 |
Классификация уровней инвестиционной политики
|
|
|
|
Понятие инвестиций и факторы, влияющие на инвестиционную политику
Под инвестициями обычно принято понимать вложения финансовых ресурсов “сегодня”, с расчетом получить доходы в будущем.
В Законе об инвестиционной деятельности в Российской Федерации дается более расширенное и конкретизированное определение инвестиций:
«Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Инвестиции означают использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (на срок более одного года), как внутри страны, так и за границей, с целью получения желаемой величины прибыли от вложенных средств. Иными словами, инвестиции представляют собой процесс создания с помощью капитала новых объектов, а также модернизацию или реконструкцию существующих, способных производить и оказывать определенные виды продукции (услуг). Таким образом, происходит процесс материализации идей по созданию новых объектов, способных производить и оказывать услуги в большем объеме при улучшении качества обслуживания.
Инвестиции становятся таковыми, если: имеется спрос на них, име-
ются предложения инвестиций, и интересы продавцов и покупателей, а также других участников инвестиционного процесса совпадают, то есть наблюдается баланс интересов. Если эти условия соблюдены, то инвестиции будут выгодны всем участникам.
На инвестиционную деятельность предприятия оказывают влияние две группы факторов внешние и внутренние.
|
|
|
Внешние факторы, в данном случае совпадают с теми факторами, которые влияют на финансовую устойчивость предприятия9.
К внутренним факторам, можно отнести:
1. Размеры (масштабы) предприятия - они самым прямым и непосредственным образом влияют на масштабы инвестиционной деятельности.
2. Финансовое состояние предприятия.
3. Научно-техническую политику предприятия.
4. Инвестиционную политику.
5. Организационно-правовую форму хозяйствования. При этом следует отметить разноплановое влияние данного фактора:
- кредитные учреждения более благосклонно относятся к предприятиям с такой организационно-правовой формой хозяйствования, которые несут неограниченную ответственность по своим обязательствам. К обществам же с ограниченной ответственностью коммерческие банки, в том числе и зарубежные кредитные учреждения, относятся с недоверием. Это связано с тем, что их учредители несут ограниченную ответственность (в пределах своего вклада) по своим обязательствам, что, естественно, влияет на возможности и масштабы их инвестиционной деятельности;
- степень ответственности и риска, связанная с инвестиционной деятельностью, у предприятий с различной организационно-правовой формой хозяйствования существенно разная. Например, у государственных предприятий степень риска банкротства в результате неудачного вложения инвестиций не очень большая, так как государство вряд ли допустит его банкротство, обладая достаточными средствами и соответствующими методами воздействия.
Все факторы, влияющие на инвестиционную деятельность можно также дифференцировать на:
- объективные, которые не зависят от деятельности государства (правительства) и предприятия (например, стихийные бедствия);
- субъективные, которые полностью зависят от деятельности государства и отдельных субъектов хозяйствования.
Такая структуризация факторов позволяет более обоснованно учитывать их влияние на инвестиции.
|
|
|
Субъекты и объекты инвестирования
Субъект инвестирования - это тот, кто направляет средства (собственные, заемные, а также привлеченные имущественные и интеллектуальные ценности) на достижение поставленных целей и решений, сформулированных в миссии инвестируемого предприятия или комплекса.
При этом инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого участника инвестиционной деятельности. Поэтому в качестве субъектов инвестиционной деятельности могут выступать:
- российские и иностранные граждане и юридические лица, а также государство, правительство;
- российские и иностранные граждане и юридические лица, обеспечивающие осуществление инвестиций в качестве непосредственных исполнителей заказов или на основании поручений инвестора;
- исполнители работ (подрядчики, субподрядчики);
- поставщики товароматериальных ценностей, производственного оборудования, технологий и необходимой проектно-конструкторской документации и т.д.;
- юридические лица, представляющие собой банковские, страховые, посреднические организации.
Объекты инвестиционной деятельности - это то, куда направляются средства. Объектами инвестиционной деятельности являются:
- вновь создаваемые объекты или реконструируемые действующие предприятия;
- расширение действующего предприятия, строительство второй и последующих очередей функционирующего предприятия;
- расширение существующих отделов (служб и департаментов) предприятия с целью увеличения производственной мощности;
- техническое перевооружение предприятий, направленное на повышение технико-экономического уровня производства в целом и отдельных его подразделений в частности;
- модернизируемые основные производственные фонды предприятий;
- новая научно-техническая продукция;
- производство новых видов услуг в рамках действующего производства;
- интеллектуальные ценности (изобретения, ноу-хау, научные разработки и т. п.);
- имущественные права (владение каким-либо имуществом производственного назначения) и т.д.
Объекты, в которые вкладываются инвестиции, могут быть классифицированы по ряду признаков:
|
|
|
- по масштабу проекта (большие, средние и малые проекты);
- по целевой направленности проекта;
- по характеру и содержанию инвестиционного цикла (все этапы жизненного цикла или отдельные его этапы);
- по степени влияния государства (сильное, слабое, отсутствие этого влияния);
- по уровню экономической эффективности использования денежных средств (высокоэффективные, средней эффективности и низкой эффективности).
Структуризация объектов и субъектов является необходимым условием формирования рациональной системы управления инвестициями.
Классификация уровней инвестиционной политики
Цель инвестиционной политики разных по значению и уровню образований - реализация стратегического плана экономического и социального развития страны, региона, предприятия. В любом случае конечной целью инвестиционной политики является оживление инвестиционной деятельности, направленной на подъем отечественной экономики и повышение эффективности производства.
Разработанная и принятая инвестиционная политика не может быть выполнена без наличия четкого механизма ее реализации. Механизм должен включать в себя:
- выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;
- определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
- создание необходимой нормативно-правовой основы для функционирования рынка инвестиций;
- создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.
Инвестиционная политика может осуществляться на различных уровнях, которые находятся в тесной взаимосвязи между собой
Рис. 11. Взаимосвязь инвестиционных политик различных
уровней.
Определяющей является государственная инвестиционная политика - она должна создавать цивилизованные “правила игры” в области инвестиций и способствовать активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях. Инвестиционная политика на государственном (макроуровне) должна способствовать оживлению инвестиционной деятельности на региональном и микроуровне (предприятие).
|
|
|
Под региональной инвестиционной политикой понимается система мер, проводимых на уровне региона, способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов. Инвестиционная политика в каждом регионе Российской Федерации имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами:
- экономической и социальной политикой, проводимой в регионе;
- величиной имеющегося потенциала;
- географическим местонахождением;
- природно-климатическими условиями;
- привлекательностью региона для иностранных инвестиций и т.д.
Основными задачами системы управления инвестиционной деятельностью в регионе являются:
- создание инфраструктуры инвестиционного рынка;
- определение приоритетных направлений вложения инвестиций;
- создание условий для привлечения внебюджетных источников финансирования инвестиций, в том числе иностранных инвестиций;
- обеспечение интеграции регионального инвестиционного рынка с международным рынком инвестиционных ресурсов.
Региональная инвестиционная политика должна быть направлена на подъем экономики и повышение эффективности производства в регионе, обеспечение самофинансирования и необходимого задела развития региона в будущем.
С переходом на рыночные отношения все большую роль в инвестиционной деятельности стали играть отдельные субъекты Российской Федерации и коммерческие организации в связи с перераспределением финансовых потоков в пользу последних. Исходя из этого, существенно повышается роль инвестиционной политики на микроуровне.
Под инвестиционной политикой предприятия понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной устойчивости работы предприятия в ближайшей и перспективе.
Инвестиционная политика на предприятии должна состоять из стратегических целей его бизнес-плана, и быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия не только на текущий момент, но и на будущее.
При разработке инвестиционной политики на предприятии финансовому менеджеру необходимо придерживаться следующих принципов:
- нацеленность инвестиционной политики на реализацию стратегических планов предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;
- учет инфляции и фактора риска;
- экономическое обоснование инвестиций;
- ранжирование инвестиционных проектов по степени их важности и последовательности реализации, исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
- выбор надежных и более дешевых источников и финансирования инвестиций и т.д.
Учет этих принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии.
|
|
|
