 |
Методологический инструментарий ФМ
|
|
|
|
Схема простых процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление, т.е. когда % начисляются только на первоначальную сумму инвестирования (а не на процентный доход).
Схема простых процентов используется в следующих случаях:
1) Когда срок финансовой операции менее 1 года (краткосрочные фин. операции).
2) Когда проценты начисляются и сразу же выплачиваются независимо от срока финансовой операции.
3) В условиях договора указано «по схеме простых процентов».
FV = PV*(1 + n * i)
FV = PV*(1+М/12* i) – если время выражено месяцах;
FV = PV*(1+t/T*i) - если время выражено в днях/
t-продолжительность фин. операции, выраж-я в днях.
T-кол-во дней в году.
В случае использования переменных ставок:
FV = PV*(1+n1*i1 +n2*i2… nм*iм)
Определяя продолжительность фин-ой операции, принято день выдачи и день погашения ссуды считать за один день.
Существуют 3 практики начисления простых %-в:
1.Обыкновенный % с приближенным числом дней: приближенное число дней продолжения фин. операции, приближ. прод-ть года (360 дн.) (Германская практика)
2.Обыкновенный % с точным числом дней: прод-ть фин. операций рассм-ся точно покалендарю, приближ. прод-ть года – 360 дн. (Французская практика)
3. Точный % с точным числом дней: пр-ть фин. оп. – точно по календарю, точная прод-ть года – 365 (366) дн. (Англ. практика, используется и в России).
Схема сложных процентов - проценты не выплачиваются по мере их начисления, а присоединяются к первоначальной сумме долга. Присоединение начисленных процентов к сумме долга, которая служит базой для их начисления, называется капитализацией процентов. Долг увеличивается на невыплаченную сумму процентов и последующие начисление происходит на увеличенную сумму долга.
|
|
|
Условия применения сложных процентов:
- проценты не выплачиваются по мере их начисления, а капитализируются;
- срок ссуды более года.
FV = PV*(1+i)n
Классич-я схема сложных %-в предусм-ет начисл-е %-в 1 раз в год. На самом деле, %-ты начисл-ся неск-ко раз в год:
FV = PV*(1 + j/m)m*n
m – количество раз начисления % в течение года
j – номинальная процентная ставка, указ-я в фин. усл-ях.
Чем чаще начисление %-в, тем выше наращенная сумма при прочих равных условиях.
Поток платежей – это ряд распределенных во времени выплат и поступлений. Потоки платежей могут положительными (поступления) и отрицательными (выплаты); временные интервалы между ними – равными и неравными.
Аннуитет (финансовая рента) – это поток платежей, все члены которого имеют одинаковое направление (знак), а временные интервалы между последовательными платежами постоянны.
При рассмотрении аннуитета используются основные категории:
- член ренты( R )
- период ренты (t)
- срок ренты (n)
- процентная ставка (i)
По методу выплаты платежей выделяют 2 типа аннуитетов:
1. Постнумерандо – платежи осуществляются в конце периода.
2. Пренумерандо – платежи осуществляются в начале периода.
Будущая стоимость аннуитета (постнумерандо)
Будущая стоимость аннуитета (пренумерандо):
Современная (текущая) величина потока платежей – это сумма платежей, дисконтированных на момент начала ренты по ставке начисляемых сложных процентов. 
Операции дисконтирования для аннуитетов, как правило, применяются в ситуации, когда мы тратим, операции наращения – когда копим.
Операции дисконтирования – операции нахождения сегодняшней стоимости денег, исходя из известной суммы в будущем.
1) Математическое – по процентной ставке
2) Банковский учёт – по учётной ставке
Большой проблемой является выбор ставки дисконтирования (максимальный срок времени – 5 лет). Для ставки дисконтирования нужно брать ту доходность, которую можно обеспечить своим деньгам.
|
|
|
Инфляция – изменение баланса между денежной массой и стоимостью ТРУ.
Индекс потребительских цен:
Ir=P1Q0/P0Q0
Уровень инфляции=Ir-1
Годовая ставка сложных процентов, обеспечивающая реальную доходность кредитной операции, определяется по формуле:
Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции позволяет осуществлять расчеты как будущей, так и настоящей их стоимости с соответствующей «инфляционной составляющей». В основе осуществления этих расчетов лежит формируемая реальная процентная ставка.
Финансовый риск оказывает серьезное влияние на многие аспекты финансово-хозяйственной деятельности, наиболее значимое его влияние проявляется в двух направлениях: уровень риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности финансовых операций предприятия; финансовый риск является основной формой генерирования прямой угрозы банкротства предприятия.
Методический инструментарий оценки уровня финансового риска включает в себя разнообразные экономико-статистические (уровень финансового риска, дисперсия, экспертные (опрос квалифицированных специалистов с последующей математической обработкой результатов этого опроса), аналоговые методы осуществления такой оценки.
70. Общие вопросы упр-ия активами предприятия.
Активы – возможная будущая экономическая выгода, получаемая или контролируемая отдельным предприятием в результате прошлых сделок или событий; совокупные имущественные ценности, используемые в хозяйственной деятельности для повышения благосостояния собственника.
1. По формам функционирования:
- материальные активы
- нематериальные активы
- финансовые активы
2. По характеру обслуживания видов деятельности:
- операционные активы
- инвестиционные активы
3. По характеру финансовых источников формирования:
- валовые активы – вся совокупность активов предприятия, сформированные за счет как собственного, так и заемного капитала;
- чистые активы – стоимостная совокупность активов предприятия, сформированных за счет собственного его капитала.
4. По степени ликвидности:
|
|
|
- активы в абсолютно ликвидной форме (денежные активы);
- высоколиквидные активы (дебиторская задолженность, запасы готовой продукции, предназначенной для реализации);
- слаболиквидные активы (запасы сырья и полуфабрикатов, основные средства, нематериальные активы и т.д.);
- неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов, убытки текущие и прошлых лет).
5. По характеру участия в хозяйственном процессе выделяют внеоборотные и оборотные активы.
Внеоборотные активы – активы, многократно учавствующие в хозяйственной деят-ти и переносящие свою ст-ть на вновь созданный продукт (услугу) частями.
(основные средства; нематериальные активы; незавершенные капитальные вложения; оборудование, предназначенное к монтажу; долгосрочные финансовые вложения)
Оборотные активы – это активы, обслуживающие операционную деятельность и полностью потребляемые в течение одного производственно-коммерческого цикла.
К оборотным активам относятся запасы, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, НЗП и т.д.
Политика упр-ия активами – часть общей фин стратегии пред-ия, которая закл-ся в формировании оптимального объема и состава активов, а также оптимизация источников их финан-я.
Этапы процесса управления активами:
1) Определение целей управления активами:
Основной целью формирования активов предприятия является выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективности хозяйственной деятельности.
С учетом этой цели, процесс формирования активов предприятия строится на основе следующих принципов:
- учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации.
- обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыту продукции.
Выделяют 3 подхода к формированию активов:
- консервативный: цель – минимизация рисков
|
|
|
- агрессивный: цель-высокая рентабельность бизнеса
- умеренный
2) Анализ активов – состав, структура, динамика активов (обязательно надо рассматривать с динамикой выпущенной продукции), проводится ан-з по выбранным направлениям. Важнейшая характеристика в анализе – величина собст. обор. ср-тв, или чистые обор. активы (чист. обор. кап-л). Это характеристика фин. уст-ти, фин. риска. Излишек соб. обор. ср-тв над потребностью свидет-ет о неэфф. управлении. Не всегда отриц-я вел-на соб. обор. ср-тв говорит об неэфф-ном управлении, в частности, если увелич-ся оборач-ть активов.
3) Определение оптимальной структуры.
Целью оптимизации может быть:
а)повыш-е рент-ти;
б)повышение ликвидности.
Оптимизация структуры активов направлена с одной стороны на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой — на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль.
- оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия;
- оптимизируется соотношение между активной и пассивной частью внеоборотных активов.
- оптимизируется соотношение трех основных видов оборотных активов — суммы запасов товарно-материальных ценностей; суммы дебиторской задолженности; суммы денежных активов.
4) Повышение рентабельности использования активов
1. Повысить рентабельность продаж:
а) повышение цен, но это сложно.
б)снизить затраты – наиб. эффективно для бизнеса.
в)повышение производительности труда.
2. Повышение скорости оборота А: увел-е реализации при тех же активах. Инструменты: операции и фин. цикл.
|
|
|
