящих различный доход и т.д.

Целью формирования портфеля ценных бумаг является улучшение условий инвестирования путем формирования у совокупности ценных бумаг таких инвестиционных характеристик, которых невозможно дос­тичь с позиций отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

В связи с этим происходит постоянное изменение состава и структу­ры портфеля. В результате в каждый данный момент времени финансовый менеджер достигает оптимального количественного соответствия между прибылью и риском.

В процессе управления портфелем ценных бумаг менеджер должен обеспечивать сохранность первоначального инвестированных средств, достижения максимального уровня дохода, обеспечить инвестиционную направленность портфеля.

 

⇐ Предыдущая1234567Следующая ⇒

Поделиться:

Воспользуйтесь поиском по сайту: