Главная | Обратная связь | Поможем написать вашу работу!
МегаЛекции

Формирование инвестиционной политики на предприятии




При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно обеспечить полное соответствие предлагаемых к реализации бизнес - мероприятий, законодательным и иным нормативным и правовым актам, касающимся вопросов регулирования инвестиционной деятельности в РФ.

На этапе формулирования инвестиционной политики необходимо учитывать:

- экономическое и финансовое положение предприятия;

- сочетание собственных и заемных средств;

- достигнутый, технический уровень производства;

- финансовые условия инвестирования, имеющие место на рынке капитала;

- возможность и экономическую целесообразность приобретения производственного оборудования по лизингу;

- наличие льгот, которые могут быть предоставлены со стороны государства;

- условия страхования разного вида рисков и т.д.

Исходным пунктом обоснования инвестиционной политики предприятия является анализ целевого рынка на предмет наличия реальной возможности сбыта производимой продукции (услуги), которая будет поставлена на рынок. При проведении анализа рынка продукции, необходимо:

1. Оценить его географические границы.

2. Спрогнозировать объем реализации продукции на перспективу, в том числе аналогичной ей, производимой конкурентами в течение последних 2-3 лет.

3. Определить динамику потребительского спроса на протяжении всего периода реализации инвестиционной политики.

4. Определить уровень конкуренции на целевом рынке.

5. Определить перспективы повышения уровня конкурентоспособности продукции предприятия, а также расширения рынков ее сбыта.

Итогом анализа целевого рынка - является предварительная оценка сроков и капитальных затрат, необходимых для реализации инвестиционной политики предприятия.

Основными условиями проведения экономически целесообразной и соответственно привлекательной для инвесторов политики являются следующие:

- доступная и полная информация об альтернативных объектах инвестирования;

- установленная и четко прописанная процедура получения прав;

- критерии оценки и отбора победителей в случае проведения тендеров за право реализации инвестиционного проекта;

- понятный механизм оценки стоимости прав;

- государственные меры стимулирования и поддержки инвесторов.

Разработка инвестиционной политики предприятия предполагает:

1. Формулирование долгосрочных стратегических целей ее деятельности.

2. Поиск перспективных сфер приложения свободного капитала.

3. Проекты маркетинговых, экономических и финансовых прогнозов.

4. Подготовку бюджета капитальных вложений (инвестиций).

5. Оценку эффективности альтернативных бизнес-проектов.

6. Оценку последствий реализации ранее внедренных бизнес-проектов.

Инвестиционная привлекательность определяется макроэкономической эффективностью сферы.

Многие факторы, определяющие способность предприятий привлекать инвестиции, находятся вне их контроля (например, состояние инвестиционного климата в России). Поэтому желательно и необходимо осуществлять деятельность по разработке мероприятий, над которыми предприятия смогли бы иметь полный контроль и, таким образом, повлиять на решения инвесторов вкладывать капитал.

Поэтому инвестиционная политика предприятия должна предусматривать:

- ранжирование инвестиционных проектов по приоритетам;

- классификацию инвестиционных проектов по срокам реализации;

- использование наиболее эффективных способов (источников) привлечения инвестиций;

- наиболее эффективное использование непосредственно привлекаемых инвестиционных ресурсов;

- действенное управление факторами риска.

Инвестиционная политика должна базироваться в первую очередь на создании условий инвестиционной привлекательности и на обосновании наиболее эффективных направлений деятельности предприятия.

Кроме этого формирование инвестиционной политики предприятия невозможно без планирования инвестиций. План инвестиций (инвестиционный план) - является одним из разделов плана экономического и социального развития предприятия, поэтому он в первую очередь зависит от запланированной производственной программы предприятия, от его научно-технической и инвестиционной политики. Таким образом, план инвестиций должен вытекать из стратегии предприятия на будущее, из его научно-технической и инвестиционной политики.

Планирование инвестиций на предприятии - очень важный и сложный процесс. Его сложность заключается в том, что необходимо учитывать многие факторы, в том числе и непредвиденные, а также степень риска вложения инвестиций. Важность этого процесса заключается в том, что, планируя инвестиции - закладывается основа работы предприятия на будущее. Если хорошо спланирован и организован план инвестиций, предприятие будет работать хорошо, плохо - в будущем оно может стать банкротом.

При планировании инвестиций следует руководствоваться следующими правилами:

1. План инвестиций на предприятии должен вытекать из долгосрочной стратегии его развития.

2. Инвестировать средства в производство, в ценные бумаги имеет смысл только в том случае, если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке.

3. Инвестировать средства целесообразно только в наиболее рентабельные проекты.

4. Инвестировать средства имеет смысл только в том случае, если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляции.

5. Принимать окончательные решения по инвестированию только в том случае, если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.

Все эти правила свидетельствуют о насущной необходимости экономического обоснования инвестиций на основе глубоко проработанного плана функционирования и развития предприятия.

1.5. Общеметодологические вопросы оценки эффективности

Инвестиций

Инвестиционные проекты “рождаются” из потребностей предприятия. Условием жизнеспособности инвестиционных проектов является их соответствие инвестиционной политике и стратегическим целям предприятия, находящим основное выражение в повышении эффективности его хозяйственной деятельности. Оценка эффективности инвестиционных проектов - один из главных элементов инвестиционного анализа и является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного.

Методы оценки инвестиционных проектов не во всех случаях могут быть едиными, так как инвестиционные проекты весьма значительно различаются по масштабам затрат, срокам их полезного использования, а также по полезным результатам.

К мелким (не масштабным) инвестиционным проектам, не требующим больших капитальных вложений, не оказывающим существенного влияния на изменение выпуска продукции (услуг), а также имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы расчета.

На ряду с этим, реализация масштабных инвестиционных проектов, требующих больших инвестиционных затрат, вызывает необходимость учета большого числа факторов а, следовательно проведения более сложных расчетов, а также уточнения методов оценки эффективности. Чем масштабнее инвестиционный проект и чем больше значительных изменений он вызывает в результатах хозяйственной деятельности предприятия, тем более точными должны быть расчеты денежных потоков и методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Следует отметить, что движение денежных потоков, вызванное реализацией инвестиционных проектов, как правило, происходит в течение ряда лет, что существенно усложняет оценку их эффективности. С учетом того, что внедрение инвестиционных проектов в течение длительного периода времени оказывает влияние на экономический потенциал и результаты хозяйственной деятельности предприятия, ошибка в оценке их эффективности чревата значительными финансовыми рисками и потерями.

Причины расхождения между проектными и фактическими показателями эффективности инвестиционных проектов, можно сгруппировать в две основные группы:

- сознательное завышение эффективности инвестиционного проекта, обусловленное субъективной позицией отдельных специалистов предприятия и их борьбой за ограниченные финансовые ресурсы.

Защититься от таких просчетов возможно путем создания на предприятии соответствующих систем управления, которые позволяют координировать и контролировать работу функциональных служб предприятия, или привлечения независимых экспертов к проверке объективности расчетов, связанных с оценкой эффективности инвестиционных проектов;

- недостаточный учет факторов риска и неопределенности, возникающих в процессе использования инвестиционных проектов.

Исходя из этого, следует, что при перспективной оценке эффективности инвестиционных проектов возникает множество проблем. Избежать или свести их к минимуму в значительной мере поможет выбор наиболее объективных методов оценки эффективности инвестиций.

Таблица 8

Методы оценки эффективности инвестиций

Методы, не включающие дисконтирование Методы, включающие дисконтирование
Метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок окупаемости инвестиций). Метод чистой приведенной стоимости (метод чистой текущей стоимости - NPV).
Метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (норма прибыли на капитал). Метод внутренней нормы прибыли (IRR).
Метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта, который известен под названием cash-flow или накопленное сальдо денежного потока. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций
Метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции. Индекс доходности (рентабельности - PI).
Метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения прибыли (метод сравнения прибыли). Метод аннуитета.

 

Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, называют также статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.

В результате такого методического приема не в полной мере учитывается временной аспект стоимости денег, факторы, связанные с инфляцией и риском. Одновременно с этим усложняется процесс проведения сравнительного анализа проектных и фактических данных по годам использования инвестиционного проекта. Поэтому статистические методы оценки эффективности инвестиций наиболее рационально применять в тех случаях, когда затраты и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционных проектов и срок их окупаемости охватывает небольшой промежуток времени - до пяти лет (краткосрочный инвестиционный проект).

Однако, благодаря своей простоте, общедоступности для понимания большинством специалистов, высокой скорости расчета эффективности инвестиционных проектов, доступности к получению необходимых данных, эти методы получили широкое распространение на практике.

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени. Дисконтирование - метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени.

Поделиться:





Воспользуйтесь поиском по сайту:



©2015 - 2024 megalektsii.ru Все авторские права принадлежат авторам лекционных материалов. Обратная связь с нами...