 |
Подготовка рейтинга корпоративного управления
|
|
|
|
Подготовка рейтинга корпоративного управления
Для того чтобы корректно рассчитать премию, связанную с риском некачественного корпоративного управления, аналитики ежегодно проводят исследование КУ.
Мы уже писали о том, что ни одна компания (рейтинговое агентство) не проводит масштабных и всесторонних исследований уровня корпоративного управления в России. Поэтому для эффективного выполнения нашей работы по управлению капиталом мы были вынуждены разработать собственную методику исследования КУ.
Данная работа проводится после завершения всех годовых собраний акционеров, обычно в начале августа. Исследование охватывает более 200 эмитентов.
Ранжирование акций и облигаций
Аналитическое подразделение компании Арсагера в общем порядке проводит анализ не всех выпусков ценных бумаг, обращающихся на рынке, а в большинстве своем тех, которые относятся к «рыночным» группам (6. 1-6. 4, 2. 1-2. 5 и 5. 1-5. 5, согласно Arsagera Asset Certification).
Для того чтобы определить это «поле деятельности», подразделение мониторинга и риск-менеджмента ежеквартально проводит ранжирование акций и облигаций, разделяя их на однородные по мере риска группы.
В рамках ранжирования по акциям оцениваются масштабы деятельности бизнеса и ликвидность. В рамках ранжирования по облигациям проводится оценка кредитного качества эмитента (поручителя), рисков корпоративного управления и ликвидности облигационных выпусков. По состоянию на начало 2022 года изучается около 900 выпусков акций (депозитарных расписок на акции) и 1 400 выпусков облигаций, из которых в «рыночные» группы попадает примерно 200 акций и 600 облигаций.
Мониторинг цен на сырье, пересмотр прогнозов по ценам на сырье и макропоказателям
|
|
|
Специалистами аналитического подразделения был разработан единый подход к прогнозированию вектора цен на любые биржевые товары.
В модели, помимо соотношения спроса и предложения на тот или иной товар, учитываются инфляционная база и денежная масса, которые в последние несколько лет оказывают значительное влияние на цену биржевых товаров.
При помощи данной модели специалисты компании прогнозируют средние цены в течение года на тот или иной товар. Чтобы соотносить фактические цены с прогнозными, сотрудники проводят ежемесячный мониторинг цен на сырье, а на ежеквартальной основе пересматривают прогноз с учетом влияния внешних факторов.
Для чего необходимы прогнозы цен на товары?
Они выступают в качестве входных параметров в моделях по эмитентам, которые непосредственно связаны с производством или потреблением того или иного товара.
С их помощью прогнозируются российские макропоказатели (ВВП, инфляция, реальные доходы населения), которые также оказывают влияние на уровень потенциальной доходности акций.
Расчет вектора процентных ставок
Для того чтобы на практике осуществлять инвестирование в облигации, необходимо иметь актуальные данные по вектору процентных ставок в экономике. Специалисты аналитического подразделения еженедельно рассчитывают вектор процентных ставок в соответствии с методиками, которые приняты в УК Арсагера.
Построение хит-парадов по акциям и облигациям
Финальным этапом всех перечисленных функций является построение хит-парадов. Хит-парад составляется ежедневно и содержит информацию о потенциальной доходности всех анализируемых ценных бумаг, разделенных на группы в соответствии с ранжированием.
Если ценные бумаги переходят из одной группы в другую, а также в случае появления новых ценных бумаг в «рыночных» группах, происходит изменение хит-парада, а также составление моделей по новым эмитентам и проведение исследования качества КУ.
|
|
|
Исходя из хит-парада управляющие трейдеры совершают операции по формированию портфеля, а в последующем следят за тем, чтобы портфель четко соответствовал хит-параду и выполнялись требования инвестиционной декларации (балансировка портфеля). Это ежедневный кропотливый труд, требующий предельной внимательности, концентрации и аккуратности.
Блогофорум – контроль и ответственность
По каждому эмитенту регулярно готовится и публикуется (bf. arsagera. ru) сводная информация о результатах деятельности и прогнозных показателях, включая данные о потенциальной доходности акций. На этой интерактивной платформе любые заинтересованные лица могут напрямую задавать нашим аналитикам вопросы и обсуждать ситуации, касающиеся отдельных эмитентов, отраслей, товарных рынков и макроэкономики, а также критиковать и подвергать сомнению наши оценки.
Мониторинг соблюдения инвестиционных деклараций и регламента управляющего трейдера
Все операции по покупке/продаже активов осуществляются в рамках инвестиционных деклараций и регламентов, за соблюдением которых ежедневно следит подразделение мониторинга и риск-менеджмента.
|
|
|
