 |
Семинар 6. Финансовая оценка инвестиционного проекта (2 часа)
|
|
|
|
Методические рекомендации по изучению темы. Изучение данной темы следует начинать с раскрытия показателей финансовой эффективности инвестиционного проекта.
Необходимо рассмотреть cистемe показателей финансовой оценки, характеризующих ликвидность, платежеспособность, прибыльность, использование активов и акционерного капитала.
Вопросы для обсуждения:
1. Финансовая эффективность проекта. Показатели финансовой эффективности проекта.
2. Дивиденды на инвестированный капитал как фактор решения вопроса об инвестировании.
3. Показатели ликвидности инвестиционного проекта.
4. Показатели платежеспособности инвестиционного проекта.
5. Коээфициенты прибыльности проекта.
6. Методика расчета чистого дисконтированного дохода.
7. Методика расчета внутренней нормы окупаемости.
8. Коээфициент эффективности инвестиций
Терминологический словарь: дивиденды на инвестированный капитал, рентабельность инвестиций, прибыль на акционерный капитал, ликвидность, коэффициент общей ликвидности, коэффициент срочной ликвидности, возврат дебиторской задолженности, оборачиваемость товарных запасов, чистый оборотный капитал, платежеспособность, коэффициент общей платежеспособности, коэффициент возврата долгосрочных обязательств, прибыльность, коэффициент валовой прибыли, коэффициент чистой прибыли, коэффициент удержания, стоимость недвижимости предприятия, реальная стоимость предприятия, фондоотдача, норма прибыли на акционерный капитал, коэффициент оборачиваемости акционерного капитала, коэффициент финансового риска, норма прибыли на обыкновенные акции, чистый дисконтированный доход (ЧДД), дисконтирование, ставка дисконтирования, внутренняя норма окупаемости, период окупаемости, коэффициент эффективности инвестиций, риск, неопределенность, устойчивость проекта.
|
|
|
Задание для самостоятельной работы:
1) Фирма решает, насколько эффективно вводить новые линейки продуктов. Инвестицонный проект будет иметь расходы на запуск, эксплуатационные расходы, а также входящие денежные потоки в течение шести лет.
Этот проект будет иметь немедленный (Т=0) отток денежных средств в размере 100000 у.е. (расходы на обучение персонала, расходы на внедрение оборудования и прочие расходы).
Другие оттоки денежных средств за 1-6 лет ожидаются в размере 5000 у.е. в год.
Приток денежных средств предполагается в размере 30000 у.е. в год.
Все денежные потоки представлены после выплаты налогов. На 6-ой год никаких денежных потоков не планируется. Ставка дисконтирования составляет 10%. Рассчитайте приведенную стоимость (PV) по каждому году, заполнив табл. 11:
| Год | Денежный поток | Приведенная стоимость |
| T=0 | 
| - 100000 у.е. |
| T=1 | ||
| T=2 | ||
| T=3 | ||
| T=4 | ||
| T=5 | ||
| T=6 |
Рассчитайте натоящую чистую приведенную стоимость – сумму всех значений за период 1-6 лет.
Основная литература:
1. Албастова Л.Н. Технологии менеджмента: учеб. пособие /Л.Н. Албастова, В.Г. Игнатов, В.Н. Некрасов. – Ростов н/Д: Изд-во СКАГС, 2011.- 304 с.
16. Веснин В.Р. Менеджмент. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Проспект, 2008. – 512 с.
17. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: учебник. – 4-ое изд., перераб. и доп. – М.: Экономистъ, 2014. – 670 с.
18. Морошкин В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Морошкин. - М.: Форум, 2012. - 288 c.
19. Чалдаева Л.А. Экономика предприятия: учеб. для вузов. – М.: Юрайт, 2011. – 348 с.
20. Федеральный Закон об инвестиционной деятельности в РФ от 25.02.1999 №39-ФЗ с изменениями и дополнениями.
Дополнительная литература:
1. Баринов В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Баринов. - М.: Форум, 2013. - 256 c.
|
|
|
2. Бекетова О.Н., Найдёнков В.И. Бизнес-план: теория и практика. – М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2010. – 272 с.
3. Буров, В.П. Бизнес-план фирмы. Теория и практика: Учебное пособие / В.П. Буров. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 192 c.
4. Волков А.С. Бизнес-планирование: Учебное пособие / А.С. Волков. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-М, 2011. - 81 c.
5. Горбунов, В.Л. Бизнес-планирование с оценкой рисков и эффективности проектов: Научно-практическое пособие / В.Л. Горбунов. - М.: ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 248 c.
6. Липсиц И.В. Экономика: учебник для вузов / И.В. Липсиц. – М.: Омега-Л, 2012. – 608 с.
7. Морошкин, В.А. Бизнес-планирование: Учебное пособие / В.А. Морошкин. - М.: Форум, 2012. - 288 c.
8. Станиславчик, Е.Н. Бизнес-план: Управление инвестиционными проектами / Е.Н. Станиславчик. - М.: Ось-89, 2009. - 128 c.
9. Петухова, С.В. Бизнес-планирование: как обосновать и реализовать бизнес-проект: Практическое пособие / С.В. Петухова. - М.: Омега-Л, 2013. - 171 c.
10. Романова, М.В. Бизнес-планирование: Учебное пособие / М.В. Романова. - М.: ИД ФОРУМ, ИНФРА-М, 2012. - 240 c.
11. Стрекалова, Н.Д. Бизнес-планирование: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения / Н.Д. Стрекалова. - СПб.: Питер, 2013. - 352 c.
12. Минасян В.Б. Методические особенности расчетов структуры и стоимости капитала а технологиях финансового менеджмента // Менеджмент и бизнес-администрирование. - № 4, 2014.
13. Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: НИЦ ИНФРА-М – М., 2013 – 607 с.
ТЕСТЫ К СЕМИНАРУ 6:
1. Показатели коммерческой эффективности включают:
a) Денежные потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности организации, реализующей проект;
b) Последствия реализации проекта для федерального, регионального или местного бюджета;
c) Затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за рамки финансовых интересов предприятий-акционеров;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
2. Внутренняя норма доходности по проекту составляет 15%, предприятие планирует для реализации проекта использовать заемное финансирование, при этом средняя ставка по кредитам составляет 20%. Следует ли предприятию принимать данный проект?
a) нет;
b) да;
c) необходимо провести дополнительный анализ уровня риска по проекту;
|
|
|
d) нет правильных ответов.
3. Простая норма прибыли на инвестиционные издержки рассчитывается как:
a) Соотношение чистой прибыли к выручке, умноженное на 100;
b) Соотношение чистой прибыли к затратам на рабочу силу, умноженное на 100;
c) Соотношение чистой прибыли к переменным затратам, умноженное на 100;
d) Соотношение чистой прибыли к общим инвестиционным издержкам, умноженное на 100.
4. Точка безубыточности характеризует уровень, при котором:
a) Доходы от продаж равны издержкам производства;
b) Доходы от продаж превышают издержки производства;
c) Доходы от продаж ниже издержек производства;
d) Нет правильных ответов.
5. Чистый дисконтированный доход составляет 1300 у.е. Стоит ли принимать проект:
a) да;
b) нет;
c) нужно рассчитать альтернативные издержки;
d) нужно рассчитать показатель рентабельности инвестиций.
6. Рынок, на котором продаются финансовые ресурсы, необходимые для организации коммерческой деятельности фирм, характеризуется как:
a) Рынок капитала;
b) Денежный рынок;
c) Фондовая биржа;
d) Коммерческий банк.
7. Время, в течение которого инвестор не сможет свободно распоряжаться своими денежными средствами, так как они будут находиться в пользовании фирмы, получившей их для финансирования инвестиций, характеризуется как:
a) Упущенная возможность;
b) Срок ожидания прибыли;
c) Срок отвлечения средств;
d) Все вышеуказанные ответы верны.
|
|
|
