 |
1.3. Методика анализа финансово – хозяйственной деятельности предприятия
|
|
|
|
1. 3. Методика анализа финансово – хозяйственной деятельности предприятия
Результаты ф инансового а нализа важ ны в перву ю очередь ру ководству пре дприятия д ля полной, объе ктивной и с воевременно й информац ии о финансо вом состоя нии своего пре дприятия. Д ля приняти я верных у правленчес ких решени й и прогноз ирования в д альнейшем с воей хозяйст венно-произ водственно й деятельност и.
Начнем с понятия ликвидность. Ликвидность - это способность предприятия расплачиваться точно в срок и в полном объеме по своим обязательствам перед кредиторами, поставщиками, бюджетом и сотрудниками предприятия.
Для анализа и оценки ликвидности активы баланса обычно группируют по степени ликвидности, а пассивы в части обязательств – по срочности их погашения[21, c 413].
Степень ликвидности активов определяется скоростью их преобразования в денежные средства и уровнем потери их балансовой стоимости при срочном преобразовании в деньги. Денежные средства обладают абсолютным уровнем ликвидности, финансовые вложения (депозиты, веселя коммерческих банков и т. п. ) чуть меньшим уровнем ликвидности, поскольку, например, при досрочном снятии денежных средств с банковского депозита, как правило, теряются начисленные проценты. Дебиторская задолженность, которая не является безнадежной, обладает еще меньшим уровнем ликвидности, потому как, например, контрагент, который должен оплатить с отсрочкой купленную продукцию у предприятия, может в какой-то момент испытывать финансовые трудности и не произвести своевременно оплату (погашение дебиторской задолженности). Просроченная дебиторская задолженность теряет ликвидность зачастую вследствие списания ее части (компания может «простить» часть своему контрагенту-должнику с целью получения, по крайней мере «каких-то» наличных денег). Для того чтобы готовая продукция «превратилась в живые деньги» для этого ее сначала необходимо продать, после чего формируется дебиторская задолженность, и мы отправляемся на два предложения выше. Ну а внеоборотные активы и такие оборотные активы, как запасы, залежалый, не пользующийся спросом товар, безнадежная дебиторская задолженность имеют, очевидно, самый низкий уровень ликвидности[22, c 215].
|
|
|
Наиболее срочными обязательствами являются просроченные обязательства (долги неоплаченные в срок), причем первостепенно перед коммерческими банками, бюджетом и персоналом, потом перед поставщиками, поскольку с последними еще как-то можно договариваться без существенного ущерба для репутации. Далее, по мере убывания срочности и «важности» – кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства и, наконец, долгосрочные обязательства.
Представим в виде таблицы 1 группировку активов и пассивов баланса:
Таблица 1
Группировка активов и пассивов баланса
|
Активы | формула через коды строк баланса | |||
| А1. Наиболее ликвидные активы. Денежные средства и денежные эквиваленты; Краткосрочные финансовые вложения | стр 1240 + стр 1250 | |||
| А2. Быстро реализуемые активы. Краткосрочная кредиторская задолженность; Прочие оборотные активы | стр 1230 + стр 1260 | |||
| А3. Медленно реализуемые активы. Запасы | стр 1210 | |||
| А4. Трудно реализуемые активы. Внеоборотные активы; НДС по приобретенным ценностям; Долгосрочная дебиторская задолженность | стр 1100 + стр 1220 | |||
|
Пассивы |
| |||
| П1. Наиболее срочные обязательства. Кредиторская задолженность; Просроченная задолженность по кредитам и займам | стр 1520
|
Продолжение таблицы 1
| П2. Краткосрочные обязательства. Краткосрочные займы и кредиты; Доходы будущих периодов; Оценочные обязательства; Прочие обязательства | стр 1510 + стр 1530 + стр 1540 + стр 1550 |
| П3. Долгосрочные обязательства. Запасы | стр 1400 |
| П4. Постоянные пассивы. Капитал и резервы | стр 1300 |
Баланс является абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие четыре неравенства:
А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2;
А3 ≥ П3;
А4 ≤ П4;
Одновременное выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение четвертого.
Текущая ликвидность баланса характеризуется неравенством:
А1+А2≥ П1+П2;
Оно свидетельствует о способности предприятия расплачиваться по своим текущим долгам в ближайшей перспективе относительно даты, на которую сформирован баланс.
Платежеспособность предприятия на более длительном периоде обеспечиваются неравенством:
А1+А2+А3≥ П1+П2+П2;
Также для оценки для уровня ликвидности используют следующие коэффициенты[37, c 216].
L1. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле(1):
, (1)
где, ОА – оборотные активы;
КО – краткосрочные обязательства.
L2. Коэффициент промежуточного покрытия по формуле(2):
, (2)
где, ДС – сумма денежных средств;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ – дебиторская задолженность.
L3. Коэффициент абсолютной ликвидности по формуле(3):
(3)
L4. Коэффициент общей платежеспособности по формуле(4):
, (4)
где, А – общая сумма активов;
ДО – долгосрочные обязательства;
КО – краткосрочные обязательства.
L5. Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам по формуле(5):
, (5)
|
|
|
где, В – выручка;
12 – период (месяцев, или 1 год).
Важнейшим показателем при анализе финансовой устойчивости предприятия является объем собственных оборотных средств (СОС), который в сравнении с различными типами оборотных активов и краткосрочных обязательств дает понимание об уровне финансовой независимости компании, т. е. независимости от внешних источников заимствования.
Собственные оборотные средства по формуле(6):
, (6)
Где, СК – собственный капитал;
ВА – внеоборотные активы.
I1. Абсолютная финансовая независимость по формуле(7):
, (7)
I2. Нормальная финансовая зависимость по формуле(8):
, (8)
I3. Высокая степень финансовой зависимости по формуле (9):
, (9)
где, ЗС – заемные средства.
Рассмотрим основные коэффициенты финансовой устойчивости/зависимости предприятия.
S1. Коэффициент финансовой устойчивости по формуле(10):
, (10)
S2. Коэффициент автономии(независимости) по формуле(11):
, (11)
S3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами по формуле(12):
, (12)
S4. Коэффициент финансового рычага по формуле(13):
, (13)
Эффективность, в т. ч. коммерческой деятельности, это понятие относительное, поэтому для того чтобы полноценно оценить финансовый результат (понять много или мало заработало прибыли предприятие) за тот или иной период необходимо проанализировать финансовую отдачу на один вложенный рубль в виде собственного капитала, заемных средств, себестоимости, различных типов расходов и т. п., в зависимости от типа заказчика (пользователя) данного анализа – топ-менеджеры или собственники компании, инвесторы или кредиторы и т. д. [41, c 257].
|
|
|
Ключевым показателем эффективности, которым владеет каждый коммерсант и который всегда контролируется на предприятии в рамках текущей операционной деятельности, а также с которым напрямую связаны такие составляющие управленческого процесса, как управление себестоимостью и ценообразованием, является рентабельность проданной продукции (R), которая рассчитывается по формуле(14):
, (14)
где, ВП – валовая прибыль;
С – себестоимость продукции.
Часто, особенно в торговых компаниях, можно встретить понятие рентабельность продаж или маржа, которая рассчитывается по формуле(15):
, (15)
Точка безубыточности по формуле(16):
, (16)
где, ПП – прибыль от продаж.
Общая экономическая эффективность рассчитывается по формуле(17):
, (17)
где, ЧП – чистая прибыль;
Ан. п – сумма активов на начало периода;
Ак. п – сумма активов на конец периода.
Для акционеров и инвестором важными показателями эффективности являются рентабельность собственного капитала формула(18) и рентабельность инвестиций или инвестиционного капитала, которая рассчитывается по формуле(19):
, (18)
, (19)
Эффективность текущей деятельности операционного блока предприятия рассчитывается по формуле(20):
, (20)
где, КР – коммерческие расходы.
Помимо уровня рентабельности продаж крайне важным показателем является время, за которое предприятие реализует продукцию с такой рентабельностью или в более широком смысле – период оборачиваемости оборотных активов[44, c 425].
Дело в том, что оборотные активы «перетекают» в рамках замкнутого операционного цикла из одного состояния в другое: денежные средства в сырье, материалы и т. п. активы, которые формируют себестоимость, и преобразуются в готовую продукцию, готовая продукция при продаже преобразуется в дебиторскую задолженность, дебиторская задолженность при ее погашении покупателями преобразуется в денежные средства.
|
|
|
Есть три основных цикла коммерческого предприятия:
1. Финансовый цикл - это период между оттоком денежных средств и дальнейшим их притоком или возвратом в полном объеме плюс/минус заработанные/потерянные денежные средства в результате операционной деятельности предприятия;
2. Производственный цикл - это период между поступлением в собственность предприятия сырья и материалов или моментом формирования себестоимости продукции и реализацией продукции;
3. Операционный цикл - это производственный цикл плюс период между реализацией продукции и поступлением денежных средств, в счет оплаты проданной продукции, то есть, забегая вперед, это производственный цикл плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности.
Оборачиваемость товарных запасов рассчитывается по формуле(21):
, (21)
Оборачиваемость дебиторской задолженности за период рассчитывается по формуле(22):
, (22)
Оборачиваемость кредиторской задолженности за период рассчитывается по формуле(23):
, (23)
Период оборачиваемости в днях для товарных запасов рассчитывается по формуле(24), для дебиторской задолженности по формуле(25), для кредиторской задолженности(26):
, (24)
где, 360 – количество дней в периоде.
, (25)
, (26)
Длина финансового цикла рассчитывается по формуле(27):
, (27)
Темп роста чистой прибыли по формуле(28):
, (28)
где, Т. П – текущий период;
П. П – предыдущий период.
Темп роста активов по формуле(29):
, (29)
Темп роста выручки по формуле(30):
, (30)
Для определения кредитоспособности компании рассмотрим набор ключевых финансово-экономических показателей, такие как, показатели K1, K2, K3 и K4, соответственно равные коэффициенту текущей ликвидности (L1), коэффициенту промежуточного покрытия (L2), коэффициенту абсолютной ликвидности (L3) и коэффициенту автономии (S2).
Для значений каждого показателя из состава ключевых вводится группировка по степени риска(чем ниже ранг, тем выше риск).
Ранг 3 – без риска;
Ранг 2 – средний риск;
Ранг 1 – высокий риск.
Таблица 2
Группировка степеней риска по коэффициентам
| Коэффициенты | 3 ранг | 2 ранг | 1 ранг |
| К1. Коэффициент текущей ликвидности | К1 ≥ 2 | 1≤ К1 < 2 | K1< 1 |
| К2. Коэффициент промежуточного покрытия | K2 ≥ 1 | 0, 5 ≤ K2 < 1 | K2< 0, 5 |
| К3. Коэффициент абсолютной ликвидности | К3 ≥ 0, 2 | 0, 15≤ K4< 0, 2 | К3 < 0, 15 |
| К4. Коэффициент автономии | К4 ≥ 0, 5 | 0, 4≤ K4< 0, 5 | K4 < 0, 4 |
Далее для каждого из показателей K1, K2, K3 и K4 определяем его «вес» (V1, V2, V3 и V4) в системе выбранных показателей таким образом, чтобы вес каждого был от нуля до единицы, и сумма всех весов равнялась единице:
0< Vi < 1, для каждого i =1, 2, 3, 4
Итоговый показатель кредитоспособности(К) предприятия рассчитывается по формуле(31):
, (31)
Определяем ранг кредитоспособности предприятия со следующей шкалой:
Ранг 3( без риска), если К ≤ 2, 5;
Ранг 2( средний риск), если 1, 5 ≤ К ≤ 2, 5;
Ранг 1(высокий риск), если К≤ 1, 5
В кредитной политике банка может быть прописан следующий регламент принятия решений о кредитовании предприятий: если предприятие имеет ранг 3 кредитоспособности, то кредит выдается, возможно, с какими-либо преференциями, например, без залога и с более низкой ставкой, чем для прочих заемщиков; если предприятие имеет ранг 2 кредитоспособности, то кредит выдается на общих условиях с полным обеспечением и ставкой, зависящей от качества обеспечения; если предприятие попало в ранг 1, то возможно ставится сразу запрет на выдачу кредитов таким заемщикам, либо кредит может быть выдан только после проведения более глубокого и детального анализа финансово-хозяйственной ситуации у обратившегося за кредитом предприятия.
Расчет указ анных показ ателей и о пределение н а их основе с итуаций поз воляют выя вить положе ние, в которо м находитс я предприят ие, и наме т ить меры по е го изменен ию. [37, 424 с]
Таким образо м, важно, чтоб ы состояние ф инансовых ресурсо в соответст вовало требо ваниям рын ка и отвеч ало потреб ностям раз вития пред приятия, пос кольку недост аточная фи нансовая усто йчивость мо жет привест и к непла тё жеспособност и предприят ия, а избыточ ная – преп ятствовать р азвитию, от ягощая затр аты предпр иятия изли шними запас ами и резер вами. Коэфф и циенты ф инансовой усто йчивости поз воляют не то лько оценит ь один из ас пектов фин ансового состо яния предпр иятия.
При прави льном пользо вании ими мо жно активно воз действоват ь на урове нь финансо вой устойч ивости, по вышать его до м инимально необ ходимого, а ес ли он факт ически пре вышает мин имально необ ходимый уро вень - испо льзовать эту с итуацию дл я улучшени я структур ы активов и п ассивов.
В завершен ии первой г лавы, хочетс я отметить, что а нализ фина носово – хоз яйственной де ятельности оче нь важен и и меет огром ное значен ие для пре дприятия.
|
|
|
