 |
Типовые задания к практическим занятиям
|
|
|
|
1. По данным денежного потока рассчитать приведенную на сегодняшний день стоимость (PDV) и чистую приведенную стоимость (NPV) при заданных значениях норматива дисконтирования (Е).
2. По данным денежного потока рассчитать внутреннюю норму прибыли (IRR); построить графики зависимостей: NPF=f(E); IRR=f(T), где Т – время.
3. По данным денежного потока и заданных нормативных дисконтирования построить финансовый профиль-график 
и определить по нему точки характеризующие:
- срок окупаемости (payback);
- максимальные денежные затраты (maximum cash exposure);
- чистую приведенную стоимость (NPV).
4. По представленным данным построить график условно-постоянных переменных и суммарных текущих затрат; определить точку безубыточности и критический выпуск продукции. Проанализировать «движение» точки безубыточности при росте доли условно-постоянных затрат и изменениях цен реализации.
5. Рассчитать планы денежных потоков от операционной (производственной), инвестиционной и финансовой деятельности; составить сводный план, обеспечивающий положительное сальдо денежных потоков в каждый период времени за счет привлечения заемных средств.
6. Денежные потоки по инвестиционному проекту представлены в таблице. Рассчитать:
- денежные потоки по периодам;
- кумулятивный денежный поток;
- NPV при заданных значения норматива дисконтирования;
- внутреннюю норму прибыли;
- чувствительность и устойчивость проекта по IRR и NPV при заданном варьировании основных факторов (инвестиции, объем продаж, уровень текущих затрат).
Построить графики зависимостей:
- 
- 
- 
- 
- отклонения факторов;
- 
Комментарии
1. Правильно оценить сегодняшние затраты и завтрашние доходы можно только через учет факторов времени путем приведения разновременных платежей к одному времени:
|
|
|
- компондирование;
- дисконтирование;
где Дс – деньги «сегодня»; Дз – деньги «завтра»;
Е – норматив дисконтирования (приведения);
(1+Е) = α – коэффициент дисконтирования;
t – число периодов времени.
2. Чистая приведенная на сегодняшний день стоимость
,
где Кt – инвестиции (со знаком «-»);
Пt – прибыль (со знаком «+»);
tp – расчетный период, т.е. тот, к которому осуществляется приведение разновременных затрат и доходов (обычно tp = 0 – старт проекта).
Первое и необходимое условие экономической эффективности инвестиционного проекта: 
.
3. Внутренняя норма прибыли (доходности, рентабельности) определяется из условия
NPV
+
NPV = f (E)
Е
4. В экономическом смысле IRR показывает максимальный процент, под который могут быть привлечены деньги в инвестиционный проект и при реализации проекта заемные деньги и проценты будут возмещены. IRR равна такому значению норматива приведения, при котором NPV = 0.
Любой бизнес-план (инвестиционный проект) может быть реализован при условии: IRR > %, где % - процент под который привлекаются заемные деньги.
Приложение 2
Тест
Данный тест составлен в соответствии с методическими принципами, практикуемыми в государственных высших учебных заведениях России для оценки знаний студентов во время аттестации и аккредитации вузов.
1. Международные рекомендации по разработке бизнес-планов и оценке эффективности инвестиций разработал институт:
А. ФАО.
Б. ЮНИДО.
В. ЮНИСЕФ.
2. Метод аннуитета предполагает использование в расчетах:
А. Средних, равных по времени величин.
Б. Прогрессивных, нарастающих по времени величин.
В. Прогрессивно убывающих по времени величин.
3. Вычисление по формуле сложных процентов будущих доходов называется:
|
|
|
А. Дисконтирование.
Б. Компондирование.
В. Аннуитет.
4. Для приведения разновременных затрат и доходов к сопоставимому виду можно использовать:
А. Только компондирование.
Б. Только дисконтирование.
В. Дисконтирование и компондирование.
5. Если в анализируемом денежном потоке сначала имеют место инвестиции, а потом появляются доходы, то при увеличении норматива приведения величина NPV имеет тенденцию:
А. К снижению.
Б. К увеличению.
6. Внутренней нормой прибыли (IRR) называется такое значение норматива приведения (Е). при котором:
А. NPV > 0.
Б. NPV < 0.
В. NPV → 0.
Г. NPV = 0.
7. Если процент, под который можно привлечь инвестиции для реализации бизнес-плана – Р, то условие экономической целесообразности реализации проекта:
А. IRR < 0.
Б. IRR = P.
В. IRR > 0.
8. IRR – показатель эффективности инвестиционного проекта:
А. Относительный.
Б. Абсолютный.
В. Абсолютный или относительный в зависимости от обстоятельств.
9. NPV – показатель эффективности инвестиционного проекта:
А. Относительный.
Б. Абсолютный.
В. Абсолютный или относительный в зависимости от обстоятельств.
10. Какой показатель эффективности важней для оценки инвестиционного проекта:
А. IRR.
Б. NPV.
В. Оба (IRR и NPV) важны с разных позиций в зависимости от обстоятельств.
11. Для расчета NPV разновременные затраты и доходы приводятся на:
А. Момент начала проекта.
Б. «Середину» проекта.
В. Момент окончания проекта.
12. В инвестиционный проект целесообразно вкладывать «деньги» если:
А. NPV < 0.
Б. NPV > 0.
В. NPV = 0.
13. Эффективность инвестиционного проекта тем выше, чем значение IRR:
А. Ниже.
Б. Выше.
В. Стабильнее.
14. Эффективность инвестиционного проекта тем выше, чем значение NPV:
А. Ниже.
Б. Выше.
В. Стабильнее.
15. Эффективность инвестиционного проекта тем выше, чем значение «периода возраста средств»:
А. Ниже.
Б. Выше.
В. Стабильнее.
16. На финансовом профиле (графике) инвестиционного проекта период возврата средств (срок окупаемости) характеризуется:
А. Точкой перегиба кривой.
Б. Точкой пересечения кривой горизонтальной оси.
В. Точкой пересечения кривой вертикальной оси.
17. Показатель IRR от выбора величины норматива приведения по фактору времени:
А. Зависит.
Б. Не зависит.
18. Показатель NPV от выбора величины норматива приведения по фактору времени:
|
|
|
А. Зависит.
Б. Не зависит.
19. Показатель «срок окупаемости» от выбора величины норматива приведения по фактору времени:
А. Зависит.
Б. Не зависит.
20. Зависимость между инфляцией, реальной и номинальной ставкой (процентом) описывается формулой:
А. Ньютона-Рафсона.
Б. Фишера.
В. Самуэлльсона.
Приложение 3
Примерный перечень
Экзаменационных вопросов
1. Инвестиции: содержание категории, классификация инвестиций по разным признакам.
2. Эффективность: содержание категории, принципы изменения.
3 Принцип (метод) аннуитета в оценке эффективности инвестиций: достоинства и недостатки.
4. Бизнес-план: типовой состав разделов, резюме.
5. Фактор времени в оценке эффективности инвестиций; дисконтирование.
6. Фактор времени в оценке эффективности инвестиций; компондирование.
7. NPV – как важнейший показатель эффективности инвестиций.
8. Зависимость NPV от норматива приведения по фактору времени.
9. Внутренняя норма прибыли – важнейший показатель эффективности инвестиций.
10. Внутренняя норма прибыли: способы вычисления, графическая интерпретация.
11. Финансовый профиль проекта.
12. Система показателей эффективности инвестиций.
13. График и точка безубыточности в анализе инвестиционных проектов.
14. План прибылей (убытков).
15. Выбор норматива проведения при расчетах NPV.
16. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций; формула И. Фишера. Выбор масштаба цен и валюты для расчетов.
17. Анализ рисков в бизнес-плане.
18. Анализ чувствительности проекта по NPV.
19. Анализ чувствительности проекта по IRR.
20. Срок окупаемости (возврата) инвестиций без учета и с учетом фактора времени.
31. Анализ «устойчивости» инвестиционных проектов.
32. Финансовая стратегия реализации проекта. Собственный, акционерный, заемный капитал: преимущества и недостатки.
Приложение 4
Кейс-стадии «Бизнес-план
|
|
|
