 |
14.7. Идеология и постулаты инвестирования (Курс «Университет») UPD
|
|
|
|
14. 7. Идеология и постулаты инвестирования (Курс «Университет») UPD
Здравый смысл – то, с чем большинство согласятся, что большинством принято за истину в повседневной жизни. Люди используют этот термин, предполагая, что речь идет о вещах, которые всем известны. Часто этим термином обозначают предположения, для объяснения которых не надо пользоваться специальными знаниями или терминологией. В рамках технологии принятия инвестиционных решений опора на здравый смысл является основополагающей для всех этапов инвестиционного анализа, позволяя выявить только те факторы, которые в действительности влияют на стоимость активов.
Весьма близким по смыслу является понятие рациональное поведение. Ключевым следствием рационального поведения является способность отвергнуть автоматические эмоциональные решения. Понятие рационального поведения инвестора является одним из ключевых в рамках идеологии инвестирования нашей компании, и в дальнейшем будет неоднократно встречаться в документах УК Арсагера.
На здравый смысл опирается созданная в компании Система Управления Капиталом. Первоначально на базе здравого смысла формулируются постулаты инвестирования – утверждения, принимаемые без доказательства. Это та основа, которая позволяет создавать необходимый инструментарий для управления активами с высоким качеством. Все постулаты сгруппированы в три блока: управление рисками, управление капиталом, оценка результата.
На следующем уровне происходит разработка методик, применяемых для анализа инвестиционной привлекательности активов. Создание и совершенствование методик является важнейшей составной частью работы команды специалистов компании. Это залог будущих успешных результатов инвестирования.
|
|
|
Обобщив итоги работы на предыдущих уровнях, на заключительном этапе мы проводим анализ конкретных активов с позиции эффективности вложения в них средств. Это квинтэссенция инвестиционного процесса; труды целой команды реализуются в прогнозе конкретных цифр потенциальной доходности от владения любым из объектов инвестирования.
Постулаты инвестирования
1. Мера риска определяет доходность
Риск и доходность – «две стороны одной медали». Чем выше уровень ожидаемой доходности, тем больший риск должен взять на себя инвестор. Чем выше риски инвестирования, тем более высокую доходность будут требовать инвесторы от данной инвестиции. Каждый инвестор стремится получить максимальную доходность при минимальном уровне риска.
Одним из наиболее важных моментов во взаимоотношении инвестора и управляющего является выбор оптимального соотношения «риск – доходность».
Задача инвестора – определить комфортное для себя соотношение риска и доходности.
Что такое «максимизация доходности при ограниченном риске»?
Задача управляющей компании, с одной стороны, не нарушать установленного правилами и регламентами уровня риска, с другой стороны, необходимо при помощи технологий управления капиталом обеспечить максимальную доходность, соответствующую этой мере риска.
2. Соотношение «риск – доходность» определяет клиент
Комфортное соотношение «риск – доходность» определяется индивидуально для каждого человека. УК Арсагера может помочь клиенту выразить это в количественных ограничениях, но выбрать это соотношение клиент должен самостоятельно. Компания предлагает клиенту инструменты сбережений с определенным уровнем риска. Возможность инвестиций, а также долю в общем размере сбережений продукта с той или иной мерой риска определяет клиент.
|
|
|
Критерий для оценки эффективности управления
Если не определена мера риска при передаче капитала в управление, управляющий сможет обосновать любой результат своей работы, свободно перемещаясь по всему полю «риск – доходность» и утверждая, что высокая доходность получена при минимальном риске, а низкая доходность – результат высокой надежности. На деле высокая доходность может означать, что клиент реально нес высокий риск, а управляющий его об этом не предупредил. В другом случае низкая доходность может объясняться плохой работой управляющего, а не высокой степенью надежности.
УК Арсагера разработана методика, которая четко дает знать клиенту, какая мера риска установлена в том или ином инвестиционном продукте.
Инвестиционная декларация и инвестиционный регламент – это документы, которые позволяют установить систему количественных ограничений при управлении инвестиционным портфелем и закрепить меру риска для того или иного инвестиционного продукта. Этот документ является обязательством перед клиентом о том, что, с одной стороны, будет соблюдаться установленный уровень риска, а с другой стороны, будет реализована доходность, соответствующая этой мере риска. Не существует другого способа ограничения меры риска, кроме инвестиционной декларации и регламента, которые неукоснительно соблюдаются. Управляющий может сколько угодно заверять, что не будет рисковать, но это всего лишь слова. Разумнее доверять инвестиционной декларации и регламенту: это юридические документы, защищающие права клиента.
|
|
|
