Понятие и модели денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика представляет собой одно из направлений государственной финансовой политики. Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий, разрабатываемых Центральным банком РФ совместно с Правительством в денежно-кредитной сферах в целях обеспечения устойчивости курса и покупательной способности рубля и достижения устойчивого экономического роста в стране.

Проводя денежно-кредитную политику, Центральный банк не оказывает прямого воздействия на состояние реального сектора экономики. Его главная задача – создать объективные предпосылки для направления ресурсов банковской системы и последующей их трансформации в инвестиции. Поэтому при проведении де6нежно-кредитной политики приводится в действие так называемый трансмиссионный механизм: процесс последовательной передачи регулирующего импульса Центрального банка через систему кредитных организаций – финансовые рынки в реальный сектор экономики. Для создания регулирующего импульса Центральный банк использует различные инструменты денежно-кредитной политики, меняя их комбинацию и направление использования.

В современных условиях центральные банки как органы, осуществляющие денежно-кредитное регулирование, имеют широкие возможности воздействовать на экономические процессы. Такое воздействие осуществляется путем проведения денежно-кредитной политики двух типов (или моделей):

- политика кредитной рестрикции, или «дорогих» денег;

- политика кредитной экспансии, или «дешевых» денег.

Для каждого типа денежно-кредитной политики характерны свой порядок применения инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования, при этом набор инструментов – один и тот же.

Рестрикционная денежно-кредитная политика направлена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, ужесточение условий и ограничение объема кредитов рефинансирования и повышения уровня процентных ставок (см. рис. 2). Целями рестрикционной денежно-кредитной политики являются: сдерживание инфляции; оздоровление платежного баланса; сбалансирование государственного бюджета; сглаживание циклических колебаний деловой активности в периоды экономических подъемов.

Рис. 2. Модель рестрикционной денежно-кредитной политики

Источник: Давтян, М.А. Евросистема и валютная стратегии России / М.А. Давтян. – М.: АТиСО, 2004.

Как видно из представленной схемы рестрикционной ДКП, ее негативными последствиями почти всегда являются снижение темпов экономического роста (иногда даже сокращение производства) и сокращение занятости.

Экспансионистская денежно-кредитная политика (политика «дешевых» денег) означает расширение масштабов кредитования и кредитной эмиссии, понижение уровня процентных ставок (см. рис. 3). В качестве целей осуществления экспансионистской денежно-кредитной политики выступает стимулирование деловой активности и экономического роста, сокращение безработицы.

Рис. 3. Модель экспансионистской денежно-кредитной

политики

Источник: Давтян, М.А. Евросистема и валютная стратегии России / М.А. Давтян. – М.: АТиСО, 2004.

Очевидно, что политика «дешевых денег» при прочих равных условиях может стимулировать деловую активность и экономический рост. Но подобную политику реально можно проводить при наличии благоприятного инвестиционного климата, благоприятной конъюнктуры цен на мировых рынках и устойчивом спросе на товары и услуги. В противном случае, политика «дешевых денег» может обернуться очередным всплеском инфляции, обесцениванием активов фирм и корпораций, обесцениванием сбережений и снижением реальных доходов населения [21].