 |
Управление инвестициями и принятие инвестиционных решений. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
|
|
|
|
Управление инвестициями включает в себя:
управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне, что предполагает регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;
управление отдельными инвестиционными проектами, которое включает в себя планирование, организацию, координацию, контроль в течение жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы современных методов и техники управления;
управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта — предпринимательской фирмы, которое предполагает выбор объектов инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования.
несколько этапов, основные из них перечислены на рисунке:
Первый этап — это анализ инвестиционного климата страны. Он включает в себя изучение следующих прогнозов:
динамики валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;
динамики распределения национального дохода (накопление и потребление);
развития приватизационных процессов;
государственного законодательного регулирования инвестиционной деятельности;
развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.
Следующий этап — выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического и финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Инвестиционная привлекательность отраслей экономики оценивается в ходе индустриального анализа, состоящего из трех частей:
|
|
|
определение стадии жизненного цикла отрасли;
определение позиции отрасли в отношении делового цикла;
качественный анализ и прогнозирование перспектив развития отрасли.
.
Следующий этап — выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке. Затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, соответствующие основным направлениям инвестиционной деятельности и экономической стратегии фирмы. Все отобранные объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности. По результатам этого анализа проводится ранжирование объектов по критерию их эффективности.
Следующий этап — определение ликвидности инвестиций. по каждому объекту инвестирования первоначально следует оценить степень ликвидности инвестиций и предпочтение отдать тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.
Важный этап управления инвестициями — определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы в запланированных направлениях. В результате осуществления всех перечисленных мероприятий формируется инвестиционный портфель, который представляет собой совокупность инвестиционных программ, осуществляемых фирмой.
Заключительный этап управления инвестициями — это управление инвестиционными рисками. На этом этапе необходимо вначале выявить риски, а затем разработать мероприятия по минимизации инвестиционных рисков.
Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида:
|
|
|
обновление имеющейся материально-технической базы
наращивание объемов производственной деятельности
освоение новых видов деятельности.
Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна.
Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях.
Весьма существен фактор риска. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной основе.Принятие решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов.
Сущность, содержание и общая схема оценки эффективности инвестиций
Если же задан желаемый результат, который надо получить за счет вложений капитала, то необходимо искать пути минимизации расхода инвестиционных ресурсов, позволяющих решить поставленную задачу.
Когда оценивается эффективность инвестиций, используются понятия «эффективность» и «эффект»
При реализации инвестиционного проекта могут возникнуть так называемые внешние эффекты - общественные результаты и затраты, которые проявляются за пределами данного проекта. Внешний эффект может быть отрицательным (загрязнение окружающей среды) и положительным (реализация образовательных программ, при которых эффект получают не только сами обучающиеся, но и общество в целом).
Помимо экономического эффекта от реализации инвестиционного проекта, может быть также социальный и экологический эффекты.
Оценка социальных результатов проекта предполагает, что проект должен соответствовать социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека.
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определении потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя общественную (социально-экономическую) и коммерческую эффективность проекта.
В процессе определения общественной эффективности инвестиционного проекта определяются социально-экономические последствия его реализации для общества в целом.Расчет коммерческой эффективности проекта должен показать, что он с коммерческой точки зрения реализуем Эффективность участия в проекте определяется с целью оценки заинтересованности в нем всех его участников-предприятий, акционерои государственных структур и т.д.
|
|
|
