Финансовые ресурсы и капитал предприятий

Термин «финансовые ресурсы» в экономической литерату­ре не имеет однозначного толкования. В одних литературных источниках им обозначают «денежные средства, находящиеся враспоряжении государства, предприятий, хозяйственных ор­ганизаций и учреждений, используемые для покрытия затрат и образования различных фондов и резервов». Есть другое опре­деление: «Под финансовыми ресурсами понимаются денежные доходы и поступления, формируемые в руках субъектов хозяй­ствования и государства и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширен­ному воспроизводству и экономическому стимулированию».

Нам ближе другое определение: «Финансовые ресурсы пред­приятий — это денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующих субъектов и предназначенные для обеспечения их хозяйственной деятельности и выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой». Но есть и более лаконичный вариант толкования финансовых ресурсов: это «собственные источники финансирования расширенного вос­производства, остающиеся в распоряжении предприятия после выполнения текущих обязательств по платежам и расчетам».

Все приведенные определения имеют общий недостаток: они ограничивают финансовые ресурсы рамками расширенного вос­производства. Но финансовые ресурсы существуют и при про­стом воспроизводстве, и даже при его сокращении. Другой спорный момент — отнесение к источникам формирования фи­нансовых ресурсов только собственных источников и ограниче­ние сферы их обязательств. В современных условиях предприя­тия активно используют в обороте заемные и привлеченные средства. Кроме того, финансовые ресурсы могут иметь не фондовую форму, а обязательства не ограничиваются финансово-кредитной системой.

Наиболее точным представляется следующее определение: «Финансовые ресурсы предприятия — это все источники де­нежных средств, аккумулируемые предприятием для формиро­вания необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накопле­ний и капитала, так и за счет различного вида поступлений».

Итак, финансовые ресурсы предприятия представляют со­бой денежные накопления, фонды и другие источники денеж­ных средств, аккумулируемые предприятием. По своей сути это совокупность денежных средств, находящихся в распоря­жении предприятия. Источниками их формирования являются собственные, заемные и привлеченные средства. Соответствен­но выделяют фонды собственных, заемных и привлеченных средств. Для деятельности предприятия решающее значение имеют фонды собственных средств (уставный, резервный, до­бавочный). Примерами фондов заемных средств являются кре­диты, лизинг, факторинг; фондов привлеченных средств — расчеты по дивидендам, фонды специальной направленности (потребления).

Финансовые ресурсы предприятия могут иметь нефондовую форму (например, нераспределенная прибыль). Формирование, распределение и использование финансовых ресурсов хозяй­ствующий субъект осуществляет самостоятельно.

Финансовые ресурсы предназначены: для выполнения фи­нансовых обязательств перед бюджетом, банками, страховыми организациями, поставщиками материалов и товаров; осущест­вления затрат по расширению, реконструкции и модернизации производства, приобретения новых основных средств; оплаты труда и материального стимулирования работников предприя­тий; финансирования других затрат.

Понятие финансовых ресурсов шире понятия капитала. Из­вестно, что капитал — это стоимость, приносящая прибавоч­ную стоимость.

Всеобщая формула капитала (К) имеет следующий вид:

К = Д - Т - Д₁

где Д — денежные средства, авансированные (вложенные) субъектом хо­зяйствования в бизнес; Т — средства производства, рабочая сила и другие элементы производства, купленные на деньги и задействованные в про­изводственно-торговом процессе; Д₁ — денежные средства, полученные от реализации продукции, работ, услуг. Они включают в себя прибавочный продукт (доход).

Из формулы капитала видно, что денежные средства, вкла­дываемые в производственно-торговый процесс, после заверше­ния кругооборота возвращаются в виде приращенной суммы — Д₁. При этом денежные средства авансируются, а затем возвращаются в выручке от реализации, и чем больше оборотов совер­шат денежные средства за конкретный период, тем выше доход и прибыль предприятий.

Финансовые ресурсы, которые предприятие использует для покупки сырья, материалов, товаров, орудий труда, рабочей си­лы и других элементов производства, представляют капитал в его денежной форме. Можно сказать, что капитал — это часть финансовых ресурсов, авансированная в производственно-тор­говый процесс.

Ресурсы, направляемые на финансирование объектов непро­изводственной сферы, числящихся на балансе предприятия, на создание резервных фондов, фондов потребления, капиталом не являются, так как не создают прибавочной стоимости.

Эффективное управление капиталом — главная задача фи­нансовых служб предприятия, его финансовых менеджеров. Предприятия анализируют динамику, состав и структуру капи­тала, принимают меры по обеспечению его достаточности, сох­ранности и оптимального соотношения его составных частей.

Структура капитала в денежной форме включает: средства, авансированные в основные средства; нематериальные активы; оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Основные средства многократно используются в хозяй­ственном процессе. При этом они сохраняют свою натураль­но-вещественную форму. Стоимость основных средств перено­сится на готовый продукт частями по мере их износа и возвра­щается субъекту хозяйствования в процессе реализации. Де­нежные средства, соответствующие износу основных фондов, отражаются в фонде амортизации.

Нематериальные активы представляют собой вложения финансовых ресурсов в нематериальные объекты (патенты, ли­цензии, программное обеспечение, брокерские места, торговые марки, товарные и фирменные знаки, права пользования зе­мельными участками, природными ресурсами и др.). Особен­ностью нематериальных активов являются отсутствие матери­ально-вещественной структуры и сложность определения их стоимости и дохода от их применения.

Оборотные производственные фонды и фонды обращения представляют собой оборотные средства (оборотный капитал), причем первые включают производственные запасы и незавер­шенное производство, а вторые — готовую продукцию, товары отгруженные, денежные средства в кассе и на счетах в банках, дебиторскую задолженность и финансовые вложения.

Структуру капитала предприятия можно определить и как пропорцию, в которой соизмеряются собственные и заемные средства. Теории структуры капитала в современной науке о финансах являются наиболее спорными и не дают конкретных количественных пропорций.

Большой вклад в освещение вопросов теории и практики уп­равления капиталом внесли такие зарубежные ученые, как Р. Брейли, С. Майерс («Принципы корпоративных финансов»); Ч.Ф. Ли, Дж.И. Финнерти («Финансы корпораций: теория, ме­тоды и практика»); С. Росс, Р. Вестерфилд, Б. Джордан («Осно­вы корпоративных финансов»). В работах российских и бело­русских ученых А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина, Е.В. Негашева, В.В. Ковалева, Г.В. Савицкой предлагаются подходы к оценке структуры капитала, показателям достаточности, а также методы управления капиталом, применяемые к практи­ке белорусских и российских предприятий.