 |
Раздел 7: управление инвестиционным портфелем
|
|
|
|
ТЕМА 16. СУЩНОСТЬ И СТРУКТУРА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
Понятие инвестиционного портфеля. Экономическая сущность инвестиционного портфеля.
Задачи инвестиционного портфеля: обеспечение устойчивого заданного уровня дохода; минимизация риска или удержание его на заданном уровне; снижение операционных затрат; решение специфических задач, постановка которых невозможна вне совокупности ценных бумаг.
Виды инвестиционного портфеля ценных бумаг: портфель роста, дохода и комбинированный потрефель. Виды инвестиционного портфеля в зависимости от вида актива: портфель денежного рынка; портфель ценных бумаг, освобожденных от налогов; портфель ценных бумаг государственных структур, потрфель ценных бумаг различных отраслей промышленности, портфель иностранных ценных бумаг, конвертируемый портфель.
Принципы формирования инвестиционного портфеля.
ТЕМА 17. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМ ПОРТФЕЛЕМ
Активное и пассивное управление инвестиционным портфелем.
Стратегическое и тактическое инвестирование.
Этапы управления инвестиционным потрфелем: выбор инвестиционной политики; анализ рнка ценных бумаг; формирование заданного портфеля ценных бумаг; оценка результативности инвестиционного портфеля; пересмотр портфеля.
РАЗДЕЛ 8: ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
ТЕМА 18. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Нормативно-правовые акты, регулирующие инвестиционную деятельность
Федеральный Закон об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемо в форме капитальных вложений от 25.02.1999 №39-ФЗ с изменениями и дополнениями.
|
|
|
Федеральный Закон об иностранных инвестициях в РФ от 09.07.1999 № 160-ФЗ с изменениями и дополнениями.
ТЕМА 19. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Роль Министерства экономического развития в финансировании инвестиционных проектов.
Реализация инвестиционых проектов в особых экономических зонах.
Оценка предоставляемых бизнес-планов инвестиционых проектов государственными структурами.
Оценка бизнес-плана инвестиционного проекта по ведению деятельности в особых экономических зонах.
СЕМИНАРСКИЕ ЗАНЯТИЯ
Целью проведения семинарских занятий является закрепление изученного на лекциях и в процессе самостоятельной работы материала, углубление знаний по основным разделам курса, промежуточный контроль знаний, а также развитие творческого мышления и навыков работы с учебной, научной, периодической литературой и интернет-ресурсами при подготовке сообщений по актуальным и проблемным вопросам бизнес-планирования инвестиционных проектов.
Подготовка к занятиям основана на изучении лекционного материала, обязательной учебной и научной литературы. Преподаватель оказывает консультационную помощь в подборе литературы, так как приведенный библиографический список может быть расширен по мере публикации новых литературных источников.
Приведенные в планах семинарских занятий вопросы для обсуждения служат ориентиром для проведения занятия и поэтому могут быть модифицированы, сокращены, дополнены в зависимости от изучаемой темы и структуры семинара.
Терминологический словарь, содержащий основные категории, способствует формированию системного представления об изучаемой теме.
Раздел «Задания для самостоятельной работы» предназначен для развития творческих и аналитических способностей студентов и по усмотрению преподавателя может быть использован в качестве домашнего задания к семинару и подлежать проверке на занятии или в качестве задания непосредственно для работы на семинарском занятии.
|
|
|
Предлагаемые тестовые задания служат инструментом текущего контроля знаний студентов.
СЕМИНАР 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ
БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ (2 часа)
Методические рекомендации по изучению темы. Изучение данной темы должно базироваться на теоретических основах, необходимых для изучения методики бизнес-планирования инвестиционных проектов и включать рассмотрение и анализ следующих определений: «инвестирование», «инвестиции», «инвестиционный проект», «жизненный цикл инвестиционного проекта», «бизнес-план», «предпринимательский проект», «технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО)», «план предприятия».
При изучении данной темы рекомендуется рассмотреть общую структуру бизнес-плана инвестиционного проекта и требования Министерства экономического развития РФ к оценке бизнес-плана.
Вопросы для обсуждения:
1. Понятие и сущность инвестирования. Отличие инвестирования от потребления и сбережения.
2. Классификация инвестиций.
3. Сущность и специфика инвестиционной деятельности предприятий.
4. Сущность и классификация инвестиционных проектов.
5. Взаимосвязь плана предприятия и бизнес-плана.
6. Понятие и сущность бизнес-плана инвестиционного проекта.
7. Структура бизнес-плана инвестиционного проекта.
8. Требования Минэкономразития к оценке бизнес-плана (приложение к Приказу Минэкономразвития России от 2 ноября 2012 г. № 713).
Терминологический словарь: бизнес-план, жизненный цикл инвестиционного проекта, инвестирование, сбережение, потребление, инвестиции, инвестиционный портфель, инвестиционный проект, план предприятия, предпринимательский проект, технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО).
Практические задания:
1) Дайте определения следующим понятиям: «план предприятия», «бизнес-план», «инвестиционный проект».
2) Заполните таблицу, отразив разделы бизнес-плана инвестиционного проекта в логической последовательности (табл. 1):
| № п/п | Название раздела | Краткая характеристика |
| Резюме | ||
| Описание отрасли | ||
| Описание продукции | ||
| План маркетинга: 1) Анализ рынка. 2) Анализ конкурентов. 3) Сегментация рынка. Потенциальные и целевые потребители. 4) Прогнозирование спроса 5) Политика ценообразования | ||
| План производства | ||
| Финансовый план: 1) Финансирование проекта. 2) Финансовая эффективность проекта. 3) Определение уровня безубыточности инвестиционного проекта. | ||
| Организационный план: 1) Выбор ОПФ (организационно-правовой формы собственности). 2) Формирование организационной структуры. 3) Определение потребности в рабочей силе. | ||
| Планирование технического прогресса (в случае необходимости) | ||
| Планирование внешнеэкономической деятельности |
3) В макроэкономике термин «инвестиции» употребляется в строго определенном смысле. Он означает затраты на новое строительство или покупку нового оборудования. Приобретение ценных бумаг также часто называют инвестированием средств. Однако, хотя финансовые активы и обеспечивают их владельцам денежный доход, с точки зрения макроэкономики затраты на них не относятся к инвестициям. Как вы думаете, почему? Обоснуйте свой ответ.
|
|
|
4) Соотнесите названия приведенных разделов с их содержанием и расставьте в правильном порядке. (Напр. 1-г, 2-в и т.д.; 1ый раздел – Резюме,2 раздел - …). Обоснуйте свои ответы (табл. 2):
| Название раздела | Содержание | ||
| Резюме | а | Обоснование выбора тех продуктов, которые фирма хочет предложить на рынок для получения прибыли | |
| Выбор товара и конкурентной стратегии | б | Краткое изложение основных особенностей и возможных выгод проекта создания или развития фирмы, которое помещается в начале бизнес-плана, но в идеальном варианте разрабатывается в конце его составления, когда проработаны все прочие аспекты проекта | |
| Обоснование конкурентной стратегии | в | Исходная информация, необходимая для исследования рыночного спроса; Методы оценки спроса, их описание; Определение объемов рыночного спроса на товары и услуги, в том числе на величину текущего и перспективного спроса; Способы продвижения товара на рынок; Прогнозирование оценки объема продаж товаров и услуг; Методы ценообразования продукции; Организация гарантийного и ремонтного обслуживания | |
| План маркетинга | г | Емкость целевого сегмента рынка (в %); Доступность целевого сегмента рынка; Прибыльность операций в данном сегменте рынка; Наличие конкуренции в целевом сегменте рынка. | |
| Оценка емкости рыночного сегмента | д | выбор типа конкурентных преимуществ, которые фирма намеревается использовать для достижения успеха на рынке | |
| План производства | е | Соотношение собственного и привлеченного капитала; Структура инвестиционных издержек; Система показателей, характризующих ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов и акционерного капитала; Показатели коммерческой эффективности: чистый дисконтированный доход; внутренняя норма прибыли; период погашения задолженностей; простая норма прибыли. | |
| Финансовый план | Определение производственной мощности; Расчет минимально рентабельного объема производства; Расчет потребностей в сырье, материальных ресурсах и комплектующих изделиях; Применяемая технология; |
|
|
|
5) В каком случае покупка автобиля рассматривается как приобретение потребительского товара, а в каком – инвестиционного? Приведите примеры других продуктов, которые могут выступать потребительскими и инвестиционными.
Основная литература:
1. Албастова Л.Н. Технологии менеджмента: учеб. пособие /Л.Н. Албастова, В.Г. Игнатов, В.Н. Некрасов. – Ростов н/Д: Изд-во СКАГС, 2011.- 304 с.
2. Веснин В.Р. Менеджмент. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2008. – 512 с.
3. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: учебник. – 4-ое изд., перераб. и доп. – М.: Экономистъ, 2014. – 670 с.
4. Морошкин В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Морошкин. - М.: Форум, 2012. - 288 c.
5. Чалдаева Л.А. Экономика предприятия: учеб. для вузов. – М.: Юрайт, 2011. – 348 с.
6. Федеральный Закон об инвестиционной деятельности в РФ от 25.02.1999 №39-ФЗ с изменениями и дополнениями.
Дополнительная литература:
1. Баринов В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Баринов. - М.: Форум, 2013. - 256 c.
2. Бекетова О.Н., Найдёнков В.И. Бизнес-план: теория и практика. – М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2010. – 272 с.
3. Волков А.С. Бизнес-планирование: Учебное пособие / А.С. Волков. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011. - 81 c.
4. Липсиц И.В. Экономика: учебник для вузов / И.В. Липсиц. – М.: Омега-Л, 2012. – 608 с.
ТЕСТЫ К СЕМИНАРУ 1:
1. Заранее разработанная система мероприятий, предусматривающая цели, содержание, сбалансированное взаимодействие ресурсов, объем, методы, последовательность и сроки выполнения работ по производству и реализации определенной продукции, определяются как:
|
|
|
a) План предприятия;
b) Инвестиционный проект;
c) Проект;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
2. Замысел (задача, проблема) и необходимые средства его реализации с целью достижения желаемого экономического, технического, технологического или организационного результата, определяется как:
a) План предприятия;
b) Проект;
c) Бизнес-план;
d) Нет правильных ответов.
3. Предпринимательский проект позволяет:
a) Обосновать экономическую целесообразность направления развития фирмы;
b) Рассчитать ожидаемые финансовые результаты деятельности, в первую очередь объемы, прибыль, доходы на капитал.
c) Определить намечаемое финансирование выбранной стратегии, т.е. способы концентрирования финансовых ресурсов;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
4. Направление денег на приобретение дополнительного капитала характеризуется как:
a) Инвестирование;
b) Сбережение;
c) Потребление;
d) Нет правильных ответов.
5. Денежные средства, которые предоставляются фирме в обмен на право совладения ее имуществом и доходами, а потому, как правило, не подлежат возврату и приносят доход, зависящий от итогов работы фирмы, характеризуются как:
a) Собственный капитал;
b) Заемный капитал;
c) Акционерный капитал;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
6. Бизнес-план – это документ, в котором:
a) Описываются все основные аспекты будущего коммерческого предприятия;
b) Анализируются проблемы, с которыми оно может столкнуться;
c) Определяются способы решения этих проблем;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
7. Денежные средства, ценные бумаги, иные ценности, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и(или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного желаемого полезного эффекта, называются:
a) инвестициями;
b) сбережениями;
c) капиталом;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
8. Обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план) называется:
a) Инвестиционным проектом;
b) Предпринимательским проектом;
c) Бизнес-планом;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
9. Объектами капитальных вложений являются:
a) Вновь создаваемые предпринимательские проекты;
b) Коммерческие организации различных форм собственности;
c) аходящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами;
d) объекты инвестиционной деятельности, строительство которых осуществляется с привлечением внебюджетных источников финансирования на земельном участке, находящемся в государственной или муниципальной собственности.
10. Пользователи объектов капитальных вложений - …:
a) Физические и юридические лица, а также государственные органы, органы местного самоуправления;
b) Иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты;
c) Инвесторы;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
СЕМИНАР 2. РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА (2 часа)
Методические рекомендации по изучению темы. При изучении данной темы акцент делается на взаимосвязи ТЭО проекта и бизнес-плана.
Необходимо рассмотреть структуру бизнес-плана инвестиционного проекта в целом и подробно раскрыть разделы бизнес-плана «Описание предприятия» и «Описание продукции», так как прочие разделы бизнес-плана инвестиционного проекта изучаются в последующих темах.
Вопросы для обсуждения:
1. Стадии инвестиционного проекта.
2. Взаимосвязь ТЭО проекта и бизнес-плана.
3. Структура ТЭО проекта.
4. Структура бизнес-плана проекта.
5. Резюме бизнес-плана и его роль в привлечении дополнительных инвестиций.
6. Характеристика сферы предпринимательства и предприятия.
7. Описание продукции.
8. Решение о производстве нового товара: разработка собственными силами, пробретение патента.
Терминологический словарь: концепция инвестиционного проекта, стадии инвестиционного проекта, прединвестиционная стадия, инвестиционная стадия, эксплуатационная стадия, ликвидационная стадия, технико-экономическое обоснование (ТЭО), бизнес-плана, резюме бизнес-плана, продукт, предпринимательство.
Практические задания:
1) В узком смысле ТЭО проекта – это обоснование затрат ресурсов и экономических результатов в натуральном и стоимостном выражении по возможности реализации целевой проблемы, комплекса работ, производственных, технических, технологических, инвестиционных проектов для принятия управленческих решений.
Ответьте на вопросы:
Каким образом происходит сопоставление натуральных и стоимостных единиц измерения?
С какой целью необходимо проводить это сопоставление?
2) Рыночный спрос на инвестиции представляет собой сумму индивидуальных спросов всех фирм, нуждающихся для своего развития во внешних финансовых ресурсах. Рыночное предложение инвестиционных ресурсов является суммой индивидуальных предложений всех владельцев сбережений, которые готовы предоставить их коммерческим фирмам на платной основе. Вместе они формируют рынок капитала, спрос на котором носит производный характер.
Ответьте на вопрос: Что означает – спрос на рынке капитала носит производный характер? Обоснуйте данное утверждение.
3) Установите соответствие между категорией и ее определением (табл. 3):
| ТЭО проекта | а | Замысел, задача и необходимые средства его реализации с целью достижения желаемого экономического, технологического или организационного результата | |
| Проект | б | Краткое изложение основных программных задач развития организации (предприятия), предназначение и роль в решении принципиальных задач народного хозяйства | |
| Защитная тактика предприятия | в | Обоснование затрат ресурсов и экономических результатов в натуральном и стоимостном выражении по возможности реализии проекта и принятия эффективных управленческих решений | |
| Философия (концепция) развития фирмы | г | Проведение сберегающих мероприятий | |
| Стратегия роста прогрессивной интеграции (интеграция снизу вверх по технологической цепи) | д | Пополнение ассортимента изделиями, не похожими на товары предприятия, но интересными для существующих потребителей | |
| Горизонтальная диферсификация | е | Денежные средства, которые предоставлены фирме в пользование на строго фиксированное время и под установленную в договоре займа плату | |
| Резюме бизнес-плана | ж | Приобретение структур, ответственных за систему распределения и сбыта продукции или жесткий контроль над ними | |
| Заемный капитал | з | Краткое изложение основных особенностей и возможных выгод проекта создания или развития фирмы |
Основная литература:
1. Албастова Л.Н. Технологии менеджмента: учеб. пособие /Л.Н. Албастова, В.Г. Игнатов, В.Н. Некрасов. – Ростов н/Д: Изд-во СКАГС, 2011.- 304 с.
2. Веснин В.Р. Менеджмент. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2008. – 512 с.
3. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: учебник. – 4-ое изд., перераб. и доп. – М.: Экономистъ, 2014. – 670 с.
4. Морошкин В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Морошкин. - М.: Форум, 2012. - 288 c.
5. Чалдаева Л.А. Экономика предприятия: учеб. для вузов. – М.: Юрайт, 2011. – 348 с.
6. Федеральный Закон об инвестиционной деятельности в РФ от 25.02.1999 №39-ФЗ с изменениями и дополнениями.
Дополнительная литература:
1. Баринов В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Баринов. - М.: Форум, 2013. - 256 c.
2. Бекетова О.Н., Найдёнков В.И. Бизнес-план: теория и практика. – М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2010. – 272 с.
3. Волков А.С. Бизнес-планирование: Учебное пособие / А.С. Волков. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011. - 81 c.
4. Волков А. С., Марченко А.А. Оценка эффективностиинвестиционных проектов. - Издательство: РИОР; Инфра-М, 2012. – 111 c.
5. Горемыкин В. А. Планирование на предприятии: учебник для бакалавров /
В. А. Горемыкин. – 7-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2012. – 695 с.
6. Липсиц И.В. Экономика: учебник для вузов / И.В. Липсиц. – М.: Омега-Л, 2012. – 608 с.
ТЕСТЫ К СЕМИНАРУ 2:
1. Целью инвестиционного бизнес-плана является:
a) Строительство нового объекта или кардинальное изменение применяемой технологии производства, т.е. использование экономических категорий, связанных с понятием капитальных вложений;
b) Решение проблемы коммерческой и производственной деятельности в процессе достижения целей развития производства;
c) Увеличение оборотного капитала для осуществления широкомасштабных целей деятельности, которые могут быть не связаны с основным производством, а направлены на диверсификацию работы;
d) Нет правильных ответов.
2. Бизнес-план может использоваться:
a) Для получения кредита;
b) При перепрофилировании предприятия;
c) По новым проектам (инновациям);
d) Все вышеуказанные ответы верны.
3. Анализ ситуации в рамках треугольника конкуренции включает оценку:
a) емкости рынка и возможности его сегментации;
b) Выгоды, предлагаемой потребителю конкурентами и внедренным проектом;
c) Перспективности проекта в завоевании достаточного рыночного сегмента;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
4. Защитная тактика предприятия предполагает:
a) Проведение сберегающих мероприятий;
b) Осуществление стратегических мероприятий;
c) Осуществление сберегающих и стратегических мероприятий;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
5. Стратегия конгломератной диверсификации предполагает:
a) Пополнение ассортимента изделиями, похожими на товары предприятия;
b) Пополнение ассортимента изделиями, не имеющими никакого отношения к нынешним товарам и технологии;
c) Пополнение ассортимента изделиями, не похожими на товары предприятия, но интересными для существующих потребителей;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
6. Остаток от доходов после оплаты всех расходов, связанных с текущим потреблением, называется:
a) Сбережением;
b) Потреблением;
c) Инвестированием;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
7. Анализ информации о внешней среде, сильных и слабых сторонах предприятия называется:
a) SWOT - анализ;.
b) PEST - анализ;
c) Матрица БКГ;
d) Стратегический анализ.
8. Технико-экономическое обоснование проекта разрабатывается на … стадии:
a) прединвестиционной;
b) инвестиционной;
c) эксплуатационной;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
9. Стратегия концентрической диверсификации предполагает:
a) Пополнение ассортимента изделиями, похожими на товары предприятия;
b) Пополнение ассортимента изделиями, не имеющими никакого отношения к нынешним товарам и технологии;
c) Пополнение ассортимента изделиями, не похожими на товары предприятия, но интересными для существующих потребителей;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
10. Одно или несколько физических и(или) юридических лиц на основе договора характеризуются как:
a) Учредители;
b) Инвесторы;
c) Бизнес-партнеры;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
|
|
|
