 |
Движение капитала в мировой экономике. Необходимость государственного и межгосударственного регулирования движения капитала.
|
|
|
|
В настоящее время масштабы и значимость международного перемещения капитала достигают такого уровня, что данный процесс можно рассматривать как особую форму МЭО. Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах.
Становление и развитие международной миграции капитала (ММК) началось значительно позже таких форм МЭО, как международная торговля товарами, международная трудовая миграция. Для возникновения только возможности экспорта капитала требовались достаточно значительные накопления его в стране.
Такая возможность появляется на первом этапе эволюции ММК, который начался после завершения процессов первоначального накопления капитала и с развитием капиталистических производственных отношений - на рубеже XVII-XVIII вв. - и продлился до конца XIX в. Данный этап называют «этапом зарождения вывоза капитала». Происходящие процессы наиболее точно отражает термин «вывоз капитала», т.к. последний мигрировал исключительно в одном направлении (из метрополий в колонии) и носил ограниченный и случайный характер.
Второй этап эволюции ММК отсчитывают с конца XIX - начала XX в., т.е. по мере утверждения и распространения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала осуществляется как между промышленными странами, так и между ними и развивающимися странами. На данном этапе вывоз капитала стал типичным, повторяющимся и характерным явлением, что позволяет определить этот термин и назвать этот этап - «этапом вывоза капитала».
Таким образом, вывоз капитала - это процесс изъятия части капитала из национального оборота данной страны и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны с целью извлечения более высоких прибылей.
|
|
|
Однако на современном уровне развития мирового хозяйства уже недостаточно говорить только о вывозе капитала. С середины 50-х- 60-х гг. XX в. наступает третий этап эволюции ММК, продолжающийся до настоящего времени, на котором происходящие процессы более объективно отражает термин «международная миграция капитала». Рассмотрим причины международной миграции капитала.
· Вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны, но и многие развивающиеся и бывшие социалистические страны.
· Страны одновременно становятся и экспортерами, и импортерами капитала.
· Экспорт капитала вызывает значительные по объемам обратные движения капитала в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям.
Международная миграция капитала - это процессы встречного движения капитала между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящие дополнительные доходы их собственникам.
Объективной основой ММК является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается:
- в неравномерности накопления капитала в различных странах; в «относительном избытке» капитала в отдельных странах;
- в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства.
Термин «относительный избыток капитала» связан, прежде всего, с тем, что в развитых странах не наблюдается абсолютного избытка капитала, т.к. считается, что экономически производство имеет тенденцию неограниченного роста, а, следовательно, и потребность в капитале должна быть всегда. Наряду с этим, экспорт капитала может осуществляться даже в случае недостатка его для вложения внутри страны, ведь в условиях рыночной экономики вложения капитала находятся в прямой зависимости от размеров ожидаемых доходов.
|
|
|
На развитие процесса ММК влияют две группы факторов.
1. Факторы экономического характера:
- развитие производства и поддержание темпов экономического роста;
- глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран (связанные с воздействием НТР и развитием мирового рынка услуг);
- углубление международных специализации и кооперации производства;
- рост транснационализации мировой экономики (объемы производства продукции зарубежными филиалами ТНК США в четыре раза превышают объем товарного экспорта из самих США);
- рост интернационализации производства и интеграционных процессов;
- активное развитие всех форм МЭО.
2. Факторы политического характера:
- либерализация экспорта (импорта) капитала;
- политика индустриализации в развивающихся странах;
- проведение экономических реформ (приватизация государственных предприятий, поддержка частного сектора, малого бизнеса);
- политика поддержки уровня занятости.
Вышеперечисленные факторы предопределяют ММК на макроэкономическом уровне. Наряду с этим имеет место экономическая целесообразность, непосредственно стимулирующая субъекты к экспорту и импорту капитала. При осуществлении экспорта капитала субъекты руководствуются экономической целесообразностью, состоящей в следующем:
- получение дополнительных прибылей;
- установление контроля над другими субъектам;
- обход протекционистских барьеров на пути движения товарных потоков;
- приближение производства к новым рынкам сбыта;
- получение доступа к новейшим технологиям (например, посредством приобретения контрольного пакета акций);
- экономия на налоговых платежах, особенно при создании или регистрации предприятий в оффшорных зонах и СЭЗ;
- снижение расходов на охрану окружающей среды.
Экономическая целесообразность импорта капитала состоит в:
- возможности развития определенных новых и старых производств;
- привлечении дополнительных валютных ресурсов;
- расширении научно-технического потенциала;
|
|
|
- создании дополнительных рабочих мест.
Показатели участия страны в процессах ММК можно разделить на абсолютные и относительные.
Абсолютные показатели: объем экспорта/импорта капитала, сальдо экспорта-импорта капитала, число предприятий с иностранным капиталом в стране, количество занятых на них и др.
Исходя из сальдо, страны мирового хозяйства классифицируются как преимущественно экспортеров капитала (Япония, Швейцария), преимущественно импортеров (США, Великобритания) и с приблизительным равновесием (ФРГ, Франция).
Другая группа показателей - относительные, которые более реально отражают сложившуюся в ММК расстановку сил и зависимость страны от экспорта-импорта капитала:
- коэффициент импорта капитала, отражающий долю иностранного капитала в ВВП стран;
- коэффициент экспорта капитала, отражающий долю экспортируемого капитала по отношению к ВВП страны;
- коэффициент, отражающий долю иностранного капитала ко внутренним потребностям в капиталовложениях в стране;
- доля иностранных или смешанных компаний в национальном производстве;
- темпы роста экспорта (импорта) капитала по отношению к предыдущему периоду, сумма иностранных инвестиций на душу населения страны.
Международное перемещение капитала имеет большое значение для развития мирового хозяйства, т.к. ведет к укреплению внешнеэкономических и политических связей стран, увеличивает их внешнеторговый оборот, ускоряет экономическое развитие и способствует росту объемов производства, повышает конкурентоспособность производимых товаров на мировом рынке, повышает технический потенциал стран-импортеров, увеличивает занятость в стране.
Международная миграция капитала осуществляется в предпринимательской и в ссудной формах (рисунок 2).
Условия миграции капитала в предпринимательской форме:
- организация производственного процесса или участие в нем за рубежом;
- долгосрочный характер вложений иностранного капитала;
- право собственности на зарубежное предприятие в целом, либо на его часть.
|
|
|
В зависимости от степени реализации указанных особенностей и целей участия различают два вида вывоза предпринимательского капитала: прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ), портфельные инвестиции. Прямые зарубежные инвестиции - это долгосрочные зарубежные вложения капитала, в результате которых экспортером капитала организуется или ведется производство на территории страны, принимающей капитал.
| Формы международной миграции капитала |
| Предпринимательская форма |
| Ссудная форма |
| Прямые инвестиции |
| Портфельные инвестиции |
| Займы и кредиты |
| Банковские депозиты и средства на счетах в зарубежных финансовых институтах |
Рисунок 2. Основные формы международной миграции капитала
Портфельные инвестиции - это форма вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного контроля над их деятельностью.
Центр ООН по ТНК выделяет четыре наиболее типичных в мире случая прямых капиталовложений, связанных с организацией производства товаров и услуг в зарубежной стране.
1. Прямые зарубежные инвестиции осуществляются потому, что ввоз некоторых товаров и услуг в зарубежную страну невозможен или затруднен из-за различных ограничений, или из-за свойств этих товаров и особенно услуг.
2. Производство товаров и услуг на месте оказывается более дешевым и эффективным способом обслуживания этого зарубежного рынка, например, из-за экономии на транспортных расходах.
3. Страна приложения предпринимательского капитала оказывается наиболее дешевым местом производства товаров и услуг для их поставки на мировой рынок, включая рынки и страны происхождения инвестиций (характерно для стран Юго-Восточной Азии).
4. Для некоторых видов продукции, особенно технически сложных, важны послепродажное обслуживание, консультационные и другие услуги, требующие постоянного присутствия производителя на рынке. В этом случае иметь собственное производство в зарубежной стране оказывается более выгодно, чем организовать там чисто сбытовую фирму или сбывать продукцию через посредников.
Характерные черты вывоза предпринимательского капитала в различных видах представлены в таблице 4.
Таблица 4
Виды и характерные черты вывоза предпринимательского капитала
| признаки | Прямые зарубежные инвестиции | Портфельные инвестиции |
| Главная цель вывоза | Контроль над иностранной фирмой | Получение высоких прибылей |
| Пути достижения цели | Организация и ведение производства за рубежом | Покупка зарубежных ценных бумаг |
| Методы достижения цели | 1. Полное владение зарубежной фирмой 2. Приобретение контрольного пакета акций (согласно уставу МВФ не менее 25% от акционерного капитала компании) | Приобретение менее 25% акционерного капитала зарубежной фирмы |
| Формы дохода | Предпринимательская прибыль, дивиденды | Дивиденды, проценты |
Объем прямых иностранных инвестиций в 2012 г. достиг 1,5 трлн. долл. При этом следует отметить, что страны с развивающейся и переходной экономикой (Юго-Восточная Европа и СНГ) привлекают половину мировых объемов иностранных инвестиций: в 2012 г. объем притока капитала в указанные группы стран составил 755 млрд. долл.
|
|
|
Значительные размеры миграции предпринимательского капитала с 60-х гг. образуют мировой рынок иностранных инвестиций.
В качестве предпосылок его формирования следует выделить:
- снятие многими странами ограничений на ведение операций по экспорту-импорту капитала;
- приватизацию государственных компаний в Западной Европе и Латинской Америке в 60-70-е гг.;
- приватизацию предприятий в бывших социалистических странах.
Широкие масштабы данного рынка подтверждают следующие данные: доля иностранных инвестиций в общих капиталовложениях стран в Сингапуре составила 70%, на Филиппинах - 60%, в Индонезии - 57%, в Малайзии - 55%; доля производственных мощностей, вынесенных страной за рубеж, для стран Западной Европы составляет 30-40%, для США - 20%.
Активность участия страны в данном рынке и готовность инвесторов к экспорту капитала в какую-либо страну зависит от инвестиционного климата в стране, импортирующей капитал.
Инвестиционный климат - совокупность экономических, политических, юридических и социальных факторов, которые предопределяют степень риска иностранных капиталовложений и возможность их эффективного использования в стране.
Инвестиционный климат является комплексным понятием и включает следующие параметры: национальное законодательство, экономические условия (спад, подъем, стагнация), таможенный режим, валютная политика, темпы экономического роста и инфляции, стабильность валютного курса, уровень внешней задолженности и др.
К современным тенденциям миграции капитала в предпринимательской форме необходимо отнести следующие:
- динамика экспорта капитала опережает динамику экспорта товаров;
- рост числа интернациональных слияний и приобретений фирм;
- рост роли ТНК как основного субъекта мирового рынка иностранных инвестиций;
- сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг;
- создание системы международного регулирования зарубежного инвестирования. Так, страны Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в 1976 г. приняли «Декларацию о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях», согласно которой рекомендуется предоставлять иностранным инвесторам режим «не менее благоприятный, чем тот, который предоставляется в аналогичных случаях местным предприятиям». В 1992 г. группа Всемирного Банка разработала «Рекомендации по режиму для иностранных прямых инвестиций», исходя из которых одинаковый режим для инвесторов в одинаковых обстоятельствах в условиях свободной конкуренции является главным условием благоприятного инвестиционного климата.
- изменение географических направлений иностранных инвестиций:
ü преобладает миграция предпринимательского капитала между промышленно развитыми странами, особенно между США, Западной Европой и Японией, и между странами Западной Европы. Промышленно развитые страны выступают основными экспортерами и импортерами капитала;
ü увеличение экспорта предпринимательского капитала из промышленно развитых в развивающиеся страны, но в основном в страны Юго-Восточной Азии и Латинской Америки, имеющих высокие темпы экономического роста;
ü увеличение объема иностранных инвестиций между развивающимися странами;
ü медленный рост иностранных инвестиций в страны переходной экономики.
Предпринимательскую форму вывоза капитала называют «второй экономикой» в связи с ее непосредственной связью с процессами производства.
Иностранные инвестиции регулируютсякак в национальном, так и в международном масштабе, и способы их регулирования можно подразделить на два уровня: национально-правовой и международно-правовой.
Национально-правовое регулирование основано, прежде всего, на использовании в каждой стране норм и институтов традиционных отраслей права (административное, гражданское и др.). Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса, сегодня во многих странах имеется специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также правовые гарантии для иностранных инвесторов в принимающей стране. В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора.
В большинстве стран законодательство включает положения, которые предоставляют иностранным инвесторам (юридическим и физическим лицам) национальный режим принимающей страны, т.е. закрепляется отсутствие дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными. Эта гарантия является своего рода международным стандартом, благодаря которому иностранным инвестициям гарантируются условия не хуже, чем местным инвестициям.
В развивающихся странах и странах с переходной экономикой иногда вводятся специальные льготы для иностранных инвесторов.
Особенно большие льготы предоставляются инвесторам в так называемых налоговых гаванях и оффшорных центрах. Это территории, в которых с целью привлечения иностранного капитала, значительно упрощены процедуры регистрации новых предприятий, предоставлены широкие налоговые и другие льготы для иностранных предприятий. К таким местам относятся Кипр, Лихтенштейн, Мальта, Монако, и другие. Всего в мире насчитывается около ста оффшорных центров, преимущественно в Карибском бассейне.
В законодательстве ряда стран содержатся положения о защите от политических рисков. Например, оговаривается, что национализация частной собственности может быть осуществлена только в исключительных случаях и с гарантией равноценной компенсации, гарантируется свобода вывоза прибылей и репатриации капитала.
Если принимающая сторона меняет законодательство в сторону ухудшения условий для деятельности иностранных инвесторов на ее территории, то как правило, для уже действующих в данной стране иностранных фирм предусмотрена некоторая отсрочка в применении новых условий.
Международно-правовой режим включает в себя специальные межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих в связи с прямыми инвестициями частного капитала. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.
Двусторонние международные соглашения определяют принципиальные положения о статусе иностранных инвестиций, согласно которым стороны соглашения взаимно предоставляют национальный режим инвестициям друг друга. Кроме того, эти соглашения содержат положения о защите инвестиций и о порядке разрешения споров между иностранными инвесторами и принимающим государством.
Многосторонний международно-правовой режим основан на многосторонних универсальных договорах-соглашениях, заключенных в рамках международных организаций - МВФ, МБРР, ЮНКТАД и др.
|
|
|
