 |
Отношение к риску. Понятие функции полезности дохода.
|
|
|
|
15 вопрос.
Отношение к риску. Понятие функции полезности дохода.
В экономической ситуации решение принимает субъект, который формирует некоторое отношение к изменчивости дохода, это отношение формализовано и описывается с помощью формулы полезности дохода U(R; б), р – доход, б – изменение
Типы восприятия риска лицом, принимающим решение: уклонение от риска (выбор фиксированного дохода по сравнению с изменчивым U(R; б=0)) > U(R; б> 0); безразличие (лицо, приним решение как бы не замечает риска/неопред-ти (=); склонность к риску (выбирает изменчивый доход, т. к. это может быть более результативно (< ).
Полезность дохода – представление среднего инвестора о значимости для него получения дохода определенного уровня в рез-те соверш-я операции.
Функция полезности дохода представляет собой закон, отражающий субъективное восприятие значимости разных уровней дохода и условий его возникновения.
16. Модель задачи оптимизации рискового портфеля. Влияние диверсификации вклада на снижение риска.
Диверсификация помогает снизить такие риски за счет того, что инвестор вкладывает деньги не в какой-то один актив, а собирает портфель из множества разных биржевых инструментов, которые мало связаны друг с другом. Тогда, даже если одна из бумаг инвестора упадет в цене, другие с большой вероятностью будут расти — и доходность по ним в итоге перекроет возникшие убытки. Но диверсификация — это не просто покупка ценных бумаг разных компаний.
Оптимальный портфель – портфель с наибольшим уровнем доходности и минимальным риском.
Задача Марковица. Наиболее часто встречаемая задача оптимизации портфеля была впервые описана Г. Марковичем и имеет следующую постановку. Допустим, что задан некоторый уровень доходности, ниже которого инвестор не хотел бы иметь ожидаемую доходность. Тогда оптимальный портфель выбирается среди всех возможных так, чтобы риск инвестиций, определяемый дисперсией доходности портфеля, был минимальным. В нашем простейшем случае задача Марковица может быть формализована следующим образом:
|
|
|
из которого находим значение:
Соответственно,
Таким образом, оптимальный портфель в задаче Марковица в простейшем случае безрискового и рискового активов определяется следующей парой:
Нетрудно убедиться, что ожидаемая доходность и среднее квадратическое отклонение по оптимальному портфелю в этом случае находятся по формулам:
17. Эффективный портфель из двух активов (для рисковых составляющих)
18. Эффективный портфель из двух активов с безрисковой составляющей
19. Понятие рыночного портфеля. Линия рынка ценных бумаг.
Рыночный портфель — это портфель, состоящий из всех ценных бумаг, в котором доля каждой соответствует ее относительной рыночной стоимости. Относительная рыночная стоимость ценной бумаги равна ее совокупной рыночной стоимости, деленной на сумму совокупных рыночных стоимостей всех ценных бумаг.
20. Принятие решений в условии неопределенности.
В задачах, характеризующихся неопределенностью, рассматривается выбор варианта поведения ЛПР при его взаимодействии со средой. При этом, среда не предпринимает какие-либо осознанные действия или не стремится нанести вред данному лицу. Поэтому все возможные состояния среды рассматриваются как равновероятные.
|
|
|
