 |
Структура РЦБ , ее характеристика
|
|
|
|
Понятие рынка ценных бумаг, его цель и задачи. Место рынка ценных бумаг в системе финансовых рынков.
РЦБ - это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ц.б. между его участниками. Его цель - аккумулирование фин. ресурсов и обеспечение возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ц.б., т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных ден. ср-в от инвесторов к эмитентам ц.б.
Задачи РЦБ: 1. мобилизация временно свободных фин. ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; 2. создание рын. инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; 3. выпуск в обращение новых видов ц.б.; 4. совершенствование рын. механизма, системы управления и ценообразования; 5. обеспечение реального контроля на основе гос. биржевого регулирования; 6. совершенствование саморегулируемых организаций; 7. разработка портфельных стратегий; 8. уменьшение инвестиционного риска; 9. проведение маркетинговых исследований.
Фин. рынок – сфера купли-продажи фин.активов, на нем проводятся операции по мобилизации К, предоставление кредитов. К фин. активам относят наличные деньги, депозиты, кредиты, ц.б..
Структура фин рынка: 1. кредитный р-к – на нем проводятся операции по привлечению средств в депозиты и предоставление кредитов. Осн. участники – банки, 2. валютный р-к – торговля валютой, 3. РЦБ.
Возникновение и развитие РЦБ связано с функционированием товарного пр-ва, т.к. в ц.б. находит свое отражение реальный К. у экономических субъектов образуются временно свободные средства, формируются сбережения и накопления, у др. – необходимость в дополнительном К для инвестиций. Перераспределение средств осуществляется на финансовом рынке. Формирование РЦБ становится возможным, когда развитие товарно-ден. отношений приводит к формированию ссудного К. Он осуществляет свое движение на кредитной основе путем купли-продажи долговых ЦБ. Т.о. кредит и ЦБ выступают как разные инструменты мобилизации временно свободных средств и последующего инвестирования.
|
|
|
С т.зр. экономического содержания РЦБ – совокупность отношений между его участниками по поводу выпуска и размещения ЦБ.
С т.зр. функционального содержани я – организационная форма купли-продажи ЦБ, обеспечивающая перераспределение временно свободных средств между экономическими субъектами.
С институциональной т.зр. – совокупность финансовых институтов создающих условия для выпуска и обращения ЦБ.
Место рынка ц.б .: фин. рынок состоит из ден. р-ка и рынка капиталов. Такое деление характерно и для его сегментов: кредитного, валютного рынков и рцб. РЦБ включает в себя часть ден. рынка и часть рынка капиталов, поскольку на нем реализуются отношения по поводу заимствования денежных средств и по поводу совладения предпр-ми. РЦБ тесно связан с кредитным рынком, т.к. они дополняют друг друга как механизмы перераспределения временно свободного капитала в рыночной экономике. РЦБ связан с валютным рынком, т.к. значительная чсть торговли валютой опосредуется ц.б., объектом сделок на валютном рынке могут быть ц.б. выраженные в иностранной валюте.
Функции РЦБ
Функции РЦБ делятся на 3 группы:
I. общерыночные ф-ции (присущие любому др. рынку):
- коммерческая (получение доходов от операций на р-ке);
- ценообразовательная (р-к определяет спрос и предл-е на товары и выявляет реальные рыночные цены на него. Цены, по которым происходит купля-продажа ц.б., определяют стоимость привлеченных ресурсов для эмитентов и доходность вложения капитала для инвесторов. Назначение рцб – обеспечит перераспределение сбережений в инвестиции по ценам, которые приемлемы для инвесторов и для эмитентов. Установление курсов ц.б., отражающих реальное эк. состояние эмитентов, способствует эффективному размещение ден. средств на рцб.);
|
|
|
- информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и её участниках и доведение этой информации до всех организаций и лиц; индикаторы рцб – фондовые индексы);
- регулирующая (определение правил торговли, порядок разрешения споров, установление приоритетов);
- стимулирующая;
- контрольная;
- учётная (учёт объёма сделок);
II. специфические ф-ции (присущие только этому р-ку):
- перераспределительная. Путем выпуска и продажи ценных бумаг происходит мобилизация временно свободных ден. средств и направление их на финансирование развития перспективных отраслей и секторов эк-ки, обеспечение расширенного воспроизводства. Происходит межотраслевой перелив капитала, перераспределение ден. ресурсов между предприятиями, государством и населением. Обеспечение финансирования гос. Бюджета на неинфляционной основе. В отличие от кредитного рынка, происходит перераспределение прав собственности – купля-продажа долевых ц.б., удостоверяющих право их владельцев на часть имущества АО.
- страхование риска (хеджирование) Использование инструментов РЦБ (производных ц.б.) для защиты владельцев активов от неблагоприятного изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Суть хеджирования – перераспределение рисков. Развитие операций с производными ц.б. позволяет превратить финансовые и ценовые риски в объекты купли-продажи, в результате обеспечивается перераспределение рисков среди участников рцб, рынок становится более устойчивым.
III. вспомогательная ф-ция:
- исп-е ц.б. в приватизации: акции и приватиз.чеки
- упр-е и ускорение взаиморасчётов;
- исп-е ц.б. в антикризисном упр-нии;
- привлечение иностранных инвестиций.
Реализация этих ф-ций зависит от выбранной модели развития РЦБ, конкретной эк. политики, деловой активности участников.
Структура РЦБ, ее характеристика
В зависимости от стадий кругооборота ц.б.:
- первичный рынок- эмиссия(выпуск) ц.б. и ее реализация первому владельцу. Его функции: организация выпуска ц.б., размещение ц.б., учет ц.б., поддержание баланса спроса и предл-я.
|
|
|
- вторичный р-к - обращаются ранее выпущенные ц.б.; представляет собой совокупность сделок, в процессе кот. происходит переход прав от одного владельца др. Функции: обеспечение ликвидности ц.б., способствование выравниванию спроса и предл-я.
В зависимости от эмитентов:
1. р-к корпоративных ц.б.
2. р-к гос-х ц.б. и др.
В зависимости от территории:
1. нац р-к,
2. международный,
3. р-к еврооблигаций (ц.б., кот. Одновременно обращаются на рынках нескольких стран и выражены в валюте, отличной от национальной валюты их эмитента и инвестора.
В зависимости от уровня регулируемости:
1. организованный (торговля осуществляется по строго установленным правилам)
2. неорганизованный - на неорганизованном р-ке происходит обращение предъявительских ц.б..
В зависимости от места торговли:
биржевой (когда торговля ц.б. ведется на биржах, однако большинство видов ц.б. обращается вне бирж)
внебиржевой (сфера обращения ц.б., не допущенных к котировке на фондовых биржах). Биржевой р-к всегда организованный, внебиржевой может быть и организованным и неорганизованным.
В зависимости от типа торговли:
1. традиционный (в торговом зале биржи участки участников торгов, гласный торг)
2. компьютеризированный (торговля ведется через комп. сети).
В зависимости от сроков, на которые заключена сделка:
1. кассовые (кэш-рынок, спот-рынок) рынки немедленного исполнения заключенных сделок, срок - 1-3 дня; обычные сделки - продажа и перепродажа акций и облигаций, векселей.
2. срочные -р-ки с отсроченным(несколько мес-в) исполнением сделки; сделки с производными ц.б.
Исходя из природы самих ц.б.:
1. р-к долговых ц.б.,
2. р-к долевых ц.б.
В зависимости от сроков погашения:
1. р-к краткосрочных ц.б.,
2. р-к долгосрочных ц.б.
|
|
|
